SEBI heeft veel categorieën van schuldbeleggingsfondsen gespecificeerd. Laten we het in dit bericht hebben over geldmarktfondsen.

In dit bericht zal ik ingaan op veelgestelde vragen over beleggingsfondsen op de geldmarkt. Waar beleggen geldmarktfondsen? Wat zijn geldmarktfondsen? Wie moet beleggen in geldmarktfondsen? Hoeveel rendement mag je verwachten? Waar moet u op letten bij het selecteren van een geldmarktfonds?

Wat zijn geldmarktfondsen? Waar beleggen geldmarktfondsen?

Volgens de SEBI-regels kunnen geldmarktfondsen beleggen in geldmarktinstrumenten met een looptijd tot 1 jaar (met een resterende looptijd van 1 jaar).

Dit beperkt duidelijk het renterisico dat een geldmarktfonds kan nemen. Aangezien de effecten binnen maximaal 1 jaar vervallen, zullen de looptijd van de portefeuille en de rentegevoeligheid (risico) van de portefeuille ook laag zijn.

Enkele geldmarktfondsen (dit zijn geen aanbevelingen):

1. ICICI Prudential Money Market Mutual Fund
2. Franklin India Spaarfonds
3. SBI Spaarfonds

Wat zijn geldmarktinstrumenten?

Geldmarktinstrumenten worden gebruikt om middelen of geld op korte termijn aan te trekken. Geldmarktinstrumenten omvatten:

1. Belgeld/Opzeggeld/Termijngeld :Geld wordt uitgeleend op nachtbasis (daggeld) of voor een periode van 2 tot 14 dagen (opzeggeld) of voor een periode tussen 15 dagen en 1 jaar (termijngeld). Zoals ik begrijp, kunnen alleen banken en primaire dealers deelnemen aan de markt voor belgeld.
2. Collateralized Lening and Lending Obligation (CBLO): Dit is een beveiligd geldmarktinstrument. Het geld wordt tot 91 dagen geleend tegen het onderpand van in aanmerking komende effecten. In aanmerking komende effecten zijn staatsobligaties, inclusief schatkistpapier.
3. Repo/Reverse Repo :Dit wordt gereguleerd door de Reserve Bank of India. Repo leent geld door effecten te verkopen met een overeenkomst om ze terug te kopen op een wederzijds overeengekomen toekomstige datum tegen een wederzijds overeengekomen toekomstige prijs. Reverse repo is het exacte omgekeerde van repo. Geldmarkt Beleggingsfondsen kunnen beleggen/transacties uitvoeren in Reverse Repo.
4. Treasury Bills :worden uitgegeven door de regering van India in ambtstermijnen van 91 dagen, 182 dagen en 364 dagen. Schatkistpapier zijn waardebonnen met nulcoupon (betalen geen rente) en worden uitgegeven tegen de nominale waarde. De korting op de nominale waarde vormt het rendement voor de geldschieter/belegger. Geen risico op wanbetaling.
5. Commercieel papier (CP's) :Een ongedekt geldmarktinstrument uitgegeven door ondernemingen en financiële instellingen met een looptijd van 7 dagen tot maximaal 1 jaar. Uitgegeven met korting op de nominale waarde. CP's worden gebruikt om middelen op korte termijn aan te trekken of om te voorzien in de behoefte aan werkkapitaal. Aangezien de schuld ongedekt is, is de kans klein dat een lener met een lage kredietwaardigheid fondsen kan aantrekken via commercial paper. Minimale kredietwaardigheid van "A3" voor de CP (A1 is de beste. A4 en D zijn de slechtste)
6. Certificaat van deponering (CD's): Kan worden uitgegeven door banken en toegestane financiële instellingen. De looptijd voor cd's die door een bank zijn uitgegeven, varieert van 7 dagen tot 1 jaar. De looptijd voor cd's die zijn uitgegeven door andere financiële instellingen varieert van 1 jaar tot 3 jaar.
7. Niet-converteerbare obligaties met oorspronkelijke looptijd of initiële looptijd tot maximaal 1 jaar: Kan worden uitgegeven met een looptijd variërend van 90 dagen tot 1 jaar. Minimale kredietwaardigheid van A2 voor de uitgifte (A1 is de beste. A4 en D zijn de slechtste).

U kunt ook de portefeuilles aan het einde van de maand van een paar geldmarktfondsen bekijken op de respectieve AMC-websites om een ​​idee te krijgen van de posities.

Op basis van het soort investeringen dat een geldmarktfonds kan doen (of de bedrijven die toegang hebben tot geldmarkten), verwacht ik dat de kredietkwaliteit van de onderliggende portefeuille redelijk goed zal zijn. Tegelijkertijd moeten we deze kredietbeoordelingen met een korreltje zout nemen. Kredietbeoordelaars laten beleggers redelijk vaak toe.

Hoeveel rendement mag u verwachten van geldmarktfondsen?

Als er niets ongewensts gebeurt in de onderliggende portefeuille, mag u een beter rendement verwachten dan een liquide fonds. Verwacht een rendement vóór belastingen in lijn met de vaste deposito's van een bank op korte termijn (6 maanden of 1 maand).

Het element kredietrisico en renterisico in de portefeuille kan ook van invloed zijn op het rendement (en de volatiliteit van de NIW.

Houd er rekening mee dat geldmarktfondsen marktgebonden rendementen bieden. Daarom kunnen renteschommelingen, liquiditeitsproblemen, kredietverzuim, verandering in kredietspreads of andere marktgebeurtenissen leiden tot schommelingen in de NAV.

Hoe worden geldmarktfondsen belast?

Geldmarktfondsen zijn varianten van gemeenschappelijke schuldfondsen. Daarom is de fiscale behandeling hetzelfde als voor een beleggingsfonds voor schulden.

Korte termijn vermogenswinsten (houdperiode tot 3 jaar) worden belast tegen uw marginale belastingtarief. Meerwaarden op lange termijn (houdperiode> 3 jaar) worden belast tegen 20% na indexering.

Alle dividenden van dergelijke fondsen zijn vrijgesteld in de handen van de belegger. Er wordt echter een dividenduitkeringsbelasting van 25% ingehouden voordat het dividend aan de belegger wordt uitgekeerd. Aangezien de DDT op brutobasis in rekening wordt gebracht, is de effectieve belastingdruk ~28%.

Voor meer informatie over vermogenswinstbelasting op de verkoop van beleggingsfondsen en belasting op dividend, raadpleegt u dit bericht.

Wie kan beleggen in een geldmarktfonds?

SEBI heeft verschillende categorieën van beleggingsfondsen voor schulden gespecificeerd die het renterisico of het kredietrisico voor elk van de categorieën beperken (ik laat vergulde fondsen buiten beschouwing). Zoals ik al vaker heb aangegeven, neem ik liever geen renterisico. Ik geef de voorkeur aan kortlopende schuldfondsen, zelfs voor mijn langetermijndoelen (voor het schuldgedeelte). Voor de fondscategorieën die een laag renterisico met zich meebrengen, beperkt SEBI echter niet het niveau van het kredietrisico dat deze fondsen kunnen nemen.

Sommige schuldfondsen met ultrakorte of lage looptijden met de beste sterrenclassificaties beleggen bijvoorbeeld in schuldpapier van lage kwaliteit. Schulden van lagere kwaliteit bieden een hoger rendement (met een hoger risico). Hogere rendementen helpen dergelijke fondsen om de sterrenstatus te behouden. Nu, voor een belegger die op zoek is naar een fonds (buiten liquide en daggeldfondsen) met laag renterisico , dit is een probleem. Overigens is er niets mis met het nemen van kredietrisico, zolang u zich maar bewust bent van de risico's die eraan verbonden zijn.

Van alle verwarring kunnen geldmarktfondsen een kleine uitzondering zijn.

Geldmarktfondsen hebben een expliciete beperking van het renterisico (portefeuilleduur) en een impliciete beperking van de kredietkwaliteit van de portefeuille (geloof dat alleen goede bedrijven toegang tot geldmarkten) . Daarom kunnen geldmarktfondsen een goede keuze zijn voor beleggers die willen beleggen in fondsen met een laag rente- en kredietrisico.

Maar aangezien we een van de bedrijven hebben gezien met de best beoordeelde wanbetaling op zijn schuld (IL&FS is in gebreke gebleven op zijn handelspapier), kunnen zelfs geldmarktfondsen met problemen worden geconfronteerd. En op papier staan ​​de RBI-geldmarktregels nog steeds toe dat fondshuizen niet zo goede schulden oppikken (bijvoorbeeld A3 voor commercial paper). Daarom is het bij het selecteren van schuldfondsen, inclusief geldmarktfondsen, toch een goed idee om deze checklist over het selecteren van schuldfondsen door te nemen.

Aanvullend lezen

RBI:overheidseffectenmarkt in India:een primeur

RBI:Master Direction on Money Market Instruments (2016)

SEBI Master Circular voor kredietbeoordelaars (2018)