De 'Dogs of the Dow' is een algoritmische strategie die de aandacht van Wall Street trok in de jaren tachtig, voordat algoritmische strategieën populair werden.
Deze basisportefeuille van 10 dividendaandelen wordt op de eenvoudigste manier geselecteerd:koop aan het begin van elk kalenderjaar de 10 hoogst renderende aandelen in gelijke dollarbedragen. Verkoop ze aan het einde van het jaar. Spoel en herhaal.
Als de aandelenkoersen stijgen, dalen de rendementen en vice versa. Het idee achter de Dogs-strategie is dus dit:de dividendaandelen met de hoogste opbrengst in de Dow worden waarschijnlijk ondergewaardeerd, en een terugkeer naar het gemiddelde suggereert dat hun rendementen zich zullen aanpassen - doordat hun prijzen hoger worden.
De Dogs of the Dow hebben een behoorlijk goede staat van dienst, met een gemiddeld jaarlijks totaalrendement van 9,5% sinds 2000 - een volle twee procentpunten boven de S&P 500-index. De afgelopen twee jaar hebben de honden echter van hun geur afgeworpen.
"Vóór 2019 had (de Dow Jones High Yield Select 10 Total Return Index, of MUTR) een gemiddeld jaarlijks totaalrendement van 9,5% van 2001-2018 versus 7,3% voor de S&P 500 Total Return Index (SPXT), die significante outperformance voor de Dogs", schrijft BofA Global Research. "Als we rekening houden met 2019 en 2020, daalt het gemiddelde totale rendement voor MUTR tot 2001 naar 8,97% versus 9,06% voor SPXT." Dat omvat een negatief 8,0% rendement in 2020.
Maar beleggen is een spel voor de lange termijn, en na verloop van tijd kan het vasthouden aan een strategie succesvoller zijn dan het najagen van rendement. Lees dus verder terwijl we de 10 dividendaandelen analyseren die u volgens de Dogs of the Dow-strategie moet kopen.
Coca-Cola (KO, $ 52,76) is de laatste tijd druk bezig geweest met het toevoegen en creëren van merken, waaronder Topo Chico Hard Seltzer, Aha bruisend water en Coca-Cola Energy.
Maar tegelijkertijd wordt KO kleiner. Medio 2020 kondigde Coca-Cola aan dat het zijn 17 business units zou herstructureren tot negen en het personeelsbestand zou verminderen. Eind 2020 kondigde Coke aan dat het van plan was 200 drankmerken te dumpen, waaronder Odwalla, Zico en zelfs Tab.
De bezuinigingen zijn bedoeld om de langzame, gestage achteruitgang van de activiteiten van de afgelopen jaren tegen te gaan; inkomsten en verkopen bevinden zich momenteel op het niveau dat tien jaar geleden voor het laatst werd gezien.
De pandemie spaarde Coca-Cola natuurlijk niet. Terwijl de thuisconsumptie toenam, daalde de verkoop aan restaurants, wat zwaar weegt op het koffervolume, de inkomsten en het bedrijfsresultaat. Dit zou in het komende jaar echter kunnen keren met een terugkeer naar de normaliteit. En de herverdeling van het merk zou KO misschien wel de productbalans kunnen geven die nodig is om een comeback te maken in een vergrijzende en competitieve markt.
Het enige waar Coca-Cola echter altijd voor gaat, is dat het een Dividend Aristocraat is – en een Dividend King, als we heel specifiek zijn. Het dividend op KO-aandelen is 58 jaar op rij gestegen en heeft de financiële middelen om de verhogingen door te laten gaan.
Ondertussen is het rendement van 3% zowel meer dan een procentpunt beter dan de bredere markt, als hoog genoeg om opname in de Dogs of the Dow voor 2021 te rechtvaardigen.
Amgen (AMGN, $ 226.66) is een van de grootste biotech-aandelen op de markt - een uitgestrekte kolos van $ 132 miljard wiens producten onder meer Enbrel omvatten, dat vijf chronische ziekten behandelt, waaronder reumatoïde artritis; behandeling van ernstige plaque psoriasis Otezla, chemotherapie-medicijn Neulasta; en Prolia, dat botverlies bij mannen vertraagt.
2020 was een soort mijlpaaljaar voor Amgen, dat eind augustus werd toegevoegd aan de Dow Jones Industrial Average, ter vervanging van het grote farmaceutische bedrijf Pfizer (PFE).
Maar het was ook een moeilijk jaar waarin het biotechnologiebedrijf zelfs 2% verloor op basis van totaalrendement (prijs plus dividenden). Naast de algemene moeilijkheden die veel zorgbedrijven ondervonden toen COVID-19 op hun reguliere activiteiten woog, worstelde Amgen omdat een prijsverhoging van de bestverkopende Embrel effectief werd tegengegaan door verzekeraars, die hogere kortingen eisten om het medicijn boven op hun formules te houden. De omzet van Enbrel daalde met 3% in het meest recente kwartaalrapport van het bedrijf.
Er is echter ook goed nieuws:de omzet van Prolia verbeterde met 11% in het derde kwartaal, de omzet van Aimovig schoot omhoog met 59% en de inkomsten van Repatha waren 22% beter op jaarbasis.
Amgen's zwakke 2020 hield ook zijn dividend hoog, en het wordt alleen maar hoger. AMGN, dat zijn uitbetalingen elk jaar heeft verhoogd sinds de introductie van een dividend in 2011, kondigde een verhoging van 10% aan voor 2021 tot $ 1,76 per aandeel. Dat bracht het rendement op tot 3,1%, waardoor het in de gelederen van de Dogs of the Dow kwam te staan.
Aandelen van Big Pharma-firma Merck (MRK, $ 80,96) produceerde een negatief rendement van 7,2% in 2020, en dat is inclusief het voordeel van zijn dividenden. Die prestatie weerspiegelde niet alleen COVID-gerelateerde problemen in 2020, maar ook het potentieel dat diezelfde problemen tot ver in 2021 aanhouden.
Merck zei dat de COVID-gerelateerde effecten op de farmaceutische inkomsten tot en met het derde kwartaal van 2020 $ 2,1 miljard bedroegen. In het grotere geheel is dat relatief bescheiden, op ongeveer 4% van de omzetraming van Value Line voor 2020. Maar lagere terug-naar-school-percentages hebben en kunnen blijven schade toebrengen aan de vaccinactiviteiten van Merck, met name de kaskraker Gardasil. Verder zou een oplevende en/of aanhoudende pandemie de toegang tot gezondheidszorg kunnen blijven beperken - een andere belangrijke drijfveer voor Merck.
En toch zijn analisten over het algemeen optimistisch over MRK. Volgens S&P Global Market Intelligence-gegevens heeft het aandeel 17 sterke aankopen of aankopen versus vijf vastgehouden en geen verkopen. Terwijl de dalingen van Gardasil pijn doen, boekten Merck's oncologie- en diergezondheidsaanbod - dat een veel groter deel van de totale omzet uitmaakt - solide, zo niet spectaculaire winsten tijdens het meest recent gerapporteerde kwartaal. En Merck heeft twee veelbelovende COVID-vaccinbehandelingen in de pijplijn.
Dus hoewel de vrees voor aanhoudende COVID-effecten gegrond is, heeft Merck net genoeg ijzers in het vuur om de zaken in 2021 om te draaien.
En net als verschillende andere Dogs of the Dow, is Merck een seriële dividendverhoger, hoewel het niet lang genoeg staat om lid te worden van de aristocraten. Onlangs kondigde het bedrijf een verhoging van 6,6% aan tot 65 cent per aandeel, met ingang van de uitbetaling in januari 2021.
Cisco-systemen (CSCO, $ 43,96) aandelen eindigden ook 2020 in negatief gebied. Ze stonden meer dan 30% achter op de bodem van de markt in maart en eindigden met een totaalrendement van ongeveer -3,5%. En natuurlijk hebben ze hun waanzinnige piek van $ 77 in 2000 nog niet echt uitgedaagd voordat de internetzeepbel barstte.
Experts zeggen graag "het is deze keer anders", maar dat kan eindelijk een goede beoordeling zijn van de vooruitzichten van Cisco voor 2021. Terwijl de vraag naar hardware afneemt, draait het bedrijf om software en oplossingen, die meer groei en hogere marges bieden. CSCO heeft echter nog een lange weg te gaan - voor het fiscale jaar 2020 was applicatiesoftware goed voor slechts 11% van Cisco's $ 49,3 miljard aan inkomsten.
Cisco genereert echter wel geld, en veel geld. Het bedrijf rapporteerde $ 15,4 miljard aan operationele cashflow voor 2020, een fractie minder dan in 2019, als gevolg van (gedeeltelijk) inkomsten die niet veel beter zijn dan wat in 2013 werd gerapporteerd. Maar het dividend groeide als kool, met ongeveer 11% per jaar sinds 2013.
Aandelen van 3M (MMM, $ 171.87), die in 2021 nog een jaar bij de Dogs of the Dow hoort, sloot 2020 af met een klein totaalrendement van 2,8%. En al dat positieve gebied kan worden toegeschreven aan het dividend.
3M had, zoals de meeste industriëlen, een moeilijk jaar. De omzet in het tweede kwartaal daalde bijvoorbeeld met ongeveer $ 1 miljard, of 12% op jaarbasis. De winst, exclusief de winst op de verkoop van de drug delivery business, daalde met meer dan 16,4%.
Maar het bedrijf vertoont in ieder geval tekenen van verbetering. De winst in het derde kwartaal, die 10,7% lager uitkwam, daalde niet zo drastisch en 3M realiseerde zelfs een omzetverbetering van 4,5%. Het is echter moeilijk te zeggen hoe 2020 zal eindigen – het bedrijf geeft nog steeds geen driemaandelijkse of volledige jaarramingen vanwege de moeilijkheid om rekening te houden met COVID-effecten.
Hoewel het management geen advies biedt, denkt Value Line dat de verkoop in 2020 stabiel zal zijn, met een winst van 11%.
Dat gezegd hebbende, zijn de vooruitzichten voor 2021 beter. CFRA-analist Colin Scarola (Buy), bijvoorbeeld, zegt:"We zien dat 3M beter presteert dan het winstherstel van de S&P 500 in 2021-2022, waardoor aandelen een sterk opwaarts potentieel hebben gezien hun waarderingskorting op de index ."
Een rendement van 3,4% geeft beleggers iets om van te genieten terwijl ze wachten tot deze Dog of the Dow weer naar boven gaat.
Verizon (VZ, $ 58,85) is niet nieuw voor de Dogs of the Dow. Het was een hond in 2019. En 2018. In feite maakte het deel uit van deze strategie die minstens teruggaat tot 2010.
Beoordeel Verizon niet te hard. Het keert gewoon een groot dividend uit. En sinds 2010 hebben de Verizon-aandelen dankzij dat grote dividend een respectabel totaalrendement van iets meer dan 10% op jaarbasis behaald. VZ heeft in die tijd niet zoveel opgeleverd als het rendement van 13,7% van de S&P 500, maar het heeft zijn winst met veel minder drama geproduceerd.
Een van de redenen waarom de aandelen van Verizon bescheiden groeien, is dat telecom een moeilijke business is. Er is heel weinig groei in de hele sector, dus telecom is grotendeels gedegradeerd tot het stelen van aandelen van elkaar. Verizon koopt namelijk groei met de onlangs aangekondigde deal om Tracfone over te nemen voor meer dan $ 6,2 miljard, waardoor het een voorsprong heeft in de prepaid-ruimte.
Inkomsten kopen is leuk, maar het levert niet dezelfde kracht op voor aandelen als organische groei in de sector.
Maar deze Hond heeft in ieder geval de middelen om zijn forse dividend te blijven betalen. Value Line beoordeelt het bedrijf met "A++" - de hoogste rating - voor financiële kracht, en gelooft dat het bedrijf zijn dividend in 2021 zal blijven verhogen.
Het goede nieuws? Walgreens Boots Alliance's (WBA, $ 41,40) De opbrengst van 4,7% ziet er redelijk veilig uit. Het jaarlijkse dividend van $ 1,87 per aandeel is goed voor slechts 39% van de verwachte winst in 2021 en ongeveer 26% van de cashflow.
Het slechte nieuws is hoe we aan die opbrengst zijn gekomen.
WBA-aandelen verloren in 2020 29% op basis van totaalrendement. Beleggers zijn van mening dat Walgreens voor een groot aantal uitdagingen staat, waaronder concurrentie, zwakke apotheekverkopen, een ongunstige vergoedingsomgeving voor zijn distributieactiviteiten, minder winkelverkeer en COVID-gerelateerde tegenwind die het management onlangs vaststelde. tot $ 1,06 voor fiscaal 2020 eindigde in augustus. (Voor de context:de totale winst voor 2020 was slechts 52 cent per aandeel, een daling van 88% op jaarbasis.)
Walgreens vertoonde in het vierde kwartaal tekenen van leven. De omzet steeg licht, terwijl de winst positief werd. En de distributie van COVID-vaccins, evenals een algemene toename van griepvaccinaties, zou de resultaten van 2021 kunnen helpen. Maar het kan lang wachten zijn. De opbrengst van bijna 5% helpt de pijn te verzachten.
De Dow . van vandaag (DOW, $ 54,04) is ontstaan door de spin-off van het bedrijf in april 2019 van DowDuPont, dat zelf is ontstaan uit de fusie in 2017 van de oorspronkelijke Dow en DuPont.
Momenteel verkoopt Dow speciale chemicaliën, polymeren en aanverwante producten aan een breed scala van industrieën. De omzet en winst namen het in 2020 op de kin, maar de aandelen werden in wezen vlak verhandeld. De winst zou naar verwachting dalen van $ 43 miljard in 2019 naar $ 38 miljard in 2020. Volgens schattingen van Value Line zal de winst per aandeel (EPS) van $ 3,53 per aandeel in 2019 naar verwachting dalen tot $ 1,40.
De ellende van Dow is bijna volledig pandemiegerelateerd. Het bedient een breed scala aan industrieën, die in normale tijden de voordelen van diversificatie zouden bieden. Maar de meeste industrieën die het bedrijf bedient - consumentengoederen, bouw, energie, persoonlijke verzorging, verpakkingen, textiel, auto's en telecommunicatie - zijn in verschillende mate grotendeels getroffen door shutdowns.
En zoals de meeste industriële aandelen, zou een terugkeer naar groei in de wereldeconomie een goede basis zijn voor aandelen in 2021.
Dit is een van de weinige Dogs of the Dow die een uitbetaling biedt van meer dan 5%. Hoewel er niet zoiets bestaat als een gratis lunch, zouden beleggers DOW toch van dichterbij moeten bekijken. Die uitbetaling, die meer dan het drievoudige is van de S&P 500 in het algemeen, vertegenwoordigt slechts 54% van de cashflow per aandeel, wat een goed niveau van veiligheid bij de uitbetaling impliceert.
Als het een film was, International Business Machines (IBM, $123,94) zou Honey, I Shrunk The Company kunnen heten . Een decennium geleden waren de inkomsten slechts een haarschuw van $ 100 miljard met een winst van ongeveer $ 15 miljard. Voor 2020 zullen de inkomsten volgens schattingen van Value Line uitkomen op ongeveer $ 75 miljard en de winst zal naar verwachting ongeveer $ 10 miljard bedragen.
Deze inkrimping is enigszins strategisch uitgevoerd, aangezien IBM niet-kernactiviteiten heeft afgestoten om zich te concentreren op wat de beste winst oplevert. In zijn laatste deal, aangekondigd in oktober, zal IBM een deel van zijn dienstenactiviteiten afstoten aan aandeelhouders in een nieuw bedrijf en zijn focus op hybride cloud- en AI-oplossingen verscherpen.
Op het eerste gezicht lijkt dit een goede zet, aangezien de groei in de dienstensector traag tot negatief is geweest, terwijl het tegenovergestelde geldt voor cloud en AI.
Maar de duivel zit in de details, vooral voor dividendinvesteerders die niet veel drama uit de Dogs of the Dow willen.
IBM heeft gezegd dat "van de bedrijven samen in eerste instantie wordt verwacht dat ze een gecombineerd driemaandelijks dividend uitkeren dat niet minder is dan IBM's pre-spindividend per aandeel." Dit betekent dat beleggers om het volledige dividend van $ 6,52 in 2021 ($ 1,63 per kwartaal) te ontvangen, ze hun IBM-aandelen moeten behouden, evenals de spin-offaandelen die ze ontvangen in de tijdelijk generieke naam "Newco".
Dit valt misschien niet goed bij beleggers. Immers, als IBM lauw is over technische services, waarom zou u het dan bezitten? Als IBM zich echter op de juiste manier heeft gepositioneerd om te concurreren in cloud en AI, zou de winstgroei kunnen volgen. Geklets op straat is dat IBM's metamorfose misschien werkt, maar geduld is geboden.
"IBM's inspanningen om zichzelf te transformeren zijn bemoedigend, maar de comeback van de techgigant zal waarschijnlijk tijd vergen", zegt Theresa Brophy van Value Line.
Faillissementen in de Noord-Amerikaanse olievlek, met 45 in 2020, bereikten hun op één na hoogste niveau sinds de oliewinning zes jaar geleden werd verpletterd. Deze somberheid vestigde zich op aandelen van Chevron (CVX, $ 84,71), die in 2020 een totaalrendement van -26% opleverde, waarmee het tot de slechtste aandelen van de Dow behoort.
Dat, en het resulterende rendement van 6,1%, bracht CVX in 2021 in de kelder van het hondenhok.
Veel bedrijven hebben een complexe reeks redenen waarom zaken niet door gaan. Maar de problemen van Chevron zijn overduidelijk:de pandemie heeft de vraag naar energie drastisch verminderd.
"Een afname van de vraag naar aardolieproducten in de Verenigde Staten met 22% tijdens de zomer illustreert de diepte van de inzinking van de industrie", zegt Ian Gendler, Value Line Executive Director of Research. "Als gevolg hiervan zullen de prestaties in het vierde kwartaal misschien niet veel beter zijn dan break-even, en het bedrijf lijkt op weg naar een verlies voor het hele jaar."
Een terugkeer naar de normaliteit zou voldoende kunnen zijn om Chevron's cloud in 2021 op te heffen. Als dat zo is, zou een stijging van de aandelen een mooie aanvulling zijn op de oogverblindende 6%-plus van Chevron. Er is enige nervositeit over het vermogen om de uitbetaling te handhaven, nog verergerd door dividendverlagingen van collega-blue chips Royal Dutch Shell (RDS.A) en BP (BP). Met een verwacht nettoverlies voor 2020 op de loer, kunnen deze angsten terecht zijn.
Zelfs met een nettoverlies betekent de geschatte cashflow per aandeel van Chevron van $ 7,70 echter dat het aangegeven dividend van $ 5,16 zeker haalbaar is, zij het wat krap.
The Dogs of the Dow 2019:10 dividendaandelen om in de gaten te houden
De 5 best beoordeelde Dow Jones-aandelen
91 topdividendaandelen van over de hele wereld
13 hoogrentende dividendaandelen om in de gaten te houden
De 9 best renderende Warren Buffett dividendaandelen
14 hoogrentende dividendaandelen om te kopen tegen de 4%-regel
Dogs of the Dow 2020:10 dividendaandelen om in de gaten te houden