'When Deals Stall:Transactiekosten omzetten in cashflow' is een bijdrage van CVCA-leden RSM Canada.

Terwijl bedrijven een ongekende wereldwijde economische beroering doormaken als gevolg van COVID-19, is het duidelijk dat veel van de fusies en overnames (M&A) aanzienlijk zijn verstoord, aangezien veel deals in het proces zijn beëindigd of onderbroken, waarbij zowel investeerders als eigenaren worstelen met wat winstgevendheid eruit kan zien in een post-COVID-19-wereld. Nu de wereldeconomie tot stilstand is gekomen, worden bedrijfseigenaren gedwongen om de impact van de crisis op hun huidige bedrijfsprognoses en -strategie te onderzoeken. Evenzo moeten beleggers ook hun investeringsopties heroverwegen en waar ze hun kapitaal optimaal kunnen gebruiken.

Hoewel veel lopende deals versneld werden gesloten, zijn er verschillende voor onbepaalde tijd gepauzeerd en zijn de meeste ronduit beëindigd. In een periode waarin liquiditeit een topprioriteit is geworden, zoeken zowel verkopers als kopers naar manieren om de cashflow te verbeteren en kapitaal te behouden ter voorbereiding op het moment waarop de economie weer normaal begint te worden. Als zodanig kunnen partijen in de verleiding komen om transactiekosten in verband met vertraagde of beëindigde deals af te trekken om belastingen te verlagen of terug te vorderen, maar het bepalen van de aftrekbaarheid van dergelijke kosten is niet vaak een eenvoudige taak.

Dit artikel geeft een vervolg op onze eerdere analyse van de behandeling van verschillende transactiekosten volgens de beslissing in Rio Tinto Alcan Inc. v. The Queen (2018), waar de rechtbanken een nieuw kader voor de aftrekbaarheid van transactiekosten hebben geboden. We hebben extra kosten in rekening gebracht die relevant zouden zijn voor veel van de bestaande deals die mogelijk zijn getroffen door de huidige crisis.

Afgebroken of verlaten deals

De Canada Revenue Agency (CRA) is al lang van mening dat de transactiekosten die de koper heeft gemaakt in de loop van een succesvolle overname, hetzij door de aankoop van aandelen of activa, grotendeels kapitaaluitgaven zullen zijn. In het geval van een mislukte overname zullen deze kosten in het algemeen op dezelfde manier worden behandeld als inkomen of vermogen, als de overname succesvol was geweest.

Rio Tinto wordt over het algemeen beschouwd als een overwinning voor belastingbetalers die bepaalde transactiekosten willen aftrekken die een onderzoekskarakter hebben, d.w.z. toezichtskosten die zijn gemaakt om de koper te helpen beslissen of er al dan niet een deal moet worden nagestreefd. Vergoedingen die worden gemaakt voor diensten die verband houden met het directe uitvoeringsproces van een kapitaaltransactie, d.w.z. uitvoeringskosten, zijn over het algemeen kapitaaluitgaven. Voor afgebroken transacties is het door Rio Tinto opgestelde raamwerk leerzaam om te helpen bij het bepalen van de juiste classificatie van transactiegerelateerde kosten voor belastingdoeleinden.

Voor uitgaven die executiekosten zijn, kunnen belastingbetalers mogelijk enige vrijstelling krijgen voor een deel van de kosten op grond van andere bepalingen van de Wet op de inkomstenbelasting (“Wet”). Bepaalde transactiekosten kunnen aanleiding geven tot een Klasse 14.1-activum, dat een belastingaftrek op dalende basis biedt tegen een tarief van 5 procent als dergelijke kosten zijn gemaakt met het doel inkomsten uit een bedrijf te verwerven of te genereren. In het geval van afgebroken transacties accepteert de CRA dergelijke uitgaven onder deze categorie als de belastingplichtige kan aantonen dat de belastingplichtige van plan was om het bedrijf van de doelvennootschap onderdeel te maken van een soortgelijk bedrijf dat de belastingbetaler al exploiteerde. De bepaling van soortgelijke bedrijven zou afhangen van de feiten en omstandigheden rond de koper en de bedoelingen op het moment van de deal.

Beoordelings-/waarderingskosten

De fiscale behandeling van taxatie- en taxatiekosten varieert afhankelijk van de huidige fase of fase van de deal waarin de kosten worden gemaakt. Wanneer dergelijke kosten zijn gemaakt bij het aangaan van een deal en voldoen aan de criteria voor toezichtskosten, kunnen dergelijke kosten worden afgetrokken voor belastingdoeleinden zoals vastgesteld door Rio Tinto. Aangezien de huidige crisis een aanzienlijke impact kan hebben op de toekomstige winstgevendheid van een doelbedrijf, passen veel kopers deals aan of verhandelen ze opnieuw in een poging de door de COVID-19-crisis veroorzaakte onzekerheid over de aankoopprijs en de vergoedingsstructuren op te vangen. De behandeling van dergelijke kosten kan variëren afhankelijk van de feiten rond de transactie en kan een uniek resultaat hebben, afhankelijk van de omstandigheden.

Herfinanciering van schulden en eigen vermogen

Gedefleerde waarderingen en lage rentetarieven hebben bedrijven een aantrekkelijke mogelijkheid geboden om te overwegen hun bestaande leningovereenkomsten te herfinancieren en andere niet-contante kostenalternatieven te overwegen voor het aantrekken van kapitaal. Financieringskosten in verband met de uitgifte van obligaties of obligaties, het lenen van geld voor bepaalde zakelijke of onroerendgoeddoeleinden, of het herschikken of herstructureren van een schuldverplichting vallen onder paragraaf 20(1)(e) van de wet die de behandeling van dergelijke kosten regelt. Over het algemeen kunnen dergelijke kosten over een periode van vijf jaar voor belastingdoeleinden worden afgetrokken.

Bij de herfinanciering van een bestaande derdenschuld van de vennootschap kan een extra fiscale mogelijkheid ontstaan. Een volledige afschrijving of aftrek van vorige 20(1)(e) kostensaldi kan beschikbaar zijn in het jaar van herfinanciering, op voorwaarde dat aan de nieuwe schuld een wezenlijk andere reeks voorwaarden verbonden is. Een analyse van de verschillende voorwaarden zou nodig zijn om te beslissen of eerdere 20(1)(e)-saldi konden worden afgeschreven.

Sancties worden vaak opgelegd aan de kredietnemer bij vervroegde uittreding van schulden of om opnieuw te onderhandelen over een lagere rente op schuldverplichtingen. Dergelijke boetes zijn doorgaans niet-aftrekbare kosten. Wanneer het doel en het gebruik van het geleende geld echter aan bepaalde voorwaarden voldoen, kan het huidige bedrag geheel of gedeeltelijk worden afgetrokken.

Pauzevergoedingen

Een break fee is een betaling die doorgaans wordt gedaan in de context van een transactie door de ene partij aan de andere om zich terug te trekken uit de transactie en deze in staat te stellen andere kansen te benutten die voordeliger zijn voor haar aandeelhouders. De pauzevergoeding dient om de andere partij te helpen bij het dekken van een deel van de professionele vergoedingen die tot op dat moment in de deal zijn gemaakt. In Morguard Corporation v. The Queen (2012) ontving Morguard pauzevergoedingen, die volgens hem vanwege kapitaal waren. Aangezien de vergoedingen geen betrekking hadden op de vervreemding van eigendommen die aanleiding zouden kunnen geven tot een meerwaarde, voerde Morguard aan dat een dergelijk bedrag daarom een ​​niet-belastbare kapitaalontvangst zou moeten zijn, dwz als 'meevaller' of een buitengewone of onverwachte ontvangst.

De rechter oordeelde niet in het voordeel van de belastingbetaler. Morguard hield zich bezig met het doen van strategische acquisities in onroerendgoedbedrijven en het onderhandelen over vergoedingen met potentiële doelwitten was een integraal onderdeel geworden van het inkomstenverdienende proces van het bedrijf. Break fees, die een gewoon incident zijn bij onderhandelingen over een overnamebod, moeten daarom worden behandeld op basis van inkomsten. Dergelijke kosten zijn echter mogelijk niet op dezelfde manier aftrekbaar voor de betaler en vereisen verdere analyse.

Aangezien de fiscale behandeling van transactiekosten een aanzienlijke impact kan hebben op de financiële gezondheid van een bedrijf, evenals op de controlegeschiedenis van CRA op dit gebied, is het absoluut noodzakelijk om dergelijke kosten te analyseren en onderscheid te maken tussen aftrekbare en niet-aftrekbare componenten.

Bezoek het Coronavirus Resource Centre van RSM Canada voor aanvullende zakelijke inzichten om de reactie van uw bedrijf op de crisis te versterken.