Enkele jaren geleden bracht ik een hele dag door met een klant die de openingsronde van het Byron Nelson Golftoernooi liep. Ik geniet van zo'n tijd met mijn klanten, en het is de perfecte gelegenheid om te horen wat hen echt bezighoudt. Terwijl we zagen hoe de beste golfspelers zich een weg baanden naar de tweede ronde, stelde hij me zijn enige echte zakelijke vraag van de dag:"Moet ik een family office beginnen?"
De meeste rijke families worden uiteindelijk met deze vraag geconfronteerd, vaak als gevolg van groepsdruk. Net als vakantiehuizen en privévliegreizen, lijkt het vormen van een family office iets dat vrienden en buren doen. Als uw bedrijf en carrière u een aanzienlijk vermogen hebben opgeleverd, kan iemand in uw omgeving uiteindelijk voorstellen om een family office op te richten.
Dit document, en de bijbehorende vragenlijst, is bedoeld om u en uw gezin te helpen beslissen of een dergelijke organisatie geschikt voor u is. Dit is het startpunt voor gezinnen die zichzelf de vraag stellen. De uitvoering van het idee is echter een langer onderwerp dat u het beste kunt bespreken met ervaren adviseurs. Het is belangrijk op te merken dat elk verhaal een concept naar waarheid illustreert, maar specifieke details zijn gewijzigd om de vertrouwelijkheid van de klant te beschermen.
Volgens Ernst &Young zijn er wereldwijd meer dan 10.000 family offices, en volgens sommige schattingen in de V.S. op 6.000. De grootste family offices zijn bekend:Cascade Investment van Bill en Melinda Gates, Bayshore van Sergey Brin en Declaration Partners Capital van David Rubenstein zijn slechts enkele voorbeelden. Met grote kantoorruimtes, tientallen medewerkers en schijnbaar oneindige middelen zijn deze family offices gemakkelijk te herkennen. Duizenden family offices zijn veel kleiner, en de meeste hebben slechts één of twee mensen in dienst om de hoofdsom te helpen hun vermogen te beheren.
Er zijn drie categorieën family office:
Waarin verschilt een uitbestede family office van uw huidige financieel adviseur/CPA/advocaat trio? De directeur moet de partijen toestemming geven om op elk moment te communiceren, en dan kiest hij / zij een "quarterback" om de meeste financiële familiezaken te coördineren. Dit is vaak de financieel adviseur, die de familie nu zal begeleiden op veel meer dan vermogensallocatie en portefeuillebeheer. Onderwerpen zoals de coördinatie van gezinsbijeenkomsten, financiële educatie van de volgende generatie en filantropische planning worden routinematige gesprekken.
Wie heeft een family office nodig:3 factoren om te overwegen Heeft u een family office nodig? Zo ja, welk model moet je gebruiken? Het is jammer dat de meeste financiële adviseurs deze vraag beantwoorden met een eenvoudige reeks persoonlijke vermogenswaarden. Uw balans is een belangrijke factor, maar er zijn veel andere vragen die beantwoord moeten worden over inkomen, diversificatie, personeelsbezetting, overhead, geografische ongelijkheid, gezinsdynamiek, filantropische belangen en tijdsbesteding. Deze langere, meer doordachte discussie kan worden onderverdeeld in drie categorieën:de omvang van uw vermogen, de complexiteit van uw leven en de prioriteiten van uw gezin.
De klant die ik tijdens het golftoernooi noemde, was een serie-ondernemer die in meerdere sectoren succesvol was. Zijn grootste bedrijf was al rijk volgens elke maatstaf en stond op het punt te worden verkocht. De transactie zou zijn persoonlijke liquiditeit vermeerderen en bijna een einde maken aan zijn dagelijkse zakelijke verantwoordelijkheden. Grootschalige liquiditeitsgebeurtenissen zijn meestal de katalysator voor iemand om een family office te overwegen.
Hoeveel vermogen rechtvaardigt een family office? De meeste adviseurs zullen een balansmaatstaf aanbieden. De belangrijkste maatstaf is echter het inkomen, niet het vermogen of het vermogen. Of het nu gaat om particuliere investeringen of een grote liquide portefeuille, het duurzame inkomen van een gezin moet - na het betalen van alle levensstijlbehoeften - voldoende zijn om de overhead te betalen van het personeel dat ze willen inhuren. Wanneer een opdrachtgever in zijn liquiditeit brandt om het kantoor te betalen, hebben ze het family office-concept getransformeerd in een zakelijke onderneming die buitensporige marktopbrengsten nodig heeft om zichzelf te financieren. Dit wordt een private equity firma genoemd, geen family office.
Zelfs kleine kantoren kunnen erg duur zijn. Citibank schat dat een klein familiekantoor met twee professionals en vier ondersteunend personeel $ 1,5 miljoen tot $ 1,8 miljoen per jaar kan kosten. Morgan Stanley en Botoff Consulting publiceren regelmatig een family office vergoedingsrapport. In 2019 bleek uit hun onderzoek dat het gemiddelde kleine family office in Chicago een chief investment officer meer dan $ 300.000 en een algemeen adviseur meer dan $ 200.000 kan betalen. Deze cijfers zijn basissalarissen en zijn exclusief secundaire arbeidsvoorwaarden, bonussen of compensaties voor carry-rente.
Veel klanten denken nog steeds in termen van totale nettowaarde, en het kan een snelle maatregel zijn. Ik adviseer klanten meestal dat je alleen een traditioneel family office moet overwegen als je totale vermogen boven de $ 100 miljoen minimaal is en de meeste meer dan $ 250 miljoen nodig hebben. Dit is gewoon een praktische kwestie:totale activa van minder dan $ 50 miljoen kunnen gemakkelijk worden bediend door een meer traditionele groep adviseurs tegen veel lagere kosten.
In mijn vroege dagen ontmoette ik een succesvolle ondernemer die een zeer groot, bekend bedrijf had. Zijn accountant deelde zijn persoonlijke balans om ons te helpen een oplossing voor hem te formuleren. De man was bijna $ 500 miljoen waard, en bijna alles stond in de waarde van het bedrijf. In feite was zijn persoonlijke liquiditeit minder dan $ 3 miljoen, volledig in contanten. Zijn hele balans kan worden samengevat in drie posten:het bedrijf, het geld en het huis. In zijn geval kwalificeerden zijn inkomen en totale vermogen hem ruimschoots voor een family office. Maar door het gebrek aan complexiteit kon hij leunen op het managementteam van zijn bedrijf en één financieel adviseur zonder een family office uit te bouwen.
Een enkele, grote portefeuille van aandelen en obligaties, ongeacht de omvang, is niet ingewikkeld en ook niet tijdrovend. Financiële adviseurs die gespecialiseerd zijn in de ultrarijken, kunnen deze portefeuille eenvoudig beheren op basis van uw doelen en risicotolerantie. Als uw gehele vermogen in één familiebedrijf zit, heeft u bovendien geen family office-personeel nodig om uw vermogen te laten groeien. Uw managementteam bij het bedrijf helpt u al om waarde te genereren.
Afhankelijk van leeftijd en persoonlijke voorkeur verkopen sommige klanten hun primaire bedrijf en gaan "naar de boerderij", waardoor hun financiële adviseurs een portefeuille hebben om te beheren. Deze rechttoe rechtaan aanpak vereist zelden fulltime medewerkers, HR-toezicht en een langdurige kantoorhuur. Andere klanten bouwen echter meer bedrijven op de basis van hun vroege financiële succes. Een klant zette zijn vroege overwinningen als vastgoedontwikkelaar om in een gevarieerde portefeuille van hechte bedrijven in een tiental sectoren. Een andere klant, van begin 60, is bezig aan zijn derde enorm succesvolle carrière in evenveel sectoren. Als u ervoor kiest om een groot aantal actieve, particuliere investeringen te beheren, is personeel nodig, en niet alleen managementteams bij elk bedrijf. In deze gevallen zullen family offices eruitzien als private equity-bedrijven met één investeerder, waarbij medewerkers deals zoeken en due diligence uitvoeren.
Een overweging van persoonlijk vermogen kan ook voor complexiteit zorgen. Een van mijn klanten, die geen family office-structuur had, bezat naast zijn hoofdverblijf ook vier vakantiehuizen. “Een voor elk seizoen!” heeft hij me ooit verteld. Hij, zijn vrouw en hun volwassen kinderen zouden de privéluchtvaart gebruiken om zoveel mogelijk tijd in elk vakantieverblijf door te brengen. Na een paar jaar gaf hij toe dat de eigendommen 'gewoon te veel' waren, en hij verkocht ze op één na. De enorme omvang van zijn eigendommen - het onderhoud, onroerendgoedbelasting, planning en in sommige gevallen personeel - rechtvaardigde een fulltime werknemer. Hij koos ervoor om zijn leven te vereenvoudigen in plaats van de langetermijninvestering van een family office te doen.
Het is vermeldenswaard een van de meest controversiële onderwerpen in het family office-gesprek:het betalen van huishoudrekeningen. Ik ken veel klanten die enorm financieel succes boekten en ik vraag me terecht af waarom zij nog steeds de persoon zijn om hun gazonploeg elke donderdag een cheque uit te schrijven. Een van de voordelen van een traditioneel of multi-family office is het uitbesteden van de factuurbetaalfunctie. Als uw persoonlijke ontvangsten en uitgaven meer op een klein bedrijf lijken dan op een klein huishouden, moet u een multi-family of traditioneel family office overwegen.
Een andere factor waarmee u rekening moet houden, is de complexiteit van uw nalatenschapsplan. Het plan zelf en de verschillende juridische entiteiten mogen nooit op zichzelf een rol spelen bij de keuze om een family office op te richten. De beste nalatenschapsplannen weerspiegelen echter de wensen van de opdrachtgever over de beste manier om een erfenis na te laten voor de volgende generatie. Eenvoudige testamenten en restvertrouwen beschrijven een aanpak die weinig interpretatie vereist als u weg bent. Als u in plaats daarvan meerdere familiale commanditaire vennootschappen, familiestichtingen en een scala aan vertrouwensstructuren heeft, heeft u wellicht professionele medewerkers nodig om u te helpen bij het implementeren van uw strategie. Veel van 's lands grootste family offices bestaan al meerdere generaties en blijven de wensen van hun oprichters uitvoeren.
Het is moeilijk om de oprichting van een “family office” te bespreken zonder de familie te bespreken. Het is heel goed mogelijk dat één persoon zonder erfgenamen de middelen en vereisten heeft om een family office te creëren. Maar de meeste family offices zijn gebouwd rond een familie, of in ieder geval de erfenis die de familie de wereld wil nalaten.
Een van de voordelen van de formele structuur van een family office is de flexibiliteit die het de ouders biedt als het gaat om hun volwassen kinderen. Als de vermogende persoon wil dat zijn of haar kinderen worden betrokken bij het dagelijkse beheer van het vermogen van de familie, heeft het kantoor ingebouwde rollen voor hun kinderen. Een klant had veel succes in de luchtvaartsector. Zijn volwassen zoon was bekwaam en hardwerkend, maar had geen interesse of neiging om in de luchtvaartindustrie te werken. Door zijn zoon een rol te geven in de family office, hielp hij zijn zoon groeien en volwassen worden en hield hem betrokken bij het financiële plaatje van de familie.
Diezelfde flexibiliteit kan ook de andere kant op gaan. Een van mijn eerste family office klanten was vijf generaties verwijderd van de oprichters. Decennia geleden hebben de afstammelingen die het bedrijf controleerden de beslissing genomen dat er geen familieleden mochten werken in de family office; in plaats daarvan werd van elk verwacht dat ze hun eigen weg zouden gaan. Deze aanpak is soms gemakkelijker dan te moeten beslissen welk kind of kleinkind voldoende gekwalificeerd is om een salaris te verdienen. Het stelt het kantoorpersoneel ook in staat zich te concentreren op het kweken en beschermen van de rijkdom zonder het drama van familiepolitiek.
U moet ook de kwesties van vertrouwen en vertrouwelijkheid begrijpen en erkennen wanneer u overweegt een family office op te richten. Elke rijke familie neemt risico's van vertrouwelijkheid wanneer ze een extern bedrijf inhuren. Het gebruik van een CPA, advocaat of financieel adviseur betekent dat u details deelt waarvan u hoopt dat ze vertrouwelijk blijven. Enerzijds geeft het bouwen van een traditioneel family office de opdrachtgever meer overzicht en controle over de informatiestroom. Aan de andere kant moeten de directeuren weten dat hun nieuwe werknemers een zeer hechte band met de familie zullen krijgen, waardoor ze worden blootgesteld aan persoonlijke informatie die de directeur anders misschien privé wil houden.
Ten slotte moeten u en uw gezin de voordelen van het kantoor afwegen tegen de tijd en emotie die worden besteed aan het beheer van deze nieuwe onderneming. Ongeacht de grootte van uw personeel betekent het aannemen van mensen interviews, vacatures, voordelenplannen, beveiligingsprotocollen, prestatie-evaluaties, kantoorpolitiek, vakantietijd, discussies op gang brengen en nog veel meer. Je wordt de chief executive van de nieuwe onderneming en uiteindelijk verantwoordelijk voor alle mensen die je in dienst hebt. Het creëren van een family office is bedoeld om het leven van de directeur gemakkelijker te maken, maar het vereist nog steeds persoonlijke verantwoordelijkheid.
Onderstaande vragenlijst omvat deze begrippen in 10 vragen. Ik dring er bij u en, als u getrouwd bent, uw echtgenoot op aan om de test te doen en te ontdekken of uw meningen op één lijn liggen en of de uitkomst hetzelfde is. Beantwoord elke vraag door het juiste vakje aan te vinken. Als geen van de antwoorden op u van toepassing is, laat u die rij uitgeschakeld. Geef jezelf 1 punt voor elke check in kolom 1; 2 punten voor elke check in kolom 2; 3 punten voor controles in kolom drie; 4 punten voor controles in kolom 4; en 5 punten voor controles in kolom vijf.
Als je minder dan 20 punten hebt gescoord, een family office is waarschijnlijk niets voor jou. Blijf steunen op uw financiële en andere adviseurs om uw vermogen te beschermen en te laten groeien. U moet de tijd en de neiging hebben om uw financiële zaken te coördineren met al uw adviseurs.
Als je 20–29 punten hebt gescoord, overweeg dan een uitbestede family office. In tegenstelling tot een traditioneel family office is deze structuur een samenwerking tussen verschillende partijen, meestal met de financieel adviseur als quarterback. Ga met hem of haar om de tafel zitten en laat de resultaten van deze vragenlijst zien. Deel uw wens om het soort advies dat u wilt dat zij geven uit te breiden buiten portefeuillebeheer, inclusief bijvoorbeeld financiële educatie, vermogensadvies of family governance. Vraag of hun bedrijf expertise heeft in deze zaken en wat de toegang tot die expertise zou kosten. Bespreek hoe zij deze diensten zouden coördineren tussen uw accountant en advocaat.
Als je 30–39 punten hebt gescoord, onderzoek de voordelen van een uitbestede family office en de multi-family office. Naast het vragen van uw huidige financieel adviseur naar hun uitbestede family office diensten, kunt u ook verschillende multi-family offices interviewen. Bevestig tariefschema's, vraag naar klantreferenties en besteed tijd aan het leren kennen van de mensen aan wie u het vermogen van uw gezin toevertrouwt.
Als je 40 punten of meer hebt gescoord, u beschikt over de middelen en de vereisten van een traditioneel family office. Uw financieel adviseur en CPA zijn goede bronnen om informatie te verzamelen over het vormen van een family office. Neem de tijd, ontmoet andere family offices en kies uw personeel zorgvuldig. Dit is een grote stap; een die bedoeld is om generaties lang mee te gaan.
De beslissing om een family office op te richten vereist veel denkwerk en overweging over onderwerpen waar sommige opdrachtgevers nog niet eerder aan hebben gedacht. Het bovenstaande raamwerk is slechts één hulpmiddel om u te helpen ontdekken of dit streven geschikt is voor u en uw gezin. Vergeet nooit dat deze rijkdom van u is en dat de family office een hulp moet zijn, geen belemmering.
Je vraagt je misschien af wat er met mijn cliënt is gebeurd tijdens het Byron Nelson-toernooi. Toen hij vroeg of hij een family office moest vormen, overhandigde ik hem geen enquête of overstelpte ik hem met vragen. Ik antwoordde gewoon:"Nou, wil je er een?" Hij antwoordde:"Nee, niet echt."
Beslissing genomen.
Als weduwen worden vergeten:een gids voor weduwen en hun naasten
Wat te doen (en niet te doen) als de markt daalt
De opkomst van grijze scheiding:waarom wel en waarom niet?
Active vs. Passive:The Case for Both and a Place for Both
De juiste trustee en beschermer selecteren voor een trust voor middelenmisbruik
Geef een verhaal – geen spullen – voor de feestdagen
Coronavirus copingtips voor familie en financiën