Dit jaar geld verdienen op de aandelenmarkt zal alle vaardigheden en geluk vergen die je kunt opbrengen. De wereldeconomie vertraagt, een handelsoorlog met China duurt nog steeds voort, ondanks de onderhandelingen, en de Federal Reserve blijft waarschijnlijk de korte rente verhogen, zij het langzaam.
Maar u kunt nog steeds veelbelovende investeringen vinden. Om enkele van de topaandelen op dit moment te identificeren, interviewde ik Jerome Dodson, manager van Parnassus Endeavour Fund (PARWX) en oprichter van de Parnassus-fondsen. Parnassus, gevestigd in San Francisco, is de grootste Amerikaanse fondsenfirma die zich richt op het kopen van goede aandelen die volgens het bedrijf ook goede bedrijfsburgers zijn op het gebied van milieu, sociale zaken en ondernemingsbestuur.
Sterker nog, het fonds van Dodson heeft een eersteklas record. Endeavour heeft de afgelopen 10 jaar 16,3% op jaarbasis opgeleverd - gemiddeld 3,1 procentpunt per jaar beter dan de Standard &Poor's 500-aandelenindex. Dodson, 75, is een tegendraadse belegger die ervan houdt om zich te storten op aandelen die zijn geteisterd.
Gezien de uitverkoop is dit precies het soort markt van Dodson. Lees verder voor zijn zeven topaandelen voor 2019.
Voor Apple om het roer om te gooien, zegt Dodson, moet er één groot ding gebeuren:de VS en China moeten hun handelsgeschillen bijleggen zonder dat de VS hoge importheffingen heffen op de invoer van iPhones, die in China worden geassembleerd uit onderdelen die in andere Aziatische landen zijn vervaardigd. Tarieven zouden Apple dwingen de prijzen te verhogen, de winstmarges te verkleinen, een ingrijpende vernieuwing van de toeleveringsketen door te voeren of misschien al het bovenstaande.
"Ik ga ervan uit dat de handelsruzie zal worden opgelost", zegt Dodson. "Als Trump de tarieven verhoogt, zou dat echt eng zijn."
Ervan uitgaande dat het gezond verstand de overhand heeft, gelooft Dodson dat groei in de Services-divisie van Apple - waaronder iCloud, Apple Music, Apple Watch en iPay - zal helpen om de langere perioden die gebruikers aan hun oudere iPhones vasthouden, te compenseren in plaats van nieuwere, glanzendere modellen te kopen. Maar vergis je niet:wat Dodson echt leuk vindt, is de lagere prijs van Apple. De aandelen worden verhandeld op een niveau dat sinds medio 2017 niet meer is voorgekomen. Het is niet vaak dat een aandeel zoals Apple wordt verkocht tegen een koers-winstverhouding van slechts 13.
Het geniale van Apple is dat het producten verkoopt die echt niet te veel verschillen van die van alle anderen. Maar als je eenmaal een iPhone hebt, is het een goed idee om een Apple-computer te kopen die zo gemakkelijk met die telefoon kan worden geïntegreerd. Voor je het weet heb je ook een iPad, een Apple Watch … en het gaat maar door, ook al zijn de prijzen van Apple hoger dan die van de meeste concurrenten. (Trouwens, ik bezit de aandelen niet, hoewel verschillende klanten dat wel hebben. Maar ik bezit vrijwel al het Apple-speelgoed.)
Had ik al gezegd dat Dodson het leuk vindt om de stukken op te rapen nadat een aandeel crasht? Overweeg Nvidia (NVDA, $ 139,83), een toonaangevende ontwerper van geavanceerde grafische verwerkingseenheden, die worden gebruikt in een verscheidenheid aan geavanceerde computertoepassingen, vooral voor complexe spelsoftware.
Nvidia werd een cultaandeel omdat zijn chips ook veel werden gebruikt in computermining van cryptocurrencies, zoals Bitcoin. Toen de cryptocurrencies instortten, daalde ook de vraag naar sommige chips van Nvidia en herstelden ze niet snel. CEO Jensen Huang vertelde in november tijdens een telefonische vergadering dat het bedrijf last had van een 'crypto-kater'.
De toekomst van Nvidia ligt gelukkig niet in het minen van cryptocurrency. De vraag naar zijn chips komt niet alleen van gaming-applicaties, maar ook van datacenters en auto-infotainmentcentra. De chips van Nvidia worden ook steeds vaker gebruikt in kunstmatige intelligentie en zelfrijdende toepassingen.
Dodson houdt van Nvidia's P/E van 22. Absoluut gezien is dat vrij hoog, maar Dodson vergelijkt een forward P/E graag met de vijfjarige geschiedenis van een aandeel. Nvidia's gemiddelde K/W over vijf jaar is 33; zo bekeken is NVDA spotgoedkoop.
In de afgelopen jaren heeft Cummins geprofiteerd van de stijgende normen voor brandstofefficiëntie en strengere emissienormen. CMI-aandelen kunnen echter worden geschaad door het terugdraaien van die normen door de regering-Trump en het omarmen van steenkool en andere relatief vuile fossiele brandstoffen. En omdat de motoren voornamelijk in vrachtwagens worden gebruikt, is de omzet van het bedrijf nauw verbonden met de economie. Elke vertraging van de wereldwijde economie, die we nu al zien, kan de verkoop en inkomsten schaden.
Toch heeft Cummins, dat 100 jaar oud is, een reputatie opgebouwd voor het produceren van superieure en innovatieve motoren en aanverwante producten. En met een voorwaartse K/W van 9, vergeleken met een vijfjaarsgemiddelde K/W van 13, ziet CMI eruit als een winnaar.
Afgelopen herfst kondigde IBM de overname aan van Red Hat voor $ 34 miljard - een premie van 63% ten opzichte van de aandelenkoers van Red Hat. De deal - de grootste software-acquisitie ooit - heeft alles te maken met het bouwen van een grotere markt in cloud computing. IBM CEO Ginni Rometty zei:"IBM wordt 's werelds nummer 1 hybride cloudprovider en biedt bedrijven de enige open cloudoplossing die de volledige waarde van de cloud voor hun bedrijf ontsluit."
Een grote speler worden in de cloudbusiness zou het enthousiasme rond de aandelen kunnen doen herleven, zegt Dodson. IBM handelt tegen 9 keer de achterblijvende winst, tegenover een vijfjarig gemiddelde van 10, en Dodson stelt dat er niet veel positief nieuws voor nodig is om er een aantrekkelijk aandeel van te maken.
Sinds de prijspiek afgelopen maart heeft AMAT een hobbelige weg afgelegd. Zoals we allemaal ontdekten in de tech-bubbel en het uiteenspatten van 2000-02, is de tech-industrie onderhevig aan vicieuze boom-and-bust-cycli. De vraag voor beleggers:bevinden we ons aan de onderkant van de cyclus? De prijs van Applied is gedaald van het hoogste punt van $ 62,40 naar een dieptepunt van ongeveer de helft. Het wordt momenteel verhandeld tegen bijna $ 33 per aandeel en heeft een K/W van 9. De gemiddelde K/W over vijf jaar is 16.
"Voor deze prijs is het een koopje", zegt Dodson. “Je moet het kopen als het er slecht uitziet. Als je halfgeleiders maakt, moet je bijna apparatuur van Applied Materials gebruiken.”
Zoals de meeste cyclische aandelen, is AMAT een aandeel dat u misschien beter een jaar of twee kunt 'huren' in plaats van voor de lange termijn vast te houden.
Een remedie voor de ziekte van Alzheimer, die wereldwijd miljoenen mensen treft, is lange tijd de heilige graal geweest voor biotechnologische onderzoekers. Tot nu toe zijn alle ontwikkelde medicijnen ver achtergebleven om effectieve behandelingen te worden. Maar als en wanneer er doorbraken komen, zou het in Cambridge, Mass., gevestigde Biogen wel eens een deel van de oplossing kunnen zijn.
Net zoals farmaceutische bedrijven gedwongen worden hun prijzen te verlagen wanneer hun patenten voor exclusief gebruik verlopen en goedkopere generieke geneesmiddelen op de markt komen, bieden biosimilars prijsconcurrentie met biotechnologische medicijnen van Biogen en andere biotechbedrijven. Maar biosimilars zijn ingewikkelder om te ontwikkelen en op de markt te brengen dan generieke geneesmiddelen. Hoe dat proces verloopt, is mede afhankelijk van de wetenschap, maar ook van wet- en regelgeving.
Biogen's aandeel piekte afgelopen juli, maar het is veel verder en sneller gestegen dan de markt sinds de Amerikaanse aandelenrally op 26 december begon. Het wordt momenteel verhandeld in de buurt van $ 324, ongeveer 12 keer de achterblijvende winst.
"We vinden het een geweldig bedrijf", zegt Dodson. "Het is zeer winstgevend en de bodem voor zijn P/E was 17 in de recente geschiedenis."
Gilead werkt aan nieuwe en betere medicijnen tegen hiv, hepatitis C en andere infectieziekten. Door acquisities heeft Gilead zijn focus verbreed naar kanker en long- en hart- en vaatziekten. "Het bedrijf heeft een geschiedenis in het ontdekken van nieuwe medicijnen en het verwerven van medicijnen die door andere bedrijven zijn ontwikkeld", zegt Dodson.
Gilead piekte meer dan een jaar geleden in prijs. Net als Biogen ging het de dag na Kerstmis van start met de rest van de markt en bleef het stijgen. Beide bedrijven trokken kopers na het nieuws over de deal van Bristol-Myers Squibb (BMY) om het biotechbedrijf Celgene (CELG) over te nemen.
Het aandeel handelt momenteel in de buurt van $ 68. De P/E is 10, vergeleken met een vijfjarige P/E van 9.
Steve Goldberg is een beleggingsadviseur in de regio Washington, D.C..
De keuze van de profs:22 topaandelen om in te investeren voor 2022
7 "Strong Buy" defensieve aandelen voor 2019
De beste aandelen uit de opkomende markten voor 2019
De 19 beste aandelen om te kopen voor de rest van 2019
7 beste aandelenselecties van analisten voor de tweede helft van 2019
6 aandelen om te kopen voor hun enorme aandeleninkoop
10 voordelige aandelen om te kopen voor 2020