Het is een debat zo oud als de tijd:futures versus opties. Wanneer gebruik je futures? Wanneer gebruikt men opties? Wanneer gebruik je beide tegelijk? Nou ja, misschien is het niet echt een debat. En misschien gaat de geschiedenis niet al te ver terug. Desalniettemin is het een raadsel waar ik vrij regelmatig naar wordt gevraagd. Het antwoord kan niet worden samengevat in het altijd gebruiken van de een boven de ander, omdat het afhangt van de situatie. Sommige situaties zijn kortzichtig voor het gebruik van opties, sommige situaties zijn kortzichtig voor het gebruik van futures, en sommige situaties vereisen een beetje voor- en nadelen. Hoe dan ook, het is een vraag die gesteld wordt, dus het is zeker de moeite waard om er dieper op in te gaan.

Laten we beginnen met degene waar veel producenten meer vertrouwd mee zijn:opties. Opties hebben een aantal verschillende toepassingen en kunnen een zeer nuttig hulpmiddel zijn om risico's te beperken in een altijd bewegende markt. Dus wanneer zijn opties specifiek gunstiger dan futures?

Wanneer opties gebruiken

Hoewel het op het moment van schrijven van dit artikel als een eeuwigheid geleden lijkt, was er een tijd dat de maïsfutures in december voor $ 4,50 werden verhandeld, en veel producenten dachten dat de prijzen naar de maan gingen. Veel telers hebben een deel van hun verwachte oogst geprijsd, maar wilden toch een meerderheid uitstellen omdat ze de potentieel hogere prijzen die ze zagen aankomen niet wilden missen. Dit is een schoolvoorbeeld van wanneer opties, en met name 'put'-opties, van pas komen. Producenten waren in staat om putopties te kopen om hun nadeel op die niveaus te beschermen, terwijl ze zichzelf niet vasthielden aan de hoogste prijs die ze voor hun oogst hadden kunnen ontvangen. Als de prijzen hoger zouden blijven, zouden ze hun bushels tegen een hogere prijs kunnen verkopen en alleen de premie die voor de putoptie is betaald, kwijt zijn. Als de markten echter lager gingen, zoals ze hebben gedaan, dan is de putoptie er om het neerwaartse risico te beschermen. Simpel gezegd, als u uw neerwaartse risico wilt beschermen terwijl u uw opwaartse kant open wilt houden, dan is het kopen van putopties de manier om dat te bereiken.

Wanneer futures gebruiken

Laten we nu eens kijken naar een tijd waarin het gebruik van futures een voordeligere route is. Stel dat het hetzelfde prijslandschap is als ik in het bovenstaande voorbeeld heb beschreven. Maïs wordt verhandeld voor $ 4,50 en als producent wil je iets verkopen. Tijdens de rally is de basis echter breder geworden, dus u wilt de boardprijs, maar niet de huidige basis. Dit is waar de toekomst in het spel komt. U kunt de futures-contracten verkopen, die u tegen die marktprijs vastzetten, en wordt vergeleken met het doen van de fysieke verkoop. In dat geval vergrendelt u echter niet de basis, dus u kunt wachten tot de basis terugkeert naar meer acceptabele niveaus, terwijl u weet dat u die bordprijs vasthoudt. Als die basis terugkeert naar meer normale, acceptabele niveaus, u kunt de basis bepalen, de fysieke bushels prijzen en uw futures-positie compenseren. In dit geval zit je vast aan die bordprijs van $ 4,50, maar als de basis uiteindelijk in jouw voordeel werkt, krijg je een hogere algehele contante prijs, wat het einddoel is.

Toekomst versus opties:voor- en nadelen

Ze zijn eigenlijk niet zo moeilijk, het hangt er gewoon van af hoe comfortabel je bent met marge. Laten we voor dit voorbeeld zeggen dat het oogsttijd is. Je trekt de bushels uit het veld, maar hebt geen plek om ze op te slaan, dus je moet verkopen. De prijs is niet waar u hem wilt hebben, dus u wilt het potentieel hebben om aan uw verkopen toe te voegen. U heeft twee opties:futures kopen of calls kopen. Welke moet je kiezen? Welnu, dit is waar het afwegen van de voor- en nadelen in het spel komt.

• Voordelen van futures: het is penny voor penny beloning aan de bovenkant.
• Nadelen van futures: het vereist marge en is penny voor penny risk aan de onderkant.
• Voordelen van oproepen: uw risico is beperkt tot wat u vooraf betaalt.
• Nadelen van oproepen: het is geen cent voor een beloning.

Uiteindelijk komt het erop neer welke voordelen volgens jou opwegen tegen de nadelen voor jouw situatie.

Volgende stappen:leer meer over hedging met futures en opties

De moraal van het verhaal is dat zowel futures als opties hun plaats hebben in de brede marketingtoolbox. We doken in op een paar voorbeelden, maar wil je er dieper op in, bekijk dan onze Hedgucation 101 webinar opname. Kennis is echt macht, en in deze markten is macht cruciaal.