Beleggen in inkomsten zou moeten zijn als het kijken naar een voorspelbare film die je al tientallen keren hebt gezien. Maar de laatste tijd zit het vol met plotwendingen. In de afgelopen jaren hebben de meeste inkomensinvesteerders genoegen genomen met hun popcorn voor een lange periode van stijgende rentetarieven, in de overtuiging dat de Federal Reserve de rente langzaam maar zeker zou verhogen naar meer normale niveaus. Voor obligatiebeleggers zou dat wat tijdelijke pijn betekenen - als de rente stijgt, dalen de obligatiekoersen - maar het zou ook de welkome verlichting van hogere opbrengsten brengen.
Toen verscheurde de Fed het script. Na drie jaar van redelijk gestage renteverhogingen, liet de Fed de rente begin dit jaar ongewijzigd en gaf aan dat het onwaarschijnlijk is dat de rente in 2019 überhaupt wordt verhoogd. In plaats van zich schrap te zetten voor verdere renteverhogingen, begonnen veel obligatiehandelaren te wedden dat de Fed dit jaar zelfs de rente zou verlagen. (Kiplinger verwacht dat de Fed standvastig blijft.) De veranderende verwachtingen dreven nieuw geld in allerlei soorten obligaties. De Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond Index won in het eerste kwartaal bijna 3%, terwijl junk bonds meer dan 7% stegen.
“Het thema was:‘Kijk uit, de tarieven stijgen. Je wordt vermoord in obligatiefondsen' ', zegt Warren Pierson, senior portefeuillemanager bij Baird Advisors. "Dat is helemaal niet gebeurd."
Gepensioneerden die voor hun inkomen afhankelijk zijn van hoogwaardige obligaties, kunnen opgelucht ademhalen, maar deze film is nog niet afgelopen. De obligatie-rally aan het begin van het jaar zorgde voor weinig vastrentende koopjes, en de rentepauze van de Fed betekent dat de rente op contanten en bijna-contante posities op relatief lage niveaus blijft steken. De verschuiving in het beleid van de Fed zou beleggers er ook toe moeten aanzetten hun posities, zoals fondsen met variabele rente, die ze mogelijk hebben verworven ter bescherming tegen stijgende rentes, opnieuw te evalueren. Inkomensbeleggers die zich wenden tot aandelen die dividend uitkeren, kunnen intussen ontdekken dat goede waarden schaars zijn in een markt die recentelijk recordhoogtes heeft bereikt.
Dus waar moeten gepensioneerden terecht voor beleggingsinkomsten? Terri Spath, chief investment officer bij Sierra Investment Management, stelt voor zich te concentreren op de drie 'D's:diversificatie, verdediging en distributie. Ja, u wilt een behoorlijk rendement, maar vertrouw niet op een bepaalde activaklasse voor inkomsten - en wees bijzonder voorzichtig bij het benaderen van beleggingen met sappige opbrengsten. "Dit is geen tijd waarin beleggers heldhaftig willen zijn of buitensporige hoeveelheden risico willen nemen", zegt Pierson.
Maar dit is ook geen tijd om je in contanten te verstoppen. Gepensioneerden moeten de rekeningen betalen en idealiter meer verdienen dan de inflatie van 2%. Gelukkig kunnen inkomensbeleggers die bereid zijn om een breed net te werpen, een aantal goede aankopen doen in alles, van kortlopende obligaties tot dividendbetalende aandelen en preferente effecten. Hier zijn zes manieren om marktconforme rendementen van 2,5% tot 6% te vinden, terwijl u het risico onder controle houdt.
Terwijl u uw beleggingsinkomsten probeert te maximaliseren, laat u enkele van de veiligste posities niet over het hoofd:zeer kortlopende obligaties van hoge kwaliteit . Nu de Fed de kortetermijnrente heeft verhoogd en de langetermijnrendementen zijn gedaald, is de rentecurve vrij vlak, wat betekent dat kort- en langlopende obligaties ongeveer dezelfde opbrengsten bieden. Beleggers hebben dus weinig prikkels om de extra risico's van het aanhouden van langerlopende obligaties op zich te nemen. "Er is een reëel rendement aan het korte einde van de curve, en we denken dat dat er aantrekkelijk uitziet voor beleggers", zegt Pierson.
Laat dus niet al uw geld op laagrentende bankdeposito's of effectenrekeningen staan. "Een rendement van 1,5% op contant geld en cheques brengt uw koopkracht in de loop van de tijd in gevaar", zegt Linda Erickson, oprichter van Erickson Advisors, in Greensboro, N.C.
Beste beleggingsfondsen op de geldmarkt, zoals Vanguard Prime Money Market (symbool VMMXX), rendement bijna 2,5% - ongeveer hetzelfde als een 10-jarige staatsobligatie. Vanguard kortetermijnbelegger van beleggingskwaliteit (VFSTX, lid van onze Kiplinger 25-lijst van favoriete beleggingsfondsen zonder belasting), houdt zowel corporates van beleggingskwaliteit als door activa en door commerciële hypotheken gedekte effecten aan en levert 2,8% op.
Als u echter bereid bent uw geld voor een jaar vast te leggen, kunt u vergelijkbare opbrengsten, evenals federale depositoverzekeringsdekking, vinden in depositocertificaten. Eenjarige cd's van PurePoint Financial en Ally Bank leveren bijvoorbeeld ongeveer 2,7% tot 2,8% op. Vergelijk CD-tarieven op DepositAccounts.com of Bankrate.com.
In de kern van hun vastrentende portefeuilles houden veel gepensioneerden ten minste één obligatiefonds aan dat nauw aansluit bij de Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index of de Bloomberg Barclays US Corporate Bond Index - en ze verwachten dat dat fonds stabiel zal presteren als markten in de war raken. Deze indexen zijn immers gericht op tarieven van hoge kwaliteit en sluiten risicovollere posities uit, zoals junk bonds en schuldpapier uit opkomende markten.
Maar er zijn toenemende risico's in deze hoogwaardige obligatiebenchmarks - en bij uitbreiding alle fondsen die ze volgen . Volgens Charles Schwab is de duration van de Aggregate Index, een maatstaf voor de rentegevoeligheid, gestegen tot ongeveer zes jaar, terwijl deze tussen 1989 en 2008 gemiddeld ongeveer 4,5 was. Een fonds met een looptijd van zes jaar zal naar verwachting ongeveer 6% verliezen als de rente met 1 procentpunt stijgt. Als u in een Aggregate index-trackingfonds zit, "hebt u veel meer risico in die portefeuille dan u zou verwachten", zegt Spath.
Een andere groeiende zorg:"De kwaliteit van bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit is in het algemeen achteruitgegaan", zegt Kathy Jones, hoofd vastrentende strateeg bij Schwab Center for Financial Research. In de Corporate Bond-index is het aandeel van obligaties met de rating BBB, de laagste rating van beleggingskwaliteit, de afgelopen jaren gestaag gegroeid en staat nu op ongeveer 50%.
Het goede nieuws is dat u niet vastzit aan deze benchmarks. Kies goedkope fondsen die veel flexibiliteit hebben om inkomen te vinden waar ze maar willen en een bewezen staat van dienst hebben in het genereren van een behoorlijk rendement zonder veel risico. Baird Core Plus Bond (BCOSX, 2,75%) kan bijvoorbeeld staats- en investment-grade bedrijfsobligaties aanhouden, evenals hoogrentende en in dollar luidende obligaties van opkomende markten. Het fonds berekent jaarlijks onder het gemiddelde vergoedingen van 0,55% en heeft volgens Morningstar meer dan 80% van zijn concurrenten overtroffen in de afgelopen 15 jaar, met een gemiddeld jaarrendement van bijna 5%, volgens Morningstar.
In de afgelopen jaren zijn veel beleggers massaal naar fondsen met variabele rente gegaan om zich te beschermen tegen stijgende rentes. De rentebetalingen van effecten met variabele rente worden periodiek aangepast op basis van veranderingen in een referentierente, waardoor beleggers een buffer krijgen als de rente stijgt, maar ze brengen ook vaak een hoger kredietrisico met zich mee.
Nu de Fed op pauze staat, is er weinig reden om effecten met variabele rente aan te houden , zeggen managers en analisten. "Je krijgt niet veel winst als de Fed klaar is met wandelen", zegt Jones, "en je loopt alle kredietrisico's."
In T. Rowe Prijs Spectrum Inkomen (RPSIX, 3,6%), de spil van de Fed heeft manager Charles Shriver ertoe aangezet om zijn posities met variabele rente in te korten en zijn allocatie aan hoogrentende obligaties uit te breiden. "Met de Fed op pauze, neemt het een betekenisvolle tegenwind weg" voor risicovollere activa zoals junk bonds, zegt Shriver. Hoewel de high-yieldmarkt er op dit moment een beetje duur uitziet, zegt hij, zijn de opbrengsten nog steeds aantrekkelijk en zullen de wanbetalingen waarschijnlijk laag blijven.
Omdat junk bonds op dit moment geen koopje zijn, moeten beleggers hier voorzichtig te werk gaan. Kiplinger 25-lid Vanguard High-Yield Corporate (VWEHX, 3,6%) is een van de meest conservatieve fondsen in de categorie, die lichtvoetig handelt in de meest junkies van de markt voor rommelobligaties. De jaarlijkse kosten bedragen slechts 0,23%.
Belastinggevoelige gepensioneerden zouden zich in de arena voor gemeentelijke obligaties moeten wagen, maar hun draaiboek met belastbare obligaties thuis laten. Terwijl de vlakke rentecurve voor staatsobligaties ertoe leidt dat veel adviseurs de voorkeur geven aan korte termijn boven langlopende belastbare obligaties, is het omgekeerde het geval in de muni-markt, waar de rentecurve nog steeds een opwaartse helling heeft.
Dat komt deels door de belastingwetswijzigingen die eind 2017 zijn doorgevoerd. Een verlaging van het vennootschapsbelastingtarief verzwakte de vraag naar langetermijnmuni's bij instellingen, zoals banken en verzekeringsmaatschappijen, die traditioneel kopers zijn van die obligaties. Dat zet neerwaartse druk op de muni-prijzen op langere termijn en verhoogt de opbrengsten.
Hoewel wankelere emittenten zoals Illinois de krantenkoppen domineren, "heeft het geleidelijke herstel in de afgelopen 10 jaar de financiële toestand van de meeste gemeenten aanzienlijk verbeterd", zegt Pierson, "dus we denken dat er behoorlijke waarde is" in munis.
De verwachting dat de benchmarkrente van de Fed in de nabije toekomst relatief laag zal blijven, bieden "meer munitie voor aandelen", zegt John Buckingham, redacteur van The Prudent Speculator nieuwsbrief. Het rendement van 1,9% van de 500-aandelenindex van Standard &Poor's ziet er aantrekkelijk uit in vergelijking met het rendement op 10-jarige staatsobligaties van 2,5%, aangezien aandelen het potentieel bieden voor kapitaalgroei en dividenden die over het algemeen in de loop van de tijd groeien.
Veel op dividend gerichte geldmanagers zeggen dat ze nu koopjes vinden in de gezondheidszorg, die is neergeslagen tijdens het debat in Washington over het gezondheidszorgbeleid en de prijzen van medicijnen. Buckingham houdt van biotechnologieleider Amgen (AMGN, recente prijs $ 172, toekomstig dividendrendement 3,4%), maker van het ontstekingsziektemedicijn Enbrel en immuunsysteemgeneesmiddelen Neupogen en Neulasta. Phil Davidson, beheerder van het American Century Equity Income-fonds, zegt dat hij onlangs zijn positie in de Zwitserse geneesmiddelenmaker Novartis AG heeft uitgebreid. (NVS, $81, 3,5%) terwijl hij op zoek gaat naar innovatieve bedrijven die niet volledig afhankelijk zijn van medicijnprijzen om winstgroei te stimuleren.
De financiële sector is de laatste tijd ook onder een wolkendek verzeild geraakt, aangezien de vlakke rentecurve aanleiding geeft tot bezorgdheid bij beleggers over het vermogen van banken om te profiteren van de kloof tussen korte en lange rente. Maar een sterke banengroei en lage werkloosheid wijzen erop dat de economie gezond blijft, en dat betekent dat "banken het nog steeds goed zullen doen", zegt Buckingham. Hij houdt van Comerica (CMA, $ 76, 3,5%), die is gericht op commercieel bankieren en een breed geografisch bereik heeft. Davidson geeft de voorkeur aan Wells Fargo (WFC, $ 47, 3,9%), die de afgelopen jaren in schandalen is verwikkeld, maar nog steeds een topverzamelaar van deposito's. De franchise is "gebogen maar niet gebroken", zegt Davidson. Hoewel het enige tijd kan duren voordat het rendement verbetert, zegt hij:"u wordt betaald terwijl u wacht."
Abonnees kunnen Buckingham's lijst van 15 ondergewaardeerde dividendbetalers met een rendement van 3% of meer bekijken in het online archief van het pensioenrapport voor 2019.
Niet enthousiast over het inkomen dat u genereert in aandelen of obligaties? Probeer een activaklasse die een hybride is van de twee:preferente aandelen.
Preferente aandelen, die doorgaans worden uitgegeven door bedrijven van beleggingskwaliteit, bieden een gemiddeld rendement van bijna 6%. "Als je dat vergelijkt met andere gebieden binnen de investeringsklasse - munis, corporates, Treasuries - kom je nergens in de buurt" van dat rendement, zegt Brian Cordes, senior vice president bij Cohen &Steers. Preferred biedt vaste inkomensbetalingen, evenals belastingvoordelen. De uitbetalingen zijn vaak gekwalificeerde dividendinkomsten, die worden belast tegen uw langetermijnmeerwaardentarief in plaats van het gewone inkomenstarief dat wordt toegepast op obligatie-inkomsten. Ze bieden ook een element van zekerheid:emittenten moeten preferente dividenden betalen vóór dividenden op hun gewone aandelen.
Beleggers zouden een tijdshorizon van vijf tot tien jaar moeten hebben, aangezien preferenties volatiel kunnen zijn en hard kunnen worden getroffen als de rente stijgt, zegt Jones. Maar gezien de sterke kredietkwaliteit en royale kortingsbonnen, zegt ze, "als je een beetje wilt rekken voor wat rendement, kan de voorkeur de plek zijn om het te doen."
Het kiezen van individuele voorkeuren kan een netelige taak zijn. Veel preferente aandelen zijn opvraagbaar, wat betekent dat emittenten de aandelen na een bepaald aantal jaren tegen een vaste prijs kunnen terugkopen, waardoor beleggers mogelijk tegen lagere tarieven kunnen herinvesteren. U kunt de complexiteit omzeilen en diversifiëren tussen honderden effecten door te kiezen voor een preferent beursgenoteerd fonds zoals iShares Preferred en Income Securities (PFF, 5,9%) en of Invesco Preferred (PGX, 5,6%).
Parels van wijsheid voor 401(k) investeerders
Overweeg lijfrenten voor een betrouwbaar pensioeninkomen
3 stappen naar het opbouwen van een pensioeninkomen
7 manieren waarop hogere rentetarieven uw portemonnee, portefeuille zullen raken
Gepensioneerden behalen hogere opbrengsten terwijl ze goed doen met impactinvesteringen
Aandelenmarkt vandaag:met Powell aan dek houden beleggers hun adem in
Renteomkering knijpt pensioenspaarders