Heb je ooit een goedkope voorraad gekocht, die later steeds goedkoper werd? Zo ja, dan heb je misschien al te maken gehad met- Value traps.
Value traps zijn aandelen die vanwege hun goedkope waardering als waardeaandelen kunnen worden beschouwd. In werkelijkheid zijn het echter afvalvoorraden. In tegenstelling tot waardeaandelen hebben deze waardevallen geen echt potentieel om hun investeerders een goed rendement te geven en daarom blijft hun prijs gedurende een ononderbroken periode dalen.
Inhoudsopgave
Sommige aandelen kunnen goedkoop lijken omdat ze worden verhandeld tegen lage waarderingscijfers, zoals PE, koers-boekwaarderatio, cashflowratio, enz.
De koopjesjagers houden deze aandelen scherp in de gaten omdat ze goedkoper lijken in vergelijking met hun historische waardering of ten opzichte van de markt.
Deze beleggers kopen deze aandelen tegen een lage prijs en beschouwen ze als een waardeaandeel. Het probleem doet zich echter voor wanneer de prijs gedurende langere tijd blijft dalen.
Hier is de belegger, in plaats van een waardeaandeel te kopen, gevallen voor een waardeval.
De value traps zijn die aandelen die 'niet' goedkoop zijn omdat de markt hun ware potentieel niet heeft gerealiseerd of vanwege tijdelijke tegenslagen. Deze aandelen worden tegen een goedkope waardering verhandeld, omdat het bedrijf ofwel zijn vuur heeft verloren of zijn vuur aan het doven is.
Een waardeval is dat aandeel dat geen significante winstgroei of omzet kan genereren. Enkele van de algemene redenen voor de underperformance kunnen stijgende productie-/operationele kosten, afnemend marktaandeel, gebrek aan nieuwe producten/diensten, verandering in concurrentiedynamiek of inefficiënt beheer zijn.
De beleggers die dergelijke aandelen kopen alleen door de lage waardering ervan te evalueren (zonder rekening te houden met de reden waarom de waardering laag is) vallen in de waardeval.
De echte waardeaandelen zijn die aandelen die onder hun intrinsieke waarde . handelen . De reden voor hun goedkope waardering kunnen tijdelijke factoren zijn of omdat de markt hun ware potentieel nog niet heeft gerealiseerd.
Een paar gemeenschappelijke kenmerken van waardeaandelen zijn consistentie, strategisch voordeel, sterk businessplan, groeiende cashflow en hoogwaardige financiële gegevens. Verder kunnen deze aandelen alleen als waardeaandelen worden beschouwd als ze worden gekocht met een significante veiligheidsmarge door de waarde-investeerders.
Aan de andere kant, waarde valkuilen zijn die aandelen die tegen een lage waardering worden verhandeld vanwege langdurige of permanente tegenslagen (factoren). Deze aandelen handelen niet echt onder hun intrinsieke factor. Ze handelen gewoon tegen een lage waardering in vergelijking met hun historische waardering of ten opzichte van de markt (die misschien zelfs boven de werkelijke intrinsieke waarde ligt).
Waardevalaandelen hebben geen katalysator of momentum om hun oorspronkelijke groeipad te volgen.
Hoewel deze value trap-aandelen mogelijk tegen een lage waardering worden verhandeld in vergelijking met hun eerdere waardering of markt, is de kans dat deze aandelen terugveren naar hun historische waardering vrij laag.
De meeste value trap-aandelen lijden onder een gebrek aan innovatie, verslechterende concurrentievoordelen, hoge schulden, lage rentedekkingspotentieel, slecht management, afnemende winstgevendheid en geen toekomstige groeivooruitzichten. Bij het beleggen in deze goedkope aandelen is gedegen onderzoek vereist om de reden achter hun lage waardering te begrijpen.
Als de gemiddelde PE van een sector bijvoorbeeld 18x is en de aandelen worden verhandeld tegen 5x, dan kan het, gezien de PE-waardering, eruitzien als een waardeaandeel. Of het echter een waardeaandeel of een waardeval is, kan alleen worden gevonden na goed onderzoek.
Evenzo, als een bankbedrijf handelt tegen een prijs tot boekwaarde van 4x vergeleken met het sectorgemiddelde van 9x, dan moeten de koopjesjagers opnieuw eerst de reden achter de lage waardering van dat aandeel onderzoeken voordat het als een waardeaandeel wordt geconcludeerd.
Als de winst en de cashflow van een bedrijf de afgelopen paar jaar constant dalen, kan het aandeel een waardeval zijn. De lage waarderingen van deze aandelen zijn te wijten aan hun sombere toekomstvooruitzichten. De markt werkt aan toekomstige verwachtingen en als beleggers geen toekomstig groeipotentieel in het bedrijf zien, kan het aandeel zelfs verder degraderen, hoe laag de waardering ook is.
Een bedrijf met verouderde technologie of een niet-winstgevend bedrijf kan geen waardeaandeel zijn. Neem de voorbeelden van de op 2G/3G-technologie gebaseerde telecommunicatiebedrijven. De meeste van dergelijke bedrijven zijn failliet gegaan vanwege verouderde technologie.
Slecht en inefficiënt management van een bedrijf is een duidelijk teken van een waardeval. Als het management de drijvende kracht mist en hun strategische visie troebel is, kunnen de investeerders van dat bedrijf last hebben van waardevalkuilen.
Enorme schulden en leverage zijn nooit gunstig voor een bedrijf. Grote schulden zijn een echte trigger voor de meest dodelijke valkuilen.
Als de inkomsten zijn gedaald en het management nog steeds enorme bonussen blijft geven aan hun topmanagementstructuren, dan hebben ze zich absoluut niet aangepast om het probleem aan te pakken. Tijdens teruglopende inkomsten of moeilijke tijden moet een bedrijf zijn fundamentele gedrag veranderen om weer in de race te komen.
De financiële rekeningen moeten duidelijk en transparant genoeg zijn om de echte snap over het bedrijf te geven. Als de boekhouding van een bedrijf niet geloofwaardig is, verbergen ze mogelijk financiële problemen of zelfs solvabiliteit.
Met de verschuiving in de scenario's moet het bedrijf zijn methode voor kapitaaltoewijzing wijzigen, zoals hoeveel kapitaal ze willen toewijzen aan hun groei, dividenden, kapitaaluitgaven of om grote schulden kwijt te raken.
Afnemend marktaandeel, afnemend concurrentievoordeel en bedrijf dat zijn kosten niet in de hand kan houden, zijn weer een paar grote tekenen van een waardeval.
Wanneer het bedrijf in de verkeerde richting begint te bewegen, heeft het misschien een soort katalysator nodig om terug te keren naar het groeipad. Deze katalysatoren kunnen nieuwe innovaties, producten/diensten of zelfs winstgroei zijn. Als het bedrijf enig teken van groeikatalysator mist, dan kan die goedkope aandelen opnieuw een waardeval zijn.
Hoewel er een aantal andere tekenen kunnen zijn dat een bedrijf een waardeval is, zijn deze negen de belangrijkste tekenen.
Het eigenlijke doel van een waardebelegger is het vermijden van waardevallen. Daarom zou mijn eerste suggestie aan elke waardebelegger zijn om het aandeel goed te onderzoeken voordat u gaat beleggen.
Maar zelfs doorgewinterde beleggers vallen soms in de waardeval en kopen vuilnisaandelen omdat ze ondergewaardeerd zijn.
In een dergelijke situatie kunt u het beste het probleem begrijpen en de voorraad zo snel mogelijk stopzetten. Koop niet meer aandelen om het gemiddelde te verlagen of houd de aandelen lang genoeg vast met de verwachting break-even te draaien. Hoe sneller u van die voorraad af kunt, hoe beter het voor u is. Laat me je uiteindelijk de wet van gaten vertellen:"Als je merkt dat je in een gat zit, stop dan met graven ”.
Wat is de relatie tussen verdiscontering en samenstelling?
Wat betekenen de cijfers op de beurs?
Wat zijn de top 5 aandelen om in te beleggen?
7 voordelige aandelen voor de 'Great Rotation'
Wat is de ondernemingswaarde van een bedrijf?
Basisprincipes van waardering:wat is de tijdswaarde van geld (TVM)?
ETF's versus aandelen:wat is het verschil?