Berkshire Hathaway (BRK.B, $ 198,31) Voorzitter en CEO Warren Buffett heeft in 2019 niet veel naar zijn zin gevonden.
Het Orakel van Omaha kocht en verkocht eind 2018 links en rechts. Hij gebruikte de bijna-beermarkt van het vierde kwartaal om koopjes te doen en een paar slecht presterende investeringen af te sluiten, waarbij hij in totaal 17 gewone aandelentransacties vergaarde. Maar dankzij aanzienlijk hogere prijzen in 2019, heeft Buffett de zaken naar beneden gehaald, met 10 van dergelijke bewegingen in het eerste kwartaal en slechts zes in de drie maanden eindigend op 30 juni.
Desalniettemin kunnen we een paar dingen afleiden van wat Buffett doet, dus vandaag zullen we de meest recente wijzigingen in de aandelenportefeuille van Berkshire Hathaway bekijken.
De eigen regels van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission vereisen dat Buffett open is over deze stappen. Alle investeringsmanagers met meer dan $ 100 miljoen aan activa moeten elk kwartaal een 13F-formulier indienen om elke verandering in aandelenbezit bekend te maken. Dat is een belangrijk niveau van transparantie voor iedereen die goed gefinancierd genoeg is om een aandeel aanzienlijk te beïnvloeden met zijn investering. En in dit geval helpt het mensen die de inzichten van Buffett waarderen, te volgen wat hij doet - sommige beleggers beschouwen een Berkshire-aankoop als een belangrijk keurmerk. (Onthoud:een paar van Berkshires belangen worden beïnvloed of zelfs beslist door de luitenants Ted Weschler en Todd Combs.)
Dit is wat Berkshire Hathaway van Warren Buffett in het tweede kwartaal van 2019 kocht en verkocht, gebaseerd op de meest recente 13F die op 14 augustus werd ingediend. De lijst bevat zes wijzigingen in de aandelenportefeuille en een opmerkelijke zevende investering.
Berkshire Hathaway heeft geen nieuwe posities geopend gedurende de drie maanden eindigend op 30 juni, dus dat betekent de aankoop van 54.000 Amazon.com (AMZN, $ 1.776,12) deelt de belangrijkste toevoeging van het tweede kwartaal. De holdingmaatschappij van Buffett verhoogde haar belang met 11%.
Interessant is dat deze positie absoluut niets met Buffett te maken heeft.
De CEO van Berkshire vertelde CNBC in mei, toen Berkshire AMZN aanvankelijk in de schoot wierp, dat "een van de kerels op kantoor die geld beheren" de oproep had gedaan. Dat is een verwijzing naar Weschler en Combs.
Maar goed van Buffett dat hij toegeeft dat zelfs hij fouten kan maken. Hij zei in mei ook dat hij niet zoveel in Amazon.com geloofde als hij had moeten doen.
“(Amazon) overtrof alles waarvan ik had durven dromen dat het had kunnen worden gedaan. Want als ik echt het gevoel had dat het gedaan had kunnen worden, had ik het moeten kopen', zei hij. “Ik had geen idee dat het de potentie had. Ik heb het verknald.”
Amazon heeft een goed, zij het niet explosief 2019, met een rendement van ongeveer 18% dat de S&P 500 met ongeveer vijf procentpunten overtreft. Dat gezegd hebbende, is het mogelijk dat de aanzienlijke dip in AMZN tussen begin mei en begin juni (het aandeel daalde ongeveer 10% in een maand) een ander aantrekkelijk kooppunt voor Buffett opleverde.
Warren Buffetts liefdesaffaire met Amerikaanse banken zette zich in het tweede kwartaal voort met nog een paar kusjes op de wang. Berkshire voegde zijn posities in twee gigantische Amerikaanse financiële aandelen toe, waaronder een stijging van 3% in zijn Bank of America (BAC, $ 26,25) inzet.
Buffett heeft zijn bankaankopen in de tweede helft van 2018 echt opgevoerd, door posities te starten of toe te voegen aan banken als Bank of New York Mellon (BK), Goldman Sachs (GS), JPMorgan (JPM) en Wells Fargo (WFC). Maar de rol van Bank of America in de Berkshire-portefeuille gaat zeven jaar verder terug.
In 2011 deed Warren Buffett een investering van $ 5 miljard in BofA, dat net als de meeste andere bankaandelen aan het bijkomen was van de nasleep van de Grote Recessie en de financiële crisis. Maar zijn investering begon in preferente aandelen die 6% opleverden, evenals warrants waarmee hij afgeprijsde BAC-aandelen (de gewone aandelen van het bedrijf) kon kopen. In 2017 verzilverde hij die voorkeuren en oefende hij de warrants uit, waarmee hij een mooie winst van $ 12 miljard maakte om BofA's grootste aandeelhouder te worden.
Ondertussen komen de huidige belangen van BRK.B uit op een belang van 9,1% in de grote bank.
De andere banktoevoeging? U.S. Bancorp (USB, $ 51,28). Berkshire Hathaway groeide in het tweede kwartaal met ongeveer 2%.
U.S. Bancorp is de op vier na grootste bank van Amerika qua activa, en de grootste regionale bank (ook wel een 'superregionaal' genoemd). En net als veel andere grote financiële instellingen in Amerika heeft USB een redelijk vruchtbaar maar nog steeds frustrerend jaar achter de rug.
Wat een achtergrond leek van stijgende rentetarieven (waardoor banken meer kunnen vragen voor producten zoals hypotheken en autoleningen terwijl ze nog steeds niet veel meer rente hoeven uit te betalen op spaar- en andere rekeningen) is snel veranderd. De Federal Reserve schakelde eerder dit jaar haar standpunt in om de rente op peil te houden en besloot vervolgens in juli haar referentierente te verlagen. Dat heeft gewogen op de financiële sector, inclusief USB, die in 2019 met ongeveer 12% is gestegen, maar meer dan een procentpunt achterblijft bij de S&P 500.
De onlangs versterkte positie van Berkshire vertaalt zich in een belang van 8,3% in U.S. Bancorp en is goed voor 3,3% van de Berkshire-portefeuille.
In oktober 2018 kondigde International Business Machines (IBM) aan dat het $ 34 miljard contant zou betalen om Red Hat te kopen. , wat het cloudaanbod van IBM zou versterken. "Deze overname brengt de beste hybride cloudproviders samen en stelt bedrijven in staat om alle zakelijke applicaties veilig naar de cloud te verplaatsen", zei Red Hat in het eerste persbericht waarin de overname werd bekendgemaakt.
De aankondiging zette de klok op de uiteindelijke verdwijning van Red Hat, die in juli kwam toen de deal eindelijk werd gesloten.
Maar de onvermijdelijke verdwijning van Red Hat weerhield Buffett niet, die zijn aandeel in het vierde kwartaal van 2018 startte en er vervolgens in het eerste en tweede kwartaal van dit jaar aan toevoegde.
Zijn meest recente aankoop was een kleine stijging – 61.419 aandelen, of een stijging van 1% ten opzichte van Berkshires Q1-positie. Met een totaal belang van ongeveer 5,2 miljoen aandelen, bezat Berkshire aan het einde van het tweede kwartaal ongeveer 2,9% van Red Hat, een paar dagen voordat IBM het overnam.
Het tweede kwartaal van 2019 luidde weer een nieuw kapsel in voor Berkshire's Charter Communications (CHTR, $ 380,94) inzet.
Charter Communications is het bedrijf achter Spectrum, de op één na grootste kabeloperator in de VS achter Comcast (CMCSA). Spectrum biedt ook internet, telefonie en andere communicatiediensten aan. Charter groeide in 2016 aanzienlijk via een paar overnames, voor Time Warner Cable en zusterbedrijf Bright House Networks.
Dit is geen vreselijk oude Berkshire-positie (Buffett trad in 2014 in), maar is sinds begin 2017 vaak bijgesneden, waaronder nog eens 5,4 miljoen aandelen in het tweede kwartaal. Dat is aanzienlijk minder dan de 9,4 miljoen aandelen die het iets meer dan twee jaar geleden bezat, maar nog steeds goed genoeg voor een eigendomsbelang van 2,4%.
Het is echter moeilijk om Charter de schuld te geven van de verkoop van dit jaar. CHTR heeft de S&P 500 meer dan verdubbeld met een winst van bijna 34% tot nu toe. Dat omvat ook een aanzienlijke struikelblok sinds eind juli - deels door de bredere marktbezwijming, maar ook een weerspiegeling van een tegenvallend winstrapport over het tweede kwartaal waarin inkomsten en winst achterbleven bij de verwachtingen.
Op het eerste gezicht was de grootste opschudding van de Berkshire Hathaway-portefeuille de volledige exit van een van de minder bekende namen:USG Corp. (USG, $ 380,94).
USG Corp. - of United States Gypsum Corporation, als je niet van de hele beknoptheid houdt - is net zo saai als gipsplaat. Dat is passend, want dat is een van de primaire producten. USG is specialist in bouwmaterialen en maakt onder andere gipsplaat en voegmortel. (Joint compound is slechts een van de vele producten die USG maakt van gips, vandaar de naam).
Maar hoewel de verhuizing er dramatisch uitziet, zat dit al meer dan een jaar in de kaarten. Het Duitse Knauf, dat ook actief is in de gipsplaatindustrie, kondigde in juni 2018 aan dat het USG zou kopen voor $ 7 miljard. Berkshire Hathaway, dat op dat moment een belang van 31% had, oefende grote druk uit op USG om de deal te accepteren - wat uiteindelijk Buffetts uitweg was op wat hij een 'teleurstellende' investering noemde.
De deal werd in april 2019 gesloten, waardoor de betrokkenheid van Berkshire effectief werd beëindigd.
Deze definitieve deal maakt technisch gezien geen deel uit van de Berkshire Hathaway-aandelenportefeuille en is al maanden nieuws. Maar het is nog steeds een opmerkelijke actie uit het tweede kwartaal.
Warren Buffett is de afgelopen jaren niet veel betrokken geweest bij energieaandelen. Maar eind april 2019 zei hij dat hij $ 10 miljard zou investeren in geïntegreerd olie- en gasspel Occidental Petroleum (OXY, $ 43,96) om zijn bod op exploratie- en productiebedrijf Anadarko Petroleum te helpen financieren. In ruil daarvoor ontving Berkshire 100.000 preferente aandelen met een opbrengst van 8%.
Occidental deed een bod van $ 38 miljard om Anadarko uit te kopen nadat de laatste al had ingestemd met een bod van $ 33 miljard van Chevron (CVX). Anadarko stemde in met het hogere bod en op 8 augustus gaven de aandeelhouders groen licht voor de deal. Terwijl de deal nog in de lucht was, uitte activistische investeerder Carl Icahn - die een belang van 5% in OXY bezat - luid zijn kritiek en noemde de deal "een van de ergste die ik ooit heb gezien" en "enorm te duur". P>
Maar Buffett moet het goed voor zichzelf hebben gedaan. Icahn vertelde CNBC dat Buffett in wezen een snelle op CEO Vicki Hollub trok. "Warren heeft geweldig werk geleverd voor zichzelf en Berkshire ... maar ze hoefden hem geen cadeau van $ 1,5 miljard te geven," zei hij.
* De andere aankopen op deze lijst zijn van gewone aandelen. Buffett ontving 100.000 preferente aandelen voor zijn investering in Occidental.
Kyle Woodley was op het moment van schrijven al lang AMZN.
17 aandelen die Warren Buffett net heeft gekocht, ingekort of gedumpt
5 Warren Buffett-aandelen waar hij waarschijnlijk voor de lange termijn in zit
De 10 goedkoopste Warren Buffett-aandelen
De 9 best renderende Warren Buffett dividendaandelen
5 aandelen die Warren Buffett verkoopt (en 2 nieuwe aandelen)
10 van de goedkoopste Warren Buffett-aandelen
16 aandelen die Warren Buffett koopt en verkoopt