De Europese Commissie heeft een wetgevingspakket voorgesteld dat bedoeld is om de bevoegdheden aanzienlijk te vergroten van de drie Europese toezichthoudende autoriteiten (ESA's) ¹ en om de financiering die momenteel door de nationale bevoegde autoriteiten (NBA's) wordt verstrekt te vervangen door rechtstreekse financiering door bedrijven.

Het is belangrijk op te merken dat dit in dit stadium een ​​voorstel is. Het zal nu een ongeveer 18 maanden durend wetgevingsproces ingaan waarin de uiteindelijke structuur en bevoegdheden van de ESA's zullen worden gevormd door onderhandelingen met de Europese Raad en het Europees Parlement. De Commissie heeft daarom de Europese instellingen aangemoedigd om de voorstellen “prioritair” te behandelen, zodat ze vóór het einde van de huidige zittingsperiode van het Parlement in 2019 in werking kunnen treden. Desondanks zullen in de komende besprekingen , kunnen zorgen van EU-lidstaten en andere wetgevers leiden tot complexe en mogelijk langdurige onderhandelingen die moeilijk op te lossen kunnen blijken te zijn.

Deze blog analyseert de belangrijkste veranderingen die door de Commissie zijn voorgesteld en hun implicaties voor bedrijven. Onze uitgebreide briefing hier geeft een meer gedetailleerde samenvatting van de voorstellen.

Gevolgen voor bedrijven

De voorstellen vertegenwoordigen de vroege visie van de Commissie op de toekomstige operaties van de ESA's. Desalniettemin is de algemene koers duidelijk in de richting van meer consolidatie van de macht op ESA-niveau en weg van NBA's. De belangrijkste voorgestelde wijzigingen zijn:

• De ESA's zullen verantwoordelijk worden voor het doorlopende toezicht op gelijkwaardigheidsbesluiten van derde landen.
• De ESA's zullen toezicht houden op en coördineren van het toezicht op het gebruik door bedrijven van outsourcing, delegatie en materiële risico-overdracht (back-to-back business of fronting) naar derde landen.
• Bedrijven zullen rechtstreeks bijdragen aan de financiering van de ESA's.
• Herstructurering van het bestuur van de ESA's om de raad van bestuur van elke ESA te vervangen door een onafhankelijke raad van bestuur met beslissingsbevoegdheden op een aantal gebieden, waaronder geschillenbeslechting tussen NBA's.
• Verduidelijking van de bevoegdheden van de ESA's om op eigen initiatief "beslist in te grijpen" om meningsverschillen tussen NBA's op te lossen, en om het gemakkelijker te maken deze bevoegdheden toe te passen.

Brexit-overwegingen

Zoals voorgesteld, zullen de ETA's de verantwoordelijkheid op zich nemen voor het toezicht op gelijkwaardigheidsbesluiten van derde landen. Dit omvat alle gelijkwaardigheidsbesluiten die aan het VK kunnen worden verleend op grond van bepaalde bepalingen van de financiële regelgeving na de brexit. In principe kan elk gelijkwaardigheidsbesluit te allen tijde worden ingetrokken. De Commissie heeft voorgesteld dat de ETA's een formele rol moeten spelen bij het beoordelen of nog steeds aan de gelijkwaardigheidscriteria wordt voldaan, wat een extra dimensie zal toevoegen aan de regeling voor dergelijke beslissingen, en zo mogelijk de onzekerheid op dit gebied vergroot.

Bovendien dienen ondernemingen die regelingen willen gebruiken om substantiële activiteiten te delegeren of materiële risico's door middel van back-to-back business of fronting naar het VK over te dragen, er in het bijzonder rekening mee te houden dat deze regelingen, volgens de voorstellen, onder strenger toezicht van de ETA's zouden komen te staan. . Van de ETA's wordt verwacht dat ze zich richten op activiteiten "die kunnen leiden tot omzeiling van de regels" en worden uitgevoerd "met de bedoeling te profiteren van het EU-paspoort terwijl ze in wezen substantiële activiteiten of functies buiten de Unie uitvoeren". Wanneer de ETA's problemen op deze gebieden signaleren, kunnen zij aanbevelingen doen, waaronder "een besluit herzien of een autorisatie intrekken". In dit verband sluiten de voorstellen van de Commissie aan bij de zorgen die ESMA en Eiopa al in hun respectieve adviezen hebben geuit om toezichtconvergentie in de context van de brexit te ondersteunen.

Wijzigingen op het hoogste niveau in het bestuur van de ESA's

Nieuw opgerichte directies zullen de directie binnen elke ESA vervangen. De raad van bestuur zal bestaan ​​uit de voorzitter van de ESA's en voltijdse leden (3 voor de EBA en Eiopa en 5 voor de ESMA). De leden van de raad van bestuur worden voorgedragen door de Commissie gebaseerd op ervaring, kennis en vaardigheden, en ze zijn niet bedoeld om individuele lidstaten te vertegenwoordigen . Kortom, deze nieuwe regeling lijkt enige macht te verschuiven van nationale vertegenwoordigers naar een kleinere groep onafhankelijke leden.

Bovendien zal de voorgestelde rol van de Raad van Bestuur die van de huidige Raad van Bestuur overstijgen. De raad van bestuur zal niet alleen de taken op zich nemen die momenteel aan de raad van bestuur zijn toevertrouwd en de taak om "alle aangelegenheden waarover de raad van toezichthouders moet beslissen te onderzoeken, een advies uit te brengen en een voorstel te doen", maar heeft ook als enige beslissing -makende krachten in de volgende discrete gebieden:

• Het bewaken van regelingen voor delegatie, uitbesteding en risico-overdracht naar niet-EU-landen om ervoor te zorgen dat inherente risico's worden aangepakt.
• Het vastleggen van EU-brede toezichtprioriteiten voor NBA's in een "strategisch toezichtsplan", het controleren van de consistentie van de werkprogramma's van NBA's met de EU-prioriteiten en het evalueren van de uitvoering ervan.
• Beslissingen nemen over stresstests en benaderingen van communicatie over de resultaten van stresstests.
• Verzoeken om informatie, inclusief de bevoegdheid om boetes op te leggen (van € 50.000 tot € 200k) voor het niet verstrekken van de juiste informatie in bepaalde omstandigheden.
• Beslechting van geschillen tussen NBA's, schending van het recht van de Unie en onafhankelijke beoordelingen van NBA's.

Op deze terreinen is het College van Bestuur “bevoegd om te handelen en besluiten te nemen” en “de Raad van Toezicht op de hoogte te houden van de genomen besluiten”. Dit voorstel betekent dus een aanzienlijke machtsconcentratie in de Raad van Bestuur, die in feite een parallel besluitvormend orgaan wordt met de Raad van Toezicht.

Grotere toezichtbetrokkenheid van individuele ETA's

Voor de betrokken ondernemingen zou het belangrijkste voorgestelde effect van de voorstellen met betrekking tot de taken van de afzonderlijke ESA's erin bestaan ​​dat de ESMA directe toezichtbevoegdheden voor bepaalde kapitaalmarktdeelnemers zou aannemen. De Commissie stelt voor om de ESMA, die momenteel rechtstreeks toezicht houdt op ratingbureaus en transactieregisters, te benoemen tot directe toezichthouder van kritieke benchmarks en benchmarkbeheerders uit derde landen, aanbieders van datarapporteringsdiensten en geharmoniseerde collectieve beleggingsfondsen (EuVECA, EUSEF en ELTIF). Dit komt bovenop de door de Commissie voorgestelde wijzigingen van de verordening Europese marktinfrastructuur, op grond waarvan ESMA rechtstreeks toezicht zou houden op centrale tegenpartijen van derde landen.

Voor verzekeraars stelt de Commissie voor om “het toezicht onder het recent ingevoerde Solvency II-kader op nationaal niveau in de huidige fase te verlaten”. Verzekeraars die autorisatie van interne modellen wensen, zullen echter een grotere rol zien voor Eiopa, die op eigen initiatief adviezen kan uitbrengen over toepassingen van interne modellen. Als gevolg hiervan zal Eiopa meer invloed kunnen uitoefenen op de goedkeuringsbeslissingen van individuele bedrijven.

Financiering

De Commissie erkent dat de ETA's "een passende financieringsbasis" nodig hebben en stelt een nieuwe eis voor voor alle bedrijven (inclusief die welke niet onder direct toezicht van de ETA's staan) om rechtstreeks bij te dragen aan de financiering van de ETA's. Hoewel de Commissie voornemens is de huidige EU-bijdrage aan de begroting van de ETA's te behouden, stelt zij ook voor om de huidige financiering van NBA's te vervangen door financiering uit de particuliere sector. Op de langere termijn voorziet de Commissie dat er "beperkte gevolgen voor de particuliere sector zullen zijn, aangezien hun bijdrage aan particulier gefinancierde nationale autoriteiten zou afnemen omdat de nationale CA's niet langer hoeven te betalen aan de jaarlijkse begroting van de ETA's". In de praktijk valt nog te bezien wat de nettobegrotingsimpact op bedrijven is, onder meer als gevolg van de criteria voor de berekening van de individuele jaarlijkse bijdrage van elk bedrijf aan de ETA's, die door de Commissie zouden worden goedgekeurd via gedelegeerde handelingen.

Dit bericht is geschreven door Deloitte's EMEA Centre for Regulatory Strategy en werd voor het eerst gepubliceerd op de blog van Deloitte Financial Services UK.

____________________________________________________________________________________________

¹ De drie ESA's bestaan ​​uit de Europese Bankautoriteit (EBA), de Europese Autoriteit voor effecten en markten (ESMA) en de Europese Autoriteit voor verzekeringen en bedrijfspensioenen (EIOPA).