Het is bekend dat Berkshire Hathaway (BRK.B) geen dividenden uitkeert - het heeft betere dingen te doen met het geld van zijn aandeelhouders - maar voorzitter en CEO Warren Buffett houdt er zeker van om ze te innen. Alleen al in 2018 haalde Berkshire $ 3,8 miljard aan dividenden binnen - "een bedrag dat in 2019 zal stijgen", zei Buffett in de jaarlijkse brief.
Het overgrote deel van de aandelen in de portefeuille van Berkshire zijn dividendaandelen. En inderdaad, al zijn top 10-posities - van Apple (AAPL) tot Coca-Cola (KO) tot American Express (AXP) - betalen een contante uitkering.
Buffett is nooit iemand geweest die naar rendement streeft, maar een aantal inkomstengenererende aandelen van Berkshire Hathaway zijn naar de huidige maatstaven vrij genereus. Op 26 augustus hadden negen dividendaandelen van Warren Buffett een rendement van ten minste 3%. (Ter vergelijking:het rendement op de S&P 500 ligt net onder de 2%.)
Na uitsluiting van namen die nu een verwaarloosbaar onderdeel zijn van de portefeuille van Berkshire Hathaway - namelijk United Parcel Service (UPS) - dit zijn de Warren Buffett-dividendaandelen met de hoogste opbrengsten .
Ondanks zijn indrukwekkend klinkende naam, Bank of New York Mellon (BK, $ 41,11) is niet bepaald een begrip. Maar het is een groot probleem in de financiële dienstverlening en Warren Buffett is al een tijdje fan.
Bank of New York Mellon is de negende grootste bank van Amerika qua activa. Meer specifiek is het een depotbank die activa aanhoudt voor institutionele klanten en back-end boekhouddiensten levert. Berkshire Hathaway nam voor het eerst een positie in BK in tijdens het derde kwartaal van 2010, toen het een geschatte gemiddelde prijs van $ 43,90 betaalde. Warren Buffett voegde voor het laatst toe aan het belang van Berkshire in het vierde kwartaal van 2018, toen hij de investering van zijn holding met 3% of meer dan 3 miljoen aandelen verhoogde.
BK is een van de vele Buffett-dividendaandelen uit de financiële sector en heeft een gezonde recente geschiedenis van uitbetalingsgroei. De bank verhoogde haar kwartaaldividend voor het laatst in juli, tot 31 cent per aandeel - 82% hoger dan vijf jaar geleden.
Sterker nog, er is nog veel meer ruimte voor het dividend om in de toekomst uit te breiden. De uitbetalingsratio van Bank of New York Mellon (het percentage van zijn inkomsten dat het uitkeert in dividenden) is slechts 29% - een gezonde ratio volgens elke maatstaf, en lager dan die van zijn grootste rivaliserende bankconcurrenten State Street (STT) en JPMorgan Chase (JPM).
Over JPMorgan Chase gesproken (JPM, $ 106,87), is Warren Buffett het afgelopen jaar all-in gegaan op grote banken, dus het lijkt slechts een kwestie van tijd voordat Berkshire Hathaway een positie innam in de grootste bank van het land, gemeten naar activa.
Berkshire kocht JPM voor het eerst in het derde kwartaal van 2018 en heeft het sindsdien een boost gegeven.
Een deel van de aantrekkingskracht voor JPMorgan is Warren Buffett's bewondering voor CEO Jamie Dimon. De twee zijn een partnerschap aangegaan met Jeff Bezos, voorzitter en CEO van Amazon.com (AMZN), om een zorginitiatief te vormen dat bedoeld is om de dekking te verbeteren en de kosten te verlagen. Dimon en Buffett werkten ook samen om de praktijk van het geven van driemaandelijkse winstprognoses af te wijzen en zeiden dat "kortetermijndenken de economie schaadt."
JPMorgan verlaagde, net als de meeste grote banken, zijn dividend tijdens de Grote Recessie en de financiële crisis - van 38 cent per kwartaal op het hoogtepunt in 2009, tot 5 cent per aandeel datzelfde jaar. Het was echter een van de snelste en meest agressieve banken bij het herstellen van de contante distributie, waardoor de uitbetaling in 2011 weer opliep tot 25 cent per kwartaal. Sindsdien is het dividend met 220% geëxplodeerd tot de huidige driemaandelijkse uitkering van 80 cent per aandeel.
Het was opmerkelijk toen Buffett de positie van Berkshire in Store Capital onthulde (STOR, $ 36,95) in de zomer van 2017. Voorafgaand aan Store waren real estate investment trusts (REIT's) - een manier om in onroerend goed te beleggen zonder de werkelijke activa te bezitten - nooit groot onder de Buffett-holdings.
Maar het inkomensvriendelijke karakter van REIT's past precies bij de liefde van het Orakel van Omaha voor dividendaandelen.
REIT's moeten ten minste 90% van hun inkomen aan aandeelhouders uitkeren als dividend - een tegenprestatie voor royale federale belastingvoordelen. Als gevolg hiervan is onroerend goed bijna altijd beter dan de markt en behoort het tot de best betalende sectoren op Wall Street. Het rendement van Store Capital van 3,6% is eigenlijk onder die van de FTSE Nareit All Equity REITs Index van in de VS genoteerde REIT's (ongeveer 3,7%), maar toch veel beter dan het bredere marktgemiddelde.
Store investeert in een breed gediversifieerde set van eigendommen voor één huurder, verspreid over 109 verschillende industrieën. Het is een gok op fysieke detailhandel, waarvan werd gedacht dat het permanent in verval was, maar het is grotendeels een gok op de retailers die het minste te verliezen hebben door de opkomst van e-commerce. Restaurantketens, centra voor voorschools onderwijs, gezondheidsclubs en bioscopen zijn de grootste bronnen van basishuur in Store.
Buffett bespioneerde hier waarde - en hij bespioneerde het al geruime tijd. Christopher Volk, CEO van Store Capital, vertelde CNBC dat Buffett de REIT drie jaar bestudeerde voordat hij de sprong waagde. Nu bezit BRK.B 18,6 miljoen aandelen. Berkshires belang van 8,2% maakt het de op één na grootste aandeelhouder van Store Capital, na Vanguard.
PNC financiële diensten (PNC, $ 124,10), de op zes na grootste bank van het land qua activa en de op een na grootste regionale geldschieter, is een ander onderdeel van een grote recente weddenschap van Buffett op dividendaandelen in de financiële sector.
De dividendgeschiedenis van PNC in het afgelopen decennium volgt hetzelfde script als dat van JPMorgan:een zware klus voor de uitbetaling in 2009, gevolgd door een stevige stijging in 2011 en sindsdien grote stijgingen. In het geval van PNC verlaagde het de dividenden van 66 cent per kwartaal tot een dubbeltje in 2009, en verhoogde het vervolgens tot 35 cent per kwartaal in 2011. De uitbetaling is sindsdien met 229% gestegen, inclusief een genereuze verhoging van 21% die in juli werd aangekondigd.
Buffett begon in het derde kwartaal van 2018 met beleggen in PNC. In het eerste kwartaal van 2019 verhoogde hij het belang van Berkshire Hathaway met nog eens 4%. De holding is nu de 10e grootste investeerder van PNC met 1,9% van de uitstaande aandelen van de bank.
Buffett voelt zich al lang op zijn gemak bij het investeren in het bankbedrijf. Op de Berkshire Hathaway-jaarvergadering van 1995 zei hij dat de industrie "binnen onze competentiecirkel valt om te evalueren". Gezien Berkshire's grote druk op banken in de afgelopen kwartalen - BRK.B heeft recentelijk posities toegevoegd aan of nieuwe posities gestart in meer dan een half dozijn financiële aandelen - ziet Buffett duidelijk veel waarde in deze hoek van de markt.
Phillips 66 (PSX, $96,31) is een van de slechts twee Berkshire Hathaway-investeringen in de energiesector. Berkshires belang in het olie- en gasbedrijf dateert uit 2012, toen het werd afgesplitst van ConocoPhillips (COP).
PSX was een model onder dividendaandelen en heeft het dividend gestaag verhoogd sinds het handelsdebuut - de huidige driemaandelijkse uitbetaling van 90 cent vertegenwoordigt een stijging van 350% ten opzichte van de eerste uitbetaling van 20 cent in 2012. Maar dat was niet genoeg reden zodat Buffett kan blijven.
Inderdaad, ondanks dat hij in het verleden veel lof kreeg op PSX, heeft Buffett zijn inzet het afgelopen jaar of zo drastisch verminderd.
In het eerste kwartaal van 2018 verkocht hij maar liefst 35 miljoen aandelen, waardoor het belang van Berkshire met meer dan 40% daalde. Om eerlijk te zijn:Dat de verhuizing werd eenvoudigweg gedaan om regelgevende hoofdpijn te voorkomen. De koper van de aandelen was inderdaad niemand minder dan PSX.
Het punt is dat Buffett de PSX-aandelen van Berkshire Hathaway blijft verbranden. Zelfs na de grote verkoop aan Phillips 66 begin 2018 bleef BRK.B de grootste aandeelhouder van het bedrijf met 9,8% van alle uitstaande aandelen. Maar Buffett bleef verkopen. Alleen al in het eerste kwartaal van 2019 verminderde hij het belang van Berkshire met nog eens 53%. Berkshire bezit nu slechts 1,2% van de uitstaande aandelen van Phillips 66.
Buffett was typisch moeder vanwege zijn redenen voor de verkoop.
Warren Buffett nam voor het eerst een belang in General Motors (GM, $ 36,25), 's werelds vierde grootste autofabrikant qua productie, begin 2012. Hij verhoogde recentelijk de belangen van Berkshire Hathaway in het vierde kwartaal van 2018, toen hij zijn positie met 37% verhoogde.
De automaker heeft 15 kwartalen op rij een dividend uitgekeerd van 38 cent per aandeel. Van 2015 tot 2018 keerde GM elk jaar regelmatig $ 2,2 miljard tot $ 2,3 miljard aan dividenden uit. In veel opzichten ziet General Motors eruit als een klassieke Buffett-weddenschap, maar niet alleen omdat het een dividendaandeel is.
Ten eerste is General Motors een iconisch Amerikaans merk en, als de nummer 1 binnenlandse automaker, een gok op de langetermijngroei van de Amerikaanse economie. Buffett heeft meerdere keren de lof gezongen van GM-CEO Mary Barra, en op een gegeven moment gezegd:"Mary is zo sterk als ze komen. Ze is zo goed als ik heb gezien.'
GM ziet er ook geweldig uit vanuit een waarderingsperspectief. Toegegeven, Buffett heeft zijn geld niet gekregen van General Motors. Buffett betaalde een geschatte gemiddelde prijs per aandeel van $ 31,82 toen hij zijn positie in het eerste kwartaal van 2012 begon. Inclusief dividenden heeft GM sinds 31 maart 2012 slechts 77% teruggegeven, tegenover 137% voor de S&P 500. Maar het aandeel is momenteel spotprijs:het wordt verhandeld tegen een schamele 5,6 keer de verwachte winst en voor minder dan de helft van de omzet van het afgelopen jaar, volgens gegevens van Refinitiv.
Wells Fargo (WFC, $ 44,98) is sinds 2016 geteisterd door een reeks schandalen, waaronder het openen van miljoenen nepaccounts, het wijzigen van hypotheken zonder toestemming en het in rekening brengen van klanten voor autoverzekeringen die ze niet nodig hadden.
Maar Buffett staat qua activa stevig achter de op drie na grootste bank van het land. Het feit dat WFC een betrouwbare dividendbetaler is geweest, helpt zeker de zaak voor het bezit van aandelen. Meest recentelijk, in juli, verhoogde Wells Fargo zijn driemaandelijkse uitbetaling met 13% tot 51 cent per aandeel. Het bedrijf is ook van plan om de komende vier kwartalen tot $ 23,1 miljard aan eigen aandelen terug te kopen.
Operationeel houdt WFC ook goed stand, merkt Buffett op.
"Als je naar Wells kijkt, ontdekken ze door deze hele zaak een heleboel problemen, maar ze verliezen geen klanten om van te spreken", vertelde Buffett aan Financial Times in een interview in april.
Berkshire Hathaway kocht voor het eerst aandelen in WFC in 2001. Hoewel Buffett het belang in het eerste kwartaal van 2019 met 3% of 17 miljoen aandelen verminderde, is Wells Fargo nog steeds een buitenmaats belang in de portefeuille van Berkshire. Berkshire blijft de grootste aandeelhouder van WFC met 8,4% van alle uitstaande aandelen.
Warren Buffett deed een zeldzame weddenschap in de energiesector tijdens het vierde kwartaal van 2018, toen hij een positie innam in Suncor Energy (ZO, $ 28,13). SU is een zeldzaamheid onder Buffett-aandelen, aangezien het niet in de VS is gevestigd, maar het forse dividend past er precies in.
De uitbetaling is ijzersterk, als de geschiedenis een leidraad is. Suncor is lid van de Canadian Dividend Aristocrats - de reeks dividendaandelen met uitbetalingsverhogende dividenden van onze noorderburen - omdat het zijn reguliere contante uitkeringen gedurende 17 opeenvolgende jaren jaarlijks heeft verhoogd. Het bedrijf verhoogde onlangs zijn uitbetaling in februari van 36 Canadese cent per aandeel tot 42 Canadese cent per aandeel - een stijging van 16,6%. (Het kondigde ook de goedkeuring aan van de raad van bestuur van nog eens C$2 miljard aan terugkoop van eigen aandelen.)
Als deze weddenschap op het grootste olie- en gasbedrijf van Canada bekend voorkomt, zou het:Dit is de tweede keer dat Berkshire Hathaway een steek heeft gelaten op Suncor. Het bedrijf investeerde oorspronkelijk in de energiegigant in 2013 en verkocht de volledige positie drie jaar later.
Suncor – een geïntegreerde energiegigant wiens activiteiten betrekking hebben op de ontwikkeling van oliezanden, offshore olieproductie, biobrandstoffen en zelfs windenergie – verkoopt zijn geraffineerde brandstof ook via een netwerk van meer dan 1.500 Petro-Canada-stations.
Warren Buffett was een van de drijvende krachten achter de fusie in 2015 van de verpakte voedselgigant Kraft Foods en ketchupleverancier H.J. Heinz om Kraft Heinz te creëren. (KHC, $ 25,58). Het is Berkshires zesde grootste aandeleninvestering met een huidige marktwaarde van $ 8,3 miljard.
En Buffett heeft er spijt van.
Berkshire Hathaway boekte in 2018 een niet-contant verlies van $ 3 miljard door een bijzondere waardevermindering van immateriële activa, "die bijna volledig voortkwam uit ons aandelenbelang in Kraft Heinz", schreef Buffett in zijn brief aan aandeelhouders van 2019.
Korter gezegd, in een interview met CNBC, zei Buffett:"Ik had het mis" over KHC. "We hebben te veel betaald voor Kraft."
Kraft Heinz verlaagde zijn dividend in februari met 36% tot $ 1,60 per aandeel op jaarbasis van $ 2,50 per aandeel, maar het levert nog steeds een rendement op van meer dan 6%. Dat komt omdat de aandelenkoers van KHC met 41% is gedaald (naarmate de aandelenkoersen dalen, stijgen de rendementen). Zo'n verhoogde rente lijkt misschien verleidelijk, maar de meeste Wall Street-analisten zouden Kraft op het huidige niveau niet aanraken. Van de 21 analisten die worden gevolgd door S&P Global Market Intelligence, beoordelen twee het aandeel als Strong Buy, 15 noemen het een Hold, één zegt Sell en drie noemen KHC een Strong Sell.
11 aandelen die Warren Buffett koopt of verkoopt
7 aandelen met het hoogste rendement op Dow-dividend
5 Warren Buffett-aandelen waar hij waarschijnlijk voor de lange termijn in zit
91 topdividendaandelen van over de hele wereld
7 aandelen die Warren Buffett koopt of verkoopt
De 10 goedkoopste Warren Buffett-aandelen
14 hoogrentende dividendaandelen om te kopen tegen de 4%-regel