Een vraag die de laatste tijd vaak op mijn pad komt, is:"Hoe kan ik een hoger rendement op mijn contant geld en cd's verdienen?" Het is een dilemma waar velen zich in bevinden met de huidige marktomgeving van lage rentetarieven en een aandelenmarkt die bijna recordhoogtes bereikt. Hoewel lage rentetarieven leners helpen, zoals blijkt uit de sterke toename van hypotheekherfinancieringen vorig jaar, heeft het de spaarders die bijna niets verdienen met hun deposito's onder druk gezet.

De gebruikelijke aanbevelingen voor een hoger rendement dan contant geld zijn onder meer het gebruik van een CD-ladder, winkelen bij lokale kredietverenigingen voor hogere tarieven, het zoeken naar hoogrentende spaarrekeningen bij online banken en het overstappen op obligaties, onder andere. Dit zijn meestal haalbare oplossingen om wat meer rendement uit te persen en kunnen voor sommigen nog steeds geschikt zijn, afhankelijk van hun doelen.

Maar het probleem deze keer is dat de extra opbrengst niet zo ver gaat als vroeger. Door de lage rente zijn de verwachtingen over deze beleggingen gedaald, en het extra rendement kan voor sommigen nog steeds minder dan wenselijk zijn.

Aan de andere kant van het spectrum kunnen dividendbetalende aandelen een optie zijn, vooral voor de langetermijnbelegger. Maar met markten in de buurt van recordhoogtes, kan dit risiconiveau voor sommigen ongemakkelijk maken, omdat het u blootstelt aan het volledige marktrisico. Zoals bij alle beleggingen, is het een kwestie van risico versus beloning.

Een mogelijke oplossing voor de belegger die op zoek is naar een hoger rendement op zijn contanten en cd's, zonder het volledige marktrisico van de aandelenmarkt op zich te nemen, is de gestructureerde obligatie.

Hoe gestructureerde notities werken

Een gestructureerde obligatie is een soort schuldbewijs, uitgegeven door een investeringsbank, waarbij het rendement is gekoppeld aan de prestaties van een ander actief, zoals de S&P 500. In die zin fungeert het als een hybride aandelen/obligaties en heeft het kenmerken van beide. Voordelen van een gestructureerde bankbiljet zijn onder meer een hoger potentieel rendement dan cd's, deelname aan de opwaartse markt terwijl ook de neerwaartse blootstelling wordt beperkt, en aangepaste parameters van het bankbiljet om aan uw risiconiveau te voldoen.

Sommige gestructureerde bankbiljetten kunnen een "buffer" hebben, die de bescherming tegen neerwaartse effecten beschrijft. De buffer is een percentage van de verliezen dat de investeringsbank absorbeert voordat eventuele verliezen door de belegger worden gezien. In ruil voor het aanbieden van een buffer, hebben veel gestructureerde biljetten ook een 'cap', wat de hoogst mogelijke winst is gedurende de looptijd van het biljet. Hoewel er veel verschillende soorten gestructureerde notities zijn, ligt de nadruk hier op het meest voorkomende type:de gebufferde notitie.

Gebufferde obligaties zijn obligaties die zijn ontworpen om verliezen aan de onderkant op te vangen en, in ruil daarvoor, normaal gesproken winsten aan de bovenkant af te dekken. Het biljet is over het algemeen ontworpen om een ​​enkele betaling op de vervaldag terug te betalen op basis van het rendement van de onderliggende waarde, en meestal worden er tussentijds geen dividenden of rente betaald.

Drie voorbeelden om te laten zien hoe ze eruit zien

Voorbeeld nr. 1: Op het moment van schrijven, begin 2021, bevatte het huidige aanbod een biljet dat over zes jaar vervalt, gekoppeld aan de S&P 500 zonder limiet en een buffer van 10,25%. De waarde van het biljet op vervaldag in het zesde jaar wordt bepaald door wat de S&P 500 in die zes jaar heeft gedaan. Als de index 50% is gestegen, is de gebufferde noot ook 50% gestegen. Als de index daalt, worden de eerste 10,25% van de verliezen opgevangen door de investeringsbank. Als de index 8% is gedaald, wordt uw hoofdsom zonder verlies aan u geretourneerd. Als het 25% is gedaald, is het biljet met 14,75% gedaald. Deze notes worden over het algemeen beschouwd als koop- en houdbeleggingen tot ze de vervaldatum bereiken.

Voorbeeld nr. 2: Een ander voorbeeld van een huidige biljet heeft toevallig een dop aan de bovenkant in ruil voor een grotere buffer. De afweging met gebufferde bankbiljetten is een balans tussen opwaarts potentieel en neerwaartse blootstelling. Deze obligatie heeft een looptijd van vijf jaar, een cap van 32,5% en een buffer van 20%, dus het maximale opwaartse potentieel is 32,5%. Als de index 50% stijgt, is het biljet in de vijf jaar met 32,5% gestegen. Aan de andere kant, als de S&P 500 in het vijfde jaar 25% lager is, zou het biljet slechts 5% lager zijn.

Voorbeeld nr. 3: Hoewel de meeste gebufferde bankbiljetten gedurende de looptijd geen inkomsten bieden, doen sommige dat wel. Een voorbeeld hiervan in een huidige obligatie van twee jaar is er een met een rendement van 3,25% per jaar voor de looptijd. Voor het hogere rendement heeft het biljet wel enig neerwaarts risico. In dit geval is het neerwaartse risico gekoppeld aan de Russell 2000-index via een buffer van 10%. Zolang de index na het tweede jaar niet meer dan 10% is gedaald, is het beleggersrendement 6,5% (3,25% per jaar voor de twee jaar). Als de index 15% daalde, had de belegger een verlies van 5% op het biljet en een totaalrendement van 1,5% wanneer rekening werd gehouden met de 6,5% van de ontvangen inkomsten. In vergelijking met de huidige tweejarige CD-rentes die moeite hebben om boven de 1% te komen, kun je zien hoe een gebufferd biljet een hoger rendementspotentieel heeft als enig neerwaarts risico acceptabel is.

Deze voorbeelden laten zien hoe gebufferde notities kunnen worden aangepast aan uw risicotolerantie. U kunt ervoor kiezen om te beleggen in een met een grotere buffer en een lagere limiet als u conservatiever wilt zijn of een lagere buffer als u meer groeipotentieel wilt. Sommige bieden zelfs 100% bescherming aan de onderkant. In dit opzicht kunnen gestructureerde obligaties een oplossing zijn voor beleggers die op zoek zijn naar een potentieel hoger rendement dan wat wordt aangeboden met cd's, maar ook niet 100% blootgesteld willen zijn aan de aandelenmarkt.

Potentiële nadelen van gestructureerde notities

Hoewel de aanpasbare uitbetalingen en blootstellingen het belangrijkste voordeel zijn van gestructureerde bankbiljetten, zijn er nadelen die belangrijk zijn om te overwegen voordat u erin belegt.

• Het belangrijkste risico van een gebufferde obligatie is dat deze onderhevig is aan het kredietrisico van de emittent. Zoals bij elke andere bedrijfsobligatie, kan het bankbiljet waardeloos worden als de uitgevende bank failliet gaat. Dit overkwam in 2008 de biljethouders van Lehman Brothers. Daarom is het belangrijk om alleen te beleggen bij gerenommeerde instellingen met sterke balansen.
• Gestructureerde obligaties hebben ook marktrisico. Verliezen worden slechts tot aan de buffer beschermd, dus in een slechte markt kan het biljet nog steeds aanzienlijke verliezen oplopen. Bovendien kunnen in bullmarkten winsten de limiet bereiken, wat resulteert in geen verdere groei boven de limiet.
• Gestructureerde obligaties zijn ontworpen om te worden aangehouden tot de vervaldag. Er is geen sterke secundaire markt om ze te kopen en te verkopen. Daarom lopen ze wel een liquiditeitsrisico als de fondsen nodig zijn voordat de looptijd is verstreken. Als u het biljet vóór de vervaldatum moet verkopen, moet u mogelijk een korting aanbieden om een ​​koper te lokken. Soms biedt de uitgevende bank aan om het terug te kopen, maar nogmaals, meestal met korting.
• Sommige gestructureerde bankbiljetten hebben "call"-functies waarmee de uitgevende bank uw bankbiljet kan inwisselen voordat het vervalt, onder bepaalde voorwaarden. In dit geval zal de uitgever u betalen wat zij u verschuldigd zijn om het biljet terug te kopen.

Met deze risico's is het belangrijk om de kenmerken van het biljet te begrijpen voordat u erin belegt en om voorbereid te zijn om het vast te houden tot de vervaldatum. Gestructureerde notities krijgen een slechte naam als adviseurs de risico's niet vooraf communiceren. Evenzo is het belangrijk om samen te werken met een adviseur die u vertrouwt, die transparant is over vergoedingen en die rondkijkt om de notitie te vinden die het beste bij uw doelen past en tegen de juiste prijs. Als ze verstandig worden gebruikt, kunnen gestructureerde bankbiljetten een voorspelbaarder beleggingsrendement opleveren en kunnen ze een optie zijn voor sommigen die ontevreden zijn over lage rentetarieven en volatiliteit op de aandelenmarkt.

S&P 500-index is een onbeheerde groep effecten die als representatief wordt beschouwd voor de aandelenmarkt in het algemeen. U kunt niet rechtstreeks in de index beleggen.

Een gestructureerde obligatie is een schuldbewijs uitgegeven door financiële instellingen. Het rendement is gebaseerd op aandelenindexen, een enkel aandeel, een pakket aandelen, rentetarieven, grondstoffen of vreemde valuta. Het rendement van een gestructureerde obligatie is gekoppeld aan het rendement op een onderliggend actief, een groep activa of een index.