Het noordoosten en het middenwesten kwamen eind 2017 tot stilstand dankzij een nare winterstorm, gevolgd door recordbrekende kou om het nieuwe jaar in te luiden. Twee groepen hebben zich verheugd over de winterse aanval:schoolkinderen en stieren in energievoorraden.
De prijs van ruwe olie in West-Texas Intermediate is de afgelopen maand met 12% gestegen tot bijna het hoogste niveau in drie jaar. De spotprijzen voor aardgas stegen op een gegeven moment tot een recordbedrag van $ 175 per miljoen Britse thermische eenheden, meldde Bloomberg - ongeveer 60 keer de gemiddelde koers op de New York Mercantile Exchange tot nu toe deze winter.
En veel energieaandelen hebben een stevig herstel doorgemaakt na een ruwe eerste helft van 2017, wat zelf deel uitmaakte van een rampzalige run voor de sector sinds medio 2014.
Hoewel dit zou kunnen worden opgevat als een seizoensblip in een nog steeds bearish langetermijntrend, gelooft Will Rhind - CEO van op grondstoffen gerichte fondsaanbieder GraniteShares - dat de rugwind op langere termijn de trend zal verlengen. "Hoewel de polaire draaikolk de vraag naar olie aan het begin van het nieuwe jaar misschien heeft doen toenemen, blijven de twee belangrijkste factoren die de olieprijzen in (eind) 2017 stegen (dwz de toegenomen vraag als gevolg van sterkere economische groei en door de OPEC geleide productieverminderingen) nog steeds invloedrijke factoren voor 2018”, zegt hij.
Als olie en andere energiegrondstoffen echt zijn gemaakt voor een duurzaam herstel, hoe kunnen particuliere beleggers dan meedoen? Het antwoord zijn op de beurs verhandelde en closed-end fondsen die een gediversifieerde blootstelling aan energieaandelen bieden - en in sommige gevallen inkomstenstromen met hoge eencijferige cijfers. Lees verder voor meer informatie over 10 fondsen die u kunt kopen om een opleving in olie en gas te stimuleren.
We beginnen met een van de goedkoopste en gemakkelijkste opties:het sectorindexfonds.
Het Energy Select Sector SPDR Fund (XLE, $ 75,42) is een eenvoudig, breed sectorproduct dat alle energieaandelen (momenteel 32) in de Standard &Poor's 500-aandelenindex bevat. De meeste bedrijven zijn betrokken bij de exploratie, productie, transport en/of verkoop van energie, maar er is een weging van 14% in bedrijven die alleen bestaan om deze en andere energiebedrijven te bedienen. Het wordt ook gewogen door marktkapitalisatie, dus Exxon Mobil (XOM, 22,9% gewicht) en Chevron (CVX, 16,9%) hebben een zeer grote invloed op de prestaties van de XLE.
Met momenteel 3% biedt XLE een veel beter dividendrendement dan de meeste andere sectoren en de S&P 500 als geheel. Die uitbetaling is het afgelopen decennium ook met ongeveer 125% gestegen - zelfs inclusief de terugval na de daling van de energieprijzen in 2014.
De tijd lijkt echter rijp om in energievoorraden te springen. De prijzen herstellen, vooral in WTI-ruwe olie, terwijl de volatiliteit beperkter is geworden.
"De prijscyclus lijkt op dit moment meer beperkt dan voorheen", zegt Rhind. "En hoewel onverwachte bevoorradingsbeperkingen/-onderbrekingen deze situatie kunnen veranderen, kunnen bezuinigingen op het aanbod door OPEC-bezuinigingen worden gecompenseerd door een hogere productie door fracking naarmate de wereldwijde vraag naar olie groeit." Dat maakt het op zijn beurt gemakkelijker voor de oliebeheerbedrijven van XLE om de cashflow te beheren.
Met een mandaat om zich te concentreren op bedrijven die nieuwe opslagplaatsen voor olie en aardgas in de Verenigde Staten ontdekken, heeft de SPDR S&P Oil &Gas Exploration &Production ETF (XOP, $38,77) geeft investeerders meer groeipotentieel dan inkomsten.
De reden hiervoor is simpel:bedrijven die nieuwe oliebronnen verkennen, kunnen plotseling merken dat hun ondernemingswaarden omhoog schieten als gevolg van nieuwe inkomstenstromen uit nieuwe mijnbouw- en booractiviteiten.
Het fonds van SPDR onderscheidt zich van XLE en andere sector- en industriefondsen doordat het gelijk gewogen is, wat betekent dat bij elke herbalancering elke participatie exact hetzelfde potentieel heeft om de prestaties van het fonds te beïnvloeden. Dat betekent dat kleinere bedrijven zoals $ 2 miljard Carrizo Oil &Gas (CRZO) net zoveel gewicht trekken als $ 244 miljard kolos Chevron.
Als je denkt dat de grondstofprijzen in 2018 zullen blijven verbeteren, is XOP een vrij direct en op groei gericht spel op die trend.
De VanEck Vectors Oil Refiners ETF (CRAK, $ 31,30) kan beter presteren in tijden van sterke vraag naar grondstoffen. In tegenstelling tot XOP maakt de portefeuille van CRAK echter grotere winsten wanneer de vraag naar verfijnde olie neemt toe - wat Rhind als waarschijnlijk beschouwt vanwege de grotere toevoerdruk over de hele wereld.
"De sterke prestaties van olie in 2017 waren voornamelijk het resultaat van productieverminderingen door de OPEC en OPEC-gebonden landen, voornamelijk Rusland, en een sterker dan verwachte groei van de vraag", zegt hij, eraan toevoegend dat deze trends zich waarschijnlijk zullen voortzetten in 2018.
De ultieme combinatie voor raffinaderijen zoals Phillips 66 (PSX) en Valero Energy (VLO) is lage inputprijzen (lage ruwe olie) maar een grote vraag naar geraffineerde olie. Een omgeving met stijgende olieprijzen is dus niet per se goed voor CRAK, zolang de marges tussen ruwe en geraffineerde producten hoog blijven.
Als 2018 zoiets wordt als 2017, zal CRAK de markt verpletteren. Het raffinaderijfonds van VanEck leverde vorig jaar een totaalrendement op van 49%, tegenover een verlies van 1% voor de XLE.
Een geliefd verhaal onder grondstoffenhandelaren en investeringsbankiers is het verhaal van de goudkoorts van 1849. "Degenen die rijk werden, waren niet de mijnwerkers," gaat het verhaal, "het waren de jongens die de houwelen en schoppen verkochten."
Dat is de grondgedachte achter de iShares U.S. Oil Equipment &Services ETF (IEZ, $ 38,99), die investeert in de bedrijven die de metaforische houwelen en schoppen verkopen aan de bedrijven waarin XLE investeert.
Zo winnen de IEZ-topholdings Schlumberger (SLB) en Halliburton (HAL) zelf geen olie of gas. In plaats daarvan bieden ze de zware machines en expertise die grote oliemaatschappijen nodig hebben om energie te zoeken en te produceren.
Dat gezegd hebbende, wordt IEZ nog steeds beïnvloed door de olieprijzen. De ETF maakte bijvoorbeeld een enorme vlucht tijdens de fracking-boom van de vroege jaren 2010 ondanks de ramp met Deepwater Horizon die veel negatieve aandacht op de industrie bracht. Maar in 2014, toen de olieprijzen instortten, verloor het fonds dat jaar bijna 23% van zijn waarde. En het fonds begint eindelijk wat leven in te zien nu de energieprijzen weer stijgen.
Als de vraag naar olieapparatuur en -diensten zich blijft herstellen naast de olieprijzen in 2018, zou IEZ het slaper energiefonds van het jaar kunnen zijn.
Goldman Sachs (GS) staat bekend om zijn trading desk, maar veel beleggers leggen niet meteen de link tussen Goldman en energieproducenten. Zij zouden moeten; de Natural Resources-groep van de bank is wereldwijd aanwezig en heeft 1.500 klanten in de sector.
Goldman heeft ook een sterk closed-end fondsaanbod in de ruimte:het Goldman Sachs MLP Income Opportunities Fund (GMZ, $ 9,51). Closed-end fondsen lijken enigszins op ETF's omdat ze op een beurs handelen, maar ze lanceren met een vast aantal aandelen, en hebben dus de neiging om in een nauwe band rond hun intrinsieke waarde te handelen.
GMZ biedt investeerders blootstelling aan energiemaster limited partnerships (MLP's) - een fiscaal voordelige structuur die bedoeld is om investeringen in kapitaalintensieve bedrijven zoals energie-infrastructuurbedrijven aan te moedigen. Zo hebben veel MLP's de neiging om olie- en gaspijpleidingen, terminals en opslagfaciliteiten te exploiteren. Goldman's fonds heeft meer dan 40 van dergelijke bedrijven in een topzware portefeuille met Energy Transfer Partners LP (ETP, 10%) en DCP Midstream LP (DCP, 9%) als de grootste wegingen.
MLP's bieden doorgaans hoge uitbetalingen, 'distributies' genaamd, waarvoor doorgaans een gecompliceerd K-1-formulier nodig is, maar GMZ-houders krijgen een normale 1099 en kunnen zichzelf de fiscale hoofdpijn van MLP-eigendom besparen. Bovendien kunnen closed-end fondsen doorgaans schuldhefboomwerking gebruiken om rendementen en inkomensverdelingen te vergroten, en de combinatie daarvan met deze bedrijfstak met hoge inkomens betekent een uitkering van meer dan 8% voor eigenaren van deze CEF.
Houd er rekening mee dat, hoewel dit kan leiden tot grote outperformance in de komende jaren, het ook tot aanzienlijk nadeel kan leiden. Tijdens MLP's rampzalige 2015 stortte de Alerian MLP ETF (AMLP) in met 26% … maar de GMZ crashte met 48%.
*Uitkeringspercentage kan een combinatie zijn van dividenden, rente-inkomsten, gerealiseerde vermogenswinsten en het rendement van kapitaal, en is een weerspiegeling op jaarbasis van de meest recente uitbetaling. Distributiepercentage is een standaardmaat voor CEF's.
Kayne Anderson is niet de bekende naam die Goldman Sachs is, maar het is nog steeds een uitstekende energiemanager. De in Houston gevestigde Kayne Anderson houdt toezicht op een kwartet van CEF's in de energiesector, allemaal geleid door energieprofessionals die vermogensbeheerders zijn geworden. Veel van Kayne Andersons talent komt uit de energie-industrie, en hun nauwe banden met de Amerikaanse MLP's betekent dat ze de industrie veel beter kennen dan veel van hun concurrenten.
Dat heeft Kayne Anderson Energy Development Company geholpen (KED, $ 17,76) – waarvan 84% belegd is in midstream MLP's, met 14% blootstelling aan andere midstream-bedrijven en een kleine 2% in verzending van MLP's - presteerde beter dan in het verleden. Sinds 2011 heeft KED de AMLP in één jaar tijd verslagen. Dat is inclusief 2017, hoewel het nog steeds moeilijk was voor KED, dat 2% van zijn waarde verloor en zijn distributie in de eerste helft van het jaar moest verminderen.
De belastingherziening van de Republikeinen zou wonderen moeten doen voor de MLP-ruimte, en daarom zijn de activa van KED met meer dan 5% in waarde gestegen sinds de nieuwe belastingwet werd aangenomen. Volgens een decemberbericht van Kayne Anderson:"Op 22 december 2017 bedroeg de intrinsieke waarde per aandeel $ 17,87, inclusief een stijging van $ 0,98 (5,8%) als gevolg van de inwerkingtreding van de belastinghervormingswet vandaag."
Hoewel de korting van KED is afgenomen van een hoogtepunt van 2017 van 8,3% tot slechts 5% vandaag, is dat nog steeds een veel steilere korting dan het driejarige gemiddelde van minder dan 2%. En terwijl u wacht tot het fonds herstelt, kunt u een uitkering van 9% innen.
Dit is een meer conservatieve benadering die KYE op dit moment een grotere tegendraadse weddenschap maakt. KYE kelderde in 2017 met 6,8% op basis van totaalrendement, en de korting bleef de laatste paar maanden van vorig jaar en in 2018 ongewoon laag rond de 8%. Dat is een afwijking; gedurende het grootste deel van 2017 werd het verhandeld met een korting van ongeveer 5%. En in feite, behalve een kort moment in 2015, heeft KYE sinds 2009 niet meer zo goedkoop verkocht.
Tot de topposities op dit moment behoren Enbridge Energy Management (EEQ) - een vennootschap met beperkte aansprakelijkheid die het bedrijf beheert van de commanditaire vennootschap Enbridge Energy Partners (EEP) - en energie-midstreamserviceprovider Oneok (OKE).
Cohen &Steers, beter bekend om hun REIT- en preferente aandelenfondsen, biedt ook enkele energiefondsen aan die boven hun gewicht uitsteken. De markt heeft dit niet echt gemerkt - althans nog niet - daarom is het Cohen &Steers MLP Income &Energy Opportunity Fund (MIE, $ 10,72) wordt verhandeld met een korting van 4,1% ten opzichte van de NAV, ondanks het dividendrendement van 8,6% en de recente sterke prestaties. In 2017 versloeg het fonds bijna al zijn concurrenten en behaalde het een totaalrendement van 2,6% in een van de moeilijkste jaren voor MLP's ooit.
Een van de redenen voor die voorsprong is de diversificatie van het fonds. In tegenstelling tot veel andere energiefondsen, gaat MIE verder dan gewone aandelen en belegt het in preferente aandelen, die doorgaans minder volatiel zijn en een hoger rendement opleveren dan gewone aandelen.
Cohen &Steers staat bekend om zijn kennis van preferente aandelen - het Cohen &Steers Preferred Securities and Income Fund (CPXAX) van het bedrijf beheert alleen $ 8 miljard - en brengt die vaardigheid naar de energieportefeuille in MIE. Dat helpt ruige ritten glad te strijken, wat een belangrijke overweging is gezien de afgelopen jaren van tumult in de branche.
Als u blootstelling aan energie wilt maar ook uw inzet een beetje wilt afdekken, overweeg dan BlackRock Resources &Commodities Strategy Trust (BCX, $ 10,03) – een gesloten fonds voor natuurlijke grondstoffen van BlackRock (BLK).
De grootste sectorpositie van het fonds, met ongeveer 38%, is energie, aangevoerd door grote wegingen in Royal Dutch Shell (RDS), BP (BP) en Chevron. Meer dan 31% van het fonds zit echter in de mijnbouw, waaronder de Anglo-Zwitserse multinational Glencore, en de rest is belegd in landbouwaandelen zoals de nutriënten- en mestspecialist Agrium, dat onlangs is gefuseerd met Potash in een nieuwe entiteit genaamd PotashCorp-Agrium ( NTR). Het fonds heeft ook posities in onder meer papierproducenten en goudzoekers.
BCX wordt momenteel verhandeld met een korting van meer dan 8% ten opzichte van de intrinsieke waarde, en het dividendrendement van 6,2% is robuust voor dit soort activamix. De distributie is aanzienlijk gedaald sinds de lancering in 2011, maar het fonds heeft zijn uitbetaling in 2017 uiteindelijk iets verhoogd, wat hoop biedt dat het een beetje normaliteit heeft gevonden.
Gamco Investors is een bekende vermogensbeheerder die in 1977 is opgericht door Mario Gabelli, die miljardair is geworden naarmate de activa van het bedrijf zijn toegenomen. De sleutel tot zijn succes? Waardebeleggen in Buffett-stijl met een zeer gedisciplineerde focus op bedrijfsbalansen en kasstromen.
Die strategieën hebben Gamco Global Gold, Natural Resources &Income Trust geholpen (GGN, $ 5,30) presteerden beter dan sommige grondstoffenfondsen tijdens de moeilijke periode van 2012-2016.
Omdat het fonds zijn focus op edele metalen (die de afgelopen zes jaar aan waarde hebben verloren) en olie (die zoals bekend worstelt om te herstellen van de crisis van 2014) splitst, heeft het fonds het afgelopen decennium geld verloren. GGN lijkt echter de hoek om te draaien en is misschien het bekijken waard.
Als 2018 opnieuw een sterk jaar voor olie blijkt te zijn, zou dat de 40% van het fonds dat is geïnvesteerd in energiebedrijven zoals Exxon Mobil, Chevron en Schlumberger moeten verhogen. Maar laat goud niet weg. Na de daling van het gele metaal van de afgelopen jaren, kunnen een zwakkere Amerikaanse dollar en hogere rentetarieven van de Federal Reserve de inflatie op gang brengen en goud wat leven geven. Dat zou een zegen zijn voor zijn metalen en mijnaandelen, die 58% van het fonds uitmaken en Randgold Resources (GOLD) en Royal Gold (RGLD) omvatten.
10 preferente aandelenfondsen voor veilige, substantiële opbrengsten
3 energieaandelen om te kopen voor een olie-uitbraak
Aziatische aandelen:4 geweldige fondsen voor een stijging van het Verre Oosten
De 7 beste ETF's voor pensioenbeleggers
5 aandelen om te kopen voor 2018
10 beste energieaandelen om te kopen voor een 2019 Gusher
10 energieaandelen en -fondsen om te kopen voor dividenden EN groei