Nutsvoorraden kunnen gemakkelijk over het hoofd worden gezien. De sector is goed voor slechts 3% van de S&P 500, en de aandelen worden, zelfs in warme markten, vooral geprezen als Steady Eddies. "Mensen kopen hulpprogramma's voor defensie en inkomsten", zegt Douglas Simmons, manager van Fidelity Select Utilities (symbool FSUTX). Historisch gezien hebben ze geleverd. Tijdens de bearmarkt van 2007-09, bijvoorbeeld, verloren nutsbedrijven in de S&P 500 op jaarbasis 32,8%, vergeleken met een daling van 43% in de brede index. En in de afgelopen tien jaar hebben nutsbedrijven in de S&P 500-index een gemiddeld rendement behaald van 3,4% - een procentpunt hoger dan het vijfjaarsgemiddelde voor de brede marktbenchmark. (Retouren en andere gegevens zijn van 12 juni.)

De verdediging was dit jaar niet zo sterk. Te midden van de marktpaniek van COVID-19 was de uitverkoop in nutsbedrijven iets sterker dan in de S&P 500, gedreven door de angst van beleggers voor langdurige dalingen van de commerciële en industriële vraag. Ondanks sterke trends aan de residentiële kant van het bedrijf, herstelden de nutsbedrijven zich langzamer naarmate de markt herstelde. De S&P 500 Utilities-index heeft dit jaar tot dusver 8,4% verloren; de bredere index is met 5,0% gedaald.

Maar nutsbedrijven zijn goed geplaatst om weer op het goede spoor te komen als de wereld uit de pandemie komt, zegt Simmons. Hij geeft de voorkeur aan bedrijven die de winst en het dividend kunnen verhogen met 7% tot 8,5% op jaarbasis, vergeleken met het langetermijngemiddelde van de sector. De snelstgroeiende nutsbedrijven breiden en updaten hun infrastructuur om hernieuwbare energie te produceren, zegt Simmons. Dit vereist gunstige regelgeving van staats- en lokale commissies die toezicht houden op de activiteiten van nutsbedrijven.

De portefeuille bevat een mix van best-in-class alternatieve energiespelers - zoals NextEra Energy (NEE), gevestigd in Florida - en tot nu toe langzaam groeiende bedrijven waarvan het regelgevingslandschap klaar is om te verbeteren. Simmons zegt dat hij in 2019 posities heeft toegevoegd in nutsbedrijven in Californië, zoals het in San Diego gevestigde Sempra Energy (SRE), nadat de staat ambitieuze updates van zijn doelstellingen op het gebied van hernieuwbare energie had aangenomen.

De top 10 posities in de 27-aandelenportefeuille zijn goed voor 72% van het vermogen. In de loop van de tijd hebben grote weddenschappen op favoriete namen hun vruchten afgeworpen. Het fonds heeft zijn gemiddelde tegenhanger in acht van de afgelopen tien kalenderjaren verslagen en overtrof 83% van zijn concurrenten in het afgelopen decennium.