We vergelijken de 10-jarige SIP-rendementen van twintig naar marktkapitalisatie gewogen en factorgewogen indices (1 april 2010 tot 16 april 2020) om erachter te komen hoe factoren zoals lage volatiliteit, alfa, momentum, kwaliteit, waarde enz. het deden tijdens deze markt crash.

Een handige strategische index of een slimme bèta-index is er een waarin aandelen worden gekozen door een of meer methoden (factoren) van aandelenselectie in plaats van simpelweg aandelen te kiezen op basis van marktkapitalisatie. Dus door te beleggen in een slimme bèta-index, combineren we zowel actieve als passieve manieren van beleggen.

Het is nog steeds een kwestie van actief debat of factorbeleggen in staat is om een ​​eenvoudige marktkapitalisatie-gewogen index te verslaan. Sommige experts zijn van mening dat indexcuratoren specifieke factoren kiezen en kiezen op basis van prestaties uit het verleden zonder rijm of reden:datamining in indexconstructie:waarom beleggers voorzichtig moeten zijn.

Ook hebben veel van deze op factoren gebaseerde indices niet veel van een actief verhandelde geschiedenis en zijn ze gebaseerd op simulatie. Lezers wordt aangeraden voorzichtig te werk te gaan bij het verwerken van de onderstaande retouren. In het verleden behaalde resultaten hebben geen invloed op toekomstige prestaties, zelfs als de indexcurator het aandelenselectieproces niet halverwege wijzigt (dat zou kunnen!).

---

De enige zekere factor is een lage volatiliteit, die per definitie/constructie een lagere volatiliteit heeft dan de Nifty 100. Dit kan al dan niet leiden tot een hoger rendement dan de basisindex.

Met dergelijke waarschuwingen is dit een overzicht van het type factorindices dat beschikbaar is in India. We hebben een paar ETF's die hierop zijn gebaseerd en actief beheerde op factoren gebaseerde kwantitatieve fondsen, maar tot nu toe geen indexfonds.

Dit zijn twee lezingen over factorbeleggen, gepresenteerd voor de TamilNadu Investors Association in de zomers van 2018 en 2019.

Dit zijn enkele eerder gepubliceerde bronnen over factorbeleggen.

• Fijne strategie-indices als benchmarks voor beleggingsfondsen
• NIFTY100 Alpha 30 Index Review:hoe goed is een "factor" alfa?
• Hoe nieuwe aandelenbeleggers snel kunnen beginnen met beleggen met behulp van NIFTY Multi-Factor Indices
• Zijn Nifty Smart Beta (strategische) indices beter dan de Nifty Next 50?
• Momentum Stock Investing in India:werkt het?
• Beleggen in aandelen met lage volatiliteit:werkt het? Hoger rendement bij lager risico?
• Nifty Low Volatility 50:een benchmark-index om op te letten

Lezers zijn zich er wellicht ook van bewust dat er maandelijks een aandelenscreener met lage volatiliteit en momentum wordt gepubliceerd. Dit is de nieuwste editie: Vijf aandelen met momentum en lage volatiliteit (Stock Screener april 2020)

Factoren die worden gebruikt bij het maken van een index

Dit zijn de belangrijkste selectiecriteria. Er zijn aanvullende beperkingen zoals de handelsfrequentie van het aandelenuniversum (NIfty 100, Nifty 300 enz.). Lezers kunnen het methodologiedocument en de factsheet bestuderen voor individuele factorindices die worden onderhouden door de NSE of BSE

1. Alfa is een maatstaf voor voor risico gecorrigeerde outperformance met betrekking tot NIfty 50 en de MIBOR 3-maands obligatierente die het risicovrije rendement vertegenwoordigt. Hoe hoger de alfa, hoe hoger het gewicht in de index. In wezen, hoe hoger het overtollige rendement + hoe lager de volatiliteit, hoe beter. Het laatste jaar wordt in aanmerking genomen voor de berekening.
2. Lage volatiliteit: aandelen met de laagste schommelingen in het dagelijkse rendement van het afgelopen jaar maken deel uit van deze index
3. Kwaliteit: Deze factor maakt gebruik van drie metrische gegevens:Rendement op eigen vermogen (ROE), schuldvermogenratio (D/E) en gemiddelde verandering in winst na belastingen (PAT) in de afgelopen 3 boekjaren. Alleen bedrijven met een positieve PAT in de laatste 3 jaar komen in aanmerking. Vervolgens wordt een kwaliteitsscore gemaakt.
   • Kwaliteitsscore =40% ROE – 40%D/E+20%(PAT-verhoging)
4. Waarde: Dit is gebaseerd op een hoge ROCE (Return on Capital Employed), lage PE, lage PB en hoog dividendrendement (DY) in het afgelopen boekjaar met positieve PAT in dezelfde periode.
   • Waardescore =-30%PE -20%PB +40%ROCE +10%Div. Opbrengst
5. Momentum: Omvat aandelen die de afgelopen 12 maanden een hogere prijsstijging hebben laten zien met een lage volatiliteit (ook bekend als kwaliteitsmomentum, zie mijn toespraak). Weging is gebaseerd op kwaliteitsmomentumscore
6. Groeisectoren: Sectoren die PE en PB gemiddeld groter dan de Nifty vertonen, worden eerst geselecteerd. Vervolgens wordt de top 50% marktkapitalisatie van al dergelijke aandelen op de shortlist geplaatst en gerangschikt in termen van EPS-groei. Top 15 in de lijst vormt de index
7. Dividendmogelijkheden:  Kiest aandelen met nettowinst en een hoog dividendrendement.

Deze factoren worden gecombineerd om multi-factor indices te creëren, zoals:

1. NIFTY Alpha lage volatiliteit 30  =50% alfa + 50% lage volatiliteit
2. NIFTY kwaliteit lage volatiliteit 30 =50% kwaliteit + 50% lage volatiliteit
3. NIFTY Alpha-kwaliteit Lage volatiliteit 30 =1/3 Alpha + 1/3 Kwaliteit + 1/3 Low Vol
4. NIFTY Alpha-kwaliteitswaarde lage volatiliteit 30 =25% alfa + 25% kwaliteit + 25% waarde + 25% lage volatiliteit

Let op :  Deze indices zouden tijdens marktonrust meer kunnen dalen dan standaard naar marktkapitalisatie gewogen indices. Doe je eigen onderzoek voordat je deze indices of hun aandelen overweegt.

Lijst van 10-jaar SIP-rendementen voor geselecteerde indices

Schemanaam XIRR(%) NIFTY Alpha Low-Volatility 30 – TRI14.1%S&P BSE Momentum Index13,6%NIFTY Alpha Quality Low-Volatility 30 – TRI12.3%NIFTY ALPHA 5012.0%NIFTY Alpha Quality Value Low-Volatility 30 – TRI11.0%NIFTY LOW VOLATILITY 5010.9%NIFTY Midcap150 Kwaliteit 5010.7%Nifty 200 Quality 30 Index – TRI10.6%NIFTY Quality Low-Volatility 30 – TRI10.3%NIFTY 100 Low Volatility 30 Index – TRI9.6%NIFTY NEXT 50 – TRI8.7%NIFTY MIDCAP 1507.8 %Nifty LargeMidcap 250 Index – TRI7.0%NIFTY 100 Equal Weight Index – TRI6.6%NIFTY50 Waarde 206.5%NIFTY GROWSECT 156.1%NIFTY 100 – TRI6.0%NIFTY 50 – TRI5.5%NIFTY DIV OPPS 504.8%NIFTY 50 Equal Gewichtsindex - TRI2,4%

Deze vijf indices leverden een rendement van min. 2X op ten opzichte van NIfty 50.

• NIFTY Alpha Low-Volatility 30 – TRI (dit is de index in de afbeelding hierboven)
• S&P BSE Momentum Index
• NIFTY Alpha Quality Low-Volatility 30 – TRI
• NIFTY ALPHA 50
• NIFTY Alpha Quality Value Low-Volatility 30 – TRI

Merk op dat Alpha en lage volatiliteit prominent aanwezig zijn. Alpha heeft zijn eigen relatieve volatiliteitsmaatstaf. Aandelen met een lage absolute en relatieve volatiliteit ten opzichte van de Nifty hebben het vrij goed gedaan.

Merk ook op dat NIFTY Midcap150 Quality 50> NIFTY NEXT 50 – TRI>NIFTY MIDCAP 150.

NIFTY 50 Equal Weight Index - TRI heeft slechts de helft van het rendement van NIFTY 50 - TRI, terwijl NIFTY 100 Equal Weight Index - TRI heeft beter gepresteerd dan Nifty 100 TRI, wat er opnieuw op wijst dat de NIfty de afgelopen jaren door slechts een paar aandelen werd gedreven.