"Korte rente" is een van de interessantste stukjes aandelengegevens waar u misschien weinig of geen aandacht aan schenkt. Maar deze kleine maatstaf van negatief sentiment, hoewel populair onder handelaren, kan zelfs waardevol zijn voor buy-and-hold-beleggers die nooit een enkele bearish weddenschap willen plaatsen.
Als u denkt dat een aandeel zal stijgen, koopt u het. Eenvoudig. Maar wat als u bearish bent over de vooruitzichten van een bedrijf en wilt profiteren van die overtuiging? Een populaire techniek is short selling:om een aandeel short te verkopen, leent u aandelen zodat u ze onmiddellijk kunt omdraaien en verkopen. U wacht tot aandelen in prijs dalen, koopt ze vervolgens terug en geeft die aandelen terug aan de geldschieter. Je winst is het verschil tussen de prijs die je hebt verkocht en de prijs die je hebt teruggekocht.
Maar die gok kan fout gaan - tot grote vreugde van bullish investeerders. Shortsellers lijden verliezen wanneer de prijs van het aandeel hoger wordt. Ook is de tijd tegen u wanneer u short gaat op een aandeel, omdat u rente betaalt wanneer u aandelen leent. Als u uw shorttransactie wilt beëindigen, moet u aandelen terugkopen, wat op zijn beurt de aandelenkoers hoger maakt. Dat zou andere short-sellers kunnen dwingen hun verliezen te verminderen, wat kan leiden tot een heilzame cyclus van kopen die een 'short squeeze' wordt genoemd.
Daarom is korte rente (hoeveel aandelen worden momenteel short verkocht om tegen een bedrijf in te zetten) van belang. Er is geen concreet niveau, maar alles boven 10% van de float, het aantal aandelen dat beschikbaar is voor openbare handel, is het bekijken waard. Als u een conservatieve, buy-and-hold-belegger bent die een hekel heeft aan volatiliteit, wilt u misschien aandelen met een hoge korte rente vermijden. Als u echter een agressieve belegger bent, kunt u overwegen deze aandelen te kopen in de hoop dat een klein beetje positief nieuws een shortsqueeze zal veroorzaken, waardoor u in korte tijd grote rendementen kunt behalen.
Hier kijken we naar zeven sterk shorted aandelen om te bekijken. Deze bedrijven hebben shortbelangen variërend van 14% tot 96%, en veel van hen zijn het soort snelgroeiende groeiaandelen die typisch zijn voor short-selling-targets.
Wachten. Dat Hormel (HRL, $ 48,26)?
Ja. Dit is dezelfde Hormel die Spam, Skippy-pindakaas en Natural Choice-deli-vlees slingert, en die vaak wordt opgenomen in de belangrijkste voorraden van consumentengoederen. En het is dezelfde Hormel die je kent van de Dividend Aristocrats - 64 dividendaandelen die hun uitbetalingen gedurende minstens een kwart eeuw hebben laten groeien. (HRL heeft 54 opeenvolgende dividendverhogingen.)
Dus, waarom de relatief hoge korte rente in dit blue-chip aandeel?
Hormel heeft de effecten gevoeld van een uitbraak van Afrikaanse varkenspest (ASF) in China, een enorme varkensvleesmarkt. Het bedrijf rapporteerde onlangs een daling van 3% op jaarbasis in zijn jaarinkomsten voor 2019, en hogere inputkosten in China en Brazilië waren enkele van de genoemde redenen.
Ondanks deze zwakte en de extra zorgen over de Chinese markt als gevolg van de uitbraak van het coronavirus, blijven de HRL-aandelen langzaam maar zeker stijgen. Het aandeel is het afgelopen jaar slechts 12% gestegen, tegenover 21% voor de bredere markt, maar Hormel staat niettemin op recordhoogten. Als gevolg hiervan zijn HRL-aandelen redelijk duur, met 26 keer de schattingen van analisten voor toekomstgerichte winsten en bijna 3 keer de achterblijvende verkopen over 12 maanden.
Hormel ziet er nauwelijks uit als een aandeel op de rand van een ramp. Shortsellers zouden eenvoudigweg kunnen geloven dat HRL overbelast is en dat de prijsstelling in een perfect scenario ligt dat al dan niet uitkomt.
Een jaar geleden waren de meeste krantenkoppen rond de fabrikant van elektrische voertuigen Tesla (TSLA, $ 858,40) had te maken met het feit dat zijn aandelen al twee jaar nergens heen waren gegaan, dat het zwaar in de schulden zat en te weinig contanten had, en dat Elon Musk een aanzienlijk PR-gevaar zou kunnen zijn voor zijn eigen bedrijf.
Snel vooruit naar vandaag. TSLA-aandelen zijn meer dan verdubbeld sinds het begin van 2020. Aandelen zijn meer dan vervijfvoudigd sinds het dieptepunt in juli 2019. Een deel van die actie is toegeschreven aan meer optimistische ontwikkelingen, waaronder de opening van een Gigafactory in China en stijgende wereldwijde voertuigleveringen die kwartaalrecords vestigden. Tesla heeft zelfs al een soort short squeeze ervaren. Tesla's shortbelang was nog maar een half jaar geleden meer dan 30%, maar veel shortsellers werden gedwongen hun posities te verlaten door aandelen te kopen.
Je kunt enkele van de meer recente winsten opschrijven tot "fear of missing out" (FOMO). Dit is het moment waarop mensen te weten komen over een aandeel of andere belegging die sterk in opkomst is, dus stapelen ze zich op simpelweg omdat ze 'the next big thing' niet willen missen, ongeacht of de fundamentele financiële waarden aantrekkelijk zijn of niet. Dit is vergelijkbaar met wat er gebeurde tijdens de piek van 2017 in Bitcoin.
Maar Tesla wordt ook gedreven door puur optimisme in een bedrijf dat niet alleen het gezicht van de auto-industrie verandert, maar ook tal van groeimogelijkheden heeft in verschillende markten.
Bernstein-analist Toni Sacconaghi noemde Tesla op 18 februari de "ultieme 'mogelijkheid'-aandeel" en schreef dat het "aanzienlijke toevoegingsopties" heeft in de batterij-, zonne-energie- en zelfrijdende industrie. Hij verhoogde zijn koersdoel van $ 325 per aandeel naar $ 730, wat ver onder het huidige niveau ligt, maar het is moeilijk om het aandeel te waarderen met behulp van traditionele statistieken. Sacconaghi schrijft zelfs dat TSLA niet "ongekend duur" is en dat gezien de uitstekende groei "de schaarste van een dergelijk profiel onvermijdelijk een premie is, vooral in deze markt."
De keerzijde? Als dit een luchtbel is, kan de pijn hevig zijn voor degenen die aan de top kopen. Talloze analisten zijn de afgelopen weken massaal binnengekomen met Sell and Hold-oproepen, waarbij ze koersdoelen tussen de $ 300 en $ 800 aanhaalden.
Dit is een moeilijke beslissing, zelfs voor de pro's.
Chewy, voor niet-ingewijden, verkoopt voedsel voor huisdieren, speelgoed en andere benodigdheden online en heeft een zeer trouwe aanhang opgebouwd. Ongeveer 90% van de omzet komt van terugkerende klanten, wat aangeeft hoe plakkerig het aanbod is. Amazon.com (AMZN) en Chewy zijn samen goed voor 90% van de online uitgaven voor dierbenodigdheden, beide met een ongeveer gelijk aandeel.
En dat is misschien de angst.
Chewy, dat in juni 2019 naar de beurs ging voor $ 22 per aandeel, heeft zijn inkomsten met 146% verhoogd tussen de boekjaren die eindigden in 2017 en 2019. Maar het blijft aanzienlijke verliezen lijden, en analisten zien dat niet snel veranderen. Bovendien komt Amazon – dat een existentiële bedreiging vormt voor tientallen bedrijven – al overeen met Chewy in de ruimte en zou het een nog groter risico kunnen vormen als het een gezamenlijke inspanning zou leveren om de online verkoop van huisdieren te domineren.
CHWY-aandelen zijn meestal lusteloos geweest sinds de eerste handelsdag, toen het tot ongeveer $ 35 per aandeel steeg. Maar de aandelen vertoonden in december tekenen van leven nadat de kwartaalinkomsten van het bedrijf de verwachtingen van analisten overtroffen.
Toch blijft een gezonde populatie beren wedden tegen de dierenverkoper, wat wijst op echte twijfel over de vooruitzichten op korte termijn, maar ze leveren brandstof voor een korte periode als de volgende kwartaalresultaten bewijzen dat de twijfelaars ongelijk hebben.
Richard Branson's Virgin Galactic (SPCE, $30,30) deed eind oktober 2019 een beursgang (IPO) en werd daarmee het eerste commerciële ruimtevaartbedrijf dat handelde op de openbare beurzen.
Het is uiteindelijk een bedrijf voor ruimtetoerisme, maar Virgin Galactic zou ook kunnen profiteren van de uitbreiding van haar eigen technologieën in deze uiterst experimentele ruimte.
Het aanbod maakte in het begin niet echt furore; in feite verloor SPCE meer dan een derde van zijn waarde tijdens de eerste handelsmaand of zo. Maar speculatieve handelaren en groeiende interesse in deze ruimtewedloop onder Virgin, Elon Musk's SpaceX en Amazon CEO Jeff Bezos' Blue Origin, hebben de aandelen in 2020 162% hoger gedreven. Alleen al in de afgelopen vijf handelsdagen is het 38% gestegen.
Dit voor een bedrijf dat nog niet eens van de grond is gekomen (het zegt dat het zich voorbereidt op de laatste fasen van testvluchten). Het is van plan om kaartjes te verkopen voor $ 250.000 per pop als het eindelijk zover is, maar het verwacht nog steeds dat het de komende twee jaar onrendabel zal zijn.
In dit geval zijn de winsten van Virgin geen product van shorts die eruit worden gedrukt - bearish investeerders groeien in aantal naarmate de stam hoger schiet. Het is mogelijk dat ze denken dat een marktwaarde van $ 6 miljard te veel is voor een bedrijf dat nog geen enkele commerciële vlucht heeft gelanceerd - in een sector waarvan UBS in 2019 voorspelde dat deze tegen 2030 $ 3 miljard zou bereiken.
De stieren zouden beweren dat het potentieel veel groter is, en dat het leiderschap en de raad van bestuur van Virgin Galactic - waaronder tal van leidinggevenden in de luchtvaart en ruimtevaart, en zelfs een voormalige NASA-stafchef - SPCE in een benijdenswaardige positie hebben gebracht om te profiteren van de laatste grens.
Wedden tegen warenhuizen is een winnend voorstel geweest. Beleggers die inzetten tegen bedrijven als JCPenney (JCP), Macy's (M) en Sears (SHLDQ) hebben het de afgelopen vijf jaar behoorlijk goed gedaan.
Dillard's is een winkelketen met voornamelijk winkelcentra die ongeveer 260 primaire locaties en 30 opruimingscentra in 29 staten exploiteert. Zoals je zou verwachten, is dat aantal de afgelopen jaren afgenomen, maar het bedrijf is verrassend stabiel gebleven. De inkomsten groeiden zelfs jaar-op-jaar in het fiscale jaar dat eindigde in februari 2019 en het jaar daarvoor. De verkoop in dezelfde winkel – een belangrijke maatstaf voor de detailhandel die doorgaans de omzet meet in winkels die minstens een jaar open zijn – bleef in de eerste negen maanden van het fiscale jaar 2020 stabiel.
De aandelen waren niet geweldig, maar ze zijn de afgelopen drie jaar met 11% gestegen - lichtjaren voorsprong op de dalingen van 50% -95% voor de bovengenoemde tegenhangers. En Dillard's is er zelfs in geslaagd om zijn dividend sinds 2017 meer dan te verdubbelen.
Desalniettemin zijn short bets de afgelopen vijf jaar explosief gestegen, waarbij de korte rente steeg van slechts 4% van de float van DDS in 2015 tot ongeveer tweederde van de float van vandaag. En misschien met een goede reden. De analistengemeenschap verwacht dat Dillard's het fiscale jaar 2020 zal afsluiten met een omzetdaling van 1,4% en een winstdaling van 34%. Ze verwachten dat DDS in het fiscale jaar 2021 in wezen stil zal staan.
Dillard's zou inderdaad een plaats op deze markt voor zichzelf kunnen veroveren, maar houd er rekening mee dat u niet wordt betaald om rond te hangen om erachter te komen. Ondanks de recente dividendgroei leveren DDS-aandelen tegen de huidige prijzen minder dan 1% op.
Hoewel het bedrijf beroemd was vanwege zijn waardeloze kerstadvertentie, is de echte zorg scepsis over hoeveel het uit een beperkte markt kan wringen. In oktober 2019 schreef MKM Partners-analist Rohit Kulkarni dat als Peloton 10% van de Amerikaanse huishoudens zou kunnen binnendringen met een inkomen van meer dan $ 150.000, het 1,5 miljoen huishoudens zou bereiken. Het probleem? Op 30 juni waren er al 564.000 eenheden in de VS verkocht.
Als gevolg hiervan heeft Peleton niet veel gedaan sinds de beursgang in september 2019 voor $ 29 per aandeel, en in feite handelt het momenteel onder de IPO-prijs.
De analistengemeenschap is behoorlijk optimistisch, met 16 van de 18 analisten die door TipRanks worden gevolgd en die in de afgelopen drie maanden Buy-equivalent-ratings hebben uitgedeeld, en een koersdoel van $ 37,12, dat een stijging van 37% ten opzichte van de huidige prijzen inhoudt. Talloze pro's kwamen ter ondersteuning van het aandeel nadat de fiscale Q2-inkomsten in februari werden vrijgegeven, onder vermelding van optimisme over Peloton's grote betrokkenheid, abonneegroei (96% jaar-op-jaar) en verhoogde abonnee- en omzetverwachtingen.
Maar shortsellers hebben zich massaal verzameld. Ze hebben doorgaans 60% tot 70% van de float gebruikt om te wedden tegen PTON-aandelen tijdens hun korte beursgenoteerde leven, maar dat is momenteel gegroeid tot 84%. Hun zorg? Ten eerste vertraagt de omzetgroei, hoewel nog steeds gloeiend heet, - de fiscale omzet in het tweede kwartaal, hoewel een stijging van 77%, vertraagde van de groei van meer dan 100% in het voorgaande kwartaal. Ook Douglas C. Lane, managing partner Sarat Sethi, vertelde CNBC's Squawk Box dat cash burn een probleem blijft.
Als de beren echter ongelijk hebben, kan de resulterende shortsqueeze krachtig zijn.
Verkoper van videogames GameStop (GME, $ 4,06) heeft lange tijd een gezond klein publiek gehad, dat het afgelopen half decennium meestal ergens tussen de 25% en 50% van de beschikbare aandelen in beslag nam. Ze zijn ook beloond. GME-aandelen zijn sinds begin 2015 met bijna 90% gedaald en er zijn weinig aanwijzingen dat er een ommekeer in aantocht is.
GameStop is uitgebloed door een aantal trends. Big-box-winkels zoals Best Buy (BBY), Walmart (WMT) en Target (TGT) hebben in de loop der jaren allemaal in de verkoop van GameStop gebeten. Online retailers zoals Amazon hebben de pijn niet vergroot. Maar de industrie zelf keert zich tegen GameStop en verschuift steeds meer naar directe downloads of streamingopties en weg van fysieke schijven en cartridges.
De inkomsten van GameStop zijn de afgelopen tien jaar wankel geweest, maar ze gaan de laatste tijd zeker de verkeerde kant op. Het bedrijf boekte in het boekjaar 2015 een omzet van $ 9,4 miljard; analisten verwachten slechts $ 6,5 miljard aan inkomsten voor het fiscale jaar dat deze maand eindigt. GME schafte uiteindelijk zijn dividend in juni af om kostbaar geld te besparen dat in theorie zou kunnen worden gebruikt om de zaken te keren.
Alleen al in 2020 zijn de aandelen met 33% gedaald, grotendeels als gevolg van ellendige verkoopresultaten tijdens de feestdagen. GameStop zei dat de wereldwijde inkomsten voor de vakantieperiode van negen weken eindigend op 4 januari daalden met 27,5% op jaarbasis, en het verlaagde de omzetvooruitzichten voor het hele jaar. "De versnelde daling van de verkoop van nieuwe hardware en software die voortkwam uit Black Friday en de hele maand december was ruim onder onze verwachtingen, een afspiegeling van de algemene trends in de sector", zei GameStop-ceo George Sherman in een release.
Dit is geen geval van short sellers die wachten tot een aandeel uit de lucht komt vallen. Zie dit meer als gieren die beginnen te cirkelen. Nu GME al zo laag is, gokken de shorts letterlijk op het worstcasescenario van het bedrijf:faillissement.
De meest verrassend populaire aandelen van 2019
10 analisten van smallcap-groeiaandelen zijn dol op
10 analisten van smallcapwaarde-aandelen zijn dol op
12 technologieaandelen waar Wall Street het meest van houdt
25 dividendaandelen waar analisten het meest van houden
11 analisten van small-capaandelen zijn dol op
7 Biotech-aandelen Wall Street zegt dat ze zullen verdubbelen of meer