Rendement tot einde looptijd, vaak YTM of rendement genoemd, is het verwachte rendement op een obligatie als deze wordt aangehouden tot de vervaldatum. Het verwachte rendement wordt berekend op jaarbasis. Voor het berekenen van YTM zijn de prijs van de obligatie, de nominale waarde, de tijd tot de vervaldag en de couponrente vereist. Een benadering van het rendement tot einde looptijd van een obligatie kan worden berekend met behulp van een rendementstabel. De meest nauwkeurige manier is echter om de variabelen op een financiële rekenmachine in te voeren met behulp van de rij tijdwaarde van geld.
Wis de rij tijdwaarde van geld op uw rekenmachine. Druk op de tweede knop en vervolgens op de knop met "clear TVM" erboven geschreven, wat op de meeste financiële rekenmachines de "FV" -knop is. De TVM-rij op de rekenmachine bestaat uit de knoppen "N", "I/Y", "PV", "PMT" en "FV".
Gebruik de volgende nummers om samen met de voorbeelden in de volgende vijf stappen te volgen. Corporation A geeft een obligatie van vijf jaar uit met halfjaarlijkse samenstelling voor $ 900. De nominale waarde is $ 1.000 en couponbetalingen zijn $ 40.
Voer in de rekenmachine het aantal perioden in totdat de obligatie afloopt. Druk op de "N"-knop om in te voeren. Gebruik het aantal perioden, niet jaren. Obligaties met halfjaarlijkse samenstelling hebben twee keer zoveel resterende looptijden als resterende jaren.
Uit het bovenstaande voorbeeld zou N gelijk zijn aan 2 perioden per jaar x 5 jaar =10 perioden.
Voer de huidige marktprijs van de obligatie in de rekenmachine in. Druk vervolgens op de knop "+/- " om deze negatief te maken. Druk op de knop "PV" om de waarde in te voeren. Dit vertegenwoordigt de uitgaande kasstroom die nodig is om de obligatie te kopen. Als dit getal niet negatief wordt gemaakt, verschijnt er een "fout" op het scherm wanneer de definitieve berekening wordt gemaakt.
Als we doorgaan met het voorbeeld, zou -900 worden ingevoerd als de waarde voor de huidige waarde.
Voer de couponbetaling, per periode, in de rekenmachine in. Dit zijn positieve waarden. Druk op de "PMT"-knop om ze in het geheugen van de rekenmachine in te voeren. Vergeet niet om betalingen te berekenen op basis van de couponrente en de nominale waarde van de obligatie. Verdeel de couponrente indien nodig om rekening te houden met halfjaarlijkse betalingen.
Couponbetalingen in het voorbeeld zijn gelijk aan $ 40. In het voorbeeld zou ook kunnen staan dat de couponrente 8 procent is. Dit vereist de erkenning dat betalingen halfjaarlijks worden gedaan, dus het percentage per betaling moet door twee worden gedeeld.
Voer de nominale waarde van de obligatie in de rekenmachine in. Druk op "FV" om het in het geheugen van de computer in te voeren. Dit is de betaling die op de vervaldatum aan de koper van de obligatie wordt teruggegeven. Het is een positieve waarde. Het FV-nummer en het PV-nummer moeten tegengestelde tekens hebben om de berekening correct te laten werken.
Volgens het voorbeeld zou de ingevoerde FV $ 1.000 zijn. De meeste uitgegeven obligaties hebben een nominale waarde van $ 1.000; als problemen geen nominale waarde vermelden, moet worden uitgegaan van een nominale waarde van $ 1.000.
Druk op de knop "CPT". Druk vervolgens op "I/Y". De opbrengst tot einde looptijd wordt weergegeven op het scherm van de rekenmachine. Als de samenstelling halfjaarlijks was, moet u de YTM met twee vermenigvuldigen zodat het jaartarief wordt weergegeven.
Het juiste antwoord op het voorbeeld is YTM =5,31 procent.
Controleer of de obligatie halfjaarlijks wordt samengesteld. Zorg ervoor dat de PV- en FV-tekens tegenover elkaar staan. YTM kan worden gebruikt om het gemiddelde jaarrendement van obligaties te berekenen.
Raadpleeg een professional voordat u gaat beleggen.