Nu het spookbeeld van een economische vertraging en een eventuele recessie opdoemt, maken we een defensieve verschuiving in onze Kiplinger ETF 20-selectie (de verzameling van onze favoriete op de beurs verhandelde fondsen voor een goed afgeronde portefeuille), waarbij we VanEck Vectors Fallen Angels High Yield ruilen (ANGL voor iShares Ultra Short-Term Bond ETF (ICSH).

Vectoren Fallen Angels High Yield houdt obligaties vast die zijn uitgegeven door bedrijven die ooit een investment-grade kredietbeoordeling hebben gekregen, maar sindsdien zijn "gezakt" naar een lagere rating "junk"-status vanwege zwakke balansen, slecht management of andere problemen. (Junk-obligaties hebben een groter risico op wanbetaling in vergelijking met schuld van beleggingskwaliteit.) Met andere woorden, de ETF belegt in obligaties die de kredietbeoordelaars ooit als veilig beschouwden, maar die nu als speculatief worden beschouwd.

In goede tijden stegen Vectoren Fallen Angels High Yield. Het behaalde 25,7% in 2016 en 9,4% in 2017, waarmee het in beide jaren de meeste van zijn concurrenten versloeg. Maar het afgelopen jaar verloor het fonds 2,7%, waarmee het 94% achterliet van zijn high-yield ETF-peers. Als de economie haar beste dagen heeft gehad (voor de huidige cyclus), is het verstandig om over te stappen op obligaties van hogere kwaliteit. "Gezien waar we ons op de huidige markt bevinden, is het een goed idee om wat veerkracht, meer diversificatie en meer hoogwaardige schulden in uw obligatieportefeuille in te bouwen", zegt Jonathan Eerder, lid van het vastrentende strategieteam bij beleggingsonderneming BlackRock .

Dat brengt ons bij iShares Ultra Short-Term Bond, een actief beheerd fonds dat een mix van hoogwaardige obligaties biedt met een looptijd van één tot drie jaar. Ongeveer 82% van de portefeuille - een mix van kortlopende bedrijfsobligaties, obligaties met variabele rente van beleggingskwaliteit en enkele depositocertificaten - heeft een single-A-rating of beter. (Investment-grade ratings beginnen bij triple-B en gaan omhoog naar triple-A.) Bovendien heeft het fonds een lage looptijd van 0,39 jaar (een maatstaf voor rentegevoeligheid). Dat betekent dat als de rente met één procentpunt zou stijgen, de intrinsieke waarde van het fonds met 0,39% zou dalen (rendementen en prijzen bewegen in tegengestelde richting). De brede obligatiemarktindex, Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond, heeft een looptijd van bijna zes jaar.

Het iShares-fonds heeft onlangs laten zien hoe veerkrachtig het kan zijn. In de afgelopen 12 maanden, toen de Agg-index moeite had om positief te blijven, won Ultra Short-Term Bond 2,3%. De ETF versloeg zelfs het rendement van 1,6% van Pimco Enhanced Low Duration Active (LDUR), een Kip 20 ETF die we vorig jaar hebben toegevoegd als afdekking tegen stijgende rentetarieven.

Wat is het verschil tussen iShares Ultra Short-Term Bond en Pimco Enhanced Low Duration? Een investering in een van beide zou als een defensieve zet worden beschouwd, maar de iShares ETF-portefeuille is een nog voorzichtiger spel, dankzij de portefeuille van hogere kwaliteit. Ultra Short-Term houdt alleen leningen van beleggingskwaliteit aan; 10% van het Pimco-fonds heeft een junk-rating of een rating zonder rating. De afweging is natuurlijk de opbrengst. De Pimco ETF levert 3,7% op; het iShares-aanbod, 3,0%. We denken dat er ruimte is voor beide in je portfolio.