De krantenkoppen schreeuwen meedogenloos vanaf onze computers en telefoons en smeken ons schijnbaar om markttiming. "Deze markt lijkt precies op 1998", zegt er een. "De marktgoeroe van JP Morgan zegt dat zijn 'eens in de tien jaar'-handel voor de deur staat", zegt een ander.

Het advies wordt scherper wanneer de markt volatiel wordt.

Het is opmerkelijk moeilijk om een ​​goede mix van aandelen- en obligatiefondsen te kiezen – en vermijd dan grote veranderingen daarin aan te brengen. Maar dat zou je wel moeten doen. Bovenaan mijn takenlijst, dus ik kan het niet missen, heb ik zes woorden getypt in grote, vette letters:

"Doe niet zomaar iets, blijf staan."

De gevaren van slechte markttiming

"Timing is overal de vloek van investeerders", zegt Russel Kinnel, directeur manager research bij Morningstar. "Slechte timing kan je duur komen te staan. Iedereen, van nieuwe investeerders tot beheerders van gigantische pensioenfondsen en fondsbeheerders, maakt deze fouten."

Wil je bewijs? Kinnel en zijn collega's berekenen "beleggersrendementen" voor beleggingsfondsen en exchange-traded funds (ETF's). In wezen illustreert hun onderzoek de belemmering van slechte markttiming door te laten zien hoe de gemiddelde dollar die in fondsen werd geïnvesteerd het deed versus het totale rendement van de fondsen.

De gemiddelde dollar verdiende 45 basispunten minder op jaarbasis over vijf perioden van 10 jaar tot 2018. (Een basispunt is een honderdste van een procentpunt.) Beleggers in aandelenfondsen verloren 56 basispunten door slechte timing, beleggers in Volgens de Morningstar-studie verloren obligatiefondsen 55 basispunten en beleggers in alternatieve fondsen 1,44 procentpunten per jaar.

Dat beleggers bijna net zo achterlopen op het rendement van obligatiefondsen als op rendementen van aandelenfondsen, is verrassend, aangezien obligatiefondsen doorgaans minder volatiel zijn dan aandelenfondsen. Maar let ook op de relatieve grootte van de kloof. Aandelenfondsen behaalden gemiddeld 6,8% jaarlijkse winsten versus 3,4% voor obligatiefondsen, wat betekent dat markttiming een grotere hap uit de obligatierendementen als percentage nam.

Alternatieve fondsen zijn daarentegen uiterst complexe beleggingen die vaak een laag rendement opleveren en een lage correlatie hebben met zowel aandelen als obligaties. Die factoren maken ze moeilijk te begrijpen voor beleggers - en gemakkelijk te dumpen als ze ondermaats presteren, zegt Kinnel.

Dan zijn er allocatiefondsen. Beleggers in allocatiefondsen topten de prestatie van de fondsen waarin ze hebben belegd, met 22 basispunten. Waarom? Omdat veel toewijzingsfondsen pensioenfondsen met een streefdatum zijn. Deze fondsen zijn bedoeld voor beleggers om gedurende de levensduur van de investering aan te houden. Het is een mix van aandelen en obligaties die in de loop van de tijd geleidelijk conservatiever worden. Bovendien bevindt de overgrote meerderheid van de activa op de streefdatum zich in 401(k)s en andere op het werk gebaseerde pensioenmiddelen die het voor werknemers gemakkelijk maken om maandelijks bij te dragen met behulp van het gemiddelde van de dollarkosten.

Hoe kunt u slechte markttiming vermijden?

Het onderzoek van Morningstar biedt enige hulp – naast de waarschuwing om niet te veel te handelen.

Het blijkt dat hoe volatieler een fonds is, hoe groter de kans dat beleggers het op de slechtste momenten kopen en verkopen. Dat is logisch. Het is veel moeilijker om een ​​fonds aan te houden dat een ton verliest in een bearmarkt dan een fonds dat een klap krijgt, maar niet zo sterk daalt als de algemene markt.

Kinnel verdeelt aandelenfondsen in kwintielen van meest volatiel tot minst volatiel. Beleggers in het meest volatiele kwintiel bleven 1,86 procentpunt per jaar achter bij hun vermogen. Au! Beleggers in het minst volatiele kwintiel bleven slechts 19 basispunten achter.

"Saaie fondsen werken goed voor mensen omdat ze geen angst of hebzucht opwekken", zegt Kinnel.

Prestaties per kostenratio zijn vergelijkbaar met volatiliteit. De gemiddelde dollar in de goedkoopste fondsen verloor minder aan markttiming dan die in duurdere fondsen. Beleggers in het goedkoopste kwintiel van aandelenfondsen liepen 1,1 procentpunt per jaar achter op hun fondsen. Beleggers in het duurste kwintiel van aandelenfondsen liepen jaarlijks 2,2 procentpunten achter.

Kinnel merkt op dat goedkopere fondsen het vaak veel beter doen dan duurdere fondsen. "Kosten zijn goede voorspellers van prestaties, dus dit is intuïtief logisch", zegt hij in het onderzoek.

"Een tweede factor voor een goed beleggersrendement zou kunnen zijn dat goedkope fondsen slimmere planners en individuele beleggers aantrekken die hun geld beter gebruiken."

Kinnel voert deze onderzoeken al jaren uit. Wat bemoedigend is, is dat de kloof tussen het rendement van beleggers en het rendement van het fonds in de loop der jaren langzaam maar zeker kleiner is geworden.

Misschien worden we een beetje slimmer.

Maar we zitten ook in een zeer lange bullmarkt. Het zal veel moeilijker zijn om geïnvesteerd te blijven de volgende keer dat de markt opraakt.

"Als de markten in de war raken, doen beleggers het slechter omdat ze timingfouten maken", zegt Kinnel. "Grote en kleine investeerders hebben de neiging om na een neergang te verkopen om ze na een rally weer terug te kopen."

Als u zich hiervan bewust bent, kunt u uw hand vasthouden en dat lot vermijden.

Steve Goldberg is een beleggingsadviseur in de regio Washington, D.C.