Op 4 januari 2008 sloot de Nifty Next 50-index (toen Nifty Junior) op 13069,35. We weten nu dat dit het einde was van de laatste grote "echte" stierenrennen. Op 31 december 2008 sloot de index op 5443,11. Een ongelooflijke daling van meer dan 58% in een jaar tijd. De Sensex/Nifty piekte vier dagen later op 8 januari 2008, voordat ook zij vielen. We zijn nu dagen verwijderd van de 10e verjaardag van wat het begin werd van het uiteenspatten van de huizenzeepbel in 2008. Kan dit ons iets leren over risico? Laten we het uitzoeken.
Voordat we beginnen: Freefincal.com behoort tot de top 50 Indiase blogs en websites over persoonlijke financiën voor Indiërs en de top 60 Indiase investeringsblogs en websites voor Indiase investeerders. Bedankt, Anuj Agawaral, voor de erkenning.
Dit is dus wat ik de eerste marktmijlpaal van 2018 noem.
1) Zoals eerder besproken in Wat is een PE met hoge index, toen de crash plaatsvond, was de Sensex PE relatief laag (gebaseerd op gegevens uit het verleden toen). Dus in realtime hebben velen geen idee wat er zou volgen. Wat we hebben is het voordeel van achteraf - zo gemakkelijk om dat te vergeten!
2) Het concept van een "hoge PE" verandert voortdurend. Index PE-fans herkennen dit feit niet.
Dit is bijvoorbeeld de nieuwste NIfty PE met 10Y PE voortschrijdend gemiddelde grafiek verkregen uit Nifty Valuation Analysis met PE, PB, Div Yield, ROE, EPS of 21 NSE Indices tool
Merk op hoe de gemiddelde PE- en standaarddeviatiebanden met elke voorbijgaande dag bewegen. Er is hier nauwelijks genoeg bewijs dat PE-gebaseerd beleggen zal werken. Nou, dat is niet zo:misvattingen over de handige PE
3) De huizenbubbel was een les dat markten in verschillende landen gekoppeld zijn. Buitenlandse institutionele beleggers haalden volgens traderscockpit.com in 2018 ongeveer één lakh crore INR op. Onderstaande afbeelding is van deze site. De daling van de Indiase markten (vanwege hun geleidelijke terugtrekking) begon maanden voor de val van Lehman Brothers
En trouwens, geloof die onzin niet over SIP-beleggers in beleggingsfondsen die de markt "redden". Als de FII's groot worden, zal de markt dalen en zullen veel financieel geletterde beleggers in beleggingsfondsen volgen.
Kijk hoe de Nifty Next 50 omhoog gaat en in 2008 met 58% daalt. Merk op dat terwijl hij viel, hij twee keer omhoog ging alsof hij enige hoop op herstel bood. Er is een verschil tussen het bekijken van een momentopname uit het verleden en een animatie. Dit laatste geeft u een idee van hoe beleggers zich in realtime zouden hebben gevoeld. Erken ook dat we in 2008 geen smartphones hadden en ook geen penetratie van sociale media. Het gebrek aan informatie kan iemand bang maken. Een teveel aan informatie kan iemand bang maken.
Met behulp van de handige tool voor waarderingsanalyse ziet u hier het voortschrijdende groeipercentage van de WPA 1Y en het rendement op het eigen vermogen
Als ik de bovenstaande twee grafieken zie, heb ik het gevoel dat de bedrijfswinsten op zijn minst laag zijn geweest (zo niet afwezig). Je vraagt je af of de markt ons zal laten wachten op een inhaalslag. Hoe lang kan de markt blijven stijgen zonder echte groei? Aan de andere kant zijn er mensen die vinden dat zelfs de laatste bull run (2002-2008) niet heeft geleid tot echte groei - alleen activa groeiden, banen niet.
Zijn de afgelopen jaren een lege bull run geweest op basis van hoop? Zo ja, hoe anders zijn wij dan Bitcoin-investeerders die "hodlen" in de hoop op voordelen op de lange termijn? Ik zou willen dat ik net zo gemakkelijk antwoorden krijg als vragen!
Het probleem is dat het jaren duurt voordat de voordelen van 'goed bestuur' zichtbaar worden en binnen deze tijd komen en gaan regeringen. Dit betekent dat wij als beleggers te maken hebben met een opeenvolgend rendementsrisico - dat wil zeggen lage of negatieve rendementen gedurende jaren samen. Dat is waarschijnlijk het enige gegarandeerde aspect van de markt, afgezien van de dagelijkse volatiliteit.
Dit lijkt zo eenvoudig dat we naar gegevens uit het verleden kijken. In een eerdere post, Moving Average Market Level Indicator, had ik de orkaanwaarschuwingsindicator van Jim Otar besproken. Het idee is om twee voortschrijdende gemiddelden te plotten:
1) Dagelijks voortschrijdend gemiddelde over 5 maanden (dit is slechts het gemiddelde van de dagelijkse slotwaarden van de handige voor de afgelopen 5 maanden)
2) 12-maands dagelijks voortschrijdend gemiddelde
Bearish trend: Als de DMA van 5 maanden onder de DMA van 12 maanden komt wanneer de DMA van 12 maanden naar het zuiden gaat
Bullish trend: Als de DMA van 5 maanden hoger is dan de DMA van 12 maanden wanneer de DMA van 12 maanden naar het noorden gaat
Met behulp van de handige tool voor waarderingsanalyse krijgen we deze mooie grafiek.
Nu kunt u gemakkelijk de bearish trends en bullish trends markeren.
Probeer hetzelfde te doen met deze animatie. Speel dit een paar keer om te begrijpen dat het niet gemakkelijk is om te voorspellen hoeveel de markt op enig moment zal stijgen of dalen.
Iedereen die beweert marktcrashes te kunnen voorzien en te omzeilen, gaat ervan uit dat ze tussen regendruppels door kunnen lopen zonder nat te worden. Ik zeg niet dat het onmogelijk is om voortschrijdende gemiddelden (voor langetermijnbeleggingen, niet voor handel) in realtime te gebruiken en verliezen te verminderen. Ik zeg alleen dat het niet gemakkelijk is en machine-achtige discipline vereist - zeker meer "discipline" dan het draaiende houden van een SIP.
Als we de markt in zo'n korte tijd zo sterk zien dalen, begint onze geest parten te spelen. Kijk maar eens hoe de Bitcoin-investeerders zich gedragen. Ze zien enig rendement en geloven dat alle anderen, zelfs ervaren investeerders, idioten zijn. Dat is de euforie, de blijdschap die zichtbaar is.
De crash van 2008 was een geval van anti-euforie, althans voor langetermijnbeleggers die op de paniekknop drukten. Ik veroordeel niemand. Wie ben ik om dat te doen. Wie weet of 2018 een herhaling van 2008 is, ben ik misschien de eerste die in angst vertrekt.
Het doel van het schrijven van dit bericht is om:
(1) stop en denk na over wat er tien jaar geleden gebeurde.
(2) Erken dat de fantastische aandelenrendementen op elk moment in weken kunnen verdampen
(3) Er zijn manieren om verliezen te verminderen, maar het is één ding om aan te nemen dat men dit kan en ook daadwerkelijk doet wanneer de gebeurtenissen zich in realtime ontvouwen.
Opmerking: Ik heb de schalen van de x- en y-as in de twee bovenstaande animaties aangepast met het voordeel van achteraf. Laten we niet vergeten dat het in werkelijkheid niet mogelijk is!
Een heel gelukkig 2018 toegewenst
