Deze week daalde de waarde van de Australische dollar naar 62 dollarcent, het laagste niveau sinds oktober 2022.
De acute oorzaak? Een onthulling van de Amerikaanse Federal Reserve dat zij verwachtte dat de rente over twee jaar een hoger dieptepunt zou bereiken dan verwacht, als gevolg van minder renteverlagingen in 2025.
Doorgaans betekent een hogere rente in de VS een sterkere Amerikaanse dollar. De Australische dollar kelderde ondanks het feit dat de Federal Reserve onlangs de rente drie keer heeft verlaagd.
Velen – niet in de laatste plaats de Australiërs die op het punt staan naar het buitenland te reizen – zullen een voor de hand liggende vraag stellen:waar zal de dollar vervolgens naartoe gaan?
Helaas zijn kortetermijnbewegingen in de wisselkoers vrijwel onmogelijk te voorspellen. Voor Australië is het grotere plaatje echter wat er gebeurt in de Chinese economie.
De aanhoudende economische zwakte daar heeft op de Australische dollar gedrukt, evenals speculaties over een nieuwe handelsoorlog, met de dreigende terugkeer van de Amerikaanse president Donald Trump. Alle ogen zijn gericht op wat er daarna kan gebeuren.
Hoewel het huidige niveau van de Australische dollar historisch gezien wat laag is, is dit niet hoogst ongebruikelijk.
Het heeft de afgelopen decennia verschillende keren het bereik van 60 dollar bezocht. Begin jaren 2000 daalde de koers zelfs tot onder de 50 dollarcent.
Op de korte termijn worden de bewegingen van de Australische dollar doorgaans gedreven door marktverwachtingen over hoe goed de wereldeconomie – en in het bijzonder de Chinese economie – het doet.
Dit komt omdat onze economie sterk afhankelijk is van de export van grondstoffen, zoals ijzererts. Wegen, spoorwegen en gebouwen zijn allemaal zeer ijzerertsintensief.
Wanneer er sprake is van een sterke groei in China of de rest van de wereld, stijgen ook de grondstoffenprijzen, waardoor de waarde van de Australische dollar stijgt.
Waarom? Omdat het een grotere vraag naar onze munt creëert. Om Australische grondstoffen te kopen, moet u doorgaans eerst uw eigen valuta omzetten in Australische dollars.
Aan de andere kant zal het pessimisme over de mondiale – en in het bijzonder de Chinese – economische groeivooruitzichten er waarschijnlijk voor zorgen dat de grondstoffenprijzen dalen en de Australische dollar verzwakken.
Dit verband tussen de Australische dollar en de Chinese economie werd kort na de mondiale financiële crisis van 2008 heel duidelijk.
Een door de Chinese infrastructuur geleid stimuleringspakket leidde tot een bloeiende Chinese economie en een vraag naar grondstoffen, waardoor de Australische dollar in de daaropvolgende jaren steeg van de grens van 60 dollarcent naar de grens van 1 dollar.
Het kennen van deze relatie tussen de Chinese groei en de wisselkoersen helpt ons de recente zwakte van de Australische dollar te ontrafelen.
Er bestaat grote onzekerheid over de Chinese economie en de mate waarin deze sterk kan blijven groeien.
De plannen van de Chinese regering om de economie te stimuleren blijven voorlopig. Er lijkt ook een bereidheid te bestaan om de grondstoffenintensieve bouwsector zwak te laten blijven.
De bredere vooruitzichten voor mondiale grondstoffen blijven troebel, en de Australische economie beschikt niet over andere factoren die een sterkere economische groei ondersteunen. Vandaar onze zwakke dollar.
De andere belangrijke factor die van invloed is op de wisselkoersen is de rente. Normaal gesproken zullen hogere rentetarieven ervoor zorgen dat geld naar een economie stroomt en de wisselkoers ervan versterkt.
Op deze basis kunnen de huidige bewegingen op het eerste gezicht ongebruikelijk lijken. De VS zijn al bezig met het verlagen van de rente, maar onze eigen Reserve Bank of Australia blijft stabiel en verwacht voorlopig nog niet dat deze zal veranderen.
Waarom daalde de Australische dollar ten opzichte van de Amerikaanse dollar? Het draait allemaal om het veranderen van verwachtingen.
De markten hadden al verwachtingen ingeprijsd over het tempo van de Amerikaanse renteverlagingen in het komende jaar, dat nu naar verwachting langzamer zal zijn.
Hoe de markten denken dat de rentetarieven in de toekomst zullen veranderen, is voor grensoverschrijdende geldstromen net zo belangrijk als wat ze nu zijn.
De Chinese economische zwakte van de afgelopen jaren heeft echter de gevolgen van de rentetarieven voor de Australische dollar overschaduwd.
Een zwakkere wisselkoers lijkt misschien een slechte zaak. Australiërs die op het punt staan naar het buitenland te gaan, zullen zich schrap zetten om meer uit te geven. Bovendien zullen veel van de producten die we importeren – zoals auto's, elektronica en brandstoffen – duurder worden voor Australiërs.
Maar een zwakke Australische dollar is niet voor iedereen een probleem. Voor sommige groepen is het zeer nuttig.
Australische exporteurs kunnen er baat bij hebben om internationaal concurrerender te worden, omdat hun goederen relatief goedkoper worden. Het kan het ook goedkoper maken om Australië als toerist te bezoeken, of om internationale studentenkosten te betalen om hier te studeren.
Over het geheel genomen is het langetermijneffect van een zwakke dollar op de Australische economie vaak positief, waarbij meer banen en bestedingen in de exportsectoren de economie een grote impuls geven.