Op 11 september 2020 (ja, 9/11) heeft SEBI een circulaire uitgegeven waarin de blootstellingslimieten voor marktkapitalisaties voor multicap-fondsen opnieuw worden gedefinieerd.

SEBI wil nu dat multicap-fondsen zich houden aan een structuur waarin het minimaal 25% belegt in zowel large-, mid- als smallcaps. Het saldo 25% kan overal worden geïnvesteerd.

Dit wijkt af van de status tot nu toe waarbij van multicap-fondsen wordt verwacht dat ze overal beleggen waar ze maar willen. Ze werken als flexicap-fondsen.

In werkelijkheid werkten de meeste multicap-fondsen de afgelopen jaren echter als large-capfondsen met een blootstelling van 70% of meer.

De bewering van SEBI is dat het vermomde large-capfondsen zijn. In wezen runnen ze 2 large-capfondsen, één hier en één onder de large-capcategorie.

Vandaar de stap van de SEBI in de hoop dat dit de multicap-fondsen meer getrouw aan het label zal maken (een term die is gebruikt om het leven van een fondsbelegger gemakkelijker te maken). Als u vanaf 2021 in multicap-fondsen belegt, kunt u verwachten dat u de juiste smaak van groot, middelgroot en klein zult hebben.

Zullen de multicap-fondsen dat kunnen?

Dat is het echte probleem hier. Zie je, de grootste multicap-fondsen zijn zo groot als olifanten in de context van de Indiase aandelenmarkten.

Als een multi-capfonds met een omvang van Rs. 30.000 crores besluit 25% van zijn corpus te verplaatsen naar small-capfondsen, dat is ongeveer Rs. 7.500 crores. Ervan uitgaande dat het al Rs heeft. 3.000 crores in kleine kapitalen, een extra Rs. 4.500 crores moeten worden verplaatst.

Als je een factor 3 geeft om voor de industrie te tellen, hebben we het over enkele duizenden crores.

Zijn er voldoende small-capmogelijkheden om dergelijke instroom op te vangen? Ik betwijfel dat ernstig.

Dan is er de beweging naar midcaps - onthoud dat 25% van de activa daar ook moet zijn.

Fondsen zullen worden gedwongen om in elk bedrijf in de small-capruimte te investeren om te voldoen aan de SEBI-norm en het zou de belangen van beleggers in gevaar kunnen brengen met illiquide small-caps die de portefeuille in beslag nemen.

Ik zie de fondsen niet volledig kunnen voldoen.

Dus, wat gaat er gebeuren?

Dat is eerlijk gezegd nog niet bekend. Beleggingsfondsen hebben echter opties om te overwegen (zoals bevestigd door SEBI en gecommuniceerd door fondshuizen in hun communicatie aan ons beleggers).

Optie 1:Wijzig de categorie van het fonds zelf.

Ja. Het multicapfonds kan zijn fondscategorie wijzigen en netjes de vereisten omzeilen. Dit zal een populaire optie zijn voor de kleinere fondshuizen zoals PPFAS en Motilal Oswal. Deze fondshuizen hebben niet elke categorie van SEBI gevuld.

Parag Parikh Long Term Equity Fund zou zichzelf gewoon kunnen verschuiven naar de categorie waarde / gericht en klaar. Het moet de geest van het fonds intact houden.

Motilal Oswal Multicap 35 kan ook iets soortgelijks.

U hoeft niets te doen als dit gebeurt.

Fondshuizen zoals HDFC, ICICI Pre, Kotak, Aditya Birla en Axis zullen hard moeten nadenken. Ze hebben op zich geen categorieën meer (behalve als ze kijken naar de thematische categorie die onbeperkt gelanceerd kan worden ). Ze kunnen dus de op één na beste optie kiezen.

Optie 2:Samenvoegen met een ander fonds, bijvoorbeeld een large- en midcap-fonds

Zoals ik al zei, hebben de grotere fondshuizen zoals HDFC, ICICI Pru, Aditya Birla en Kotak hun schappen vol. Ze zullen dus waarschijnlijk de op één na beste optie nemen:fuseren met een van hun bestaande fondsen.

Kan Kotak Standard Multicap fuseren met het Kotak Equity Opportunities-fonds (het large &mid-cap categoriefonds)?

Wat als HDFC Equity Fund zou fuseren met HDFC Top 100 en samen een large-capcategorie-aanbod zou worden? Eh, zelfs de fondsbeheerder is hetzelfde.

Dit verandert natuurlijk het fondsprofiel, maar is misschien niet significant genoeg. U moet evalueren of uw portefeuille in orde is met een dergelijke wijziging en dienovereenkomstig een oproep beantwoorden.

Optie 3:Blijven zitten en de marktblootstelling van het fonds wijzigen in overeenstemming met de circulaire.

Nou ja, de laatste optie. Het fonds kan gewoon doorgaan en de circulaire naleven en elk minimaal 25% investeren in large-, mid- en smallcaps.

Wat u, de belegger, betreft, kijkt u nu naar een gedwongen verhoging van het risicoprofiel van een fonds waarin u belegt.

Hoewel het multicapfonds het mandaat heeft om een ​​dergelijke blootstelling te nemen, was het de bedoeling om het te doen wanneer de kansen echt gunstig zijn. SEBI circulaire maakt het een geforceerde.

En uw portefeuille heeft misschien niet de extra dosis mid- en smallcaps nodig.

Wat moet je nu doen?

Eerlijk gezegd zou je vanaf nu niets moeten doen.

Eén , moeten fondshuizen nog beslissen welke van de paden ze gaan inslaan. Beleggingsfondsen bereiden zich voor om presentaties te geven aan SEBI over de nieuwe circulaire en hopen op enkele concessies.

Twee , heeft SEBI een tijdlijn gegeven tot 31 januari 2021 om te voldoen aan de nieuwe circulaire. Fondshuizen zullen, voordat ze een wijziging aanbrengen, u als beleggers voldoende waarschuwen en u kunt dienovereenkomstig beslissen wat u gaat doen.

Dus wacht even.

Wat moet je nu NIET doen?

Er zijn verschillende geruchten over hoe deze herschikking in multicap-fondsen een boost zal geven aan mid- en small-capaandelen en -fondsen. Er is mij gevraagd of dit een goed moment is om de blootstelling aan dergelijke fondsen/aandelen te vergroten en deel te nemen aan een waarschijnlijke rally.

Ik zeg nee. Dit is een speculatieve houding.

Mogelijk heeft u al mid- en smallcapfondsen. Als zoiets gebeurt, profiteren ze automatisch. Wie weet of er een echte rally is, moet je misschien je toewijzing naar beneden dan naar boven aanpassen.

Verander uw risicoprofiel niet voor kortetermijnwinsten en voor een reeks gebeurtenissen waarvan we niet eens weten hoe het zal uitpakken. Er is veel slip tussen de beker en de lip.

Blijf afgestemd op uw risicoprofiel en asset allocatie. Overweeg de communicatie die de komende weken zal plaatsvinden en beslis dienovereenkomstig.

Opmerking :SBI small cap heeft onlangs forfaitaire investeringen stopgezet en nieuwe SIP's beperkt tot Rs. 5.000 per maand per PAN.

Ook voor fondsen in de Insider-aanbevelingen en adviserende klanten, zullen we u op de hoogte stellen van de relevante acties als en wanneer er duidelijkheid is van fondshuizen.