De relatie tussen de contante waarde van een grondstof en zijn tegenhanger op de termijnmarkt kan ingewikkeld zijn. Afhankelijk van het product en de markt die worden verhandeld, kunnen strategieën om te profiteren van de correlatie even complex of relatief eenvoudig zijn.
Deelnemers aan de markten van landbouwgrondstoffen die kunnen worden opgeslagen, vinden een gestandaardiseerde futures-beurs bijzonder nuttig voor het 'afdekken' van financiële risico's. Bederfelijke artikelen - zoals maïs, sojabonen, tarwe en rijst - zijn voorbeelden van producten die actief worden geruild voor contant geld terwijl ze openlijk worden verhandeld op termijnmarkten. In deze gevallen dient de handel in termijncontracten als een essentieel instrument voor risicobeheer en als katalysator voor speculatie.
De moderne futures-markt geeft producenten en verwerkers de mogelijkheid om risico's efficiënt te beperken door de waarde van hun producten af te dekken. Vanuit het oogpunt van de producent wordt traditionele hedging bereikt door long te zijn op de geldmarkt en een tegengestelde positie in te nemen op de termijnmarkt.
Laten we ter illustratie zeggen dat een tarweboer bescherming wil zoeken voor de wintertarweoogst van volgend jaar:
Nadat de afdekking is aangebracht, wordt het enige marktgerelateerde risico dat door de boer wordt aanvaard, toegeschreven aan de "basis" van tarwe. Basis is het verschil tussen de prijs van een product op de geldmarkt en de prijs op de termijnmarkt op een bepaald moment. In het geval dat de contante prijs van tarwe sneller daalt dan de futuresprijs, komt de effectiviteit van de hedge in gevaar. Als de prijs van tarwe echter sneller stijgt dan de futuresprijs, wordt een nettowinst gerealiseerd. Hoewel het basisrisico aanzienlijk kan zijn, verbleekt het in vergelijking met het prijsrisico.
Afgezien van het beperken van het prijsrisico, is een belangrijk voordeel van hedging dat producenten van gewassen hun product op elk moment en aan iedereen kunnen verkopen. In het geval dat een lokale koper bereid is een premie te betalen op de geldmarkt, kan de futurespositie gemakkelijk worden gesloten en worden de winsten opgeteld.
Het aanleggen van voorraden kan een winstgevende onderneming zijn voor producenten die over de middelen beschikken die nodig zijn voor de opslag en het transport van producten. Het fysiek vasthouden van een grondstof biedt de mogelijkheid van winst als gevolg van gunstige veranderingen in de basis van het product, positieve belastingimplicaties en profiteren van positieve 'carry'.
Carry is het verschil in de prijs van een artikel tussen twee afzonderlijke leveringsmaanden. Er zijn twee soorten vervoer:
Positieve carry kan een groot deel uitmaken van een handelsstrategie aan de producentzijde. Zo zien gewasproducenten positieve carry vaak als een middel om een substantiële winst te realiseren. Hoewel het uiteindelijke doel van de productie van gewassen is om een product tegen de best beschikbare prijs op de markt te brengen en op de markt te brengen, is het betalen van een premie om een product op te slaan misschien te mooi om te laten liggen.
In het volgende scenario wil een tarweteler misschien een wachtstrategie voor de komende oogst implementeren:
Onthoud dat het profiteren van een carry-strategie afhankelijk is van de prijsstelling van grondstoffen op lokale geldmarkten. Vaak is transport naar verschillende regionale markten noodzakelijk om een optimale winstgevendheid te realiseren.
De markten zijn uitdagende, dynamische, steeds veranderende arena's. Producenten hebben echter toegang tot veel middelen die het mogelijk maken om tegen gunstige voorwaarden de markten aan te gaan. Indien nodig kan een gerenommeerd futures-bedrijf waardevolle ervaring, marktgerelateerde kennis en begeleiding bieden aan producenten.
Uiteindelijk moeten producenten de verantwoordelijkheid aanvaarden om op de hoogte te blijven van de huidige marktomstandigheden en weloverwogen handelsbeslissingen te nemen. Door de nodige due diligence uit te voeren en indien nodig advies in te winnen, kunnen producenten profiteren door de markt aan te gaan en financiële risico's af te dekken.