Een closed-end fonds is een van de drie soorten beleggingsmaatschappijen die worden gereguleerd door de Securities and Exchange Commission (SEC). Beleggingsfondsen, ook wel open-end fondsen genoemd, zijn een van de andere twee en closed-end fondsen contrasteren op veel kenmerken met beleggingsfondsen. In tegenstelling tot een open-end fonds, geeft een closed-end fonds niet meer aandelen uit na zijn eerste aanbieding, en worden in het algemeen ook geen aandelen teruggekocht. Een closed-end fonds wordt echter verhandeld op een secundaire markt, namelijk een aandelenmarkt. De aandelenkoersen kunnen afwijken van de intrinsieke waarde van het fonds van de onderliggende effecten die het aanhoudt, aangezien de marktwerking van vraag en aanbod kan leiden tot een handelskorting of -premie. Een closed-end fonds wordt ook actief beheerd door beleggingsadviseurs die afzonderlijke entiteiten zijn van het fonds.
Schrijf je in bij de SEC. Closed-end fondsen vallen onder de Investment Company Act van 1940 en de SEC is de primaire toezichthouder. Volgens de SEC-regels wordt een closed-end fonds verder geclassificeerd als een beheermaatschappij die moet worden gestructureerd als een bedrijf met een raad van bestuur om toezicht te houden op het fondsbeheer. Andere beleggingsmaatschappijen hebben zo'n formele bedrijfsstructuur mogelijk niet nodig. Het SEC's Investment Company Registration and Regulation Package vereist dat een closed-end fonds twee formulieren indient bij het agentschap:formulier N-8A voor kennisgeving van registratie en formulier N-2, een registratieverklaring voor closed-end beheerbeleggingsmaatschappijen.
Bereid een eerste openbare aanbieding (IPO) voor. Een closed-end fonds geeft zijn aandelen slechts één keer uit in de vorm van een IPO, net als een bedrijf dat naar de beurs gaat. Investeringsbanken worden behouden, soms in de vorm van een underwriting syndicaat. Vier werkgebieden worden verwacht van investeringsbankiers, volgens een onderzoek naar beursintroducties van gesloten fondsen door de Wharton School van de Universiteit van Pennsylvania. De voorwaarden van het aanbod worden vastgesteld, inclusief de prijsstelling van het aandeel. IPO-documenten worden ingediend bij de SEC. Aandelendistributies worden uitgevoerd via de marketingkanalen van de verzekeraars en de makelaardij. Ten slotte verbinden verzekeraars zich ertoe prijsondersteuning te bieden voor de handel in de eerste dagen.
Schakel beleggingsadviseurs in. De beleggingsportefeuilles van een closed-end fonds worden beheerd door beleggingsadviseurs die doorgaans afzonderlijke entiteiten zijn. Beleggingsadviseurs hebben discretionaire verantwoordelijkheden voor vermogensbeheer en ontvangen een vergoeding, meestal een percentage van de totale waarde van het beheerde vermogen. Beleggingsadviseurs moeten bij de SEC zijn geregistreerd als het beheerd vermogen meer dan $ 25 miljoen bedraagt. Het bestuur van de fondsmaatschappij is verantwoordelijk voor het aanstellen van een beleggingsadviseur als portefeuillebeheerder door ondertekening van een adviescontract.
Regel een notering van fondsaandelen op een beurs. Net als aandelen van op de beurs verhandelde fondsen, worden ook aandelen van gesloten fondsen genoteerd en verhandeld op een effectenbeurs. Alle drie de grote Amerikaanse aandelenbeurzen, de NYSE, AMEX en NASDAQ, bieden noteringsdiensten aan voor closed-end fondsen. Elke beurs heeft zijn eigen lijstvereisten. Neem contact op met de beurs van uw keuze om de geschiktheid van het fonds te laten beoordelen en dien vervolgens een noteringsaanvraag in, vergezeld van de vereiste documenten en de noteringsvergoedingen.
Aandelen van closed-end fondsen sluiten tijdens hun eerste daghandel vaak onder de IPO-prijs, in vergelijking met industriële IPO's, wat wijst op mogelijke te hoge prijzen bij IPO's van closed-end fondsen door investeringsbanken voor hogere vergoedingen.