Voor veel beleggers zijn obligaties en obligatiefondsen synoniem met inkomen. Aandelen zijn bedoeld om te groeien en obligaties zijn ontworpen om regelmatige couponbetalingen in de weg te staan.
Maar in een wereld waar de 10-jarige schatkist slechts 1,5% opbrengt na een grote piek, het idee van obligaties als puur inkomensvehikels heeft niet veel zin.
Dat is prima, want dat was nooit de rol die obligaties moesten spelen in een moderne pensioenportefeuille.
"Het 'inkomen'-aspect van vastrentende waarden krijgt meestal de meeste aandacht", zegt Douglas Robinson, oprichter en president van RCM Robinson Capital Management LLC, een investeringsadviesbureau gevestigd in Mill Valley, Californië, gespecialiseerd in het beheer van schatkistfondsen en de behoeften van lokale overheden op het gebied van gezondheidszorg en pensioenbeheer. "Maar een obligatieportefeuille, indien correct gestructureerd, kan een cruciale rol spelen bij het verminderen van volatiliteit en kredietopnemingen, wat uiteindelijk veel belangrijker is."
De sleutel is natuurlijk 'juist gestructureerd'. Obligaties hebben hun eigen risicofactoren, zoals renterisico, inflatiegevoeligheid en, in het geval van niet-schatkistobligaties, wanbetalingsrisico. Beleggers zullen deze risico's moeten afwegen bij het samenstellen van een portefeuille van obligaties of obligatiefondsen.
Vandaag gaan we precies dat doen. We gaan het universum van obligatiefondsen en ETF's uit elkaar halen om de ultieme veiligheidsportefeuille op te bouwen. Hoewel elk fonds zijn eigen unieke reeks risico's heeft, zou het opnemen ervan in een gediversifieerde portefeuille de volatiliteit moeten verminderen en u helpen 's nachts wat gemakkelijker te slapen.
Met dat in gedachten zijn hier zeven van de beste obligatiefondsen voor pensioenspaarders om aan hun portefeuille toe te voegen. We benadrukken met name fondsen voor de korte en middellange termijn die kunnen helpen de meer defensieve aspecten van een vastrentende pensioentoewijzing af te ronden.
Als uw doel absolute portefeuillestabiliteit is, dan is focussen op de korte termijn van de rentecurve uw beste optie. Hoe langer de looptijd van een obligatie, hoe gevoeliger deze is voor het renterisico, aangezien stijgende marktrentes neerkomen op dalende obligatiekoersen. Maar voor kortlopende obligaties is het renterisico over het algemeen minimaal.
Met dat als achtergrond, de Vanguard Short-Term Investment-Grade Fund Beleggersaandelen (VFSTX, $ 10,93) is een kortlopend obligatiefonds van beleggingskwaliteit met een rendement van 0,8%. De portefeuille is een mix van Amerikaanse staatsobligaties, hoogwaardige bedrijfseffecten en gepoolde consumentenleningen.
Je stapelt het geld niet op met een dergelijke snelheid, maar als je doel stabiliteit is, levert het wat op. En in een wereld waarin de Fed de korte rente op nul heeft gehouden, is 0,8% een respectabele opbrengst om te innen op wat in wezen inactief geld is.
Het cruciale punt hier is dat het fonds in wezen geen risico loopt op aanzienlijk verlies door rentestijgingen of aanhoudende stijgingen van de obligatierendementen. De gemiddelde effectieve looptijd van haar deelnemingen is minder dan drie jaar.
En wat obligatiefondsen betreft, is het kredietrisico ook voor deze niet van belang, aangezien vrijwel de hele portefeuille van beleggingskwaliteit is, met de meeste posities met een rating van A of hoger.
Nogmaals, u gaat geen vermogen opbouwen door VFSTX toe te voegen aan uw portefeuille met pensioenfondsen. Maar het is een handige plek om contant geld te parkeren dat u nog niet helemaal bereid bent te investeren of liever in reserve houdt.
Lees meer over VFSTX op de website van de Vanguard-provider.
Nu de korte rente door de Federal Reserve feitelijk op nul is gezet, kijken beleggers met spanning uit naar enige indicatie dat Fed-voorzitter Jerome Powell een stap zal zetten.
Een manier om het renterisico grotendeels te omzeilen, is door u te concentreren op obligaties met variabele rente. Obligaties met variabele rente zijn niet per se "vaste" inkomsten, aangezien de couponbetaling zal verschuiven op basis van veranderingen in de marktrente. Obligaties met variabele rente bieden beleggers de mogelijkheid om daadwerkelijk te profiteren van stijgende obligatierendementen in plaats van eronder te lijden.
Overweeg de aandelen van de iShares Floating Rate Bond ETF als een manier om blootstelling te krijgen aan obligaties met variabele rente. (FLOT, $ 50,79). FLOT heeft een portefeuille van ongeveer 300 kortlopende obligaties van beleggingskwaliteit met een portefeuilleduur van slechts 0,10 jaar.
FLOT levert met 0,1% niet veel op. Maar mocht de Fed de rente verhogen, dan zie je die rente stijgen. En in de tussentijd moet u van stabiliteit genieten met dit obligatiefonds, aangezien de aandelenkoers in de loop van een jaar zelden meer dan ongeveer 10 cent in beide richtingen beweegt.
Lees meer over FLOT op de site van de iShares-provider.
Als u op zoek bent naar een gediversifieerde blootstelling aan 'de obligatiemarkt' als geheel, is de Vanguard Total Bond Market ETF (BND, $ 85,83) is waarschijnlijk uw beste gok. Het is groot, vloeibaar en heeft enkele van de laagste kosten die u in de branche zult vinden. En als u de voorkeur geeft aan beleggingsfondsen boven exchange-traded funds (ETF's), biedt Vanguard dezelfde portefeuille via het Vanguard Total Bond Market Index Fund Admiral Shares (VBTLX).
BND's portefeuille van meer dan 10.000 obligaties is voor ongeveer 65% belegd in Amerikaanse staatsobligaties of hypothecaire obligaties, terwijl de resterende 35% voornamelijk wordt belegd in bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit of hypothecaire obligaties van andere instanties. Dit is een obligatieportefeuille van hoge kwaliteit die u waarschijnlijk nooit hoofdpijn zal bezorgen.
De gemiddelde looptijd van de portefeuille van BND is 6,8 jaar. In gewoon Engels betekent dit dat een stijging van de rente met 1% zou moeten overeenkomen met een daling van ongeveer 6,8% van de prijs van het fonds, en vice versa.
Dus hoewel de aandelen van BND misschien iets meer risico lopen door stijgende rendementen dan de andere obligatiefondsen die hier worden genoemd, is dat risico over het algemeen zeer acceptabel. Het is ongebruikelijk dat de aandelenkoers in een bepaald jaar meer dan een paar dollar beweegt.
Lees meer over BND op de website van de Vanguard-provider.
De meeste Amerikaanse beleggers zouden het grootste deel van hun obligatiebeleggingen in Amerikaanse dollars moeten laten luiden. Als uw uitgaven in dollars zijn, is het alleen maar logisch dat de middelen die voorhanden zijn om die uitgaven te dekken, in dollars zijn.
Dat gezegd hebbende, een beetje diversificatie is logisch. De Amerikaanse dollar fluctueert ten opzichte van andere valuta's in de wereld en de algemene trend is sinds maart vorig jaar naar beneden.
De krachtige reactie van de Amerikaanse regering op de COVID-19-pandemie, waaronder enorme begrotingstekorten en agressieve maatregelen van de Federal Reserve om liquiditeit in de markt te pompen, hebben de dollar relatief minder aantrekkelijk gemaakt. De dollarindex, die de prestaties van de dollar meet ten opzichte van een mandje valuta's uit de ontwikkelde wereld, zoals de euro en de yen, is met ongeveer 10% gedaald ten opzichte van zijn vroege pandemische hoogtepunten.
De dollar kan een deel van deze verliezen goedmaken zodra de Fed haar stimuleringsmaatregelen afbouwt. Maar hoe dan ook, een internationaal obligatiefonds zoals de Vanguard Total International Bond ETF (BNDX, $ 57,11) kan een beetje diversificatie van de dollar bieden. De ETF heeft een portefeuille van obligaties van beleggingskwaliteit, voornamelijk in Europa en Japan. En met een effectieve looptijd van 8,5 jaar valt de ETF in het middellangetermijnbereik met slechts een bescheiden renterisico.
U zult waarschijnlijk niet veel verdienen in BNDX, maar een kleine toewijzing kan u een beetje diversificatie van de dollar opleveren.
Lees meer over BNDX op de website van de Vanguard-provider.
Voor beleggers in hoge belastingschijven kunnen gemeentelijke obligaties een welkome afwisseling bieden.
De meeste obligaties uitgegeven door staats- en lokale overheden zijn vrijgesteld van federale belastingen. En hoewel gemeentelijke obligaties niet zo veilig zijn als Amerikaanse staatsobligaties, aangezien alleen de Amerikaanse overheid de classificatie als 'risicovrij' beoordeelt, is het kredietrisico over het algemeen erg laag. Staats- en lokale overheden hebben over het algemeen de bevoegdheid om belastingen te heffen om aan hun verplichtingen te voldoen als het erop aankomt.
Belastingwetten zijn een lappendeken die van staat tot staat enorm kan verschillen. Afhankelijk van welke je thuis noemt, kan het veel voordeliger zijn om een lokaal uitgegeven obligatie aan te houden in plaats van een obligatie uit een andere staat. Maar overweeg voor een brede blootstelling aan de muni-obligatiemarkt de iShares National Muni Bond ETF (MUB, $ 116,56).
MUB bestrijkt een breed deel van de muni-markt, met een portefeuille van meer dan 2.000 diverse staats- en lokale obligaties. De effectieve looptijd van de ETF is een bescheiden 5,9 jaar, wat betekent dat het renterisico slechts matig is.
Als het gaat om obligatiefondsen, is dit niet het hoogste rendement dat u zult vinden, met een 30-dagen SEC-rendement van 0,8%. Maar vergeet niet dat die opbrengst belastingvrij is. Dus als u in de hoogste belastingschijf zit, komt dat neer op een fiscaal equivalent rendement van 1,4%.
Daar word je natuurlijk niet rijk van. Maar het is een concurrerend rendement in deze markt en biedt een beetje diversificatie buiten staatsobligaties en bedrijfsobligaties.
Lees meer over MUB op de site van de iShares-provider.
Voor de meeste blootstelling aan doelobligaties is passief beheer over het algemeen prima. Maar actief management door een competente leider kan waarde toevoegen door te zorgen voor diversificatie. En voor een solide actief beheerd fonds, overweeg dan de DoubleLine Total Return Bond Fund Class N (DLTNX, $ 10,52).
Het DoubleLine-fonds, opgericht en beheerd door "Bond King" Jeffrey Gundlach, heeft een breed mandaat dat het flexibiliteit geeft, hoewel het voornamelijk belegt in door hypotheek gedekte effecten en aanverwante activa.
Een investering in de DLTNX is een weddenschap op Jeffrey Gundlach, aangezien de jaaromzet van het fonds meer dan 90% bedraagt. Dat is niet erg als je op zoek bent naar tactisch beleggen en diversificatie in obligatiefondsen.
De rendementen van Gundlach waren de afgelopen jaren enigszins matig, maar de rendementen van DLTNX sinds de oprichting hebben de benchmark met maar liefst 43% verslagen (5,4% op jaarbasis versus 3,8% voor zijn benchmark). Gundlach kan bogen op slechts één verliesjaar sinds de oprichting van het fonds in 2010, een minuscuul verlies van 0,2% in 2013.
Gundlach is een van de grootsten aller tijden, en zijn fonds is een goede diversificatie voor alle obligatie-indexfondsen die u bezit.
Lees meer over DLTNX op de site van de DoubleLine-provider.
Fed-voorzitter Jerome Powell dringt er al maanden op aan dat de recente stijging van de inflatie "van voorbijgaande aard" zal zijn en zal verdwijnen zodra de COVID-gerelateerde dislocaties zijn doorgewerkt.
En hoewel de consumentenprijsindex laat zien dat de inflatie hoog oploopt met een jaarlijkse stijging van meer dan 5%, lijkt het erop dat de vooruitzichten van de Fed correct zijn, tenminste als de prijsactie op de obligatiemarkt en de goudmarkt een indicatie is. De obligatierendementen zijn laag gebleven en de goudprijs is het afgelopen jaar zelfs gedaald.
Maar wat als de Fed het bij het verkeerde eind heeft? Wat als een hogere inflatie niet van voorbijgaande aard is en uiteindelijk systemisch wordt?
Het bezit van enkele voor inflatie gecorrigeerde obligaties of obligatiefondsen is een goed idee ... voor het geval dat. De tegen inflatie beschermde effecten van de Schatkist, beter bekend als TIPS, zijn obligaties uitgegeven door de Amerikaanse overheid met een ingebouwde inflatiecorrectie. De Vanguard Inflation-Protected Securities Fund Beleggersaandelen (VIPSX, $ 14.750) is een handige manier om toegang te krijgen tot deze activaklasse.
De obligaties die dit fonds aanhoudt, zijn allemaal uitgegeven door de Amerikaanse overheid, wat betekent dat er officieel geen kredietrisico is. De obligaties hebben wel een gemiddelde effectieve looptijd van zo'n acht jaar, wat het renterisico ook iets hoger, maar ook draaglijk maakt. Bedenk dat de obligatiekoersen dalen als de rente stijgt, en dit effect is sterker naarmate de looptijd van de obligatie langer is.
We kunnen niet zeker weten wat de toekomst zal brengen, maar als de inflatie echt uit de hand loopt, zal TIPS bescherming bieden op een manier die de meeste pensioenfondsen gewoon niet kunnen.
* Opmerking:beleggers die ten minste $ 50.000 kunnen beleggen, kunnen dezelfde blootstelling krijgen tegen een lagere kostenratio (0,10%) via Vanguard's Admiral-aandelen ( VAIPX).
Lees meer over VIPSX op de Vanguard-providersite.
Verdient levensverzekering een plaats in uw pensioenportefeuille?
De stormen in uw pensioenportefeuille vermijden
Laat een egogedreven portefeuille uw pensioen niet in de war sturen
Hoe u uw pensioenportefeuille kunt beschermen tegen marktdalingen
6 obligatiefondsen om uw inkomen te verhogen
9 gemeentelijke obligatiefondsen voor belastingvrije inkomsten
De 7 beste obligatiefondsen voor pensioenspaarders in 2022