Dividenden zijn een kostbaar voordeel.
Onderzoek van onder meer FactSet, Ned Davis Research en River Road Asset Management van de afgelopen jaren heeft de langetermijnvoordelen van het bezit van dividendaandelen ten opzichte van hun niet-betalende concurrenten geïllustreerd. Een studie van Hartford Funds uit 2019 toonde aan dat $ 10.000 geïnvesteerd in Standard &Poor's 500-aandelenindex in 1960 $ 460.095 zou hebben opgeleverd exclusief het effect van dividenden ... maar $ 2.571.920 zodra dividenden waren herbelegd.
Het is dan ook geen wonder dat dividendaandelen een favoriet bezit zijn van talloze 'smart money'-beleggers. Zelfs Berkshire Hathaway (BRK.B) van Warren Buffett - die beroemd is omdat hij geen dividend uitkeert omdat Buffett gelooft dat hij de winst op betere manieren kan toewijzen - is voor zijn marktoutperformance op de lange termijn afhankelijk geweest van tal van inkomstengenererende aandelen.
Hedgefondsen zijn niet anders. Volgens WalletHub-gegevens die zijn verzameld uit registraties bij regelgevende instanties, biedt meer dan tweederde van de meest populaire posities onder hedgefondsbeheerders een soort dividend, en de meerderheid daarvan overtreft de markt. Deze aandelen bieden bescherming bij neergang van de markt, en stijgende dividenden in de loop van de tijd dragen bij aan rendement op de lange termijn.
Hier zijn een tiental dividendaandelen die populair zijn onder hedgefondsen. Sterker nog, alle volgende aandelen leveren momenteel meer op dan de S&P 500.
Bankaandelen "Big Four" Bank of America (BAC, $ 28,54) is geliefd bij zowel hedgefondsen als Warren Buffett. De op een na grootste bank van het land, gemeten naar activa en marktwaarde, is een toppositie in Berkshire. Het belang van $ 25,6 miljard is de tweede alleen in waarde na zijn investering van $ 48 miljard in Apple (AAPL).
Buffett wedde aanvankelijk op Bank of America in 2011 met een investering van $ 5 miljard in zijn preferente aandelen. Vervolgens oefende hij in 2017 warrants uit om een belang in 700 miljoen gewone aandelen te kopen, die hij sindsdien heeft uitgebreid tot ongeveer 900 miljoen aandelen. Die weddenschap werpt zijn vruchten af in 2019, waarbij BAC meer dan 2 procentpunten beter presteerde.
Als een enorme geldcentrumbank is BAC bijna onvermijdelijk voor hedgefondsen die grote weddenschappen willen sluiten op de financiële sector. Het is ook een beetje meer een bijdrage aan het inkomensfront dan een paar jaar geleden.
BofA behoorde tot een horde bankaandelen die tijdens de financiële crisis hun dividenden moesten verlagen, en daalde van een driemaandelijkse uitbetaling van 64 cent per aandeel in 2008 tot slechts een cent per aandeel in 2009. Maar de bank begon in 2014 met een reeks dividendverhogingen dat heeft zijn uitbetaling teruggebracht tot een aantrekkelijkere 15 cent per aandeel.
Comcast, die ook eigenaar is van NBC Universal, versloeg 21st Century Fox (FOXA) in een biedingsoorlog in 2018 voor de Europese betaaltelevisiegigant Sky, en verdiende daarmee het recht om $ 39 miljard uit te geven om toegang te krijgen tot nieuwe internationale markten.
Jefferies Equity Research zegt dat Comcast een "franchisekeuze" is voor de portefeuilles van beleggers. Analisten zeggen onder meer dat NBC Universal door de markt wordt ondergewaardeerd.
Comcast heeft geen hoge uitbetaling - het rendement van 2,1% is slechts een haar boven de 1,9% van de S&P 500. Het heeft ook geen bijzonder rijke dividendgeschiedenis. Maar interessant genoeg begon het bedrijf zijn uitbetaling in 2008, midden in de bearmarkt en de financiële crisis, en verhoogde het zelfs in 2009. Sindsdien heeft het zijn reeks opeenvolgende dividendverhogingen elk jaar voortgezet.
BA, dat zich de laatste tijd heeft hersteld, blijft sinds de crash ongeveer 7% lager, tegenover een winst van 4% voor de markt. Hoe hedgefondsen op de kortere termijn reageerden valt nog te bezien, maar het is waarschijnlijk dat de ruimtevaartgigant zijn allure op lange termijn zal behouden.
De Dow Jones Industrial Average-component is een natuurlijke thuisbasis voor hedgefondsen en andere institutionele beleggers. Dat komt deels door zijn lange staat van dienst van consistente outperformance van de aandelenkoers in de loop van de tijd. Het heeft de bredere markt met ruime marges verslagen in de afgelopen periodes van één, drie, vijf en tien jaar, en het is een van de beste aandelen van de S&P 500 van de afgelopen kwart eeuw.
Boeing heeft ook genoeg te bieden aan inkomensinvesteerders. Het rendement van 2,2% zal niemand verbazen, maar het feit dat het dividend sinds 2013 met meer dan 180% is gestegen, zou dat wel moeten doen.
JNJ is het grootste aandeel in de gezondheidszorg in de blue chip-index. Het is ook een soort hybride. Johnson &Johnson heeft een traditionele farmaceutische tak met producten zoals het auto-immuunmedicijn Remicade en het kankermedicijn Imbruvica, dat het samen met AbbVie (ABBV) heeft ontwikkeld. Maar het bedrijf heeft ook een afdeling medische apparatuur en is verantwoordelijk voor een groot aantal consumentenmerken, waaronder de naamgenoot Johnson's Baby Shampoo, Tylenol-pijnstiller, Listerine-mondwater en Aveeno-schoonheidsproducten.
De aandelen van Johnson &Johnson zijn achtervolgd door de berichtgeving die suggereert dat JNJ al jaren wist dat zijn talkpoeder het bekende kankerverwekkende asbest bevatte, wat onderstreept wat velen al geruime tijd vermoeden. Het wordt ook aangeklaagd vanwege zijn vermeende rol in de opioïdencrisis.
Toch blijft het aandeel het afgelopen jaar slechts licht achter bij de markt, en hedgefondsen blijven vertrouwen houden dankzij de marktwaarde en de status als dividendroyalty. JNJ heeft zijn jaarlijkse uitbetaling gedurende 56 opeenvolgende jaren verhoogd, waardoor het een plek heeft veroverd tussen de langst betalende S&P Dividend Aristocrats.
Farmaceutische voorraad en Dow-component Merck (MRK, $ 83,30) is een hit bij hedgefondsen. Zijn mega-cap-status en bijbehorende liquiditeit maken ongetwijfeld deel uit van de aantrekkingskracht. Maar Merck heeft ook een aardige stal van blockbuster-medicijnen die het geld kunnen laten stromen.
Kankermedicijn Keytruda is goedgekeurd voor een groot aantal indicaties, waaronder gevorderd melanoom, niet-kleincellige longkanker, hoofd-halskanker, klassiek Hodgkin-lymfoom en blaaskanker - en het is niet gedaan. De farmaceutische gigant is op zoek naar aanvullende goedkeuringen voor Keytruda bij andere kankers. Merck heeft ook tal van andere producten in de maak, waaronder een ebolavaccin, antibacterieel middel relebactam en vericiguat tegen hartfalen.
De dividendgroei van Merck is relatief recent en begon in 2011. Maar sindsdien is het elk jaar verbeterd, inclusief een stijging van 14,6% die van kracht werd met de eerste uitbetaling van dit jaar. De farmaceutische gigant behoort ook tot de 50 beste aandelen aller tijden.
Dow-component Home Depot (HD, $ 195,64) is 's lands grootste detailhandelaar voor woningverbetering. Dat maakt het, ten goede of ten kwade, een manier voor institutionele beleggers zoals hedgefondsen om te wedden op zowel de huizenmarkt als de gezondheid van Amerikaanse consumenten.
Dat gezegd hebbende, ondanks een hele reeks verontrustende huisvestingsgegevens die zwaar wegen op de woningbouwsector, is Home Depot sterk gebleven en heeft het de marktprestaties iets verslagen met een winst van 9% in de afgelopen 12 maanden.
Analisten van Stifel beoordelen de aandelen in Home Depot op 'Koop', daarbij verwijzend naar 'de voortdurende demonstratie van het bedrijf om operationele verbeteringen door te voeren en tegelijkertijd een sterke omzetgroei te realiseren'. ISI Evercore startte onlangs het aandeel op "Outperform" (equivalent van "Buy"), noemde het een "benchmark multichannel-consumentenbedrijf" en geloofde dat huizenpessimisme al in de prijs van het aandeel is ingebakken.
Home Depot bereikte ook het 10e opeenvolgende jaar van dividendgroei met een enorme stijging van 32% van de driemaandelijkse uitbetaling eind februari.
"Big Four" lid Citigroup (C, $ 64,36) is de op drie na grootste bank van het land, zowel qua activa als marktwaarde, waardoor het een natuurlijke keuze is voor hedgefondsen die toegang willen krijgen tot de Amerikaanse financiële sector.
Net als Bank of America moest Citigroup midden in de financiële crisis zijn dividenden weghakken. Het dividend van Citigroup zakte ineen van $ 3,20 per aandeel per kwartaal in 2008 tot een cent in het volgende jaar.
Maar tot verdienste van de bank begon ze het dividend in 2015 opnieuw te verhogen met een verhoging tot een nikkel per aandeel. Een paar agressievere stijgingen later, en C-aandelen betalen nu 45 cent per aandeel uit. De Federal Reserve moet Citigroup (en andere banken) haar zegen geven telkens als ze hun dividend willen verhogen, wat beleggers een beetje meer vertrouwen zou moeten geven in hun vermogen om het te behouden.
Zijn blue-chip status, enorme marktwaarde en zeer gerespecteerde – zo niet soms controversiële – CEO Jamie Dimon heeft van JPMorgan een magneet gemaakt voor hedgefondsen. Warren Buffett is ook een fan en heeft een belang van $ 5,3 miljard in het aandeel.
Dat belang is onlangs ook enorm gegroeid - Berkshire Hathaway heeft zijn belang in het laatste kwartaal van 2018 met 40% verhoogd.
Vanuit het oogpunt van inkomsten heeft JPMorgan tijdens de diepten van de financiële crisis ook diep gesneden, tot 5 cent per kwartaal, maar snel hervatte de dividendgroei met een verhoging in 2011. JPM betaalt nu 80 cent per aandeel per kwartaal - bijna 43% meer inkomen dan het opleverde vorig jaar rond dezelfde tijd.
Ja, Coca-Cola is niet helemaal de voorraad die het ooit was, dankzij Amerika's (en in toenemende mate een wereldwijde) terugdringing van suikerhoudende dranken, omdat hun effecten op de menselijke gezondheid beter worden begrepen. Dat is precies waarom het bedrijf onlangs heeft geprobeerd te diversifiëren via overnames, waaronder vorig jaar het Australische op probiotica gerichte Mojo Beverages en het multinationale koffiehuis Costa Coffee.
Maar er is geen mysterie achter de populariteit van KO - het is een grote, stabiele blue chip die handelt in consumentengoederen, waardoor het een betrouwbare positie is voor institutionele beleggers die op zoek zijn naar veiligheid.
Het is ook een inkomenskampioen. Coke keert sinds 1920 driemaandelijks dividend uit en dat dividend is de afgelopen 57 jaar jaarlijks gestegen.
Pfizer zag zich genoodzaakt zijn dividenden in 2009 te verlagen. Maar hoewel de dalende winst er iets mee te maken had, kwam de stap ook gepaard met de noodzaak om contant geld te behouden, aangezien het $ 68 miljard uitgaf om geneesmiddelenmaker Wyeth uit te kopen. De Big Pharma-groep hervatte vervolgens de dividendgroei in 2010 en heeft sindsdien de voet zacht op het pedaal gehouden met een reeks verhogingen van 2 cent jaar na jaar, ook in 2019.
Pfizer is verantwoordelijk voor Lipitor, het best verkochte medicijn aller tijden, evenals voor de bloedverdunner Eliquis en de behandeling van reumatoïde artritis Xeljanz. Deze medicijnen helpen onder meer het groeiende dividend van Pfizer te financieren en PFE te plaatsen onder de favoriete dividendaandelen van de hedgefondsgemeenschap.
Dat is de zoveelste teleurstelling voor WFC-aandeelhouders, die nu gedurende elke zinvolle periode van de afgelopen 15 jaar op een underperformance van de markt zitten.
De op twee na grootste bank van het land qua activa blijft echter populair bij hedgefondsen, analisten en, ja, Warren Buffett.
Misschien ruiken hedgefondsen naar een koopje. Analisten bij Sandler O'Neill prijzen Wells' kostenbeheersing en agressief kapitaalbeheer bij het toekennen van een "Buy" -rating aan het aandeel. WFC is ook een behoorlijk dividendspel. Het forse rendement van 3,7% is bijna twee keer zo hoog als de markt. Dat is te danken aan een iets agressiever schema voor dividendgroei dat meer lijkt op JPMorgan dan op Citi of BofA.
Hedgefondsen die op zoek zijn naar verdediging en inkomsten, hoeven niet veel na te denken over het aanhouden van Verizon (VZ, $ 59,09). Het blue-chip telecomaandeel is met 4% de hoogste opbrengst onder de favorieten van hedgefondsen. It also has improved its payout every year since 2007, making it a Dividend Achiever. The group requires a minimum of a decade of dividend growth, versus 25 years for the Dividend Aristocrats, but it’s still a substantial feat.
Verizon isn’t going to trick anyone into thinking it’s a growth stock. In fact, in December 2018, the company had to take a $4.6 billion writedown on Oath – the company’s merged bet of AOL and Yahoo – before rebranding it Verizon Media in 2019.
But Verizon is a defensive telecom stock that offers significant yield and a beta of 0.51 that indicates the stock is roughly half as volatile as the S&P 500 – traits that will attract any hedge fund looking for portfolio ballast.
VZ still has an enviable track record as an investment. From 1984 to 2016, the stock delivered an annualized return of 11.2%, which created $165.1 billion in wealth.
5 spotgoedkope indexfondsen die beleggen in dividendaandelen
25 Blue-Chip-aandelen waar beheerders van beleggingsfondsen het meest van houden
15 consumentenaandelen die zorgen voor dividendgroei als een uurwerk
7 aandelen met het hoogste rendement op Dow-dividend
12 dividendaandelen die inkomstenvalkuilen kunnen zijn
7 geweldige hoogrentende dividendaandelen waar niemand het over heeft
Hedge Funds' 25 beste blue-chipaandelen om nu te kopen