Airbnb's de langverwachte beursintroductie (IPO) is eindelijk hier.

Het aanbod van het vakantieverhuurbedrijf, dat donderdag op de markt kwam, is een van de populairste beursintroducties van het jaar, waarbij veel investeerders jaren hebben gewacht om betrokken te raken bij een van de grootste namen van reizen.

Lees verder terwijl we alles aanpakken wat u moet weten, inclusief de prijzen van Airbnb, potentiële bullish-katalysatoren en resterende hindernissen.

Airbnb IPO:snelle details

• Over het bedrijf: Airbnb is een online marktplaats voor accommodatie, voornamelijk gebruikt door mensen die hun huis verhuren. Airbnb zegt dat het meer dan 4 miljoen hosts heeft die een breed scala aan ervaringen bieden, van privé-eenpersoonskamers in stadscentra tot complete luxe villa's op exotische eilanden. Deze verblijven zijn ook zeer flexibel, van een dag tot meerdere maanden.
• IPO-datum: Donderdag 10 december
• Waardering: $ 47 miljard
• Advertentieprijs: $ 68 per aandeel
• Inzamelbedrag: $ 3,7 miljard
• Airbnb-ticker: ABNB
• Uitwisseling: Nasdaq
• Primaire verzekeraars: Morgan Stanley, Goldman Sachs

De beursgang die er bijna niet was

De beursgang van Airbnb zou een ongelooflijke ommekeer moeten bewerkstelligen na een existentiële crisis van slechts enkele maanden geleden.

De COVID-19-pandemie heeft een groot deel van de Amerikaanse economie getroffen, maar misschien werd geen enkele sector zo hard getroffen als reizen. De inkomsten daalden over de hele linie, van luchtvaartmaatschappijen en boekingsmaatschappijen tot restaurants en hotels.

Airbnb was geen uitzondering. De inkomsten voor de negen maanden eindigend op 30 september 2020 daalden met 32%, waarbij de meeste schade in het eerste en tweede kwartaal kwam omdat de activiteit op de site snel opdroogde.

Het bedrijf moest waar mogelijk kosten besparen. Airbnb ontsloeg 25% van zijn wereldwijde personeelsbestand, verlaagde de salarissen van bestuurders en verlaagde zijn verkoop- en marketingbudget, dat in de eerste negen maanden van 2020 met 54% daalde.

Airbnb probeerde in april ook $ 2 miljard aan schuldfinanciering bij elkaar te krijgen via een paar aanbiedingen van miljarden dollars, ongeveer een week uit elkaar.

Maar misschien was de belangrijkste stap van Airbnb een herpositionering van het bedrijf. Dat wil zeggen, het draaide om beter tegemoet te komen aan miljoenen Amerikanen die zich plotseling wilden concentreren op meer binnenlandse, dicht bij huis reizen. Uit een Airbnb-post van juni:

"Sinds de pandemie begon, is het percentage boekingen dat op Airbnb wordt gedaan binnen een straal van 200 mijl, een retourvlucht die reizigers over het algemeen op één tank benzine kunnen voltooien, gestegen van een derde van alle boekingen in februari tot meer dan de helft in mei. "

Maar Airbnb lijkt eindelijk weer op de been te komen.

De daling van de inkomsten in 2020 omvatte een daling van 18% op jaarbasis in het derde kwartaal. Desalniettemin slaagde Airbnb erin een winst van ongeveer $ 219 miljoen te boeken - een zeldzaamheid onder technologische IPO's.

In feite was dat derde kwartaal zelfs beter dan het op het eerste gezicht lijkt. Tijdens het tweede kwartaal was de omzet met 72% gedaald tot $ 335 miljoen, en het nettoverlies steeg met 94% tot $ 576 miljoen. Met andere woorden, de cijfers van Q3 vertegenwoordigen een aanzienlijke ommekeer.

Veerkracht is geen nieuwe look voor Airbnb. De oprichters van het bedrijf probeerden (en faalden bij) verschillende bedrijven voordat ze tijdens de Grote Recessie met het concept voor het delen van huizen kwamen. Airbnb heeft ook te maken gehad met verschillende crises, waaronder PR-hits door een reeks woningvernielingen, evenals meerdere overheidsacties die de activiteiten van het bedrijf vertragen.

Maar het leiderschap van Airbnb heeft schijnbaar altijd manieren gevonden om niet alleen te overleven, maar ook te gedijen.

De Bull Case voor ABNB-aandelen

Of u besluit om de Airbnb IPO te kopen, komt uiteindelijk neer op uw eigen risicobereidheid en investeringshorizon. Maar we zullen u helpen een aantal bullish en bearish drivers beter te begrijpen die ABNB-aandelen zullen pushen en trekken.

Laten we beginnen met de pro's:

• De Marktplaats: Op 30 september 2020 rapporteerde het bedrijf 7,4 miljoen beschikbare vermeldingen, waarvan 5,6 miljoen als actieve vermeldingen worden beschouwd. Die schaal is meer een voordeel dan je zou denken:de marktplaats van Airbnb heeft sterke netwerkeffecten, in die zin dat hoe meer mensen het gebruiken, hoe krachtiger en nuttiger het platform wordt. Het is een eigenschap die wordt gedeeld door verschillende toonaangevende online operators, waaronder Facebook (FB), Alibaba (BABA) en eBay (EBAY).
• Organisch bereik: Het bedrijf zegt dat in de eerste negen maanden van 2020 91% van al het verkeer naar Airbnb via directe of onbetaalde kanalen komt.
• Economische verbetering: Elke vooruitgang tegen COVID-19 - met name potentiële vaccins van onder meer Pfizer (PFE) en BioNTech (BNTX), Moderna (MRNA) en anderen - zal naar verwachting een zegen zijn voor de hele reisindustrie, inclusief Airbnb
• Marktkans: Airbnb schat de omvang van zijn totale adresseerbare markt op maar liefst $ 3,4 biljoen. Dit omvat $ 1,8 biljoen voor korte verblijven, $ 1,4 biljoen voor reiservaringen, en $ 210 miljard voor langdurige verblijven en $ 1,4 biljoen voor reiservaringen. Er is genoeg ruimte voor meerdere operators.
• Het 'Google'-effect: Airbnb begint Google-fied te worden, in die zin dat het woord 'Airbnb' een top-of-mind manier wordt waarop mensen deze nieuwe vorm van vakantie beschrijven, zelfs als ze Airbnb zelf niet gebruiken .
• De ervaring: De service van Airbnb zorgt voor meer boeiende ervaringen dan de gewone hotelkamer. Het wordt goed beschreven in de S-1:"In plaats van te reizen als toeristen en zich buitenstaanders te voelen, kunnen gasten op Airbnb verblijven in buurten waar mensen wonen, authentieke ervaringen hebben, leven als de lokale bevolking en tijd doorbrengen met de lokale bevolking in ongeveer 100.000 steden over de hele wereld. wereld."

The Bear Case voor ABNB-aandelen

ABNB-aandelen zullen ook met verschillende risico's worden geconfronteerd, waaronder:

• Rechtsonzekerheid: Hoewel het verhuren van een huis genormaliseerd is, grotendeels dankzij Airbnb, is het vanuit juridisch oogpunt nog steeds geen geregeld gebied. En de machtige lobby van de hotelindustrie heeft zich agressief ingezet om gemeenten ertoe te brengen strikte regels op te stellen tegen dit soort thuisverhuurdiensten.
• Risico's voor gastheren en gasten (deel 1): Zowel verhuurders als gasten nemen tal van risico's bij deze transacties voor het huren van een woning. Airbnb geeft toe dat er "schietpartijen, dodelijke slachtoffers en andere criminele of gewelddadige acties zijn geweest op eigendommen die op ons platform zijn geboekt", evenals "seksueel geweld tegen verhuurders, gasten en derden" en "niet bekendgemaakte verborgen camera's bij eigendommen". Een toename van dergelijke problemen kan hosts ervan weerhouden om met het platform te blijven werken.
• Risico's voor gastheren en gasten (deel 2): In veel gevallen hebben verhuurders claims ingediend om schadevergoeding te eisen voor een aantal van de overtredingen die tegen hen en hun huizen zijn begaan. "Deze claims stellen ons bloot aan potentieel aanzienlijke aansprakelijkheid en verhogen onze bedrijfskosten en kunnen een wezenlijk nadelig effect hebben op ons bedrijf", schrijft het bedrijf.
• "Niet in mijn achtertuin" (NIMBY): Sommige huiseigenaren, verhuurders en woningverenigingen proberen nog steeds actief diensten zoals Airbnb te verbieden.
• Concurrentie: Airbnb krijgt te maken met online platforms als Booking Holdings (BKNG), Expedia (EXPE) en Trip.com. Het wordt zelfs geconfronteerd met concurrentie van zoekmachines en meta-zoeksites, waaronder Google, Baidu (BIDU), TripAdvisor (TRIP) en Trivago (TRVG) die enorme hoeveelheden webverkeer controleren. Er zijn ook concurrenten die vergelijkbaar zijn met Airbnb, zoals Vrbo en Expedia's HomeAway. En natuurlijk komt er een hele hotelbranche bij kijken.