Het leven als bitcoin (BTC)-investeerder kan een hobbelige rit zijn. 'S Werelds beroemdste cryptocurrency heeft commentatoren sinds de oprichting in 2009 in verwarring gebracht om naar verbijsterend hoge waarden te klimmen, maar de bitcoin-prijzen zijn niettemin nog steeds onderbroken door een hoge mate van volatiliteit.

De wilde prijsschommelingen die verband houden met BTC en de wijdere wereld van cryptocurrency hebben ertoe geleid dat, ondanks dat de prijs van bitcoin het afgelopen jaar nieuwe all-time highs heeft bereikt, veel beleggers in de valuta geld hebben verloren te midden van harde terugval en wild fluctuerende processen.

Bitcoin heeft in zijn korte geschiedenis regelmatig te lijden gehad van 30% tot 40% bearmarkten. En hoewel de cryptocurrency de afgelopen maanden en jaren aanzienlijk populairder is geworden - met aanzienlijke investeringen van institutionele beleggers en beursgenoteerde bedrijven zoals Tesla (TSLA) en MicroStrategy (MSTR) - kunnen we nog steeds bewijs van volatiliteit zien.

In mei 2021 daalden de bitcoin-prijzen bijvoorbeeld met meer dan de helft; de afgelopen maand zijn ze echter met meer dan 40% gestegen.

Maar hoe volatiel is bitcoin eigenlijk?

Zoals vastgelegd door de Bitcoin Volatility Index - een statistiek die bijhoudt hoe ver bitcoin afwijkt van zijn gemiddelde prijs - heeft sinds het begin een zekere mate van volatiliteit bitcoin gevolgd. Dit wordt berekend met behulp van de standaarddeviatie, die wordt berekend als de vierkantswortel van de variantie door de afwijking van elk gegevenspunt ten opzichte van het gemiddelde te bepalen.

Het is begrijpelijk dat de beginjaren van de cryptocurrency werden onderbroken door grote prijsschommelingen die regelmatig zouden afwijken van meer dan 10% van het dagelijkse rendement van bitcoin. We kunnen bewijs zien van minder volatiliteit in BTC na de rally van eind 2017 en de daaropvolgende terugval, waarbij de munt sindsdien slechts één keer deze afwijking van 10% overschrijdt.

Deze geleidelijke kalmerende invloed wordt grotendeels toegeschreven aan de komst van meer institutionele beleggers in het cryptocurrency-ecosysteem. Theoretisch, naarmate er meer geld wordt geïnvesteerd, zullen de BTC-prijzen stabieler worden.

Hoe dan ook, bitcoin (en andere cryptocurrencies) is nog steeds in staat om enorme prijsschommelingen te veroorzaken. Dus wat veroorzaakt deze volatiliteit? En wordt het nog rustiger? Laten we eens dieper ingaan op waarom cryptocurrencies zelden stilzitten: 

1. Een markt die sterk gebaseerd is op sentiment

Het eerste en misschien wel belangrijkste om te overwegen over bitcoin is dat het geen intrinsieke waarde heeft. Dit betekent dat het niet kan worden gekwantificeerd met traditionele waarderingsmethoden zoals verdisconteerde kasstromen. En hoewel bitcoin soms wordt vergeleken met goud omdat het wordt beschouwd als een 'waardeopslag', is het niet fysiek aanwezig.

Hoewel er een aantal groeiende use-cases zijn voor bitcoin, is er nog steeds geen duidelijke waarde om aan bitcoin-prijzen te hechten. De bewegingen van de valuta zijn dus gevoeliger voor sentiment en verhaal.

We hebben al gezien dat de kracht van het sentiment in 2021 voor veel volatiliteit zorgde op de traditionele aandelenmarkten. De GameStop (GME) shortsqueeze in januari werd veroorzaakt door een verzameling particuliere beleggers die zich via sociale media coördineerden om gezamenlijk een specifiek aandeel te kopen om de prijs.

Deze vrijheid voor beleggers om te communiceren en te investeren in overeenstemming met hun overtuigingen - wat al lang een facet is van cryptocurrency-markten - laat zien dat het sentiment de financiële sector over de hele linie verandert. Hoewel dit ecosysteem grotendeels wordt bevolkt door particuliere beleggers, begint institutioneel geld deze online gesprekken aan te boren om het sentiment te peilen. Het is zelfs gemeengoed geworden om gevestigde nieuwszenders te zien speculeren over wat de volgende "meme-aandeel" zal zijn om te pompen.

Maar sentiment kan twee kanten op werken.

Hoewel bitcoin-prijzen in een opwelling kunnen exploderen, kunnen ze ook zwaar vallen zonder schijnbaar weinig of geen reden. Zonder gekoppeld te zijn aan een tastbare waarde zoals in het geval van goud, kunnen deze veranderingen in sentiment bitcoin op een extremere manier beïnvloeden dan zijn traditionele tegenhangers op de aandelenmarkt.

In dezelfde geest ...

2. Slecht nieuws veroorzaakt paniek, geen pauze

Het acroniem FUD – angst, onzekerheid en twijfel – wordt over een aantal onderwerpen gebruikt en is door de cryptocurrency-gemeenschap overgenomen om aan de kaak te stellen wat supporters zien als de opzettelijke verspreiding van verkeerde informatie. (Omgekeerd schrijven sceptici de term af als een verdedigingsmechanisme voor beleggers om negatief nieuws weg te poetsen.)

Of het nu gaat om FUD of echt slecht nieuws, krantenkoppen die direct of zelfs indirect betrekking hebben op bitcoin kunnen de gebruikers van de cryptocurrency bang maken voor paniekverkopen op een schaal die een periode van aanzienlijke volatiliteit kan veroorzaken.

Er is geen gebrek aan krantenkoppen achter de wilde schommelingen in bitcoin-prijzen. Verhalen zoals de faillissementen van cryptobeurzen Mount Gox in 2014 en Yapian Youbit in 2017 schokten investeerders. Het goed gedocumenteerde gebruik van bitcoin bij drugstransacties via Silk Road resulteerde in oktober 2013 in een sluiting van de markt door de FBI. 

Nogmaals, ook al waren sommige van deze gebeurtenissen niet direct gekoppeld aan bitcoin, de publieke paniek die onmiddellijk volgde, had een grote invloed op de waarde van BTC.

Desondanks geloofden doorgewinterde cryptocurrency-investeerders dat dergelijke verhalen het bewijs waren dat de markt volwassener werd dan de chaotische beginjaren. In hun gedachten, terwijl cryptocurrency evolueert, worden de onveilige uitwisselingen en achterbakse praktijken in de industrie uitgeroeid. Dit, zo luidt het argument, heeft in feite bijgedragen aan het creëren van een sterker sentiment dat de prijs van bitcoin op langere termijn weer hoger heeft gedrukt.

3. Gebrek aan regulering

Bitcoin is, net als vrijwel alle cryptocurrencies, gebouwd op gedistribueerde blockchain-technologie. Hoewel de technologie complex is, is de fundamentele betekenis dat niet:Blockchain-technologie kan activa zoals bitcoin en andere munten decentraliseren.

Omdat blockchains verspreid zijn over veel verschillende machines over de hele wereld, betekent dit dat cryptocurrencies niet één centrale locatie hebben. Het is dus erg moeilijk voor gevestigde regelgevende kaders om ze te controleren.

Dit wil niet zeggen dat overheidsinspanningen om de groei van cryptocurrencies zoals bitcoin tegen te gaan, geen effect hebben op het sentiment rond de waarde van munten. Zij doen. Er zijn veel gevallen waarin de groei van een cryptocurrency wordt afgesneden door een overheid die haar beleid op cryptovaluta aanscherpt. Recente beperkingen opgelegd door China hebben bijgedragen aan een periode van ernstige volatiliteit in bitcoin-prijzen.

Maar cryptocurrencies zijn van nature freewheelen activa die niet direct worden bestuurd door internationale grenzen of bepaalde centrale instanties binnen een overheid. Dit vormt een probleem voor beleidsmakers die gewend zijn om met duidelijke definities voor activa om te gaan.

Gary Gensler, de voorzitter van de Amerikaanse The Securities and Exchange Commission, vertelde onlangs aan een House-commissie dat er hiaten in het systeem zijn. Hij wees erop dat er wetgeving nodig is om te specificeren welke regelgever toezicht moet houden op crypto-uitwisselingen. Gensler zei dat de SEC "onze autoriteiten heeft genomen en zal blijven nemen voor zover ze gaan."

Dit betekent dat populaire cryptocurrency-uitwisselingen zoals Coinbase (COIN) en Binance miljoenen extra dollars kunnen uitgeven om ervoor te zorgen dat ze compliant zijn.

Ondertussen zijn controversiële bepalingen met betrekking tot cryptocurrency-belasting en rapportagevereisten opgenomen in de Bipartisan Infrastructure Investment and Jobs Act - een infrastructuurrekening van ongeveer $ 1 biljoen. Voorstanders van cryptovaluta waren bezorgd dat de definitie van een enkel woord ("broker") in het wetsvoorstel de "miners" van digitale munten en andere mensen in de cryptocurrency-keten onterecht zou kunnen straffen, wat leidde tot een amendement om deze zorgen weg te nemen. Maar dat amendement werd vernietigd voordat de Senaat het wetsvoorstel naar het Huis had gestuurd.

4. Beleggerservaring 

Een andere belangrijke factor achter de volatiliteit in bitcoin-prijzen en de rest van de cryptomarkt is het profiel van investeerders die zijn ondergedompeld in de industrie.

In tegenstelling tot sommige meer traditionele markten (denk aan onroerend goed), zijn de toetredingsdrempels voor crypto aanzienlijk laag. Er zijn geen advocaten, handelsvergunningen of een minimumkapitaal nodig om te investeren. In dit opzicht kan iedereen met toegang tot internet erin duiken en beginnen met handelen.

Bovendien is er in het post-COVID-beleggingslandschap een enorme stijging te zien van het aantal particuliere beleggers dat op zoek is naar snel opwaarderende activa om hun nieuwe spaargeld in te steken.

"Wat we hierboven hebben geanalyseerd, lijkt in feite op het gevolg van de pandemie en de stimuleringspakketten die daarop volgden", zegt Maxim Manturov, hoofd investeringsonderzoek bij Freedom Finance Europe, tegen FinSMEs. "Dit creëerde een pool van fondsen die retailbeleggers konden gaan beleggen in aandelen. Volgens het Fidelity-rapport waren er 26 miljoen retailaccounts in 2020, d.w.z. een stijging van 17% in vergelijking met 2019, terwijl het dagelijkse handelsvolume verdubbelde."

Statista-gegevens laten een vergelijkbare beweging zien in digitale portemonnees - een teken dat meer retailbeleggers in de nasleep van de pandemie in de industrie duiken.

Hoe meer particuliere beleggers zich echter in de strijd mengen, hoe minder ervaren de markt wordt. Dit is een deel van de reden waarom cryptocurrency-markten bijzonder volatiel kunnen zijn tijdens perioden van hype of FUD - waar ervaren handelaren hun kalmte kunnen bewaren, nieuwkomers kunnen in paniek raken tijdens prijsvolatiliteit en willen verkopen - en het betekent ook dat cryptomarkten vatbaarder kunnen zijn tot manipulatie door verkeerde informatie.

Ondanks de komst van grote institutionele beleggers in de afgelopen maanden en jaren, is bitcoin nog steeds gevoelig voor volatiliteit. Met een beetje meer begrip van de oorzaak van dergelijke wilde schommelingen, zou je echter beter voorbereid moeten zijn om je hoofd koel te houden en intelligent door het chaotische cryptolandschap te navigeren.

Dmytro is een schrijver over technologie en financiën, gevestigd in Londen. Zijn werk is gepubliceerd in The Diplomat, IBM, Investing.com, FXEmpire, Investment Week en FXStreet.