Wie van plan is met pensioen te gaan, loopt veel risico's. Er is het risico dat hun geld niet genoeg zal verdienen om de inflatie bij te houden, en er is het risico dat je bijvoorbeeld je geld overleeft. Maar misschien is het grootste risico waarmee gepensioneerden nu worden geconfronteerd, directer:met pensioen gaan in een bearmarkt.
Om dit in perspectief te plaatsen, analyseerde First Trust, een vermogensbeheerder, de geschiedenis van bull- en bearmarkten van 1926-2017 en ontdekte dat bullmarkten - die opwaartse of positieve markten zijn - gemiddeld negen jaar duurden. Als dat het geval is, zou deze bullmarkt nu ongeveer moeten eindigen, aangezien het net 9 werd op 9 maart 2018. Denk ook aan de studie die aantoonde dat de typische bearmarkt 1,4 jaar duurt, met een gemiddeld cumulatief verlies van 41%.
Het is niet allemaal kommer en kwel, maar de onderstaande grafiek illustreert waarom het grootste risico waarmee gepensioneerden momenteel worden geconfronteerd, een berenmarkt is. Het laat zien wat er gebeurt met twee identieke portefeuilles van $ 1 miljoen, afhankelijk van de timing van slechte beursjaren.
* Aangepast voor 3% inflatie
De heer Smith en mevrouw Jones beginnen met dezelfde portefeuille van $ 1 miljoen en maken dezelfde jaarlijkse opname van $ 60.000 (gecorrigeerd voor 3% inflatie na het eerste jaar). Beiden ervaren hetzelfde hypothetische rendementen, maar in een andere volgorde. Het verschil is de timing. Mevrouw Jones geniet van de wind in de rug van een goede markt, terwijl het rendement van de heer Smith de eerste twee jaar negatief is.
De impact van toenemende opnames in combinatie met slechte rendementen is verwoestend voor de langetermijnprestaties van de heer Smith. Uiteindelijk houdt mevrouw Jones een gezond saldo over, terwijl meneer Smith na 87 jaar geen geld meer heeft.
Nu de waarderingen op de aandelenmarkten hoger zijn en deze bullmarkt volgens historische gemiddelden achterstallig is, kunnen gepensioneerden vandaag de dag worden geconfronteerd met lage tot slechte rendementen, net zoals meneer Smith in de eerste jaren van pensionering. Gepensioneerden zoals de heer Smith hebben echter nog steeds aandelen nodig om hun portefeuilles in de loop van de tijd te laten groeien en gelijke tred te houden met de stijgende kosten van levensonderhoud. Helaas weet niemand zeker wat het aandelenrendement het komende jaar of het jaar daarna zal zijn.
Dit is het dilemma waarmee veel gepensioneerden worden geconfronteerd. Het punt is om je bewust te zijn van de volgorde van het rendementsrisico, geïllustreerd in de bovenstaande grafiek, en nu stappen te ondernemen als pensionering in de nabije toekomst is.
Hier zijn twee van de vele planningsmogelijkheden die gepensioneerden tegenwoordig kunnen gebruiken om het lot van meneer Smith te vermijden:
In een onderzoek in het Journal of Financial Planning , Professor Wade Pfau en Michael Kitces maken een overtuigend argument om meer te bezitten obligaties in het eerste jaar van pensionering, en verhoog vervolgens geleidelijk de toewijzing aan aandelen in de loop van de tijd. Volgens het werk van de auteurs:“Een portefeuille die begint bij 30% in aandelen en eindigt bij 60% presteert beter dan een portefeuille die begint en eindigt bij 60% aandelen. Een stabiel of stijgend glijpad levert superieure resultaten op in vergelijking met beginnen bij 60% aandelen en na verloop van tijd dalen tot 30%."
De glidepath-strategie druist in tegen de conventionele wijsheid, die zegt dat mensen in balans moeten blijven en een portefeuille geleidelijk aan moeten conserveren als ze met pensioen gaan.
De glidepath-strategie lijkt op een afwachtende houding:als de aandelenmarkt in het eerste jaar van pensionering instort, wees dan blij dat u meer in obligaties zat. Persoonlijk zou ik deze strategie alleen aanraden aan conservatieve of angstige cliënten. Mijn zorg is wat als de markten stijgen terwijl u uw aandelenblootstelling langzaam verhoogt - een belegger als deze zou hogere aandelenkoersen kunnen kopen, wat het toekomstige rendement zou kunnen verminderen. Een alternatief zou zijn om voldoende contant geld aan te houden, zodat men niet per se aandelen hoeft te verkopen in een slecht jaar.
Hoewel het niet voor iedereen is weggelegd, heeft de 'glijpad'-benadering zijn voordelen:namelijk niet te veel aandelen bezitten als er al vroeg in het pensioen een bearmarkt is, wat in combinatie met jaarlijkse opnames grote schade kan aanrichten aan een portefeuille als die van meneer Smith.
Het tweede planningsadvies voor de heer Smith is om ervoor te zorgen dat u alle beschikbare hulpmiddelen voor pensioeninkomen gebruikt. Als de heer Smith bijvoorbeeld in plaats van geld uit een portefeuille te halen die een jaar lang niet meer bestaat, in dat jaar geld kan opnemen van zijn hele levensverzekeringspolis, zodat hij zijn aandelen niet met verlies hoeft te verkopen. Deze benadering zal zijn aandelen met rust laten en zijn aandelen een kans geven om hopelijk te herstellen in de volgende opleving.
De sleutel is een goede planning van tevoren.
Gepensioneerden worden tegenwoordig geconfronteerd met een van de grootste raadsels:hoeveel aandelen moeten ze bezitten? Met een gemiddelde pensioenduur van 18 jaar en een verwachte stijging van de kosten voor gezondheidszorg dit jaar met 6% tot 7%, kunnen gepensioneerden het zich voor het grootste deel niet veroorloven om hun aandelen en de potentiële groei die ze kunnen bieden op te geven. Het probleem is dat de huidige bullmarkt zijn volwassenheid bereikt naar historische maatstaven, en beleggers die van plan zijn om in de komende twee jaar met pensioen te gaan en geld uit hun portefeuille op te nemen, zouden zichzelf op een ramp kunnen richten als deze markt instort. Vraag het maar aan meneer Smith.
Er zijn veel manieren om een opeenvolging van slechte rendementen te bestrijden, waaronder het aanhouden van voldoende contanten om de storm te doorstaan, conservatiever te beleggen in de eerste jaren van pensionering via een "glijdende" activaspreiding, of het gebruik van alternatieve inkomstenbronnen zodat men niet aandelen in een slechte markt moeten verkopen.
Het punt is om rekening te houden met het risico en dienovereenkomstig te plannen.
Zie je een marktklif naderen? Maak nu de juiste afslagen
Roth IRA Utopia:is dit het juiste moment om te converteren?
Is de aandelenmarkt nu volatieler dan ooit tevoren?
Het grootste pensioenrisico oplossen
Gepensioneerden:maak niet dezelfde fouten voor een marktcorrectie
Moet je bang zijn voor de volgende berenmarkt?
Aandelenmarkt vandaag:de enige duidelijke winnaar op dit moment? Aandelen.