NEW YORK (TheStreet) -- Beleggers hebben actief beheerde beleggingsfondsen verlaten, die ernaar streven de marktbenchmarks te overtreffen. Volgens Morningstar hebben aandeelhouders sinds 2008 $ 393 miljard uit actieve large-cap Amerikaanse aandelenfondsen gehaald. Tegelijkertijd rapporteerden large-cap indexfondsen een instroom van $ 218 miljard.

Een deel van de reden voor de uittocht van actieve managers zou kunnen zijn dat beleggers denken dat indexfondsen het beter zullen doen. Maar een groot deel van de overstap naar passieve fondsen is te wijten aan dramatische veranderingen in het beloningssysteem van financiële adviseurs. Tegenwoordig hebben adviseurs een motivatie om indexfondsen aan te bevelen. Dat is heel anders dan vroeger, toen financiële adviseurs prikkels hadden om bij actieve fondsen te blijven. De verschuiving in vergoedingen heeft een grote impact gehad omdat de helft van alle fondsbeleggers een financieel adviseur gebruikt, aldus het Investment Company Institute, de beleggingsgroep voor beleggingsfondsen.

Cramer:'Feiten' scheiden van 'Begeleiding'>>

Nog maar twee decennia geleden werd de grote meerderheid van de adviseurs betaald elke keer dat een klant een aandeel of beleggingsfonds kocht. Wanneer ze fondsen verkochten, ontvingen adviseurs een commissie die bekend staat als een belasting. Een typisch fonds zou een voorschot van 5% in rekening brengen. Dus toen een klant $ 10.000 uitgaf, ging $ 500 naar de makelaar en werd slechts $ 9.500 belegd in aandelen van beleggingsfondsen.

Onder het commissiesysteem had de adviseur een duidelijke prikkel om fondsen aan te bevelen met de grootste belasting. In de meeste gevallen werden fondsen met aanzienlijke bedragen actief beheerd.

De adviseurs hadden geen prikkel om fondsen te verkopen die zonder lading kwamen. In de meeste gevallen waren de onbelaste fondsen bedoeld voor doe-het-zelfbeleggers die geen gebruik maakten van adviseurs. Indexfondsen van Vanguard en andere bedrijven kwamen meestal met weinig of geen ladingen, dus werden ze grotendeels genegeerd door adviseurs.

Apple:een geweldig bedrijf, voor nu een giftige voorraad>>

In de jaren negentig begonnen critici het gebruik van ladingen aan te vallen. In het laadsysteem werden adviseurs beloond voor snel handelen omdat elke nieuwe aankoop een commissie opleverde. De critici zeiden dat het provisiesysteem ervoor zorgde dat adviseurs zich op hun eigen inkomen concentreerden - niet op wat het beste was voor de klanten. Gaandeweg kwamen veel makelaars overeen. In plaats van een commissie voor elke transactie in rekening te brengen, begonnen meer adviseurs vaste jaarlijkse vergoedingen op te leggen die gelijk waren aan ongeveer 1% van de totale portefeuille van een klant.