Het regent factorindexfondsen.

Onlangs heeft een AMC een Nifty 500 Momentum 50 indexfonds gelanceerd , de eerste in deze index.

We hebben al twee momentumindexproducten op de markten. Nifty 200 Momentum 30 en Nifty Midcap 150 Momentum 50 indexfonds. En de momentumindexfondsen hebben het de laatste tijd goed gedaan. Het verbaast mij dan ook niet dat de AMC's verschillende varianten van momentumproducten lanceren.

Als u in momentumbeleggen gelooft, welke variant van momentum kiest u dan? U heeft nu ten minste drie keuzemogelijkheden voor momentumindices.

Laten we in dit bericht kijken hoe deze momentumfactorindices in het verleden hebben gepresteerd.

Deel hier het prestatieoverzicht. Zal later in detail bespreken.

Hoe werkt Momentumbeleggen?

Als u een momentumbelegger bent, gelooft u dat de aandelen die in het recente verleden zijn gestegen, nog een tijdje zullen blijven stijgen. Het is de bedoeling om op dergelijke aandelen te blijven inspelen zolang ze blijven stijgen of totdat je betere momentumaandelen kunt vinden. 

Dit staat in schril contrast met hoe velen van ons denken over het kiezen van aandelen.

De conventionele beleggingsbenadering (of de waardebenadering) is  Koop laag en verkoop hoog.

Momentumbeleggen  is: Koop hoog en verkoop hoger.

Een momentumindex kiest de beste momentumaandelen uit een universum van aandelen.

De Nifty 200 Momentum 30-index kiest bijvoorbeeld 30 aandelen met de hoogste momentumscore uit het universum van Nifty 200.

De Nifty Midcap 150 Momentum 50-index kiest de 50 beste momentumaandelen uit de Nifty Midcap 150.

Op dezelfde manier kiest Nifty 500 Momentum 50 de top 50 momentumaandelen uit Nifty 500.

Om een momentumindexfonds samen te stellen, hebben we een definitie van momentum nodig. En deze definitie kan variëren. NiftyIndices houdt bijvoorbeeld onder meer rekening met de prijsprestaties over de afgelopen 6 en 12 maanden. S&P daarentegen houdt rekening met de prestaties van de afgelopen twaalf maanden, met uitzondering van de meest recente maand. Ik heb over de S&P-methodologie geschreven in een eerder bericht over momentumbeleggen.

In Nifty momentum-indices is de momentumscore voor elk aandeel (in de basisindex) gebaseerd op het recente koersrendement over zes en twaalf maanden, gecorrigeerd voor volatiliteit . Aanpassing voor volatiliteit is belangrijk. Dit zorgt ervoor dat meer volatiele aandelen lagere scores krijgen. Zelfs in een momentumportefeuille gaat de voorkeur dus uit naar aandelen die een soepelere stijging hebben gekend. 

Beschouw aandelen A en B met het volgende koerstraject.

Voorraad A:100, 110, 120, 125, 130, 145, 165, 180, 200

Voorraad B:100, 150, 120, 175, 140, 195, 160, 230, 200

Hoewel beide aandelen zijn verdubbeld, zal aandeel A een hogere momentumscore hebben omdat het minder volatiel was vergeleken met aandeel B. Momentumbeleggen is dus niet alleen maar beleggen in schuimige aandelen.

De overige details sla ik over. Deze details zijn ook belangrijk, maar u kunt de gedetailleerde methodologie in dit document lezen.

Het aandelengewicht is beperkt tot 5% of 5 maal het gewicht in de onderliggende basisindex.

Dingen waarmee u rekening moet houden bij het evalueren van Factor Index-producten

1. Wanneer een factorindexfonds wordt gelanceerd, is het redelijk om aan te nemen dat de onderliggende factorindex het vrij goed zou hebben gedaan in de backtestgegevens. Als de factorindex het in het verleden niet goed heeft gedaan, zou hij niet veel afnemers vinden aan de aanbodzijde (AMC's) of aan de vraagzijde (beleggers).
2. Neem de lancering van dergelijke indexfondsen en mijn analyse in dit bericht daarom met een korreltje zout. De resultaten uit het verleden zouden goed zijn, anders zou het AMC het indexfonds niet lanceren en zou ik dit bericht vandaag niet schrijven.
3. Prestaties uit het verleden (of outperformance) vormen geen garantie voor toekomstige prestaties (outperformance).
4. Ik voel me niet erg op mijn gemak met de zeer hoge alfa (overrendement) ten opzichte van de basisbenchmarkindex. Als ik bijvoorbeeld zie dat de Nifty Midcap 150 Momentum 50-index de afgelopen 15 jaar een alfa (overrendement) van 7% heeft opgeleverd ten opzichte van de Nifty Midcap 150-index (natuurlijk in backtests), word ik een beetje sceptisch.
5. Als een beleggingsstrategie het goed heeft gedaan in backtests en het ook in de toekomst goed blijft doen, kun je van beleggers verwachten dat ze veel geld in die strategie stoppen. Naarmate de fondsen binnenstromen, zou de alfa moeten krimpen en zelfs verdwijnen. Als u dus wilt beleggen in een factorindexproduct op basis van prestaties en overtuigingen uit het verleden, kunt u dat gerust doen, maar u moet uw verwachtingen over extra rendementen rationaliseren. Verwacht een alfa van 7-10% per jaar ten opzichte van de toekomstige benchmark vraagt te veel.
6. Er is geen garantie dat een dergelijke alfa in de toekomst stand zal houden. Het is mogelijk dat de factorstrategie in de toekomst ondermaats presteert. Wederom geen zekerheid over wat dan ook. U moet deze mogelijkheid echter wel toestaan bij het bepalen van de inzetgrootte.
7. Ik heb onlangs een bericht geschreven waarin ik de prestaties van verschillende factorindices sinds de lancering vergeleek met hun respectieve benchmarkuniversum. Een factorindexfonds dat het naar verwachting goed deed in de backtests, presteerde enorm ondermaats na de lancering van de index.
8. Geen enkele beleggingsstrategie, hoe goed ook, zal het altijd goed doen. Het zal periodes van ondermaatse prestaties doormaken. Het is volkomen normaal. Dergelijke perioden van ondermaatse prestaties kunnen in feite de bron zijn van alfa van elke beleggingsstrategie op de lange termijn. Als de aandelenmarkten het bijvoorbeeld altijd beter zouden doen dan vaste deposito's van banken, dan zou iedereen in aandelen beleggen en niemand in vaste deposito's van banken. Geleidelijk aan zouden de aandelenkoersen zo hoog worden geboden dat alfa verdwijnt.
9. Wanneer u in een actief fonds of een factorindexfonds belegt, moet u overtuigd zijn van de fondsbeheerder of de beleggingsstrategie. Anders komt u op de verkeerde tijden in/uit. Houd er rekening mee dat beleggingsrendementen kunnen verschillen van beleggersrendementen.
10. U belegt niet in de index. U belegt in een indexfonds of een ETF dat aandelen moet kopen en verkopen. Naarmate u het aandelenuniversum uitbreidt, moet u ook beseffen dat kleinere aandelen mogelijk geen erg hoge liquiditeit hebben. Hoewel de indexaanbieders dergelijke problemen proberen op te lossen (door een zeer zware allocatie aan kleinere aandelen te voorkomen), kunnen we deze factor niet volledig negeren. Ik heb dit aspect besproken in mijn bericht over indices met gelijk gewicht.

Ik zal de prestaties van verschillende momentumindices presenteren en alles aan uw oordeel overlaten.

Ik vergelijk de maandelijkse gegevens (en niet de dagelijkse gegevens) van de prijsindex. Van 1 april 2005 tot 31 augustus 2024.

Nifty Momentum Indices:prestatieoverzicht

Handige momentumindices:kalenderjaarrendementen

Momentumindices:voortschrijdende rendementen

Momentumindices hebben het ook behoorlijk goed gedaan op het gebied van voortschrijdende rendementen. Dit is niet verrassend gezien de ruime outperformance van de CAGR op de lange termijn.

Momentumindices:volatiliteit en maximale drawdown

Langs verwachte lijnen. Je zou verwachten dat momentumindices volatieler zijn en hogere drawdowns laten zien dan Nifty 50.

Momentumindices:prestaties tijdens verschillende marktfasen

Ik heb de prestaties van verschillende momentumindices over verschillende marktfasen vergeleken. Tijdens verschillende fasen van Nifty keert terug.

Ook hier zijn de prestaties van momentumindices (denk eraan dat de meeste van deze gegevens zijn aangepast) behoorlijk indrukwekkend.  Afgezien van een kleine underperformance toen Nifty een rendement van minder dan 10% behaalde, hebben de momentumindices het in alle andere marktfasen beter gedaan.

In welke Momentum-index moet u beleggen?

Voordat u daar komt, moet u eerst beslissen of u in een momentumindex moet beleggen. In het verleden behaalde resultaten zien er geweldig uit, maar er is geen garantie dat deze prestaties stand zullen houden. Elke strategie kent perioden van ondermaatse of bovengemiddelde prestaties. Je moet de overtuiging hebben om tijdens slechte fasen vast te houden aan de strategie.

Geloof jij in momentumbeleggen?

Als u dat niet doet, mag u niet beleggen in momentumindexfondsen.

Als u dat doet, moet u beslissen hoeveel u wilt toewijzen aan de momentumstrategie. Laat u niet misleiden door de prestaties uit het verleden die in dit bericht worden getoond en plaats al uw eieren in één mandje. Stel uw portefeuille verstandig samen.

Nadat u de toewijzing heeft besloten, moet u een momentumindexfonds of ETF kiezen. Er zijn drie momentumindices en meerdere fondsen die deze indices volgen. Welke index moet u kiezen? Ik laat die beslissing over aan uw beleggingsinzicht en oordeel.

Persoonlijk, voordat u een index selecteert om in te beleggen (uit een reeks vergelijkbare fondsen/strategieën ), zou ik liever zien hoe deze indices presteerden tijdens ongunstige marktfasen. Ik geef de voorkeur aan degene die mij wat minder zorgen maakt tijdens slechte marktfasen. Helpt mij bij het handhaven van de beleggingsdiscipline en dat is ook de sleutel tot beleggingssucces.

Afbeeldingcredits :Unsplash

Disclaimer:Registratie verleend door SEBI, lidmaatschap van BASL en certificering door NISM garanderen op geen enkele wijze de prestaties van de tussenpersoon of bieden enige zekerheid van rendement voor beleggers. Beleggen op de effectenmarkt is onderhevig aan marktrisico's. Lees alle gerelateerde documenten zorgvuldig door voordat u belegt.

Dit bericht is uitsluitend bedoeld voor educatieve doeleinden en is GEEN beleggingsadvies. Dit is geen aanbeveling om in welk product dan ook te beleggen of NIET te beleggen. De genoemde effecten, instrumenten of indices dienen uitsluitend ter illustratie en zijn niet aanbevelenswaardig. Mijn opvattingen kunnen bevooroordeeld zijn en het kan zijn dat ik ervoor kies om me niet te concentreren op aspecten die u belangrijk vindt. Uw financiële doelstellingen kunnen verschillend zijn. Het kan zijn dat u een ander risicoprofiel heeft. Het kan zijn dat u zich in een andere levensfase bevindt dan ik. Daarom mag u uw investeringsbeslissingen NIET baseren op mijn geschriften. Er bestaat geen one-size-fits-all oplossing voor beleggingen. Wat voor bepaalde beleggers een goede investering kan zijn, kan voor anderen NIET goed zijn. En omgekeerd. Lees en begrijp daarom de productvoorwaarden en houd rekening met uw risicoprofiel, vereisten en geschiktheid voordat u belegt  in elk beleggingsproduct  of een beleggingsaanpak volgen.