Als u op de Chinese markt belegt, heeft de recente uitverkoop waarschijnlijk een positieve invloed gehad op uw portefeuille. Deze uitverkoop komt na een reeks acties van de Chinese Communistische Partij (CCP) bij het aanscherpen van de regelgeving voor Chinese bedrijven.
Wat zijn precies deze gebeurtenissen die hebben geleid tot deze paniekverkoop? Is de verkoop terecht, of is dit een kans voor ons om te kopen? Laten we er eens naar kijken!
Dit alles begon met Didi's beursintroductie (IPO), een van de grootste beursintroducties die dit jaar op de Amerikaanse markt kwam.
De Cyberspace Administration of China (CAC) lanceerde een onderzoek naar Didi slechts enkele dagen na zijn IPO, daarbij verwijzend naar bezorgdheid over het verkeerd beheer van de gegevens van zijn gebruikers. Gedurende deze tijd werd Didi bevolen om uit app-winkels te worden verwijderd terwijl het onderzoek aan de gang was. Hoewel Didi centraal stond in het laatste optreden, was het niet het enige slachtoffer. De CAC begon gelijktijdig andere bedrijven te onderzoeken, sommige bedrijven omvatten Full Truck Alliance Co. en Kanzhun Ltd . Beide werden onlangs in de VS vermeld vanwege zorgen over gegevensbeveiliging.
Om de veelbewogen week af te sluiten, begonnen nieuwszenders geruchten op te pikken over het voornemen van de CCP om de maas in de VIE-structuur te dichten .
Al dit nieuws wekte angst bij beleggers, wat resulteerde in de huidige uitverkoop.
Laten we deze ontwikkelingen eens nader bekijken.
De CAC werd in 2014 opgericht door president Xi JinPing, die online censuur handhaaft en het 'internetsoevereiniteit'-beleid van Peking promoot. Dagen na de massale beursgang van Didi startte de CAC een onderzoek naar Didi over de bezorgdheid over hun verzameling en gebruik van persoonlijke gegevens.
Het kreeg ook de opdracht om zijn app uit de Chinese app store te verwijderen en mocht geen nieuwe klanten inschrijven.
Deze aankondiging kwam als een complete verrassing voor beleggers en leidde tot een uitverkoop. Didi's voorraad daalde met meer dan 20% nadat de informatie aan het licht kwam .
De vraag is nu, heeft Didi het gebruik van persoonlijke gegevens geschonden?
Volgens specifieke rapporten ontving Didi waarschuwingen voor zijn beursgang. Het CAC heeft echter niet de problemen onthuld die het had ontdekt met Didi's gegevensbeveiligingsmaatregelen, waardoor deze stap verdacht werd.
We kennen de ware bedoeling niet. Maar ik denk dat een van de redenen zou zijn dat de Chinese regelgevers zich steeds meer zorgen maken dat Chinese gegevens in buitenlandse handen vallen .
Didi heeft meer dan 377 miljoen gebruikers in China . Het bevat de adressen die deze gebruikers vaak bezoeken, hun telefooncontacten en zelfs audio-opnames van autoritten (ja, ritten worden opgenomen na een reeks moorden op passagiers in 2018).
Terwijl Didi in de schijnwerpers stond, is het CAC ook begonnen met onderzoeken naar twee andere bedrijven , Full Truck Alliance Co, een platform voor vrachtwagens, en Kanzhun Ltd, een online verhuurservice, om redenen van gegevensbeveiliging.
Beide bedrijven zijn onlangs vermeld , wat interessant is. Is het puur toeval? Ik kan het moeilijk geloven.
Na de aankondiging daalden de aandelenkoersen van Full Truck Alliance Co. en Kanzhun Ltd respectievelijk met 6,6 procent en 16 procent.
Bovendien zijn er geruchten verschenen over een Chinese regelgever die de VIE-structuur onder de loep neemt, slechts enkele dagen na het harde optreden tegen Didi en andere ondernemingen.
Voor degenen die niet bekend zijn met het acroniem:een Variable Interest Entity (VIE) is een soort juridische entiteit waarmee investeerders kunnen profiteren van de economische activiteit van een bedrijf zonder deze echt te bezitten.
Deze structuur is opgezet om de beperkingen van de Chinese regering op buitenlandse zaken te omzeilen investering in gevoelige sectoren, waardoor Chinese bedrijven fondsen kunnen verwerven zonder toestemming van de autoriteiten.
Voorafgaand aan de laatste geruchten had de Chinese regering nooit ingegrepen. Veel Chinese techreuzen, waaronder Alibaba en Tencent, werden met deze structuur vermeld.
Echter, uit angst dat gevoelige informatie naar het buitenland gaat, vindt de Chinese Securities Regulatory Commission (CSRC) nu manieren om deze maas in de wet te dichten . In de toekomst zullen bedrijven die via de VIE-structuur in het buitenland willen noteren, mogelijk goedkeuring moeten krijgen van de relevante autoriteiten .
Aan de andere kant zullen bedrijven die al via de VIE-structuur zijn genoteerd, aanvullende goedkeuring moeten verkrijgen als ze aanvullende financiering van de markt nodig hebben.
Volgens statistieken van Dealogic gingen in de eerste helft van 2021 36 Chinese bedrijven naar de beurs in de VS, hetzelfde aantal als in het hele jaar van 2020. Deze beslissing zal ongetwijfeld de beursnotering in het buitenland minder aantrekkelijk maken dan voorheen, en we kunnen getuige zijn van een daling in Chinese aanbiedingen in het buitenland.
Deze regelgevende inspanningen maken deel uit van de voortdurende inspanningen van de Chinese overheid om Chinese bedrijven op het ‘juiste’ spoor te zetten. In negatieve zin kunnen we het dwang noemen; in positieve zin kunnen we het nudging noemen.
Op korte termijn kunnen we verwachten dat Chinese bedrijven ideeën voor een buitenlandse beursgang annuleren.
Sterker nog, drie bedrijven hadden zich onlangs teruggetrokken. Namelijk Keep (een populaire fitness-app in China) , LinkDoc Technology (een Chinese leverancier van medische gegevensoplossingen) en Ximalaya (het grootste podcastingplatform van China) . Om nog een stap verder te gaan, heeft Ximalaya ook aangegeven van plan te zijn om in plaats daarvan op Hong Kong te noteren.
Jouw gok is even goed als die van mij. Er zijn veel redenen, van gegevensbescherming tot het vertellen aan de Chinese bedrijven wie de leiding heeft.
Voor mij zijn de activiteiten van de Chinese regering om technologiebedrijven in te dammen niet anders dan de westerse regeringen die strijden tegen het antimonopolistische gedrag van grote technologiebedrijven. Welnu, behalve dat de Chinese regering veel effectiever is, gezien de macht die ze heeft.
In de toekomst denk ik dat de regelgeving zal worden aangescherpt en dat bedrijven als Alibaba en Tencent waarschijnlijk niet zoveel vrijheid zullen hebben als vroeger.
Ik denk echter dat dit de beste manier is voor de landen voordat deze bedrijven te groot worden om te worden gecontroleerd, zoals in het geval van veel grote westerse bedrijven.
Ik denk niet dat de Chinese overheid er is om hun merk van eigen bodem om zeep te helpen. Hoewel de winstmarge enigszins kan worden beïnvloed, zou gezonde concurrentie deze bedrijven in staat stellen te blijven innoveren en wereldwijd te concurreren.
Daarmee ben ik nog steeds van mening dat de markt overdreven reageert en dat we de hoop op Chinese aandelen niet mogen verliezen.
Meer zekerheid nodig?
Welnu, hier zijn enkele redenen waarom ik in de eerste plaats naar China had gekeken.
Ten eerste:China heeft een enorme economie die erg snel groeit . Uit een studie van het Japan Center for Economic Research blijkt dat het bruto binnenlands product van China in 2028 of 2029 al snel dat van de VS zou overtreffen. (Nou, het zou zelfs eerder kunnen zijn)
De Chinese bevolking van 1,5 miljard mensen is vijf keer die van de Verenigde Staten , met een bevolking van 330 miljoen.
Economische 101:Met meer mensen zullen er ongetwijfeld meer economische activiteiten in China zijn die bedrijven zullen helpen groeien.
Bovendien wordt het BBP per hoofd van de bevolking van China geschat op ongeveer $ 11.000 in 2020, veel lager dan de $ 63.200 van de VS . Dit houdt in dat er nog veel ruimte is om het gezinsinkomen te verhogen . Naarmate de Chinese economie zich ontwikkelt, zal een stijgend besteedbaar inkomen de consumptie doen toenemen, wat de economie van het land zal versterken.
Ten slotte wil ik de technologische vooruitgang en innovatie van China ter sprake brengen.
De meesten zijn gewend Chinese technologie af te doen als een kopie van westerse technologie. Het tij is echter aan het keren. In verschillende sectoren is China de Verenigde Staten al voorbijgestreefd.
Met bijna 58.990 octrooiaanvragen die vorig jaar bij de World Intellectual Property Organization werden ingediend, overtrof het zelfs de Verenigde Staten, die 57.840 indienden en binnenkwamen als het land met de meeste aanvragen. Octrooibezit wordt algemeen beschouwd als een teken van de economische kracht en technologische knowhow van een land. Als er één ding is dat we uit deze statistiek kunnen halen, dan is het dat er genoeg kansen zullen zijn voor diegenen die in China willen investeren.
Dit kan de vorm aannemen van technologische ontwikkelingen zoals 5G, Blockchain, het internet der dingen en zelfrijdende auto's.
Voor een compleet beeld van waarom China aantrekkelijk is, kun je deze gids bekijken die door het team is gemaakt.
Als u geen tijd heeft om individuele bedrijven te onderzoeken, is een beursgenoteerd fonds de handigste optie. Door een ETF te kopen, kunt u uw Chinese portefeuille snel diversifiëren en tegelijkertijd de kans verkleinen dat u in een frauduleus bedrijf investeert.
Als u op zoek bent naar een ETF die zich richt op technologiebedrijven, kunt u MSCI China ETF overwegen.
De MSCI China ETF bevat een mix van middelgrote tot grote kapitalisatieaandelen van Chinese A-aandelen, H-aandelen, B-aandelen, Rode fiches, P-fiches en buitenlandse noteringen (bijv. ADR's). In totaal heeft het 736 aandelen in zijn bezit, wat 85% van alle Chinese aandelen dekt.
Hier zijn de optredens van 2006 tot nu. U kunt zien dat de jaarlijkse prestaties beter hebben gepresteerd dan MSCI Emerging Market en MSCI ACWI. In termen van rendement op jaarbasis heeft de MSCI China ETF de afgelopen 10 jaar gemiddeld 7,93% per jaar opgeleverd.
Een ander alternatief voor blootstelling aan Chinese technologiebedrijven is iShares Hang Seng Tech ETF. De ETF's omvatten 30 in Hong Kong genoteerde bedrijven in de technologiesector of met tech-enabled bedrijven. Als u dus optimistisch bent over Chinese technologiebedrijven, is dit het aandeel om uit te kiezen.
Aangezien de ETF onlangs is gelanceerd, zijn er niet veel gegevens om te analyseren voor Hang Seng Tech ETF.
Ten slotte, als u rekent op de groeiende binnenlandse consumptie die gepaard gaat met het stijgende inkomen en de grote bevolking, kunt u de CSI 300 ETF kiezen.
Deze ETF omvat 300 aandelen met middelgrote tot grote kapitalisatie die worden verhandeld op de beurzen van Shanghai en Shenzhen. Als u naar de top 10 gaat, kunt u zien hoe deze bedrijven het goed zouden doen als de binnenlandse consumptie toeneemt.
In termen van jaarlijks rendement heeft deze portefeuille de afgelopen vijf jaar een jaarlijks rendement van 12% gegenereerd,
Ziezo, dit zijn de 3 ETF's die u kunt overwegen toe te voegen aan uw portefeuille. Voor meer ETF-aanbevelingen hebben we een lijst samengesteld met Chinese ETF's die u kunt overwegen.
Als ETF's niets voor u zijn, bent u waarschijnlijk meer geïnteresseerd in het kiezen van specifieke aandelen. Om te beginnen kunt u beginnen door te kijken naar de topposities van de hierboven genoemde ETF's. U kunt ook leren hoe u kunt kiezen zoals Yaonan, onze Chinese investeringstrainer, door zijn volgende webinar bij te wonen.
China's eenpartijstelsel heeft geleid tot snelle economische groei, met een gemiddelde jaarlijkse groei van het BBP van meer dan 9% van 1979 tot 2010. Dit eenpartijstelsel heeft de Chinese regering in staat gesteld om beleid aanzienlijk sneller door te voeren dan een democratisch land als de Verenigde Staten.
Met een grote leider aan het roer zou China zich aanzienlijk sneller kunnen aanpassen en vooruitgang boeken dan andere landen. Tegelijkertijd kan China, zonder adequate checks and balances, gemakkelijk uiteenvallen onder slecht leiderschap, wat een ramp zou kunnen betekenen voor investeringen in de Chinese markt.
Voorlopig is het Chinese volk tevreden om de CCP het land te laten leiden vanwege de economische welvaart en het stijgende levenspeil van het land.
Wanneer de economische groei echter vertraagt, zal het probleem zich gaan voordoen. Dat zou de ware test zijn voor de CCP, gezien de kwestie van inkomensongelijkheid en andere sociale problemen waarmee veel ontwikkelingslanden worden geconfronteerd. Zullen ze hun greep op de macht kunnen behouden? Omdat dit nog ver weg is, zijn er voorlopig niet veel zorgen.
Chinese bedrijven handelen momenteel met een aanzienlijke korting als gevolg van de recente uitverkoop. Ik heb persoonlijk Hang Seng Tech ETF (3067) en Ping An Insurance aan mijn portefeuille toegevoegd tijdens de uitverkoop.
Ik heb natuurlijk geen idee hoe lang dit zal aanhouden.
Is het mogelijk dat Chinese bedrijven aan meer regelgeving worden onderworpen? Mogelijk. Als gevolg hiervan is het voordelig om een mix van aandelen uit verschillende landen te hebben. Mijn andere functies zijn in de Verenigde Staten en Singapore.
Houd er ten slotte rekening mee dat de Chinese markt wordt gedomineerd door particuliere beleggers in plaats van institutionele beleggers. Als gevolg hiervan is een grotere volatiliteit te verwachten, aangezien de meeste marktbewegingen worden aangedreven door emotie in plaats van door fundamentele factoren.
De argumenten voor beleggen in Chinese aandelen
Beleggers:geef het investeren in China niet op
Waarom wordt het een berenmarkt genoemd en hoe verhandel je het?
Munger verdubbelt opnieuw Alibaba, waarom houdt hij zo van China?
Waarom ik in China investeer?
Wed niet tegen de Chinese regering
Waarom zijn valuta's van opkomende markten volatiel?