Warren Buffett, voorzitter en CEO van Berkshire Hathaway (BRK.B), hield toezicht op een relatief rustig derde kwartaal van het kopen en verkopen van aandelen. Berkshire deed een nieuwe investering in de detailhandel, verhoogde zijn blootstelling aan de olievlek en haalde onder meer een stukje Apple (AAPL) weg.
We weten wat de grootste langetermijnbelegger aller tijden heeft gedaan, omdat de Amerikaanse Securities and Exchange Commission alle investeringsmanagers met meer dan $ 100 miljoen aan activa verplicht om elk kwartaal een formulier 13F in te dienen om eventuele wijzigingen in het aandelenbezit bekend te maken. Deze deponeringen voegen een belangrijk niveau van transparantie toe aan de aandelenmarkt en geven Buffett-ologen een kans om een indruk te krijgen van wat hij denkt.
Wanneer Buffett een nieuw belang in een bedrijf begint, of iets toevoegt aan een bestaand bedrijf, beschouwen beleggers dat als een blijk van vertrouwen. Aan de andere kant, als hij zijn bezit in een aandeel vermindert, kan dit investeerders ertoe aanzetten hun eigen investeringen te heroverwegen.
Hier is de scorekaart voor wat Berkshire Hathaway kocht en verkocht tijdens de drie maanden eindigend op 30 september, gebaseerd op de meest recente 13F die het bedrijf op 14 november heeft ingediend. (En onthoud:niet alle "Warren Buffett-aandelen" zijn eigenlijk zijn keuzes. Sommige kleinere posities worden verondersteld te worden afgehandeld door luitenants Ted Weschler en Todd Combs.)
Warren Buffett heeft de afgelopen jaren niet veel interesse getoond in energieaandelen. Het had waarschijnlijk iets te maken met de grote olieprijscrash van 2014. De prijs van ruwe olie is de afgelopen jaren echter gestabiliseerd en misschien is dat wel wat het Orakel van Omaha weer in de sector heeft gelokt.
Eind april 2019 investeerde Buffett $ 10 miljard in geïntegreerd olie- en gasspel Occidental Petroleum (OXY, $ 37,76) om zijn bod op exploratie- en productiebedrijf Anadarko Petroleum te helpen financieren. In ruil daarvoor ontving Berkshire 100.000 preferente aandelen met een opbrengst van 8%.
Occidental bood uiteindelijk $ 38 miljard aan om Anadarko binnen te halen, waarmee hij een concurrerend bod van Chevron (CVX) versloeg, maar een van Buffetts mede-octogenarian miljardairs behoorlijk van streek maakte. Carl Icahn, die een belang van 5% in OXY bezit, noemde de deal 'enorm te duur'.
Icahn heeft gewerkt om de deal te laten mislukken, maar dat zal moeilijker zijn nu Buffett het verder heeft gesteund door meer dan $ 330 miljoen in gewone OXY-aandelen te stoppen. Het belang is klein in vergelijking met andere Buffett-aandelen, maar slechts 0,15% van Berkshire Hathaway's totale aandelenportefeuille.
RH is niet de eerste stap van Berkshire Hathaway in de detailhandel in woninginrichting. Nebraska Furniture Mart is sinds 1983 een dochteronderneming van Berkshire Hathaway.
Maar waarom Buffett verdere interesse in de sector zou tonen, is een raadsel. Hij geeft doorgaans geen commentaar op de belangen van het bedrijf. Het is ook heel goed mogelijk dat, gezien het kleine belang - RH vertegenwoordigt slechts 0,1% van de aandelenbezit van BRK.B - dit een zet was van Buffett-luitenant Ted Weschler of Todd Combs.
De inzet past echter in grote lijnen bij Buffetts wereldbeeld. Een weddenschap op huisvesting en huisvestingsgerelateerde industrieën is een weddenschap op Amerika, en Buffett is altijd optimistisch over de VS als langetermijnbelang. RH groeit ook met een mooie clip. Het management versnelt zijn uitbreidingsplannen naar vijf tot zeven nieuwe winkels per jaar, van drie naar vijf nieuwe galerijen per jaar.
Warren Buffett heeft het enorme belang van Berkshire Hathaway in Apple verlaagd (AAPL, $ 262,64) over het derde kwartaal, maar met een immaterieel bedrag.
De aandelen van Apple zijn in de war geraakt en zijn tot nu toe bijna 70% gestegen. Dat is inclusief een prestatie van 14% in het derde kwartaal. Dat is de reden waarom, hoewel Berkshire meer dan 750.000 aandelen verloor, AAPL groeide tot 25,9% van de totale waarde van BRK.B's belangen, een stijging van 23,7% drie maanden geleden. Apple blijft veruit de grootste aandelenpositie van Berkshire.
En met 248.838.679 aandelen, of 5,6% van de uitstaande aandelen, blijft BRK.B de op twee na grootste aandeelhouder van de iPhone-maker, na Vanguard en BlackRock (BLK).
Warren Buffett heeft nooit veel van technologieaandelen gehouden, maar hij kan geen genoeg krijgen van Apple, dat hij begin 2016 voor het eerst kocht. Verfrissend heeft Buffett bij talloze gelegenheden zijn enthousiasme voor Apple besproken. Hij heeft herhaaldelijk de kracht van het merk van Apple geprezen, evenals het ecosysteem van producten (zoals de iPhone en iPad) en diensten (zoals Apple Pay en iTunes).
Berkshire Hathaway heeft zijn belang in Sirius XM verlaagd (SIRI, $ 6,98) in de afgelopen drie maanden. Het satellietradiobedrijf – dat meer dan 100 miljoen luisteraars bereikt via zijn kernactiviteiten voor satellietradio en Pandora, dat het in 2018 overnam – is echter nooit een bijzonder belangrijke positie geweest voor de holding.
Berkshire verkocht in het derde kwartaal 1.640.000 aandelen. Dankzij een prijsstijging van 12% in die tijd groeide SIRI echter nog steeds als percentage van de portefeuille van het bedrijf. Sirius XM is goed voor 0,4% van de waarde van Buffett's bezit, tegen 0,37% drie maanden geleden. Het is een povere positie wat BRK.B betreft, hoewel de holdingmaatschappij Sirius' op een na grootste aandeelhouder is met een belang van 3,1% in het bedrijf.
Sirius is slechts een van de vele Buffett-aandelen die verbonden zijn met de legendarische betaaltelevisie-magnaat John Malone. Malone is voorzitter van Liberty Media, de belangrijkste stakeholder van Sirius met 71,5% van het bedrijf.
Zoals Kiplinger heeft opgemerkt, is het mogelijk dat elke Berkshire-investering in bedrijven die op de een of andere manier verbonden is met de echt Byzantijnse bedrijfsstructuur van Malone, heel goed de verantwoordelijkheid zou kunnen zijn van een van Buffetts portefeuillebeheerders. Liberty Media was in zijn pre-Berkshire-tijd een grote positie van Ted Weschler's Peninsula Capital.
Warren Buffett was eens sterk optimistisch over Phillips 66 (PSX, $ 118,54). Hij kocht voor het eerst aandelen in 2012, waardoor het olie- en gasbedrijf een zeldzame gok uit Berkshire werd in de energiesector.
Dat lijkt nu oude geschiedenis.
Buffett lost Phillips nu al bijna twee jaar in gigantische brokken. Het begon met een reductie van 35 miljoen aandelen in het eerste kwartaal van 2018 - hoewel daar niets veelzeggend in was. Berkshire deed de verkoop om wettelijke redenen en verkocht die aandelen terug aan niemand minder dan PSX.
"Phillips 66 is een geweldig bedrijf met een gediversifieerde downstream-portefeuille en een sterk managementteam", zei Buffett destijds. "Deze transactie werd uitsluitend gemotiveerd door onze wens om de wettelijke vereisten die gepaard gaan met eigendomsniveaus van meer dan 10% te elimineren."
Buffett bleef sindsdien echter PSX-aandelen dumpen, inclusief een verlaging van 6% tijdens het meest recente kwartaal. Het belang, ter waarde van ongeveer $ 530 miljoen, bleef stabiel op 0,25% van de totale portefeuillewaarde van BRK.B.
Berkshire, dat in het tweede kwartaal van 2018 de grootste aandeelhouder van Phillips 66 was, staat nu buiten de top 10 van aandeelhouders met minder dan 1,2% van de uitstaande PSX-aandelen. Buffett was typisch moeder vanwege zijn redenen voor de daaropvolgende verkopen.
Buffett heeft WFC bijgestaan tijdens zijn voortschrijdende reeks schandalen die teruggaat tot 2016, waaronder het openen van miljoenen nepaccounts, het wijzigen van hypotheken zonder toestemming en het in rekening brengen van klanten voor autoverzekeringen die ze niet nodig hadden.
Nu de Wells Fargo-aandelen de afgelopen drie maanden met bijna 23% zijn gestegen, is de zegen van Buffett misschien goed geplaatst. Berkshire blijft de grootste aandeelhouder van WFC en Wells blijft een topholding van Buffett. De op drie na grootste bank van het land, gemeten naar activa, is ook de op drie na grootste positie in de aandelenportefeuille van Berkshire, goed voor 9,3% van de totale waarde van het bezit.
Berkshire Hathaway heeft al zijn 5.171.890 aandelen in Red Hat verkocht in plaats van opnieuw aandeelhouder te worden van International Business Machines (IBM).
Berkshire nam in het vierde kwartaal van 2018 voor het eerst een belang in Red Hat. Het is hoogstwaarschijnlijk gemaakt door een van de luitenants van Buffett. Buffett zelf heeft de neiging om technologieaandelen zoals Red Hat, een open-source softwarebedrijf, uit de weg te gaan. Het relatief kleine belang van minder dan $ 1 miljard was een andere aanwijzing.
Nauwelijks raakte BRK.B betrokken bij Red Hat of stemde het ermee in door IBM te worden overgenomen voor $ 34 miljard. De deal - aangekondigd in oktober 2018 en bedoeld om de cloudgebaseerde services-activiteiten van Big Blue een boost te geven - werd begin juli gesloten.
Ironisch genoeg was IBM een van de meest spraakmakende slechte weddenschappen van Warren Buffett. De doorgaans tech-schuwe belegger verraste Wall Street toen Berkshire Hathaway in 2011 onthulde dat het bijna $ 11 miljard aan Big Blue ophaalde. Buffett breidde het belang in de daaropvolgende jaren uit voordat hij in 2017 op IBM verzuurde. Berkshire verkocht uiteindelijk zijn volledige positie.
BRK.B heeft voor het meest recente kwartaal geen positie in IBM bekendgemaakt. Blijkbaar nam het zijn opbrengst voor de overname en scramde.
17 aandelen die Warren Buffett net heeft gekocht, ingekort of gedumpt
5 Warren Buffett-aandelen waar hij waarschijnlijk voor de lange termijn in zit
7 aandelen die Warren Buffett koopt of verkoopt
De 10 goedkoopste Warren Buffett-aandelen
De 9 best renderende Warren Buffett dividendaandelen
10 van de goedkoopste Warren Buffett-aandelen
16 aandelen die Warren Buffett koopt en verkoopt