Een wisselkoers geeft de waarde van de ene valuta aan ten opzichte van een andere. De meeste koersnoteringen hebben betrekking op de Amerikaanse dollar. Bij een systeem van vaste wisselkoersen, zoals in China, bepaalt de overheid de devaluatie en herwaardering van haar munt. In een systeem van zwevende wisselkoersen, zoals in de Verenigde Staten, bepalen marktkrachten de depreciatie of appreciatie van de valuta. Devaluatie of depreciatie betekent een daling van de waarde van de valuta, die van invloed is op obligaties, aandelen, beleggingsfondsen en andere investeringen.
Joseph E. Gagnon van de Federal Reserve zei dat een depreciatie van de wisselkoers de binnenlandse inflatie zou kunnen opdrijven door hogere invoerprijzen. Beleggers zouden een hoger rendement eisen om de inflatie te compenseren en zouden verwachten dat de Fed de rente zou verhogen om de inflatie te bestrijden, wat de rente nog verder zou opdrijven. Gezien de omgekeerde relatie tussen obligatieprijzen en rentetarieven, kan een valutacrash, een snelle daling van de valuta, ook leiden tot een crash op de obligatiemarkt.
Volgens valutaconsulent Bryan Rich kan een sterke dollar de winstcijfers van Amerikaanse bedrijven schaden bij het vertalen van buitenlandse inkomsten. Omgekeerd verhoogt een depreciërende of zwakke dollar de wisselkoers voor in vreemde valuta luidende verkopen en winsten. Een lage dollar zou exporteurs, zoals productiebedrijven, zelfs kunnen helpen, omdat Amerikaanse producten op overzeese markten concurrerender zouden worden. Dit zou de winst en mogelijk de aandelenkoersen kunnen verhogen. Maar, zoals Gagnon suggereert, zouden ook de invoerprijzen stijgen, wat tot inflatie zou leiden. In een artikel op de website van Elon University citeert auteur Desislava Dimitrova peer-reviewed onderzoek om te stellen dat valutadepreciatie op korte termijn leidt tot koersdalingen, juist vanwege mogelijke inflatie, wat meestal negatief is voor bedrijfswinsten en aandelenkoersen.
De Royal Bank of Canada Global Asset Management-website beschrijft de impact van depreciatie en devaluatie van vreemde valuta op Canadese beleggingsfondsen die Amerikaanse en andere buitenlandse aandelen aanhouden. Het concept is echter evenzeer van toepassing op Amerikaanse beleggingsfondsen die Europese aandelen houden of Europese beleggingsfondsen die Japanse aandelen houden. Als bijvoorbeeld de Canadese dollar of de euro zou dalen, zou de waarde van Canadese en Europese beleggingen die worden aangehouden door Amerikaanse beleggingsfondsen dalen. De valuta-gerelateerde impact is echter minimaal op de lange termijn.
Hedging beschermt inkomsten en winsten tegen valutaschommelingen. Rich suggereert dat de meeste bedrijven de impact van valuta's en het belang van een hedgingprogramma onderschatten. Kleine bedrijven hebben vaak niet de expertise om een hedging-programma te implementeren, en sommigen geloven niet dat hedging de moeite waard is. Rich stelt dat ongeveer een kwart van de grote bedrijven met blootstelling aan vreemde valuta helemaal geen hedging-programma heeft.