Ons verhaal begint met Emily. Nadat het restaurant in Philadelphia waar ze werkt haar had ontslagen, moest ze haar huurbetaling halveren. Ze was werkloos en kon het hele bedrag niet betalen.

Dat brengt ons bij Emily's huisbaas, bij zijn hypotheken en uiteindelijk bij de Fed.

Het pad van niet-betaling van de huur

Omdat naar schatting 40 procent van alle appartementsbewoners in New York City de huur niet kan betalen, kunnen er twee miljoen niet-verzonden of verminderde cheques zijn. Net als Ed Edge, Emily's huisbaas, zijn de eigenaren van gebouwen in de stad kleine ondernemers. Ed zei dat hij 14 huurders had in vier gebouwen die hem normaal $ 9.300 per maand sturen. Echter, na de pandemische ontslagen, voor $ 4500, waren zijn eerste cheques bijna de helft van wat verschuldigd was.

Ed is elke maand $ 8.000 schuldig voor de hypotheken waarmee zijn huurwoningen en een aantal renovatieschulden worden gefinancierd. Hier, als de bron van zijn hypotheken, komen Wells Fargo en een bedrijf genaamd New Rez in beeld.

Maar dit is nog maar het begin.

Hypotheekwaarborgen

Vervolgens hebben we 'hypotheekbeheerders' nodig om de betalingen van mensen als Ed te innen. Tegelijkertijd worden groepen hypotheken gecombineerd in (wat ik noem) 'pakketten'. Ze worden vervolgens gekocht door beleggers wiens rendement is gebaseerd op de hypotheekbetalingen.

Oversimplificeren, laten we zeggen dat ons pad ons leidde van...

• Emily de huurder,
• aan Ed de verhuurder,
• aan Wells Fargo, de hypotheekverstrekker,
• aan hypotheekverstrekkers die betalingen innen van huiseigenaren en verhuurders,
• voor beleggers die 'pakketten' hypotheekeffecten kopen die rente betalen.

Nu, vanwege de pandemie, is er misschien nog een laatste stap op ons pad.

Onze bottom line:de Federal Reserve

Wetende dat investeerders niet betaald zouden worden omdat mensen zoals Ed autopay aan hypotheekservicers hebben geannuleerd, heeft de Federal Reserve gezegd dat het hypotheekobligaties zal kopen. Via het CMBS-programma (commerciële hypotheek gedekte effecten) van de Fed kopen ze obligatiepakketten ter waarde van miljarden op de open markt.

In de week van 30 maart kocht de New York Fed door commerciële hypotheken gedekte effecten ter waarde van $ 1,03 miljard. De Fed zei dat hun aankopen zouden doorgaan.

Dus we hebben Emily die in aanmerking zou kunnen komen voor werkloosheidsgeld via de CARES-wet en de eigenaren van door commerciële hypotheken gedekte effecten die Federal Reserve-dollars krijgen. We zouden kunnen zeggen dat het begin en het einde van ons pad vrij gelijkaardig zijn.

Mijn bronnen en meer:​​voor het pad dat de huurder verbindt met de hypotheekgarantie, Planet Money, deze NPR nieuwsuitzending en City Lab de details gehad. Lees vervolgens dit Reuters artikel over hoe de Federal Reserve tussenbeide komt. (Onze uitgelichte afbeelding is van Bloomberg viaStadslab .)