Republikeinen in het Huis en de Senaat hebben de afgelopen weken hun respectievelijke versies van een ingrijpende belastingherziening aangenomen. Het doel nu:verzoen die versies in een enkel stuk wetgeving dat beide groepen wetgevers kunnen aannemen, en stuur ze dan door naar president Donald Trump, die zich ten doel heeft gesteld om voor Kerstmis een soort belastingplan te ondertekenen.
Dat is makkelijker gezegd dan gedaan, maar op dit moment staat het momentum aan de kant van de Republikeinen. En hoewel details kunnen veranderen, hebben we in ieder geval een breed idee van wat er gaat komen als de GOP slaagt.
Beleggers zouden er goed aan kunnen doen om zich te richten op en posities in te nemen die kunnen profiteren van een ingrijpende herziening van de Amerikaanse belastingwetgeving. Hoewel ze dit kunnen doen via een paar individuele aandelenkeuzes, bieden de beste ETF's die gericht zijn op brede belastingverlagingen veel meer diversificatie terwijl ze toch kunnen profiteren van deze economische motor.
Hier zijn de zeven beste ETF's om te kopen in afwachting van een Republikeinse belastingoverwinning.
De gegevens zijn van 6 december 2017. De rendementen vertegenwoordigen het achterblijvende 12-maandsrendement, wat een standaardmaatstaf is voor aandelenfondsen. Klik op tickersymbool-links in elke dia voor actuele aandelenkoersen en meer.
De Russell 2000-index van small-capaandelen presteerde tot dusverre in 2017 slechter dan zijn large-cap-broeders, maar heeft een opmars gemaakt naarmate de belastingverlagingen realiteit worden, en steeg alleen al in de afgelopen drie maanden met 11% om te overtreffen zowel de S&P 500 (7%) als de Nasdaq (8%).
"Vanuit een bedrijfsperspectief is het vrij duidelijk dat smallcaps het meest zullen profiteren" van de Republikeinse belastingwetgeving, vertelde Katie Koch van Goldman Sachs Asset Management in september aan CNBC.
Dat komt grotendeels omdat het tarief van de vennootschapsbelasting waarschijnlijk zal worden verlaagd van 35% naar tussen de 20% en 22%. Hoewel dat een zegen is voor bedrijven van elke omvang, betalen Russell 2000-bedrijven een hoger mediaan effectief belastingtarief (31,9%) dan die in de S&P 500 (28,0%) en Dow Jones (23,8%), vooral vanwege het vermogen van grotere bedrijven om vermijd belastingen door contant geld naar het buitenland te verhuizen.
De iShares Russell 2000 ETF (IWM, $ 150,22) is een van slechts twee ETF's die de Russell 2000 volgen, en verreweg de meer gevestigde, met $ 46,4 miljard aan activa versus $ 1,2 miljoen voor de Vanguard Russell 2000 ETF (VTWO). Het fonds heeft een brede 1.979 participaties met een gemiddelde marktkapitalisatie van minder dan $ 2 miljard, waardoor het een uitstekende maatstaf is voor het soort kleine, sterk op het binnenland gerichte bedrijven die een groot voordeel zouden moeten genieten van de Republikeinse belastingverlagingen.
Sinds Trump werd gekozen, kwijlen investeerders over de mogelijkheid van een grote stroom van internationaal gehouden contanten die naar de VS terugkeert. De theorie? Bedrijven zoals Apple (AAPL) en Microsoft (MSFT), met miljarden dollars die internationaal worden opgeborgen om het Amerikaanse vennootschapsbelastingtarief van 35% te vermijden, zullen zich haasten om het naar huis te brengen als ze een laag repatriëringstarief krijgen aangeboden. Een van de mogelijke toepassingen voor dat geld zou een eenmalig "speciaal" dividend aan aandeelhouders zijn.
Inkomensinvesteerders zouden echter ook op langere termijn een boost kunnen krijgen, dankzij een verlaagd vennootschapsbelastingtarief, waardoor bedrijven jarenlang meer winst kunnen maken - winsten die kunnen worden besteed aan het verhogen van jaarlijkse dividenden.
"Als er een eenmalige repatriëring is, zijn we er volledig van overtuigd dat dit de dividenden over de hele linie zal verhogen", zegt Eric Ervin, CEO van Reality Shares, wiens Divcon Leaders Dividend ETF (LEAD, $ 31,49) is speciaal ontworpen om de soorten bedrijven te targeten die bereid en in staat zijn hun uitbetalingen te verbeteren.
De eigen dividendbeoordelingsmethode van Reality Shares, DIVCON, identificeert bedrijven met het hoogste dividendpotentieel - bedrijven die hun uitbetalingen het snelst zullen laten groeien en in de loop van de tijd het meeste zullen uitbetalen. Dit zijn dus de bedrijven die de meeste kans hebben om eventuele extra winsten uit lagere vennootschapsbelastingtarieven te nemen en deze weer in handen van aandeelhouders te geven.
Ervin zegt ook dat deze portefeuille van 50 aandelen "zich richt op aandelen met een grotere kapitalisatie, die natuurlijk de meeste contanten in het buitenland hebben." LEAD-component Apple is een goed voorbeeld, met meer dan 90% van zijn $ 268,9 miljard aan contanten en effecten in het buitenland.
Als u naar het snijpunt van twee bovengenoemde trends kijkt - stijgende vooruitzichten voor small-capaandelen en het potentieel voor hogere dividenduitkeringen - vindt u de WisdomTree US Small-Cap Dividend ETF (DES, $ 28,78).
De DES volgt de WisdomTree U.S. SmallCap Dividend Index, die een enigszins gecompliceerde route volgt om de componenten ervan te bepalen. Ten eerste trekt het de 300 grootste bedrijven terug uit een brede WisdomTree-dividendaandelenindex, selecteert de aandelen binnen de onderste 25% op basis van marktkapitalisatie en weegt ze vervolgens op basis van de verwachte jaarlijkse dividenden die moeten worden betaald. Het resultaat is een small-cap ETF die een rendement oplevert als een blue-chipfonds, momenteel 2,7%.
Op dit moment is het fonds het zwaarst belegd in duurzame consumptiegoederen (19,3%) - een sector die een aanzienlijke boost zou kunnen krijgen als de Amerikanen wat meer geld op zak hebben. DES heeft ook veel industriële (18,7%) en financiële waarden (11,2%). Vastgoedbeleggingstrusts (REIT's) – een sector met een hoog rendement – maken 13,7% van de activa van het fonds uit en dragen bij aan het sterke dividend.
Het Amerikaanse vennootschapsbelastingtarief mag dan 35% bedragen, maar dat betekent niet dat elk bedrijf dat betaalt - verre van dat. Het gemiddelde S&P 500-bedrijf betaalt feitelijk een effectief belastingtarief van 26,2%, waarbij sommige sectoren het beter doen, andere slechter.
De detailhandel krijgt echter de scherpste hoorns, omdat het de enige industrie is die een volledig effectief belastingtarief van 35% betaalt. En als een industrie elke cent aan winst zou kunnen gebruiken die ze kan opbrengen, dan is het wel de detailhandel.
Amazon.com (AMZN) en de opkomst van e-commerce hebben simpelweg het speelveld voor fysieke retailers veranderd. Bedrijven zoals Sears (SHLD), JCPenney (JCP) en Macy's (M) zijn een schulp van vroeger, grotendeels dankzij het gemak en gemak van online winkelen dat mensen weghoudt van hun winkels.
Het bezit van de SPDR S&P Retail ETF (XRT, $ 44,11) - een retailfonds dat een korte opleving heeft beleefd tijdens het kerstinkopenseizoen - zou een broodnodige reddingslijn kunnen krijgen door een verlaging van de vennootschapsbelasting. Dat zou op zijn beurt holdings zoals Express (EXPR) en L Brands (LB) in staat stellen meer van hun kostbare winsten te behouden, en hen in te spannen om hun eigen e-commercestrategieën te verbeteren, terwijl ze proberen uit te vinden hoe ze de stenen en -mortelbewerkingen.
Het is onwaarschijnlijk dat een verlaging van de vennootschapsbelasting de stervende leden van de fysieke detailhandel zal redden. Maar het zou in ieder geval de kortetermijnvooruitzichten van zelfs de zwakste bedrijven een boost geven en de betere operators een echte kans geven om te concurreren.
Een andere sector die een enorm voordeel zou kunnen halen uit verlagingen van de vennootschapsbelasting, is de lucht- en ruimtevaart en defensie.
Baird-analist Peter Arment schreef in een rapport van 4 december dat deze bedrijven de komende twee jaar een stijging van de winst per aandeel van 8% tot 13% zouden kunnen genieten als de Republikeinen belastingwetgeving aannemen die het vennootschapstarief naar 20% verlaagt. Dat zou een enorme verbetering zijn ten opzichte van het gemiddelde belastingtarief van 28% in de branche.
"De impact van de aanstaande hervorming van de vennootschapsbelasting naar een tarief van 20 procent zou zeer gunstig kunnen zijn voor de meeste luchtvaart- en defensiebedrijven binnen ons dekkingsuniversum, met op het binnenland gerichte defensiebedrijven die goed gepositioneerd zijn voor hogere inkomsten", schreef hij.
De iShares U.S. Aerospace and Defense ETF (ITA, $ 183.16) is een who's who van de industrie, met namen als Boeing (BA), United Technologies (UTX) en Lockheed Martin (LMT).
De portefeuille met 38 holdings is weliswaar krap, en het naar kapitalisatie gewogen karakter ervan resulteert in een topzwaar fonds, met een weging van 11% in BA en 8% in UTX. ITA heeft echter ook aanzienlijke belangen in Northrop Grumman (NOC) en Raytheon (RTN) - twee aandelen waarvan Arment denkt dat ze de "beste begunstigden" zijn van een lager tarief.
Over het algemeen biedt ITA eerlijke blootstelling aan defensie- en ruimtevaartaandelen, en dit voor een bescheiden 0,44% aan jaarlijkse kosten.
Terwijl plotseling cash-flush bedrijven een deel van hun hervonden rijkdom kunnen besteden aan het belonen van aandeelhouders, gaat een deel van dat geld terug naar het verbeteren van hun eigen bedrijf. En voor veel bedrijven betekent verbetering het opvoeren van investeringen in robotica en kunstmatige intelligentie om "de Joneses bij te houden".
Als dat zo is, kan dat grote dingen betekenen voor de onderdelenbedrijven van de Robo Global Robotics &Automation ETF (ROBO, $40,27).
"We zitten midden in een wapenwedloop op het gebied van robotica", zegt William Studebaker, president en CIO van ROBO Global, dat de ROBO ETF levert. “Dit zijn technologieën waarin bedrijven moeten investeren om relevant te blijven. Als je naar alle sectoren kijkt, neemt het investeringstempo alleen maar toe.”
Studebaker wijst op grote uitgaven van Amazon, dat van plan is de komende vijf jaar $ 50 miljard te besteden aan zaken als infrastructuur en systeemlogistiek, en Alibaba (BABA), dat de komende drie jaar $ 15 miljard aan vergelijkbare investeringen doet. Maar daar houdt de behoefte niet op. "Als je kijkt naar fysieke retailers, is de enige kans die ze hebben om te overleven het integreren van deze technologie, of het nu via logistiek, digitale marketing of andere media is", zegt hij.
ROBO is een wereldwijd gediversifieerde mix (55% internationaal) van 92 bedrijven, waaronder verschillende bedrijven die extra zaken zouden kunnen zien als Amerikaanse bedrijven meer van hun winst behouden dankzij belastingverlagingen. Het Japanse Yaskawa Electric (YASKY) is bijvoorbeeld een leider in industriële robotica, wiens Motoman-dochteronderneming momenteel meer dan 150 robotmodellen in productie heeft. Er is ook Cognex (CGNX), een Amerikaanse ontwikkelaar van machine vision-systemen die fabrikanten helpen bij het inspecteren en begeleiden van onderdelen.
De S&P 500 heeft tussen de verkiezingsdag 2016 en eind november 2017 een totaalrendement van meer dan 26% behaald - grotendeels gebaseerd op de verwachting van verschillende dingen, waaronder belastingverlagingen en financiële deregulering. De aandelenwaarderingen zijn hoog, de bullmarkt is al bijna negen jaar oud, en tal van marktanalisten zeggen dat deze run onhoudbaar is.
Dat leidt tot een mogelijke uitkomst die grotendeels onder het tapijt is geveegd:een 'sell the news'-evenement. Dit verwijst naar het fenomeen 'koop het gerucht, verkoop het nieuws', waarbij mensen een actief opbieden in de verwachting dat er iets zal gebeuren en vervolgens verkopen zodra die hoop werkelijkheid wordt. In dit geval zou groen licht voor belastingverlagingen 'het nieuws' zijn, wat mogelijk kan leiden tot volatiliteit en zelfs tot een brede uitverkoop van aandelen.
In zo'n geval zou goud - een bezit waar veel beleggers naar toe trekken in tijden van economische en marktonzekerheid - opnieuw een populaire veilige haven kunnen worden.
"Het is niet gebonden aan futures, maar fysiek goud", zegt Will Rhind, CEO van GraniteShares. "We lenen niets van het goud uit en we hebben jaarlijkse audits waarbij een externe inspecteur de staven controleert."
Maar het jonge fonds, dat op 31 augustus 2017 op de markt kwam, viel uit bij grotere concurrenten met een laagste jaarlijkse kostenratio van 0,2% – onder de 0,25% van de IAU en de helft van de 0,4% van GLD – voor hetzelfde type van blootstelling aan goud. GraniteShares zegt dat het zijn concurrenten kan onderbieden omdat het geen groot verkoopteam of wereldwijde kantoren heeft.
"We zetten een goedkope ETF-aanbieding voor grondstoffen op, omdat niemand dat heeft gedaan", zegt Rhind. “Dat is een belangrijke onderscheidende factor; Vanguard doet geen grondstoffen.”
7 Retail ETF's voor de feestdagen
5 beste Vanguard ETF's voor pensioen
De 7 beste bank-ETF's voor American Bulls
De 10 beste Vanguard ETF's voor een spotgoedkope portfolio
De 15 beste technologie-ETF's om te kopen voor geweldige winsten
De 22 beste aandelen om te kopen voor 2022
Beste ETF's voor een volatiele markt