Warren Buffett, voorzitter en CEO van Berkshire Hathaway (BRK.B, $ 216,03), nam in het meest recente kwartaal nog een paar happen van Apple (AAPL) aandelen. Maar het grote nieuws is dat hij gek is op bankaandelen.
Berkshire Hathaway heeft in het derde kwartaal, eindigend op 30 september, nieuwe aandelen toegevoegd aan of gekocht in vijf van de grootste commerciële banken van het land. De holding deed ook weddenschappen op investeringsbankieren, depotbankieren en verzekeringen.
Naast het vinden van waarde in geselecteerde delen van de financiële sector, deed het Orakel van Omaha ook een verrassende nieuwe weddenschap op een technologieaandeel.
'S Werelds meest waardevolle belegger heeft in het derde kwartaal verschillende opmerkelijke stappen gezet, volgens een nieuwe aanvraag bij de Berkshire Hathaway 13F-regelgeving. (Grote investeerders zoals Berkshire zijn verplicht om hun bezit elke drie maanden aan de Securities and Exchange Commission bekend te maken.) De grootste veranderingen in de portefeuille van Berkshire kwamen in de vorm van extra belangen en nieuwe investeringen, aangezien het bedrijf een schat aan contanten wil inzetten die bedroeg aan het einde van het kwartaal van september meer dan $ 100 miljard. Maar Berkshire heeft ook wat bijgesneden.
Omdat het leerzaam kan zijn om te zien wat Buffett heeft uitgespookt, hebben we nader bekeken wat Berkshire heeft gekocht en verkocht. Houd er rekening mee dat niet alle 'Warren Buffett-aandelen' eigenlijk zijn keuze zijn - sommige kleinere posities worden verondersteld te worden afgehandeld door luitenants Ted Weschler en Todd Combs.
Dat gezegd hebbende, hier zijn de meest opvallende recente wijzigingen in de aandelenbezit van Berkshire Hathaway.
Berkshire Hathaway heeft een relatief kleine toevoeging gedaan aan zijn belang in Apple (AAPL, $ 186.80), nog eens 522.902 aandelen oppikken. Warren Buffett maakte in augustus op CNBC bekend dat hij in het derde kwartaal "slechts een beetje (meer) heeft gekocht".
Buffett vertelde CNBC dat hij dol is op de kracht van het merk van Apple en zijn ecosysteem van producten (zoals de iPhone en iPad) en diensten (zoals Apple Pay en iTunes). "Ik focus me niet op de verkoop in het volgende kwartaal of het volgende jaar", zei hij. "Ik concentreer me op de ... honderden, honderden, honderden miljoenen mensen die praktisch hun leven leiden door (de iPhone)."
Met een belang van meer dan 5,3% is Berkshire Hathaway de op twee na grootste aandeelhouder van Apple, na de fondsenbedrijven Vanguard Group en BlackRock (BLK) - het bedrijf achter iShares exchange-traded funds - volgens gegevens van S&P Global Market Intelligence.
Die inzet zou de afgelopen maand een pijnlijke positie kunnen zijn geweest, aangezien Apple ongeveer 20% is gedaald ten opzichte van de piek van 3 oktober.
Warren Buffett blijft sleutelen aan Berkshires belangen in de luchtvaartindustrie. Berkshire kocht nog eens 1,9 miljoen aandelen in Delta Air Lines (DAL, $ 56,43), waardoor het belang met 2,9% wordt verhoogd.
Berkshire's belangen in de luchtvaartmaatschappij zijn $ 3,7 miljard waard. Buffett begon in 2016 te investeren in Delta en verschillende andere luchtvaartmaatschappijen, na tientallen jaren de sector te hebben gemeden, hoewel hij zich een beetje heeft teruggetrokken van een aantal van zijn andere belangen, wat we straks zullen bespreken.
Het is nogal een ommekeer geweest. Berkshire Hathaway is nu de grootste aandeelhouder van Delta Air Lines. Het bezit 65,5 miljoen aandelen, of 9,6%, van de uitstaande aandelen van DAL, hoewel die positie in 2018 niet veel heeft gedaan, met nauwelijks positieve prestaties.
Het is misschien geen bekende naam, maar Bank of New York Mellon (BK, $ 48,23) is een groot probleem in de financiële dienstverlening, en Berkshire Hathaway kan er maar geen genoeg van krijgen.
Bank of New York Mellon is een depotbank die activa aanhoudt voor institutionele klanten en back-end boekhouddiensten levert. De wortels gaan eigenlijk helemaal terug tot 1784, toen Bank of New York werd opgericht door een groep waaronder Alexander Hamilton en Aaron Burr.
Warren Buffett heeft het belang van Berkshire in BK in het meest recente kwartaal met 20,1% of meer dan 13 miljoen aandelen uitgebreid. Met in totaal 77,8 miljoen aandelen, oftewel 7,9% van alle uitstaande aandelen, is Berkshire Hathaway de grootste investeerder van Bank of New York Mellon.
Warren Buffett kocht nog eens 9,8 miljoen aandelen in de V.S. Bancorp (USB, $ 54,00) - de op vier na grootste bank van het land qua activa en de grootste regionale bank - in het derde kwartaal.
Berkshire Hathaway is de grootste aandeelhouder van U.S. Bancorp met 7,7% van alle uitstaande aandelen. Volgens S&P Global Market Intelligence zijn Vanguard en BlackRock respectievelijk de op één na en de derde grootste investeerders in het bedrijf.
Analisten bij Sandler O'Neill Research, die aandelen beoordelen op "Houden", zeggen:"ons gevoel is dat een aantal beleggers deze naam hebben gebruikt als een stevigere defensieve naam in de meest recente bezwijming van bankaandelen." USB heeft onlangs een van zijn defensieve kwaliteiten versterkt - op 18 september kondigde het bedrijf aan dat het groen licht had om het dividend met 23% te verhogen.
Warren Buffett heeft een belangrijke toevoeging gedaan aan het belang van Berkshire Hathaway in Bank of America (BAC, $ 27,21). De houdstermaatschappij kocht meer dan 198 miljoen extra aandelen in de op een na grootste bank van het land door activa.
De interesse van Buffett in BAC dateert uit 2011, toen hij na de Grote Recessie naar binnen dook om de financiën van het bedrijf te ondersteunen. In ruil voor een investering van $ 5 miljard in de bank zes jaar geleden, ontving Berkshire preferente aandelen met een opbrengst van 6% en warrants die Berkshire het recht gaven om gewone BofA-aandelen te kopen met een hoge korting. (Het Orakel van Omaha oefende die warrants in 2017 uit, wat een winst van $12 miljard opleverde.)
Buffett bouwt sindsdien aan het belang van Berkshire. De holding is de grootste investeerder van BAC en bezit 8,9% van de uitstaande aandelen.
Warren Buffett kocht nog eens 5,1 miljoen aandelen in Goldman Sachs (GS, $ 202,49), waardoor het belang van Berkshire Hathaway in de investeringsbank van Wall Street met 38,5% werd verhoogd.
Berkshire verwierf voor het eerst zijn belang in Goldman Sachs tijdens de financiële crisis in 2008. Buffett betaalde $ 5 miljard voor preferente aandelen en warrants om gewone aandelen te kopen. De preferente aandelen, die Goldman in 2011 heeft ingekocht, hadden een dividendrendement van 10%. Berkshire kocht nog eens $2 miljard aan Goldman-aandelen toen het de warrants in 2013 uitoefende.
Buffett heeft de oorspronkelijke investering omgezet in een belang van 4,9% in Goldman Sachs ter waarde van $ 3,7 miljard. Berkshire is nu de op drie na grootste aandeelhouder van de bank.
Berkshire Hathaway heeft een nieuwe positie bekendgemaakt in Travelers Cos. (TRV, $ 123,04). Reizigers - een onderdeel van de Dow Jones Industrial Average dat de op een na grootste zakelijke schadeverzekeringen voor bedrijfsongevallenverzekeringen heeft - daalde tot 14 november met ongeveer 9% voor het jaar tot nu toe.
De nieuwe positie van 3,5 miljoen aandelen, met een waarde van ongeveer $ 432,3 miljoen, is klein voor Berkshire's maatstaven, maar het is in overeenstemming met Buffetts optimistische houding ten aanzien van de financiële sector.
Met 1,3% van de uitstaande Travelers-aandelen is Berkshire Hathaway de negende aandeelhouder van de verzekeraar, volgens gegevens van S&P Global Market Intelligence.
In een andere bullish beweging voor de banksector kocht Berkshire Hathaway een nieuw belang in PNC Financial (PNC, $ 134,13). De in Pittsburgh gevestigde regionale financiële dienstverlener is qua activa de op vijf na grootste bank van het land.
De nieuwe positie maakt Berkshire de 11e grootste aandeelhouder van PNC met 1,3% van de uitstaande aandelen van de bank.
De aandelen in PNC daalden tot 14 november met 7% voor het jaar tot nu toe, voordat Berkshire zijn belangen bekendmaakte. Aandeelhouders kregen dit jaar echter een beetje verlichting in de vorm van een dividendverhoging van 27% deze zomer.
Ondanks zijn ijver voor Apple, heeft Warren Buffett traditioneel technologieaandelen vermeden. Zijn grote inzet op International Business Machines (IBM), die Berkshire eerder in 2018 dumpte, was een mislukking.
Het is dus zeker opmerkelijk dat Berkshire een nieuwe positie heeft gekocht in computergigant Oracle (ORCL, $ 48,84). Het bedrijfssoftware- en cloudcomputingbedrijf - wiens producten en diensten de Oracle Cloud, Java, Oracle AI en Internet-of-Things-aanbiedingen omvatten - beschouwt Berkshire Hathaway nu als de op vier na grootste investeerder.
Berkshire's nieuwe belang van 41,4 miljoen aandelen, ter waarde van ongeveer $ 4,1 miljard, geeft het 1,1% van de uitstaande aandelen van Oracle. Buffett verwacht waarschijnlijk meer van ORCL dan de schamele winst van 3% die het tot nu toe in 2018 heeft behaald.
Berkshire Hathaway's grote inzet voor het derde kwartaal op de financiële sector omvatte een nieuw belang van $ 3,8 miljard in JPMorgan Chase (JPM, $ 107,33), 's lands grootste bank qua activa.
De nieuwe positie geeft Berkshire ongeveer 1% van de uitstaande aandelen van het bedrijf, waarmee het volgens S&P Global Market Intelligence de 12e grootste investeerder van JPM is. Interessanter is dat Berkshire nu belangen heeft in vier van de vijf grootste banken qua activa, waaronder topposities in BAC, USB en Wells Fargo (WFC).
Aanhangers van Warren Buffett zullen graag zien of Berkshire haar JPM-belang in de komende kwartalen blijft vergroten. De aandelen in de bank waren tot 14 november met minder dan 1% gestegen tot 14 november voordat Berkshire zijn nieuwe positie bekendmaakte.
Buffett begon in 2016 te beleggen in aandelen van luchtvaartmaatschappijen, nadat hij de sector decennialang had gemeden. Hoe verbluffend omkering ook was, hij is nog steeds kieskeurig, zoals zijn nieuwste moves laten zien.
Berkshire verkleinde zijn positie in Southwest Airlines (LUV, 52,48 dollar) in het meest recente kwartaal iets minder, waardoor het belang met iets minder dan 1% is afgenomen.
Dat wil niet zeggen dat Buffett de koerier heeft opgegeven, ondanks de verliezen van ongeveer 20% tot nu toe. Nauwelijks. Berkshire Hathaway bezit nog steeds meer dan 56 miljoen aandelen in Southwest, goed voor 2,9 miljard dollar. En Berkshire is de op één na grootste aandeelhouder van LUV, met iets minder dan 10% van de uitstaande aandelen van de luchtvaartmaatschappij.
Warren Buffett snoeide het belang van Berkshire Hathaway in Wells Fargo (WFC, $ 42,26), maar net als bij Southwest betekent dat niet dat hij verzuurd is op de op twee na grootste bank van het land door activa.
In plaats daarvan, zoals Buffett in het verleden heeft uitgelegd, streeft Berkshire ernaar haar eigendom van de aandelen van Wells Fargo op iets minder dan 10% te houden om te voorkomen dat er door de Federal Reserve opgelegde wettelijke beperkingen worden opgelegd.
Wells Fargo leed de afgelopen twee jaar aan een reeks tegenslagen als gevolg van zijn nepaccounts-schandaal en andere zwarte ogen. Maar Berkshire blijft de grootste aandeelhouder van WFC, met in totaal 442,4 miljoen aandelen, of 9,4% van de uitstaande aandelen van de bank.
Warren Buffett verlaagde ook de hoogte van Berkshires belang in American Airlines (AAL, $ 38,11) tijdens het derde kwartaal. De holdingmaatschappij verminderde haar belang in de luchtvaartmaatschappij met 2,2%.
De verkoop verminderde het eigendom van Berkshire tot 43,7 miljoen aandelen met een waarde van ongeveer $ 1,6 miljard.
Hoewel Berkshire in de loop van het kwartaal 1 miljoen aandelen overboord heeft gegooid, bleef het de op een na grootste aandeelhouder van American Airlines, met 9,5% van zijn uitstaande aandelen. Helaas heeft AAL een rem gezet op de prestaties van Berkshire, aangezien aandelen in 2018 tot dusver meer dan een kwart van hun waarde hebben verloren.
Berkshire Hathaway heeft in het derde kwartaal zijn belang in de luchtvaartmaatschappij met 2,6% verlaagd tot 26 miljoen aandelen. Het belang is ongeveer $ 2,4 miljard waard tegen de huidige marktprijzen.
Het goede nieuws? Ten eerste boekte het bedrijf een winststijging van bijna 30% voor het meest recente kwartaal dankzij hogere tarieven en een robuuste vraag naar reizen. Berkshire Hathaway is ook nog steeds een grote UAL-eigenaar - met 9,5% is het de op een na grootste investeerder van de luchtvaartmaatschappij.
Berkshire Hathaway bleef lokaas op olieraffinaderij Phillips 66 (PSX, $ 95,60). De holding heeft in het derde kwartaal nog eens 15,4 miljoen aandelen gelost.
Buffett begon in het eerste kwartaal van het jaar voor het eerst met de verkoop van PSX om zijn eigendom onder de 10% te houden en te voorkomen dat er regelgevende hoofdpijn ontstond. De koper van het aandeel in het eerste kwartaal – voor $ 3,3 miljard – was niemand minder dan Phillips 66.
Het is echter niet duidelijk wat de nieuwste verkoop drijft. Berkshire Hathaway is de op drie na grootste aandeelhouder van PSX, maar met slechts 3,3% van zijn uitstaande aandelen is het ver verwijderd van de wettelijke drempel van 10%. En de ineenstorting van de olieprijzen die de meeste energieaandelen (inclusief Phillips 66) deed dalen, vond pas na het derde kwartaal plaats.
Warren Buffett is officieel klaar met Walmart (WMT, $ 101,53).
Berkshire Hathaway verkocht het grootste deel van zijn belangen in 's werelds grootste retailer in 2016 en heeft sindsdien zijn positie verbeterd. En aan het einde van het derde kwartaal van 2018 heeft Berkshire zijn positie volledig verlaten.
Berkshire, dat zich in 2005 voor het eerst waagde aan Walmart-aandelen, had eind 2015 meer dan 60 miljoen aandelen vergaard. Dat kwam neer op een aanzienlijk eigendomsbelang van 2%.
De belangrijkste reden waarom Buffett Walmart verliet? Het verliest van Amazon.com (AMZN), vertelde David Kass, een professor aan de Robert H. Smith School of Business van de Universiteit van Maryland die Buffett studeert en een aandeelhouder van Berkshire is, aan Kiplinger in 2017.
11 aandelen die Warren Buffett koopt of verkoopt
17 aandelen die Warren Buffett net heeft gekocht, ingekort of gedumpt
5 Warren Buffett-aandelen waar hij waarschijnlijk voor de lange termijn in zit
7 aandelen die Warren Buffett koopt of verkoopt
De 10 goedkoopste Warren Buffett-aandelen
De 9 best renderende Warren Buffett dividendaandelen
5 aandelen die Warren Buffett verkoopt (en 2 nieuwe aandelen)