Het begin van het nieuwe jaar betekent een nieuwe kans voor beleggers die op zoek zijn naar rendement om deel te nemen aan een van de gemakkelijkste marktstrategieën uit het boek:
De honden van de Dow.
Beleggingsbeheerder Michael B. O'Higgins maakte het idee populair in zijn boek Beating the Dow uit 1991. En het wordt niet veel eenvoudiger:koop aan het begin van het jaar de 10 meest winstgevende Dow Jones Industrial Average-componenten in gelijke hoeveelheden. Bewaar ze tot het einde van het jaar. Afspoelen. Herhaal.
Hoewel de Dogs of the Dow klinkt als een dividendstrategie, heeft het zijn wortels in waarde. O'Higgins' stelde voor dat bedrijven met hoge dividenden in verhouding tot hun aandelenkoers in de index bijna aan de onderkant van hun conjunctuurcyclus zouden zijn en koopjes zouden vertegenwoordigen in vergelijking met componenten met lagere dividendrendementen.
En waarom de DJIA? De Dow Jones wordt lange tijd beschouwd als een van de toonaangevende aandelenmarktmeters van de Amerikaanse economie. Hoewel de S&P 500 meer componenten heeft en meer gediversifieerd is, bestrijkt de Dow nog steeds de meeste sectoren. Om nog maar te zwijgen, de componenten zijn extreem vloeibaar en er zijn enorm veel onderzoeken beschikbaar op alle 30.
Maar koper let op. Terwijl de Dogs of the Dow sinds 2000 een respectabel jaarlijks totaalrendement van 8,7% hebben behaald, hebben de Dogs de DJIA de afgelopen vier jaar gevolgd. Analisten hebben gesuggereerd dat de verschuiving naar groeibeleggen de prestaties van de strategie heeft geschaad; maar met waardeaandelen waarvan wordt voorspeld dat ze hun mojo zullen herwinnen, kunnen de Dogs weer hun dag hebben.
Zonder verder oponthoud, hier zijn de 2022 Dogs of the Dow.
De gegevens zijn van 31 december 2021, de datum waarop de Dogs of the Dow worden geïdentificeerd. Dividendrendementen worden berekend door de meest recente uitbetaling op jaarbasis te berekenen en te delen door de aandelenkoers. Aandelen genoteerd in omgekeerde volgorde van rendement.
Oh, wat zijn de rollen omgedraaid.
Tien jaar geleden, Intel (INTC, $ 51,50) was de leidende naam in chips, terwijl Advanced Micro Devices (AMD) en Nvidia (NVDA) veelbelovende maar toch relatief kleine spelers waren - samen waren de twee minder dan een tiende van Intel waard volgens marktkapitalisatie.
Maar Nvidia is nu meerdere malen groter dan Nvidia, en AMD loopt niet ver achter op Intel's marktwaarde van $ 210 miljard. Dat komt omdat Intel de afgelopen jaren op verschillende fronten de boot heeft gemist. Van mobiel computergebruik en productiemogelijkheden voor snellere/kleinere chipsets, Intel is gestruikeld … en zijn rivalen hebben hun lunch opgegeten.
Maar hoewel Intel misschien niet beschikbaar is, is het bijna niet uit.
Intel's Alder Lake 12e-generatie core processor-chips beginnen weg te vreten van AMD's high-end processors, en Intel heeft onlangs de nieuwste lijn van Alder Lake-chips aangekondigd die bevatten wat volgens het bedrijf "de snelste mobiele processor ooit" is. De komende twee jaar zouden de 13e-generatie (Raptor Lake) en 14e-generatie (Meteor Lake) chips live moeten komen.
Intel zou ook wat waarde kunnen persen uit Mobileye, de voorraad autonome voertuigchips die het in 2017 verwierf. INTC kondigde in december zijn voornemen aan om het bedrijf af te stoten in een beursintroductie (IPO) met behoud van controlerend belang - waardoor Intel kan geniet van zowel een onmiddellijke meevaller terwijl u nog steeds winst realiseert naarmate Mobileye groeit.
In overeenstemming met de waarde van de Dogs of the Dow, handelt Intel tegen slechts 14 keer de winstramingen voor het komende jaar, aanzienlijk minder dan zowel de S&P 500 (21) als de technologiesector (28). Het rendement van 2,7% van INTC is ook veel beter dan wat u doorgaans uit technische aandelen haalt.
In de koolhydraatarme en keto-vriendelijke wereld van vandaag zijn suikerhoudende frisdranken en frisdrank praktisch verboden. En in de afgelopen jaren heeft dat het rendement van reus Coca-Cola grotendeels gedempt (KO, $ 59,21), die het afgelopen half jaar ongeveer de helft van het totale rendement (prijs plus dividenden) van de S&P 500 heeft opgeleverd.
Maar KO doet er beter aan om ervoor te zorgen dat het de goederen heeft om met de smaak van de consument te veranderen.
Coca-Cola heeft een paar jaar besteed aan het verplaatsen van zijn portfolio naar gezondere opties. Dat omvat onder meer thee, melk en bruiswater. Het onthulde ook nieuwe suikervrije versies van frisdrankmerken zoals Sprite en Coca-Cola, die in het derde kwartaal voor ongeveer 25% van de groei van het merk Coca-Cola zorgden.
KO is ook op zoek naar atletiek- en fitnessfanaten voor groei. In november kocht Coca-Cola de sportdrankgroep BodyArmor - waarin het al een belang van 15% had - voor $ 5,6 miljard. Dit geeft het meteen een betekenisvolle aanwezigheid in de branche. "BodyArmor is momenteel de nummer 2 sportdrank in de categorie in gemeten retailkanalen en groeit met ongeveer 50% om meer dan $ 1,4 miljard aan detailhandelsverkopen te genereren", zegt het bedrijf.
En u wordt niet betrouwbaarder dan het dividend van Coca-Cola, dat al 59 jaar op rij ononderbroken groeit. Dat plaatst het gemakkelijk bij de langst zittende Dividendaristocraten.
In tegenstelling tot het grootste deel van Wall Street, 3M (MMM, $ 177,63) werd al verpletterd tegen de tijd dat de COVID-beermarkt rondkwam. De handelsoorlog tussen de VS en China en andere moeilijkheden wogen al op de industriële naam toen COVID de vraag naar veel van de producten van het bedrijf beperkte (behalve natuurlijk de N95-maskers en filterafdeling).
Maar 2022 kan opnieuw een jaar van herstel worden voor 3M.
3M maakt meer dan 60.000 producten, van consumentenproducten zoals sponzen en verpakkingstape tot industriële diamant-gecoate slijpschijven en orthodontische benodigdheden. In normale tijden biedt dit brede productportfolio isolatie van specifieke schokken aan zijn verschillende bedrijven. En het laat 3M genieten van tal van facetten van een breed economisch herstel.
Het bedrijf groeide in het derde kwartaal met 7,1% op jaarbasis en genereerde meer dan $ 1,5 miljard aan vrije kasstroom. 3M profiteert van voortdurende kostenbesparingen en ontwikkelingsprogramma's, evenals van de verkoop van chronisch slecht presterende bedrijfsonderdelen.
De voorwaartse K/W van 3M van 16 maakt het een van de duurdere 2022 Dogs of the Dow, en toch wordt het nog steeds veel goedkoper verhandeld dan de S&P 500 en de industriële sector (20).
Het verlopen van octrooien is een hindernis waar de meeste farmaceutische en biotechnologische bedrijven mee te maken hebben, en dat is niet anders voor gevestigde biotech Amgen (AMGN, $ 224,97). Topgeneesmiddelen zoals Enbrel, Neulasta en Otezla zullen de komende jaren van de patentklif vallen.
Het goede nieuws? Het eerste medicijn in dat cohort dat van het patent af zal vallen, zal dat pas in 2025 doen. En vaak kunnen Amerikaanse medicijnfabrikanten het blik op de weg schoppen door kleine veranderingen aan medicijnen aan te brengen of meer indicaties voor de therapie toe te voegen. Om nog maar te zwijgen van het feit dat de houdbaarheidsdatum in beide richtingen gaat:Humira, het blockbuster-medicijn van AbbVie (ABBV), zal in 2023 de octrooibescherming in de VS verliezen, en Amgen heeft al goedkeuring gekregen om Amjevita, een biosimilar van het medicijn, te verkopen.
Een andere belangrijke reden waarom AMGN-aandeelhouders niet in paniek moeten raken, is de potentieel gevulde pijplijn. Het biotechnologiebedrijf heeft meer dan 20 medicijnen in fase 2 of 3 studies. En onlangs keurde de FDA Amgen-medicatie voor ernstige astma goed, Tezspire, een potentieel blockbuster-medicijn.
Op kortere termijn is een andere reden om van Amgen te houden het dividend. Het zal namelijk 10% groter zijn in 2022, tegen $ 1,94 per aandeel per kwartaal, kondigde het bedrijf in december aan.
Merck (MRK, $ 76,64) heeft de afgelopen jaren veel geëvolueerd. Het heeft een indrukwekkende pijplijn-aankopen doorgemaakt, die eind november werd voortgezet met de aankoop van Acceleron voor $ 11,5 miljard. En Merck heeft onlangs ook zijn oude generieke geneesmiddelen en niet-gepatenteerde geneesmiddelen afgesplitst in een apart bedrijf, Organon (OGN).
De resulterende Merck is een van de beste op groei gerichte geneesmiddelenproducenten ter wereld.
De verkoop van het blockbuster-medicijn Keytruda in de oncologie steeg in het derde kwartaal met 22% op jaarbasis tot $ 4,5 miljard. Sommige analisten denken dat Keytruda binnenkort 's werelds bestverkochte medicijn zal zijn en AbbVie's Humira zal inhalen. Dat komt gedeeltelijk omdat Merck van plan is om goedkeuring te vragen voor andere indicaties van het medicijn. Maar Merck heeft andere belangrijke medicijnen in de tank, waaronder Gardasil, waarvan de omzet in het derde kwartaal met 68% groeide tot $ 2 miljard. En de pijplijn bevat tientallen producten in fase 2- en 3-onderzoeken.
Een lage voorwaartse K/W van rond de 10 en een rendement van ruim boven de 3%, maken MRK tot een modelvoorbeeld van het inkomen en de waarde in de Dogs of the Dow.
Walgreens Boots Alliance (WBA, $ 52,16) was niet de COVID-winnaar die je misschien had gedacht. COVID leidde tot een verschuiving in de verkoopmix van het bedrijf naar artikelen met een lagere marge, en het zorgde voor veel voetverkeer in de Boots UK-winkels van het bedrijf.
Dus, net als veel andere retailers, zou Walgreens, die COVID als een kans gebruikte om bijna $ 2 miljard aan kosten van zijn activiteiten te besparen, moeten helpen om aan de pandemie te ontsnappen.
Ook partnerschappen zullen essentieel zijn. Walgreens heeft bijvoorbeeld eerstelijnsklinieken met merknaam geopend met VillageMD, die deze locaties bemand met artsen, waardoor ze meer kunnen behandelen dan oorinfecties en sniffles. Walgreens is van plan om tegen 2027 1.000 van deze klinieken in zijn winkels te openen.
Ook speelt de mogelijke afstoting van de Boots-activiteiten een rol; verschillende rapporten in december zeiden dat Walgreens over de verhuizing nadacht.
Met het voetverkeer op de rebound en nieuwe wegen voor groei die opengaan, zou WBA een productieve Dow Dog kunnen zijn. Een voorwaartse K/W van rond de 10 kan ook geen kwaad.
COVID was ronduit ellendig voor de energiesector - zelfs geïntegreerde olie- en gasreuzen zoals Chevron (CVX, $ 117,35).
Hoewel tal van bedrijven sloten en nog veel meer gedwongen werden om banen te schrappen, kapitaaluitgaven te verminderen en hun dividenden terug te trekken, slaagde Chevron erin om zijn dividend draaiende te houden en zelfs een volledige aandelendeal te gebruiken om Noble Energy over te nemen.
De overname van Noble door Chevron tegen lage verkoopprijzen zorgde voor een grotere aanwezigheid in goedkope velden in het Perm-bekken, waardoor het bedrijf beter kon profiteren van een opleving van de energieprijzen, die in 2021 fors opliep.
Allerlei energieaandelen gingen in 2021 failliet, waardoor het de topsector van de S&P 500 werd. Chevron behaalde een rendement van 46% te midden van een volledig herstel van zijn activiteiten. In het derde kwartaal verdiende Chevron bijvoorbeeld $ 6,1 miljard, vergeleken met de $ 207 miljoen die het in hetzelfde kwartaal een jaar geleden verloor.
Ondanks de enorme verhuizing in 2021 bevindt het CVX-aandeel zich echter opnieuw in de Dogs of the Dow.
Het huidige rendement van 4,6% van Chevron is niet zo genereus als de 6% die het vorig jaar rond dezelfde tijd bood, maar het is nog steeds een van de toprendementen in de Dow. Ondertussen is de prijs slechts 12 keer zo hoog als de geschatte inkomsten.
Internationale zakelijke machines (IBM, $ 133,66) is de afgelopen jaren ronduit een teleurstelling geweest.
Big Blue heeft moeite om relevant te blijven in het tijdperk van cloud computing, terwijl rivalen marktaandeel hebben weggeplukt. Op een gegeven moment registreerde het bedrijf 22 opeenvolgende kwartalen van dalende inkomsten, en begon die reeks kort nadat hij deze had verbroken. Zelfs inclusief dividenden, leverden IBM-aandelen tussen 2017 en 2021 slechts 1% op.
Maar misschien komt IBM eindelijk bij elkaar.
De aankopen in 2019 van het open-source softwarebedrijf Red Hat gaven een boost aan de activiteiten van het bedrijf. Fast-forward naar 2021, en het bedrijf verloor wat dood gewicht door zijn legacy IT-infrastructuurdiensten af te stoten als Kyndryl (KD).
Een nu slanker, gemener IBM is opnieuw gericht op groei.
We zagen hiervan tekenen in het derde kwartaal van het bedrijf, waar de totale cloudomzet jaar-op-jaar met 14% groeide. Het zal nog even duren voordat IBM zijn cijfers na de scheiding kan rapporteren, maar analisten verwachten over het algemeen dat IBM weer de goede kant op gaat.
Sterker nog:IBM heeft niets weggegeven van het dividendspel met Kyndryl. International Business Machines blijft een dividendaristocraat waarvan de opbrengst van 4,9% tot de beste van de Dogs of the Dow van 2022 behoort.
Verizon (VZ, $ 51,96) heeft de afgelopen jaren geprobeerd een communicatie- en media-imperium op te bouwen. Draadloze communicatie is een handelsartikel geworden; er is op dit moment niet veel verschil tussen vervoerders, plannen of aanbiedingen. De Amerikaanse markt is verzadigd. De grote luchtvaartmaatschappijen kunnen niet vertrouwen op hun oude bedrijven voor groei.
Maar de ondernemingen van Verizon, waaronder het kopen van Yahoo! En andere media-eigenschappen kwamen gewoon niet uit. Verscheidene afschrijvingen later, en VZ gaat gewoon terug naar de basis:het verbeteren van zijn gigantische netwerk en het leveren van diensten die gebruik maken van dat netwerk.
De 5G-transformatie is een grote wind in de rug voor Verizon. Het zijn niet alleen consumentenapparaten; slimme voertuigen, het internet der dingen en andere toepassingen zullen een grote drijfveer zijn voor zijn netwerk. Ook is Verizon begonnen met de overgang naar meer zakelijke klanten, waaronder software voor wagenparkbeheer en applicaties voor gegevensbeveiliging. Deze zouden ook een startbaan voor groei moeten bieden.
Een forward P/E onder de 10 en een dividend van bijna 5% bieden ondertussen enkele van de beste eigenschappen van de Dogs of the Dow.
Dow heeft een paar wilde en transformatieve jaren achter de rug waarin het activa afsloot voordat het fuseerde met rivaal DuPont (DD), waarna de chemiegigant zich opsplitste in drie afzonderlijke bedrijven. De resterende Dow bevat de chemicaliën voor materiaalwetenschappen, waaronder lijmen, polyurethanen, siliconen, harsen en wassen.
Net als de meeste andere materiaalaandelen worstelde Dow tijdens de COVID-recessie naast de bredere economie. Tijdens het derde kwartaal van 2020 verloor het bedrijf bijvoorbeeld 4 cent per aandeel op een omzet van $ 9,7 miljard. Tegen het derde kwartaal van 2021 was Dow aanzienlijk hersteld en boekte het $ 2,23 per aandeel aan winst op $ 14,8 miljard aan inkomsten.
De ommicron en toekomstige varianten zouden het Dow-herstel meer hindernissen kunnen geven, maar in het algemeen zou een groeiende wereldeconomie een aanhoudende groei van de vraag naar Dow's producten moeten betekenen.
U kunt via Dow goedkoop inkopen in dat herstel. Aandelen worden verhandeld tegen een slanke negen keer toekomstige winst en leveren bijna 5% op tegen de huidige prijzen. Dat is ongeveer vier keer het inkomen dat u uit de bredere markt haalt, en tegen een veel betere waardering. Een eerlijke dividenduitkeringsratio van 45% van de winst laat Dow voldoende ruimte om die uitbetaling verder te verhogen.
Aaron Levitt was op het moment van schrijven al lang AMGN en MRK.
The Dogs of the Dow 2019:10 dividendaandelen om in de gaten te houden
De 12 beste zorgaandelen om te kopen voor 2022
De 5 best beoordeelde Dow Jones-aandelen
91 topdividendaandelen van over de hele wereld
13 hoogrentende dividendaandelen om in de gaten te houden
De 9 best renderende Warren Buffett dividendaandelen
14 hoogrentende dividendaandelen om te kopen tegen de 4%-regel