Morgan Stanley kondigde onlangs een plan voor alle aandelen van $13 miljard aan om E*Trade te kopen.
Het verhaal begint pas echt (gedurende de eerste keer) toen ons banksysteem bijna faalde. Op deze Throwback Thursday (#TBT) herinnert Morgan Stanley's E-Trade deal ons aan de jaren dertig.
In 1933 leek de financiële wereld uit elkaar te vallen. Een beurscrash, een kelderend BBP, 24,9 procent werkloosheid en een hele reeks bankfaillissementen waren slechts enkele van de crises. Eén reactie kwam van de Senaatscommissie voor het bankwezen en de handel. Onder leiding van een felle speciale raadsman, Ferdinand Pecora, hield de commissie hoorzittingen die in mei 1933 begonnen. Hun doel was om het banksysteem te behouden door het opnieuw te ontwerpen.
Om de enorme belangenconflicten in het banksysteem die het zo kwetsbaar hadden gemaakt aan het licht te brengen, dagvaardde Pecora industrieleiders zoals JP Morgan Jr. De vader van Morgan had de JP Morgan &Co.-kolos gecreëerd die zowel een investeringsbank was die bedrijven financierde als een commerciële bank die deposito's aanhielden en leningen aangingen. J.P. Morgan was de bankier die het eerste bedrijf van een miljard dollar oprichtte toen het U.S. Steel oprichtte uit 33 bedrijven. Hij hielp bij het financieren en vervolgens herstructureren van het Amerikaanse spoorwegnet. Je krijgt het beeld. Stel je voor dat J.P. Morgan aan de top van de financiële wereld staat. Na zijn dood in 1913 nam de zoon het familiebedrijf over.
Hieronder ziet u afbeeldingen van J. Pierpont Morgan, Sr. en de namen van de bedrijven die samen J.P. Morgan &Co. hebben gevormd:
De ineenstorting van het bankwezen van de jaren dertig werd gedeeltelijk veroorzaakt door de gediversifieerde beleggingsdiensten die financiële instellingen als J.P. Morgan meer zaken hadden bezorgd. Geopenbaard door Pecora, hadden banken een slopende belangenverstrengeling. De fondsen die aan hun effectenfilialen werden gegeven voor dubieuze investeringen, kansrijke aandelen en speculatieve obligaties resulteerden in misbruik en verlies van het geld van hun deposanten.
De Glass Steagall Act had de oplossing.
Het belangenconflict waarmee banken met effectenfilialen worden geconfronteerd, zou worden geëlimineerd door banken te verbieden deze dochterondernemingen te hebben. Vanaf 1933 hadden banken een jaar de tijd om hun effecten- en investeringsbankactiviteiten af te stoten. Het betekende dat ze alleen effecten konden kopen en verkopen volgens de instructies van een klant, ze konden geen effecten meer verzekeren en J.P. Morgan moest twee instellingen worden. De commerciële bankhelft bleef J.P. Morgan &Co. terwijl Morgan Stanley de volledig afzonderlijke investeringsbank werd.
Om de veiligheid in stand te houden maar ook de concurrentie te beperken, begon het systeem 40 jaar later af te brokkelen. Negen jaar na de intrekking van Glass Steagall, in 2008, kreeg Morgan Stanley een charter voor een bankholding. In 2020 zei Morgan Stanley dat het E*Trade zou kopen. E*Trade staat bekend als een kortingsmakelaar voor dot.com-daghandelaren en heeft vijf miljoen particuliere klanten en een online bank.
Van de E*Trade-website:
Klinkt alsof we terug zijn bij waar we begonnen?
Financiële instellingen spelen een verborgen rol in ons dagelijks leven. Door economen intermediairs genoemd, verbinden ze de mensen met geld aan degenen die het nodig hebben. Ze elimineren de noodzaak om iemand te vinden die voor uw huis, uw auto of uw nieuwe fabriek betaalt. Banken zijn de plaatsen waar u uw geld kunt bewaren, uw rekeningen kunt betalen en uw zakelijke ondernemingen kunt financieren.
Financiële intermediairs worden wel eens vergeleken met een kloppend hart. Zoals een hart het met voedingsstoffen beladen bloed door ons lichaam laat stromen, zo pompen banken geld door onze economie. Of het nu gaat om een gezond lichaam of een gezonde economie, een hartslag en een financiële tussenpersoon zijn cruciaal.
Glass Steagall hielp onze financiële tussenpersonen te behouden.
Mijn bronnen en meer:WSJ , hier en hier hadden de E * Trade-feiten. Maar mijn meest interessante lezing was van Vanity Fair op de jaren dertig. In een reeks afbeeldingen heeft JP Morgan Chase ook iets van zijn geschiedenis.
Verschillende zinnen in de tekst van vandaag kwamen uit een eerder econlife post en ook uit mijn leerboek, Our American Economy ( Addison Wesley).