Geld inzamelen om een ​​nieuw bedrijf van de grond te krijgen is een van de meest uitdagende obstakels die een ondernemer moet overwinnen. Over het algemeen wordt het startkapitaal ingebracht uit de eigen middelen van een ondernemer of uit familie en vrienden. Er is echter vaak aanvullende financiering nodig om het bedrijf te helpen exploiteren en ontwikkelen. Verder zullen de financieringsbehoeften van een startend bedrijf onvermijdelijk veranderen naarmate het bedrijf volwassener wordt, evenals het vermogen van de startup om investeerders en geldschieters veilig te stellen om zijn bedrijf te financieren. Daarom moet een startend bedrijf de verschillende financieringsopties en overwegingen voor het aantrekken van kapitaal onderzoeken die hieronder in verschillende stadia van zijn levenscyclus worden besproken.

Het volgende is een samenvatting op hoog niveau van het materiaal dat wordt behandeld in Hoofdstuk 3 Kapitaalverhoging van een nieuw boek Startup Law 101:A Practical Guide bewerkt door advocaat Catherine Lovrics, die werd bijgedragen door Wildeboer Dellelce LLP advocaten Rory Cattanach , Al Wiens , Davia Wang en Patricia Goed . Startup Law 101:een praktische gids werd gepubliceerd door, en is hier online te koop .

Financiering van schulden en eigen vermogen

Startende bedrijven hebben doorgaans twee hoofdopties om kapitaal aan te trekken:financiering met vreemd vermogen of eigen vermogen.

Met schuldfinanciering kunnen startups geld lenen van verschillende kredietverstrekkers, waaronder aandeelhouders en financiële instellingen. Het aantrekken van kapitaal door middel van schuldfinanciering leidt er niet toe dat de geldschieter enig eigendomsbelang in het bedrijf behoudt. In plaats daarvan wordt het bedrijf verplicht om het geleende geld plus eventuele rente terug te betalen wanneer de lening vervalt.

Eigen vermogen verwijst in het algemeen naar een eigendomsbelang in of een financiële claim op het kapitaal van een bedrijf of actief. Door middel van aandelenfinanciering trekt een bedrijf kapitaal aan door aandelen aan investeerders te verkopen in ruil voor geld. Het voordeel van aandelenfinanciering is dat beleggers geen recht hebben op terugbetaling van hun investering. In plaats daarvan verwerven aandeelhouders een eigendomsbelang in het bedrijf en kunnen zij een rendement op hun investering realiseren bij de verkoop van hun aandelen. Aandeelhouders kunnen ook profiteren van het succes van het bedrijf als het management dividenden declareert en uitkeert.

Een besloten vennootschap mag alleen aandelen uitgeven door haar aandelen te verkopen aan kopers die aan bepaalde criteria voldoen om als een particuliere transactie te kwalificeren. Een bedrijf kan echter grotere hoeveelheden kapitaal willen aantrekken door zijn aandelen breder aan het publiek te verkopen, in welk geval het zal worden blootgesteld aan openbaarmakingsverplichtingen.

Bedrijven kunnen ook hybride instrumenten gebruiken die zowel schuld- als aandelenfinancieringselementen bevatten om kapitaal aan te trekken. Bedrijven kunnen bijvoorbeeld preferente aandelen uitgeven die een voorkeursbehandeling bieden aan hun houders. Preferente aandeelhouders hebben vaak voorrang op eventuele dividenden en resterende activa bij ontbinding van het bedrijf boven houders van gewone aandelen. Net als schuldhouders hebben preferente aandeelhouders echter doorgaans geen stemrecht. Als alternatief zoeken sommige ondernemers een middenweg tussen eigen vermogen en schuldfinanciering door middel van converteerbare schulden. Dit is een schuldverplichting die in de toekomst kan worden omgezet in eigen vermogen.

Uitgifte van aandelen aan het publiek

Elke handel in effecten die een distributie vormt, vereist dat de uitgevende instelling ofwel een openbaarmakingsdocument (ook wel een prospectus genoemd) indient bij de toepasselijke effectentoezichthouder of zich beroept op een vrijstelling van de prospectusvereiste. Een prospectus is een juridisch document dat uitgebreide informatie bevat. Een prospectus moet volledige, waarheidsgetrouwe en duidelijke openbaarmaking bevatten van alle materiële feiten over de uitgevende instelling, haar bedrijf en de effecten die te koop staan, zodat potentiële beleggers een redelijk geïnformeerde investeringsbeslissing kunnen nemen.

Een eerste openbare aanbieding (“IPO ”) is het proces waarbij een particulier bedrijf zijn effecten voor het eerst aan het publiek aanbiedt, waardoor het een beursgenoteerd bedrijf wordt. Naar de beurs gaan kan de toegang van een bedrijf tot kapitaal vergroten en zorgen voor verbeterde liquiditeit naarmate het bedrijf steeds beter verhandelbaar wordt. Het openbaarmakingsproces en de rapportageverplichtingen en wettelijke vereisten die gepaard gaan met het werken als een beursgenoteerd bedrijf kunnen echter uitdagend, tijdrovend en duur zijn.

Elke keer dat een rapporterende uitgevende instelling voornemens is aandelen aan het publiek uit te geven, moet een prospectus worden gedeponeerd; er zijn echter bepaalde vrijstellingen van dergelijke prospectusvereisten. Aangezien de prospectusregeling kostbaar en tijdrovend kan zijn voor kleine en middelgrote uitgevende instellingen, zijn de prospectusvrijstellingen bijzonder nuttig. Van de verschillende vrijstellingen zijn de vrijstelling voor particuliere emittenten en de vrijstelling voor familie, vrienden en zakenrelaties bijzonder aantrekkelijk voor startups en kleine emittenten.

Naast een beursgang zijn er nog twee andere soorten liquiditeitsgebeurtenissen, waaronder de verkoop van een bedrijf of het samengaan met een ander bedrijf, die worden besproken in Startup Law 101:A Practical Guide

Lees een uitgebreidere samenvatting over de praktische overwegingen voor het aantrekken van kapitaal als startende onderneming op website van Wildeboer Dellelce .

Als u vragen heeft over de hierboven besproken zaken, neem dan contact op met Patricia Good , Rory Cattanach , Al Wiens, of Davia Wang .

Deze update is alleen bedoeld als samenvatting en mag niet worden beschouwd of gebruikt als advies aan een specifieke klant of met betrekking tot een specifieke situatie.

Als je een idee voor inhoud wilt indienen, wilt bijdragen aan een artikel of geïnteresseerd bent in het indienen van een opiniestuk, neem dan hier contact op met de redactie van de CVCA.