Zoom videocommunicatie (ZM, $ 290,86) is de nieuwste thuiswerkaandeel die moeilijke vergelijkingen tegenkomt met de verzengende door pandemie aangedreven groei van vorig jaar. Maar de meeste Wall Street-analisten – en minstens één bekende stier – blijven op de trommel slaan voor ZM-aandelen.

Argus Research handhaafde bijvoorbeeld zijn koopadvies voor aandelen na de sterke uitverkoop van de kwartaalresultaten van het bedrijf. En niemand minder dan ARK Invest CEO Cathie Wood - manager van enkele van de beste exchange-traded funds (ETF's) van 2020 - zette $ 57 miljoen in om de Zoom-dip te kopen.

ZM-aandelen zijn nog steeds met ongeveer 15% gedaald sinds de markt de stuipen op het lijf werd gejaagd met een hoge churn in zijn segment ten dienste van kleine en middelgrote bedrijven. Zowel het management als de analisten verwachten dat de tegenwind van de inkomsten een aantal kwartalen zal aanhouden - een vooruitzicht dat enige tijd op het aandeel zou kunnen wegen.

De analisten nemen ZM-aandelen onder de loep

Stifel-analist Tom Roderick vat de Hold-zaak op Zoom samen:"Jaar-op-jaar vergelijken blijft net zo lastig als altijd, en de 'online'-business - het best vertegenwoordigd door klanten met minder dan 10 werknemers - lijkt tijdelijk een hoogtepunt te hebben bereikt."

Bij Needham meldt analist Ryan Koontz zich met vrijwel hetzelfde sentiment.

"We handhaven onze Hold-beoordeling voor toenemende churn en vertragende groei, omdat we meer vertrouwen zoeken in post-pandemische en nieuwe producttrends", schrijft Koontz in een notitie aan klanten.

Maar Joseph Bonner van Argus Research zegt dat Zoom's terugkeer naar een meer genormaliseerd groeipercentage nauwelijks een verrassing is en niets verandert aan de langetermijnsituatie op het gebied van ZM-aandelen.

"Zoom heeft het afgelopen jaar aanzienlijke winsten geboekt in zijn installed base, wat op lange termijn een voordeel zou moeten opleveren, ongeacht of sommige kleinere klanten in de 'komende kwartalen' vertrekken of niet", zegt Bonner, die aandelen beoordeelt bij Buy. "Zoom liet ook een sterke groei zien in zijn zakelijke activiteiten, die de markt blijkbaar over het hoofd heeft gezien."

De centrale vraag voor Zoom is of de pandemie een seculiere verandering teweeg heeft gebracht waarbij werknemers minstens parttime thuis blijven werken – of dat ze gedwongen zijn om massaal terug te keren naar hun kantoor, zegt de analist.

Het is waar dat ZM de seculiere vraag naar zijn communicatiediensten niet kan beïnvloeden, maar het kan de zaken in zijn voordeel doen kantelen, merkt Bonner op. Daartoe rolt het productextensies uit, zoals Zoom Phone Appliance. Daarnaast wil het een breder communicatieplatform worden door externe ontwikkelaars in staat te stellen een nieuw applicatie-ecosysteem te creëren.

"Hoewel het bedrijf concurreert met een aantal grote gevestigde bedrijven, heeft het misschien precies de juiste mix van innovatieve technologie en een sterke klantenservice om marktaandeel te winnen van deze grotere concurrenten", voegt Bonner toe.

Cathie Wood koopt de dip in zoom

Hoezeer Zoom-stieren ook troost putten uit de mening van Argus Research, niets loopt de wandeling als kapitaal.

Dat is waar ARK Invest's Wood om de hoek komt kijken.

De CEO reageerde op de eerste duik van 17% van Zoom-aandelen door ongeveer 200.000 aandelen te kopen voor ARK's vlaggenschip-ETF's. De ARK Innovation ETF (ARKK) verwierf 157.233 aandelen ter waarde van ongeveer $ 45,5 miljoen, terwijl ARK Next Generation Internet ETF (ARKW) 36.847 aandelen kocht voor ongeveer $ 11 miljoen.

Terug op Wall Street neigden analisten meer naar Wood's kijk op Zoom - zij het met een aanzienlijke hoeveelheid onenigheid.

Van de 25 analisten die ZM volgen, gevolgd door S&P Global Market Intelligence, beoordelen 11 het op Strong Buy, drie zeggen Buy, 10 hebben het op Hold en één noemt het een Strong Sell. Dat komt overeen met een consensusaanbeveling van Buy, maar met een gemiddelde tot lage overtuiging.

Analisten voorspellen dat Zoom de komende drie tot vijf jaar een gemiddelde jaarlijkse winst per aandeel van 13,8% zal genereren. Maar over het algemeen zien ze nog genoeg run over in ZM-aandelen; hun gemiddelde prijsdoel voor 12 maanden van $ 372,05 geeft aandelen een impliciet stijgingspercentage van ongeveer 28% ten opzichte van het huidige niveau.