Bepaalde sectoren van de aandelenmarkt hebben een reputatie opgebouwd als inkomensvriendelijk. Als u dividenden wilt, weet u dat u moet kijken naar nutsbedrijven, consumentengoederen en vastgoedbeleggingstrusts (REIT's). Energieaandelen, waaronder veel hoogrenderende bedrijven, zijn echter niet altijd de eerste waar u aan denkt.
Waarom? Energievoorraden – die zijn gekoppeld aan energieprijzen , die niet alleen gebonden zijn aan vraag en aanbod, maar ook aan politiek en valutasterkte, kunnen op korte termijn volatiel zijn. Zwakke olie-, aardgas- en andere grondstoffenprijzen zorgden er bijvoorbeeld voor dat energieaandelen in 2014-15 fors slechter presteerden dan de markt, maar herstel zorgt voor outperformance zoals we tot nu toe in 2019 zien.
Dividendbeleggers zouden nu de kans in de energiesector moeten overwegen. Ten eerste bevindt de ruwe olie van West Texas Intermediate zich momenteel in de buurt van de $ 65 per vat, ruim boven het recente dieptepunt van $ 49 in december. Hogere prijzen betekenen hogere inkomsten - en oliemaatschappijen, die gedwongen waren hun activiteiten te verbeteren om meer winst uit de lage olieprijzen te persen, genereren nog betere inkomsten en cash uit die inkomsten. Een grotere winstgevendheid moedigt beleggers natuurlijk aan om de aandelenkoersen te verhogen, en dat geld wordt gebruikt om royale en soms groeiende uitbetalingen te financieren.
Ook zijn veel geïntegreerde oliemaatschappijen en toegewijde exploratie- en productiebedrijven voorzichtig met hun kapitaaluitgaven, in plaats daarvan budgetteren met het oog op het genereren van contanten en het financieren van dividenden van bestaande projecten.
Hier zijn 10 energieaandelen en fondsen om te kopen voor een 1-2 combinatie van dividenden en groei. Deze keuzes variëren in hun balans - sommige zijn langzaam bewegende hoge opbrengsten, sommige zijn groeispelen met bescheiden opbrengsten en sommige vallen er precies tussenin.
De gegevens zijn van 7 april 2019. Dividendrendementen worden berekend door de meest recente driemaandelijkse uitbetaling op jaarbasis te berekenen en te delen door de aandelenkoers.
De recente geschiedenis van Chevron toont een duidelijke prioriteit aan van dividenden boven het terugkopen van aandelen. Toen de dalende olieprijzen de energiesector in 2014-15 verkrampten, schortte Chevron de inkoop van eigen aandelen op en hervatte het pas in 2018. Ondertussen, zelfs toen experts zich afvroegen of het dividend van CVX veilig was, zette het bedrijf zijn decennialange reeks van uitbetalingsverhogingen voort - het blijft een dividendaristocraat, met 32 opeenvolgende jaren van jaarlijkse dividendverhogingen.
Ongeveer 58% van de winst van het bedrijf gaat naar de financiering van het dividend, wat betekent dat de uitbetaling redelijk duurzaam is. Maar natuurlijk, omdat winsten fluctueren met de olieprijzen, verandert ook die verhouding - dus soms kan het lijken alsof Chevron het net redt.
De kapitaaluitgaven van Chevron zijn aanzienlijk gekrompen, van $ 38 miljard in 2013 tot $ 13,8 miljard in 2018. Het zal dat cijfer verhogen tot $ 20 miljard in 2019, maar het management van Chevron ziet duidelijk een prioriteit in het niet overbelasten van zichzelf.
Analisten van Morgan Stanley begonnen begin april CVX-aandelen op 'Overwogen' (equivalent van 'Kopen'), daarbij verwijzend naar Chevrons focus op het genereren van een sterke cashflow en schreven dat 'cashflow de aandelenprestaties in Big Oil stimuleert'.
Raffinaderij Valero (VLO, $ 86,69) is een andere genereuze opbrengst die rond (in dit geval boven) het cijfer van 4% zweeft.
Valero - 's werelds grootste onafhankelijke petroleumraffinaderij - bezit en exploiteert 16 raffinaderijen in de VS, Canada en Wales. Terwijl exploratie- en productiebedrijven de neiging hebben om gewoon winstgevender te worden naarmate de olieprijzen stijgen, zijn raffinaderijen zoals Valero iets gecompliceerder. Olieraffinaderijen verdienen geld aan de "crackspread" - in feite het verschil tussen de kosten van het kopen van de olie en de prijs die ze kunnen krijgen voor het geraffineerde product (bijvoorbeeld benzine).
Valero heeft, in tegenstelling tot Chevron, in relatief recente geschiedenis (2010) wel zijn dividend moeten verlagen. Het is echter veel agressiever geweest om het in de nasleep te laten groeien. De uitbetaling is de afgelopen vijf jaar meer dan verdubbeld, van 40 cent naar 90 cent. Dat is inclusief een dividendverhoging van 12,5% die in januari van dit jaar werd aangekondigd.
Morningstar-analist Allen Good denkt dat de raffinaderij jaren geleden de juiste stappen heeft gezet om zich goed te positioneren voor vandaag. "We denken dat Valero behendig heeft gehandeld om te profiteren van de neergang in 2008-09 door slecht presterende activa af te stoten en op goedkope wijze strategische activa toe te voegen aan de algehele portefeuille, wat zou moeten leiden tot hogere rendementen", schrijft hij. "Het toevoegen van ethanolfaciliteiten uit faillissement zou Valero in staat moeten stellen de kosten te verlagen en zichzelf te positioneren voor overheidsmandaten die een blijvertje lijken te zijn."
Eveneens in januari rondde Valero de overname af van zijn aangesloten master limited partnership (MLP), pijpleidingbeheerder Valero Energy Partners. Dat volgt op een reeks vergelijkbare bewegingen in de energiesector van moederbedrijven die fuseren met hun MLP's - een reactie op een wijziging in de federale belastingwetgeving die een belangrijk voordeel voor deze partnerschappen teniet deed.
In plaats van de kapitaaluitgaven aan banden te leggen en de dividenden aan aandeelhouders te verhogen, zoals andere grote geïntegreerde oliën onder druk hebben gezet door investeerders, Exxon Mobil (XOM, $ 82,49) – een van de grootste geïntegreerde oliemajors ter wereld – versnelt zijn kapitaaluitgaven.
Exxon heeft een plan om de winst te verhogen van $ 15 miljard in 2017 naar $ 31 miljard in 2025, en om het rendement op geïnvesteerd kapitaal te verbeteren van 7% in 2017 tot 15% in 2025. Volgens dit plan zou XOM $ 24 miljard uitgeven aan kapitaalprojecten dit jaar, $ 28 miljard volgend jaar en een gemiddelde van $ 30 miljard van 2023 tot 2025. Dit plan staat in schril contrast met veel andere collega's van Exxon.
Dat zou inkomensbeleggers echter geen zorgen moeten maken. Uit een analyse van de Bank of America blijkt dat Exxon Mobil zijn expansie kan financieren en tegelijkertijd zijn dividend kan financieren (en verhogen).
Exxon geeft er zeker om dat de uitbetaling consequent wordt verhoogd. Net als Chevron is Exxon Mobil een dividendaristocraat, met 36 jaar opeenvolgende jaarlijkse verhogingen.
Wereldwijd exploratie- en productiebedrijf Murphy Oil (MUR, $ 28,89) bezweek uiteindelijk onder druk in 2016. Na jaren van dividendgroei heeft het zijn uitbetaling zelfs verlaagd - van 35 cent per aandeel naar 25 cent, waar het dividend sindsdien vastzit. De zilveren voering is dat de bezuiniging minder drastisch was dan wat verschillende andere energieaandelen moesten uitvoeren:ConocoPhillips (COP), bijvoorbeeld, hackte zijn uitbetaling met tweederde in 2016.
Maar zelfs na de verlaging van Murphy leveren aandelen tegen de huidige prijzen nog steeds ruim 3% op. Die dividendverlaging hielp Murphy ook om zijn financiële positie op te krikken. In december 2018 verhoogde Murphy's bijvoorbeeld de schuld van het bedrijf van Ba3 naar Ba2 - nog steeds aan de bovenkant van "junk", maar een stap dichter bij investment-grade.
Standard &Poor's/CFRA merkt op dat Murphy, zelfs aan de bovenkant van de bandbreedte van $ 1,3 miljard tot $ 1,5 miljard aan kapitaaluitgaven van het management, waarschijnlijk een "zinvolle" vrije kasstroom zal genereren en goed gepositioneerd is om zijn dividend op het huidige niveau te blijven financieren .
E&P-gigant Occidental Petroleum (OXY, $ 68,04) heeft de afgelopen jaren minder waardevolle activa verkocht en de opbrengst gebruikt om te investeren in projecten met een hoger rendement in het Perm-bekken, gelegen in het westen van Texas en het zuidoosten van New Mexico.
Dat zou de groei op de lange termijn moeten helpen, hoewel Oppenheimer-analist Tim Rezvan, die aandelen heeft bij 'Hold', zegt dat het verhaal misschien wat tijd nodig heeft om uit te spelen - hoewel beleggers een aanzienlijke som inkomsten zullen verzamelen om te wachten.
"Occidental zal de groei concentreren op zijn Perm-activum (24% groei CAGR tot 2022), en we zien internationale katalysatoren op de lange termijn, maar niets op korte termijn om de CAGR van ~2% dividendgroei sinds 2015 te verhogen", schrijft hij. "We zijn van mening dat het dividendrendement van 4,8% een bodem vormt voor OXY-aandelen op $60, maar we zien dat de aandelen binnen bereik zijn naarmate de volgende stadia van stroomopwaartse groei zich ontvouwen."
Wells Fargo-analisten waarderen de sterke balans van Occidental en de productieniveaus in een van de beste schalievelden in het Perm-bekken. Ze geloven ook dat OXY zijn dividendbetalingen kan blijven verhogen - iets wat het al 16 opeenvolgende jaren heeft gedaan.
Bedrijven zoals CQP – dat in 2006 werd opgericht door LNG-bedrijf Cheniere Energy (LNG) – zijn doorgaans wat beter geïsoleerd van schommelingen in de energieprijs omdat ze geen geld verdienen door het product te verkopen – in plaats daarvan is het gebaseerd op de hoeveelheid van het product dat door hun faciliteiten stroomt. Zie het als een soort tolheffing.
De export van aardgas is de afgelopen twee jaar enorm toegenomen en dankzij de schalierevolutie (bijvoorbeeld fracking en horizontaal boren) lijkt deze trend zich voort te zetten. Gedreven door deze wind in de rug, zou Cheniere Energy Partners LP de komende jaren grote (en groeiende) gelddistributies moeten blijven genereren. Terwijl de uitbetaling van het bedrijf gedurende ruwweg het eerste decennium van activiteiten vast bleef op 43 cent per kwartaal, steeg de uitbetaling tot 44 cent aan het einde van 2017 … en is sindsdien elk kwartaal gegroeid tot een huidige 59 cent.
Verder heeft Cheniere plannen om uit te breiden. De eerste "trein" van de Corpus Christi-liquefactiefaciliteit van het bedrijf produceerde zijn eerste LNG in november 2018. De tweede trein zal in de tweede helft van dit jaar "substantiële voltooiing" bereiken, gevolgd door een derde trein die in de tweede helft van 2021 moet worden voltooid.
* Uitkeringen zijn vergelijkbaar met dividenden, maar worden behandeld als uitgestelde belastingaangiften van kapitaal en vereisen ander papierwerk dan belastingtijd.
Het bedrijf - dat sinds de oprichting in 2012 al is opgesplitst in MLP en algemene partner en vervolgens weer is gefuseerd - heeft zijn distributie elk kwartaal uitgebreid. sinds medio 2015 van 7,3 cent per aandeel destijds naar de huidige 51 cent. Maar het bedrijf spant zich niet in om aan zijn verplichtingen te voldoen; in feite kreeg zijn schuld in september 2018 door Fitch een investeringswaardige kredietrating toegekend.
Maar Tallgrass Energy heeft ook aanzienlijke groeivooruitzichten. De uitbreidingsplannen omvatten een joint venture met pijpleidinggigant Kinder Morgan (KMI) om de pijplijncapaciteit in de Rockies te vergroten, evenals projecten die zijn ontworpen om ruwe olie naar exportfaciliteiten te transporteren.
Beleggers die een bredere inzet willen maken op de energiesector over meer dan een of twee aandelen, kunnen een exchange-traded funds (ETF's) overwegen.
De eerste die we behandelen is het Energy Select Sector SPDR Fund (XLE, $67,71), de grootste ETF (volgens beheerd vermogen) gewijd aan energieaandelen.
De XLE biedt investeerders toegang tot tal van energie-industrieën, waaronder E&P, raffinage-, marketing- en zelfs apparatuur- en servicebedrijven. Het bevat ook veel van de aandelen die we hebben uitgelicht - Exxon Mobil, Chevron, Occidental en Valero zijn allemaal top-10 aandelen.
Begrijp gewoon dat XOM en CVX beide een aanzienlijke invloed uitoefenen op dit fonds - ze zijn samen goed voor 42% van de activa van het fonds, wat betekent dat grote winsten of verliezen in die twee bedrijven veel zullen zeggen over hoe XLE presteert.
Toch is dit fonds met 29 aandelen een meer gediversifieerde gok dan het kopen van slechts een paar van de bedrijven in de sector. En ondanks de problemen van XLE tijdens de energie-swoon 2014-15, heeft Morningstar het nog steeds een vijfsterrenbeoordeling gegeven over de daaropvolgende perioden van vijf en tien jaar vanwege het hoge totale rendement en het lage risico.
* Dividendrendement vertegenwoordigt het resterende 12-maandsrendement, wat een standaardmaatstaf is voor aandelenfondsen.
Beleggers die investeringen in producenten van fossiele brandstoffen willen vermijden, kunnen de iShares Global Clean Energy . overwegen (ICLN, $ 10,10) ETF, die volledig belegt in bedrijven die handelen in hernieuwbare energiebronnen, zoals zon en wind.
Wanneer Amerikaanse beleggers doorgaans denken aan "groene" aandelen, denken ze vaak aan zonne-aandelen zoals First Solar die geen dividend opleveren. ICLN is echter sterk internationaal van aard en verschillende buitenlandse groene-energiebedrijven keren contant geld terug aan aandeelhouders. Iets meer dan een derde van deze 31-aandelenportefeuille is in Amerikaanse aandelen - nog eens 22% is belegd in China, 10,4% in Nieuw-Zeeland en 8% in Brazilië, en kleinere bedragen zijn bestemd voor een handvol andere landen.
Tot de topposities behoren het Spaanse Siemens Gamesa Renewable Energy (GCTAY), het Deense Vestas Wind Systems (VWDRY) en het Braziliaanse Companhia Energetica Minas Gerais (CIG).
De uiteindelijke ETF leunt zeker veel meer op groei dan op inkomen, en het heeft in feite de dunste opbrengst op deze lijst. Maar het is nog steeds de moeite van het bekijken waard.
De SPDR S&P Oil &Gas Exploration &Production ETF (XOP, $ 31,81) is een branche-ETF die zich richt op een kleine, specifieke subset van energieaandelen - E&P-spelers. In tegenstelling tot aandelen zoals Exxon Mobil en Chevron die verschillende "stromen" van de energieketen in handen hebben, belegt XOP in bedrijven die zich uitsluitend richten op upstream - het verkennen van activa en deze vervolgens aanboren om olie en aardgas te produceren.
Vanwege de afhankelijkheid van deze sector van grondstoffenprijzen - en ook vanwege een relatief bescheiden mediane marktkapitalisatie van ongeveer $ 2,7 miljard - kan dit fonds sterk schommelen bij veranderingen in de prijzen van ruwe olie en aardgas.
Maar dit is een bredere portefeuille dan de vorige twee fondsen; XOP belegt in meer dan 60 aandelen. Tot de topposities behoren California Resources (CRC), Whiting Petroleum (WLL) en Oasis Petroleum (OAS).
10 topfondsen voor een stijging van 2018 in energieaandelen
7 olie- en gasvoorraden die in gevaarlijke wateren zijn terechtgekomen
8 dividendconsumentenaandelen om te kopen voor inkomen en groei
7 groeiaandelen om te kopen voor een hoop voordeel
Een wisselvallig jaar voor dividenden (en 4 aandelen voor solide uitbetalingen)
12 schitterende small-cap groeiaandelen om te kopen
10 beste cloudaandelen om te kopen voor snelle groei