Rendement tot einde looptijd heeft betrekking op het rendement op alle vastrentende effecten als een belegger het instrument aanhoudt tot het vervalt. Aan de andere kant is de contante rente het theoretische rendement van een nulcoupon vastrentend instrument, zoals een schatkistpapier. Spotrentes worden gebruikt om de vorm van de rentecurve te bepalen en voor het voorspellen van termijnrentes, of de verwachting van toekomstige rentetarieven.
Het rendement tot de vervaldatum wordt berekend om het rendement te bepalen dat een vastrentend instrument zoals een obligatie biedt aan een obligatiebelegger. Het is een waarheidsgetrouwere maatstaf voor het rendement in vergelijking met de werkelijke coupon of rentevoet die aan de belegger wordt betaald. Het rendement tot einde looptijd van een obligatie die met korting wordt verkocht, zal bijvoorbeeld hoger zijn dan de werkelijke couponrente van de obligatie. Omgekeerd is het rendement tot einde looptijd van een obligatie die tegen premie wordt verkocht, lager dan de couponrente.
Om het rendement tot einde looptijd van een obligatie te berekenen, heeft u de marktprijs, coupon of rente en looptijd nodig. Een obligatie die bijvoorbeeld voor 97,63 wordt verkocht, wordt met korting verkocht (obligatieprijzen worden uitgedrukt in 100, wat neerkomt op een nominale waarde van $ 1.000) en betaalt een jaarlijkse couponrente van 7 procent. Rentebetalingen worden twee keer per jaar gedaan en vanaf 1 januari heeft de obligatie nog vijf jaar te gaan. Met behulp van een financiële rekenmachine zijn de invoer als volgt:huidige waarde (PV) =-976,30 (97,63 x 10); betaling (PMT) =$ 35 ($ 70 jaarlijkse rente gedeeld door 2); aantal resterende rentebetalingen (n) =10 (2 rentebetalingen x 5 jaar); toekomstige waarde (FV) =$ 1.000 (prijs van obligatie wanneer deze vervalt). Het rendement tot einde looptijd is 3,79 procent x 2 =7,58 procent.
Spotkoersen worden meestal geassocieerd met schatkistpapier omdat ze zeer populair zijn bij beleggers als een veilige activaklasse en zeer liquide zijn. Beleggers gebruiken berekende contante koersen van schatkistpapier om de zogenaamde spotkoers-treasurycurve te ontwikkelen. De vorm van de Treasury Curve geeft beleggers informatie over toekomstige renteverwachtingen. Over het algemeen is de Treasury Rate Curve een benadering van de vorm van de rentecurve voor alle vastrentende effecten. De rentecurve toont de relatie tussen de rentetarieven van obligaties met verschillende looptijden.
Om de impliciete contante rente van een nulcouponobligatie te berekenen, moet u eerst het aantal couponbetalingen en de looptijd van een traditionele obligatie noteren. Een obligatie met een looptijd van zes maanden heeft bijvoorbeeld twee kasstromen:een couponbetaling en een aflossingswaarde. In wezen wordt de zesmaands obligatie verhandeld als een nulcouponobligatie. Aangezien de huidige waarde, toekomstige waarde en looptijd van de obligatie bekend zijn, gebruikt u de samengestelde rentevergelijking om de rentevoet op te lossen. Zodra u de impliciete contante rente voor de nulcouponobligatie hebt verkregen, kunt u deze gebruiken om de impliciete contante rente te berekenen voor een eenjarige nulcouponobligatie, enzovoort. Het berekenen van impliciete contante rentetarieven in opeenvolgende stappen om termijnrentetarieven te bepalen, maakt gebruik van een iteratief proces dat bootstrapping wordt genoemd.