Wall Street is begonnen af te glijden naar de angst van de bearmarkt dankzij een meedogenloze, volatiele oktober die de jaarwinst van de belangrijkste indices heeft weggevaagd. Maar beleggers die beginnen te vluchten hebben het verkeerde idee. Er zijn plekken om je te verstoppen, waaronder een handvol exchange-traded funds (ETF's).
De Nasdaq zakte voor het eerst in twee jaar in een correctie van 10% plus. De S&P 500 en Dow flirten met hetzelfde. Verschillende bearish drivers leiden de aanval, van tarieven die wegen op Amerikaanse bedrijven tot zwakke inkomsten uit de technologiesector tot waardeloze gegevens over de woningsector. Door dit alles zijn sommigen bezorgd dat de huidige problemen in de markt niet slechts een kortstondige uitbarsting zijn, maar het begin van een nieuwe berenmarkt.
We hebben geen glazen bol, maar we hebben wel een suggestie:geen paniek. Bereid je voor.
Er zijn tal van redenen om aan te nemen dat deze pijn van korte duur zal zijn, waaronder een nog steeds sterke economische groei, lage werkloosheid en het aanhoudende voordeel van belastingvoordelen voor Amerikaanse bedrijven. Maar er komen genoeg stenen los dat beleggers zich bewust moeten zijn van hun opties voor het geval het ergste gebeurt. Vandaag lichten we daarom zeven 'crash-proof' ETF's uit om te kopen die zijn ontworpen om de schade in een bearmarkt op zijn minst te minimaliseren, en in sommige gevallen zelfs een klein voordeel kunnen opleveren.
De gegevens zijn van 25 oktober 2018. De rendementen vertegenwoordigen het resterende 12-maandsrendement, wat een standaardmaatstaf is voor aandelenfondsen.
Wanneer de markt ruw is en de economie wankel, duiken beleggers vaak in 'veilige haven'-sectoren waar de dividenden hoog zijn en er veel vraag is naar producten en diensten. Daarom zijn nutsaandelen een van de favoriete schuilplaatsen van Wall Street.
Het Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU, $ 54,37) is een verzameling van ongeveer 30 bedrijven die elektriciteit, gas, water en andere nutsvoorzieningen leveren waar jij en ik min of meer niet zonder kunnen, wat de economie ook doet. Daarom beschikken nutsaandelen over enkele van de meest betrouwbare inkomstenstromen op de markt, wat zich vertaalt in voorspelbare winsten die ertoe bijdragen dat dividenden doorgaans groter zijn dan die.
Er is weinig groei in nutsaandelen. Dit zijn sterk gereguleerde bedrijven die hun prijzen niet zomaar van de ene op de andere dag aanzienlijk kunnen verhogen of miljoenen klanten in een jaar kunnen toevoegen. Maar meestal mogen ze hun tarieven elk jaar of een paar jaar een beetje verhogen, wat helpt om de winst langzaam te laten groeien en meer munitie toe te voegen aan hun normale uitbetalingen. Ze hebben dus de neiging om achter te blijven wanneer beleggers groei najagen, maar ze zien er zeker geweldig uit wanneer de onzekerheid begint binnen te sluipen.
XLU is een geconcentreerde portefeuille met zwaar gewogen topposities zoals NextEra Energy (NEE, 11,4%) en Duke Energy (DUK, 8,3%).
Consumptiegoederen zijn de essentiële dingen die mensen dag in dag uit nodig hebben. Tijdens economische neergang kunnen Amerikanen tijdelijk stoppen met uitgaan naar restaurants of uitgaven aan gadgets, maar ze kunnen basisbehoeften zoals brood, melk, toiletpapier en, voor sommigen, tabak niet opgeven. Dit betekent redelijk betrouwbare inkomsten en consistente kasstromen voor niet-consumentenbedrijven die helpen bij het financieren van fatsoenlijke dividenden.
Het Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP, 54,88) belegt momenteel in 34 van dergelijke aandelen. En omdat XLP een op marktkapitalisatie gewogen fonds is – waar grotere bedrijven meer van het beheerd vermogen van de ETF omvatten – is het topzwaar, met Procter &Gamble (PG, 13,2%), Coca-Cola (KO, 10,6%) en PepsiCo (PEP, 9,5%) neemt samen ongeveer een derde van de activa in beslag. XLP investeert niet alleen in producenten, maar ook in retailers – voornamelijk kruideniers zoals Kroger (KR) en apotheekketens zoals Walgreens Boots Alliance (WBA) en CVS Health (CVS).
XLP kan ook bogen op een rendement van 2,8% dat veel beter is dan de meeste andere SPDR-sectorfondsen, wat het inkomenszware karakter van basisconsumptiegoederen weerspiegelt.
Deze ETF illustreerde zijn veerkracht tijdens de bearmarkt van 2007-09, toen de XLP een totaalrendement van -28,5% opleverde - veel beter dan de -55,2% van de S&P 500. In ruw water zoals 2015, toen de S&P 500 terugkeerde slechts 1,3% op totale basis, leverde XLP bijna 7% op, inclusief dividenden. En in 2018 heeft het een positief rendement behaald tegen een grote dip voor de index in oktober.
Niet slecht voor toiletpapier en tandpasta.
Fondsen met een lage volatiliteit zijn ontworpen om beleggers blootgesteld te houden aan het opwaartse potentieel van de aandelenmarkt en tegelijkertijd het risico te verminderen. Ze presteren misschien ondermaats tijdens stijgende bullmarkten, maar ze zijn zo gebouwd dat ze beter zouden moeten presteren als de beren de controle overnemen.
De iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV, $ 54,53) is het grootste dergelijke fonds met meer dan $ 16 miljard aan activa. De strategie is eenvoudig:houd aandelen aan met "lagere volatiliteitskenmerken in vergelijking met de bredere Amerikaanse aandelenmarkt." Hoe het die kiest, is iets ingewikkelder. USMV kijkt naar de top 85% (volgens marktkapitalisatie) van Amerikaanse aandelen met een lagere volatiliteit in vergelijking met de rest van de markt. Vervolgens wordt een multifactorrisicomodel gebruikt om de aandelen te wegen, waarna de portefeuille verder wordt verfijnd door een "optimalisatietool" die kijkt naar het verwachte risico van effecten binnen de index.
Het resultaat is een portefeuille die verrassend zwaar is in informatietechnologie-aandelen (19,9%), met meer voorspelbare grote belangen in gezondheidszorg (15,4%) en niet-duurzame consumentengoederen (11,6%). Maar twee van de beste 'tech'-bedrijven zijn betalingsverwerkers Visa (V) en MasterCard (MA), waarvan de prestaties ook beter aansluiten bij de financiële sector, en andere topposities zijn traditionele blue-chipnamen zoals Pfizer (PFE), McDonald's (MCD) en Johnson &Johnson (JNJ).
Je zou kunnen aannemen dat een strategie met lage volatiliteit een bundel blauwe fiches met grote dividenden zou bevatten. In werkelijkheid is dat niet altijd het geval. In feite kunnen low-vol ETF's ronduit chintzy zijn, met de meeste sportieve opbrengsten rond de 2,5% of minder. Dat is de reden waarom de Invesco S&P 500 portefeuille met hoog dividend en lage volatiliteit (SPHD, $ 40,18) en zijn rendement van 3,7% steken uit in deze categorie.
SPHD ontwikkelt zijn portefeuille door de 75 meest renderende effecten in de S&P 500 van de afgelopen 12 maanden te identificeren, met een maximum van 10 aandelen uit een bepaalde sector. Van daaruit kiest het de 50 aandelen met de laagste volatiliteit van de afgelopen 12 maanden. Beleggingen worden vervolgens gewogen op basis van het dividendrendement.
Op dit moment wordt de portefeuille gedomineerd door nutsbedrijven (20,3%), onroerend goed (18,0%) en basisconsumptiegoederen (16,5%) - allemaal vruchtbare gronden voor hoge dividenden. Het risico van een enkel aandeel is echter minimaal, waarbij de topholding PPL Corp. (PPL) slechts 3,0% van de activa van SPHD voor zijn rekening neemt. Dat betekent dat de implosie van een enkel bedrijf de ETF er niet mee zal doen instorten.
SPHD is een relatief jong fonds dat in oktober 2012 tot leven kwam, dus het heeft zijn moed niet getest ten opzichte van de bearmarkt van 2007-09. Maar het had een bemoedigend 2015 waarin het de S&P 500 met bijna 4 procentpunten versloeg, en ongeveer hetzelfde voordeel heeft over de achterblijvende periode van drie jaar. Dat geeft vertrouwen dat SPHD wat grit zal vertonen in modderig water dat voor ons ligt.
De iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF (SHY, $ 83,08) is geen opwindend fonds. Het is een eenvoudige index-ETF die belegt in een mandje van 69 kortlopende Amerikaanse staatsobligaties met een gemiddelde effectieve looptijd (de tijdsduur totdat de hoofdsom van een obligatie volledig is betaald) van iets minder dan twee jaar. Het is een ongelooflijk veilig fonds gezien de veiligheid van staatsobligaties - twee van de drie grote kredietverstrekkers geven Amerikaanse schuld de hoogst mogelijke rating - en de korte looptijd, die het risico verkleint dat de rente snel stijgt en de huidige posities van het fonds minder aantrekkelijk maken .
Het nadeel? De VS hoeven niet veel rendement op deze obligaties te bieden om rente te genereren, en als zodanig levert de SHY slechts 1,5% op. Bovendien bewegen de prijzen van deze obligaties nauwelijks. In de afgelopen vijf jaar heeft de SHY van piek tot dal in een krappe bandbreedte van minder dan 3% gehandeld. Dus in goede tijden verplettert de S&P 500 kortlopende obligaties. De aandelenindex heeft een gemiddeld jaarlijks totaalrendement van 11,3% over de afgelopen vijf jaar, tegenover slechts 0,5% per jaar voor de SHY.
Maar datzelfde gebrek aan beweging begint er vreselijk aantrekkelijk uit te zien als je een berenmarkt in het gezicht staart.
Beleggers hebben de neiging om geld in kortlopende obligatiefondsen zoals SHY te steken als ze ofwel onzeker zijn over de markt of zeker weten dat de aandelen op het punt staan te tanken. Ja, ze kunnen volledig naar contant geld gaan, maar met SHY kunnen ze in ieder geval hun geld aan het werk zetten en een klein beetje rente verdienen. Om te zien hoe effectief SHY kan zijn, hoeft u niet verder te zoeken dan de berenmarkt 2007-09, waarin de SHY een totaalrendement van positief uitdeelde 11%.
* Het rendement voor deze ETF vertegenwoordigt het zogenaamde SEC-rendement, dat de rente weerspiegelt die is verdiend over de meest recente periode van 30 dagen na aftrek van de fondskosten. SEC Yield is een standaardmaatstaf voor obligatiefondsen.
Goud is een ander populair vlucht-naar-veiligheidsspel, meestal gebaseerd op angsten in het slechtste geval. Het algemene idee is dat als wereldwijde economische structuren instorten en papiergeld uiteindelijk niets betekent, mensen nog steeds wat waarde zullen toekennen aan het glanzende gele element dat ooit als valuta fungeerde … zelfs als het niet zoveel praktisch nut heeft als andere metalen en goederen.
Hoe waar dat is, moet nog worden vastgesteld. Bovendien hebben verschillende onderzoeken aangetoond dat goud, dat geen inkomsten genereert of contanten uitkeert aan aandeelhouders, geen kaars kan zijn voor aandelen en obligaties als langetermijninvestering. Beleggers moeten ook weten dat goud kan worden beïnvloed door andere factoren, zoals de vraag naar sieraden en de sterkte van de Amerikaanse dollar, waarin goud en andere grondstoffen zijn geprijsd.
Desalniettemin zijn beleggers massaal naar goud toegestroomd in eerdere perioden van turbulentie op de aandelenmarkt – met name in de nasleep van de dotcom-crash van rond de eeuwwisseling en de crash van 2007-09 – en kunnen vergelijkbare bescherming bieden in een nieuwe lelijke neergang .
ETF's zoals de SPDR Gold MiniShares (GLDM, $ 12,29) bieden blootstelling aan goud zonder het gedoe van het bezitten van het fysieke metaal - namelijk de levering, opslag, verzekering en het overdragen aan iemand anders als u er klaar mee bent. Als het fonds u een beetje bekend in de oren klinkt, zou dat ook moeten. Het is het kleine broertje van de grootste gouden ETF, de SPDR Gold Shares (GLD), met bijna $30 miljard aan beheerd vermogen. Waarom het verschil in vermogen? GLD, met vergoedingen van 0,4%, bestaat al sinds 2004. De veel goedkopere GLDM werd in het leven geroepen om de concurrentie van goedkopere concurrenten zoals de iShares Gold Trust (IAU) en zijn kostenratio van 0,25% af te weren. GLD blijft echter het populairste goudfonds, omdat de liquiditeit en eenheidswaarde per ounce goud aantrekkelijker zijn voor institutionele handelaren.
De ProShares Short S&P500 ETF (SH, $ 29,35) is misschien wel de ultieme crashbestendige ETF in die zin dat het letterlijk is ontworpen om winst te boeken van een marktcrash. Buy-and-hold-beleggers moeten echter voorzichtig zijn.
De SH gebruikt een complex systeem van swaps en andere derivaten (financiële instrumenten die de waarde van de onderliggende activa weerspiegelen) om een heel eenvoudig resultaat te produceren:het omgekeerde rendement van de S&P 500-index. Kortom, als de S&P 500 1% verliest, zou de SH 1% moeten winnen, vóór vergoedingen en kosten. En als u naar een grafiek kijkt die zowel deze ProShares ETF als de S&P 500 laat zien, ziet u dat de twee vrijwel elkaars spiegelbeeld zijn.
U zou al uw longposities kunnen leegmaken in afwachting van een marktcrash die al dan niet zal komen, maar dit brengt handelskosten met zich mee en kan gunstige dividendrendementen tenietdoen in posities die u tegen veel goedkopere prijzen hebt ingenomen. Bovendien raden we groothandel timing van de markt niet aan. In plaats daarvan kunt u de SH kopen als een kleine afdekking tegen uw longposities, dus als ze eraf vallen, is er in ieder geval iets dat uw portefeuille drijft door hoger te gaan.
Een laatste waarschuwing:de markt is gevuld met zogenaamde "leveraged" inverse ETF's met het potentieel voor dubbele of driedubbele winsten. Maar dat betekent ook dubbele of driedubbele verliezen, waardoor ze veel geschikter zijn voor daghandelaren dan voor buy-and-holders. Vermijd ze. Een kleine afdekkingspositie in SH zal de bank echter niet breken in een opgaande markt, terwijl het nog steeds de broodnodige rust biedt in een neergang.