Een futures-contract is een juridisch bindende, bederfelijke zekerheid. Dienovereenkomstig heeft elk een afzonderlijke vervaldatum waarop de voorwaarden van het contract worden afgewikkeld. Wanneer het contract afloopt, is het niet meer verhandelbaar op de open markt.
Het concept van expiratie maakt futures-contracten eindige instrumenten. Als u aandelen of valuta verhandelt, zijn er geen vervaldatums voor aandelen of forex om op te letten, maar er zijn wel vervaldatums voor futures! Als u deze opwindende producten gaat verhandelen, kunt u maar beter de vraag beantwoorden:"Wanneer lopen termijncontracten af? ”
Futures-contracten zijn gestandaardiseerde instrumenten, wat betekent dat hun kenmerken duidelijk zijn gedefinieerd. Elk contract krijgt bijvoorbeeld een symbool, hoeveelheid, afwikkelingsprocedure en vervaldatum toegewezen. Als het contract afloopt, wordt het onhandelbaar.
Wanneer de vervaldatum van futures verstrijkt, begint de afwikkeling. Settlement is het proces waarbij alle openstaande contracten worden gesloten. Het wordt uitgevoerd door de uitwisseling en komt in twee primaire vormen:
Voor actieve handelaren is het belangrijk om de vervalkalender van elk contract te begrijpen. Op de live markt zijn er drie soorten vervaldata van CME-futurescontracten:maandelijks, driemaandelijks en seizoensgebonden.
Contracten die maandelijks aflopen, bieden 12 unieke aanbiedingen voor elk kalenderjaar. Een voorbeeld van maandelijkse planning is de vervaldatums van de Chicago Board Options Exchange (CBOE) SPX-futures. Met betrekking tot de SPX daalt de vervaldatum van futures-contracten maandelijks.
Bovendien hebben sommige contracten schema's die grotendeels maandelijks zijn, maar variatie toestaan. Een voorbeeld van variabele planning heeft betrekking op de vervaldatums van CME-goudfutures. Volgens de CME wordt goud maandelijks genoteerd "gedurende drie opeenvolgende maanden, in februari, april, aug., oktober in de dichtstbijzijnde 23 maanden en in juni en december in de dichtstbijzijnde 72 maanden." Dus als u edelmetaal gaat verhandelen, is het belangrijk om te begrijpen hoe de vervaldatums van goudfutures werken.
Kwartaalcontracten worden eens per drie maanden of vier keer per jaar aangeboden. Deze problemen zijn nuttig bij de toepassing van handelsstrategieën voor de langere termijn, omdat er liquiditeit aanwezig is, hoewel de vervaldatums van de futures verder weg kunnen liggen. In wezen geeft een driemaandelijkse vervaldatum van de futures (of driemaandelijkse vervaldatum van opties) marktdeelnemers meer tijd om te profiteren van bredere prijstrends.
Om te illustreren hoe een uitgestelde afloop van futures-contracten flexibiliteit biedt, gaat u ervan uit dat een aandelenbelegger blootstelling zocht aan de S&P 500 die de Amerikaanse presidentsverkiezingen van 2020 ingaat. Het enige dat de belegger hoeft te doen, is de vervalkalender van de E-mini S&P 500 (ES)-futures 2019 bekijken. Met een beetje due diligence kan de belegger de gewenste toekomstige contractmaanden voor futures identificeren en een nieuwe positie openen. Vergelijkbare strategieën kunnen ook worden uitgevoerd door de vervaldatums van ES-opties in 2019 te onderzoeken.
Seizoensgebonden expiraties zijn ontworpen met betrekking tot het productieschema van de onderliggende waarde. Seizoensgebonden expiratie is gebruikelijk voor landbouwgrondstoffen die onderhevig zijn aan aanplant en oogst. Zo zijn veel vervaldatums van grondstoffenfutures gebaseerd op de productieschema's van grondstoffen.
Een goed voorbeeld van seizoensgebonden expiratie komt in de vorm van graan- en oliezadenfutures. De CME beschrijft bijvoorbeeld de contractmaanden voor maïs (ZC) als zijnde "negen maandelijkse contracten van maart, mei, september en acht maandelijkse contracten van juli en december die jaarlijks worden vermeld na de beëindiging van de handel in het decembercontract van de huidige jaar." Zoals je kunt zien aan het unieke schema, is het verhandelen van het CME-september-futurescontract voor maïs een heel ander voorstel dan het richten op de toekomstige vervaldatum van maïs in juli.
De CME biedt deelnemers een verscheidenheid aan producten die zijn ontworpen om te helpen bij het nastreven van bijna elk financieel doel. Dit zijn de vervaltypes, afwikkelingsprocedures en kalendertermijncontractmaanden waarin een aantal van de meest populaire "van het bord komen". Als u constant vraagt:"Wanneer lopen futures-contracten af?" deze tabel kan helpen:
| Product | Vervaldatum | Verrekening | Futures-contractmaanden verlopen |
|---|---|---|---|
| E-Mini S&P 500 | Driemaandelijks | Financieel | Maart, juni, sept., dec. |
| E-Mini DOW | Driemaandelijks | Financieel | Maart, juni, sept., dec. |
| E-Mini NASDAQ | Driemaandelijks | Financieel | Maart, juni, sept., dec. |
| Euro FX | Driemaandelijks | Financieel | Maart, juni, sept., dec. |
| Canadese dollar FX | Driemaandelijks | Financieel | Maart, juni, sept., dec. |
| Japanse Yen FX | Driemaandelijks | Financieel | Maart, juni, sept., dec. |
| WTI-ruwe olie | Maandelijks | Leverbaar | jan. tot en met december |
| Henry Hub Aardgas | Maandelijks | Leverbaar | jan. tot en met december |
| Goud | Variabele | Leverbaar | Feb, april, juni, aug., okt., dec. |
| Zilver | Variabele | Leverbaar | Jan., maart, mei, sept., juli, dec. |
| Maïs | Seizoensgebonden | Leverbaar | Maart, mei, juli, sept., dec. |
| Sojabonen | Seizoensgebonden | Leverbaar | Jan., mrt, mei, juli, aug., sept., nov. |
Het is belangrijk om te onthouden dat alleen omdat futures gestandaardiseerd zijn, niet betekent dat alle vervaldatums niet hetzelfde zijn. Van jaar tot jaar zijn de schema's echter vergelijkbaar. Dus als je kijkt naar de vervalkalender van de futures 2019, 2020, 2021 of 2022, dan zullen er veel soortgelijke inzendingen zijn. Op deze manier zullen de vervaldatums van zilvercontracten, goudvervaldata en E-mini-futures niet te veel verschillen van jaar tot jaar.
Om onverwachte verplichtingen in verband met levering of financiële afwikkeling te voorkomen, is het absoluut noodzakelijk om op de hoogte te zijn van de termijncontractmaanden van een product. Gelukkig kun je deze taak gemakkelijk volbrengen door simpelweg te verwijzen naar de specificaties van het contract.
Het maakt niet uit of u een vervalkalender voor ES-futures of een vervalkalender voor goud-futures-opties bestudeert, er zullen waarschijnlijk een paar vragen bij u opkomen. Hier zijn antwoorden op een aantal van de meest voorkomende:
Succesvolle futures-handelaren begrijpen het belang van continue educatie en verbetering. Download ons gratis e-book Technische analyse voor beginners voor meer informatie over hoe het aflopen van futures-contracten uw handel en andere technische aspecten van futures-contracten kan beïnvloeden. . Het zal u helpen beter geïnformeerde beslissingen te nemen als u begint met handelen in futures.