De Dow Jones Industrial Average had het afgelopen decennium een geweldige run, zelfs toen het lidmaatschap van dit bastion van slechts 30 blue-chip aandelen drastisch veranderde.
Alleen al op prijsbasis is het large-capgemiddelde meer dan 160% gestegen sinds de laatste handelsdag in 2009. Neem dividenden op - alle Dow-aandelen zijn dividendbetalers - en het industriële gemiddelde heeft een totaalrendement van meer dan 230% opgeleverd . De Dow heeft inderdaad een totaalrendement op jaarbasis over 10 jaar van 10,5% gegenereerd.
Het is niet ongebruikelijk dat de mensen bij S&P Dow Jones Indices, die de index beheert, wijzigingen aanbrengen in de Dow. Als prijsgewogen gemiddelde is het noodzakelijk dat de Dow-aandelen met de hoogste prijzen niet te ver verwijderd zijn van die met de laagste prijzen, om te voorkomen dat die laaggeprijsde aandelen onbelangrijk worden voor de prestaties van de Dow.
De houders van de index brengen ook wijzigingen aan om ervoor te zorgen dat de Dow een gevarieerde portefeuille van aandelen omvat die zowel de Amerikaanse aandelenmarkt als de Amerikaanse economie weerspiegelen.
Op dat laatste punt ging het gemiddelde overdrive om de dynamische krachten die de markt en de economie vormgeven beter weer te geven. Zeven Dow-aandelen werden verwijderd uit het gemiddelde van de afgelopen 10 jaar. In bijna alle gevallen hebben de redacteuren van de Dow een trager bedrijf met een oudere economie gedumpt ten gunste van een naam die seculiere veranderingen in de wereldeconomie aanstuurt.
Hier zijn de zeven Dow-aandelen die de afgelopen tien jaar op straat zijn gezet.
De gigant van bewerkte voedingsmiddelen, toen bekend als Kraft Foods werd in 2008 toegevoegd aan de Dow Jones Industrial Average en nam de plaats in van verzekeraar American International Group (AIG). AIG werd zo gedecimeerd door de financiële crisis dat de federale overheid een lening van $ 85 miljard verstrekte, in ruil voor een belang van 79,9%, om de systeemrelevante financiële instelling overeind te houden.
Kraft zou echter niet lang een Dow-aandeel zijn.
In 2012 was het lot bezegeld toen het management besloot het bedrijf op te splitsen in twee afzonderlijke bedrijven:een internationaal snackbedrijf en een Noord-Amerikaans voedingsbedrijf. Kraft Foods, het kruideniersbedrijf, had een te lage marktwaarde om goed te passen bij de Dow. Ondertussen was en blijft het snacksbedrijf Mondelez (MDLZ) vooral een internationaal bedrijf. Dow-aandelen moeten voornamelijk op het binnenland gericht zijn.
Kraft - dat uiteindelijk fuseerde met H.J. Heinz tot wat nu bekend staat als Kraft Heinz (KHC) - werd gemiddeld vervangen door UnitedHealth Group (UNH). Door een voedselbedrijf met een oude economie te vervangen door een kolos van de ziektekostenverzekering, geeft de Dow een betere afspiegeling van de Amerikaanse economie.
Aluminiumgigant Alcoa (AA) werd in 2013 verwijderd uit de Dow Jones Industrial Average na een 54-jarige run in de blue-chip-index. S&P Dow Jones Indices schreef de verhuizing toe aan de dalende aandelenkoers van Alcoa – gekweld door een wereldwijde aluminium malaise – en de wens om diversiteit aan het gemiddelde toe te voegen.
Alcoa was een mager, oud-economieaandeel dat niet echt de dynamiek van de Amerikaanse economie in de 21e eeuw klokte, maar er was iets elegisch aan de uitsluiting ervan. Alcoa was altijd de eerste Dow-component die kwartaalresultaten bekendmaakte. Als zodanig werd Alcoa beschouwd als het bedrijf dat elke drie maanden het winstseizoen aftrapte.
De plaats van Alcoa in de Dow werd overgenomen door Nike (NKE), een wereldwijd lifestyle-merk dat meer in overeenstemming is met de huidige economie dan een bedompte oude voorraad in de sector materialen.
Nogmaals, de Dow Jones Industrial Average is een prijsgewogen index, wat betekent dat wanneer de aandelenkoers van een bedrijf te laag wordt, deze in feite onbelangrijk wordt. Bank of America daalde begin 2009 tot onder de $3 per aandeel in de intraday-handel.
BAC was verwikkeld in rechtszaken als gevolg van de crisis en de overname van subprime-geldschieter Countrywide. In de nasleep van de crisis zou Bank of America meer dan $ 76 miljard aan boetes en boetes betalen.
De uitgestrekte geldcentrumbank werd uiteindelijk in de Dow vervangen door investeringsbank Goldman Sachs (GS).
HP was in 1997 aan de Dow toegevoegd, een tijd waarin irrationele uitbundigheid de zeepbel in technologieaandelen voedde. In 2013 was het een ramp. Als een soort laatste druppel deed Hewlett-Packard in 2011 een van de slechtste overnames aller tijden, waarbij hij $ 61 miljard uitgaf aan het Britse softwarebedrijf Autonomy. Minder dan een jaar later zou het bedrijf een afschrijving van $ 8,8 miljard moeten doen om het feit te weerspiegelen dat HP schromelijk te veel had betaald voor het actief. De marktkapitalisatie van het eens zo illustere technologiebedrijf daalde van 61 miljard dollar vóór de fusie tot 25 miljard dollar nadat de deal mislukte.
Visa (V), de betalingsverwerker (en levendig, relevant technologiebedrijf) nam de plaats van HP in het gemiddelde in. Een paar jaar later, in 2015, splitste HP zich op in twee bedrijven:HP Inc. (HPQ) en Hewlett Packard Enterprise (HPE).
AT&T bevond zich in 2005 weer in de Dow, maar het zou niet zo lang blijven. Het landschap was in 2015 drastisch veranderd. Op dat moment was de draadloze business verzadigd en nog wat. T probeerde een strategie te bedenken om van zichzelf een producent van inhoud te maken, niet alleen een distributeur. En met Verizon (VZ) had de Dow al een gigantisch telecombedrijf als lid.
De trage aandelen van AT&T waren vóór 2015 jarenlang zijwaarts verhandeld. Het nam nauwelijks deel aan de grote stijging van de aandelenkoersen in de vroege fase van de bullmarkt.
Het is geen wonder dat de houders van de Dow AT&T eruit zouden gooien en vervangen door Apple (AAPL).
Maar het industriële conglomeraat en de financiële leviathan ontrafelden snel in de jaren na de financiële crisis, waardoor het zijn langdurige dividend in 2009 moest verlagen.
General Electric ontdeed zich uiteindelijk van de financiële divisie van GE Capital om te voorkomen dat het als een systeemrelevante financiële instelling zou worden bestempeld en dus aan meer toezicht zou worden onderworpen. Ooit was GE Capital de belangrijkste winstmotor van het bedrijf.
Door een reeks slechte deals zat het bedrijf vast aan geld. GE werd gedwongen om ooit zo trotse divisies, zoals de spoorwegactiviteiten, te verkopen. En het trok opnieuw het tapijt weg van beleggers met een laag inkomen, met een dividendverlaging in 2017.
Beleggers ontvluchtten GE-aandelen alsof het de pest had. Tegen de tijd dat General Electric de boot kreeg en in juni 2018 werd vervangen door Walgreens Boots Alliance (WBA), wisselden de aandelen van eigenaar voor ongeveer $ 13 per stuk - veel te laag om enige materiële impact op de Dow te hebben. Maanden later hackte GE zijn dividend opnieuw, tot slechts een cent per aandeel.
Speciaalchemiebedrijf DuPont (DD) was sinds 1935 een Dow-aandeel, maar bij een grote make-over van het bedrijf was de legendarische naam buiten het gemiddelde weggelaten.
DuPont en chemische concurrent Dow Inc. (DOW) is eind 2017 gefuseerd met de bedoeling om later op te splitsen in drie bedrijven. Het bedrijf dat bestond na de fusie maar vóór de splitsing heette DowDuPont en nam de plaats van DuPont in de industriële sector van Dow in.
DowDuPont heeft zijn materiaaldivisie in april 2019 afgesplitst als Dow Inc. en in juni zijn landbouwactiviteiten als Corteva (CTVA). De resterende divisie voor speciale producten werd omgedoopt tot DuPont.
Dow Inc. bleef in het gemiddelde, waardoor DuPont's ambtstermijn daar eindigde. S&P Dow Jones Indices zei dat de verandering de DJIA in staat zou stellen om zijn huidige blootstelling aan de materialensector te behouden.
Dogs of the Dow 2020:10 dividendaandelen om in de gaten te houden
Aandelen om het komende decennium in te investeren
Alle 30 Dow Jones-aandelen gerangschikt:de pro's wegen mee
De top 10 aandelen van het afgelopen decennium
Aandelenmarkt vandaag:Momentum slingert de Dow's Way
8 Dow-aandelen waar miljardairs dol op zijn
De beste en slechtste Dow-aandelen vanaf 2020