De Balanced Advantage- of Dynamic Asset Allocation-fondsen zijn in de smaak gevallen bij een deel van de beleggers. Deze fondsen zijn hybride fondsen en zijn op de markt gebracht als een alternatief met lage volatiliteit voor pure aandelenfondsen. Het verhaal is dat u een aandelenachtig rendement behaalt bij een lage volatiliteit . Het is geen kleine belofte.

Wat zijn Balanced Advantage of Dynamic Asset Allocation Funds?

Verwar deze fondsen niet met reguliere agressieve hybride fondsen (balanced funds). Bij agressieve hybride fondsen schommelt de aandelenallocatie in de portefeuille rond de 65%-80%. In het geval van evenwichtige voordeel- of dynamische activa-allocaties, kan de aandelenblootstelling in de portefeuille variëren van 0% tot 100%, afhankelijk van de marktvooruitzichten.

De aandelenblootstelling in de portefeuille kan worden verhoogd of verlaagd op basis van de discretie van de fondsbeheerder (vooruitzichten) of kan worden gebaseerd op een assetallocatiemodel.

Het asset-allocatiemodel kan gebaseerd zijn op fundamentele parameters (PE, Price-to-book of een andere methode) of technische parameters (gebaseerd op voortschrijdend gemiddelde, trendvolgend, enz.) of een combinatie van beide. In feite kan het van alles zijn onder de zon. Alles wat SEBI over Balanced Advantage Funds zegt, is "Beleggen in aandelen/schulden die dynamisch worden beheerd". Daarom is er behoorlijk wat discretie in de handen van AMC.

In deze post kies ik een populair fonds in deze categorie ICICI Prudential Balanced Advantage Fund en vergelijk de prestaties en volatiliteit met Buy-and-hold Nifty . Het is het grootste fonds in deze categorie en volgt al lange tijd de dynamische asset-allocatiestrategie. De rest van de fondsen is relatief nieuw, of ik weet niet zeker of dit al lange tijd dynamische fondsen voor activaspreiding zijn.

Ten minste een paar AMC's hebben fondsen van andere categorieën omgezet naar Balanced Advantage Fund nadat SEBI in 2017 classificatieregels had ingevoerd. ICICI Prudential Balanced Advantage Fund houdt de aandelenallocatie tussen 30% en 80% op basis van een Price-to-Book (P/ B) model. Het exacte model is duidelijk merkgebonden.

De afgelopen maanden hebben we verschillende beleggingsstrategieën of -ideeën getest en de prestaties vergeleken met de Buy-and-Hold Nifty 50-portefeuille. In sommige van de vorige berichten hebben we:

1. De prestaties van Nifty Next 50 vergeleken met Nifty 50 in de afgelopen twee decennia.
2. Beoordeeld of het toevoegen van een Internationaal Aandelenfonds en Goud aan een Aandelenportefeuille meer rendement heeft opgeleverd en de volatiliteit heeft verminderd.
3. Vergeleken met de prestaties van Nifty 50 Equal Weight vs Nifty 50 vs Nifty 50 in de afgelopen 20 jaar.
4. Gekeken naar de gegevens van de afgelopen 20 jaar om te zien of de koers-winstverhouding (PE) ons iets vertelt over het verwachte rendement. Dat doet het, of in ieder geval in het verleden.
5. Een momentumstrategie getest om te schakelen tussen Nifty 50 en een liquide fonds en de prestaties vergeleken met een eenvoudige 50:50 jaarlijkse geherbalanceerde portefeuille van Nifty-indexfonds en liquide fonds.
6. Gebruikte een op voortschrijdend gemiddelde gebaseerde markttoetredings- en -exitstrategie en vergeleek de prestaties met Buy-and-Hold Nifty 50 van de afgelopen twee decennia.
7. De prestaties van 2 populaire gebalanceerde fondsen vergeleken met een simpele combinatie van een indexfonds en een liquide fonds.

Prestatievergelijking:ICICI Prudential Balanced Advantage Fund

Laten we de prestaties van de volgende 3 portefeuilles plotten en vergelijken.

1. Buy-and-hold Nifty 50 Total Returns Index (Nifty 50 TRI)
2. ICICI Prudential Balanced Advantage Fund-Direct Plan
3. 50% Nifty 50 TRI + 50% Liquid Fund (jaarlijks herbalanceerd op 1 januari)

Directe plannen zijn gestart in januari 2013. We hebben dus niet lang genoeg actieve data. Het ICICI Balanced Advantage Fund-Regular-plan bestaat al sinds december 2006, maar de AUM van het fonds bedroeg slechts ongeveer 200 crores vóór 2013. Bovendien wist ik niet zeker of ze een dynamische toewijzingsstrategie volgden.

De resultaten

Laten we beginnen met prestaties vanaf het begin.

ICICI BAF komt als beste uit de bus. CAGR is 11,68% per jaar (1 januari 2013 - 5 augustus 2020).

Nifty 50 TRI heeft een CAGR van 9,82% per jaar gegeven.

ICICI Balanced Advantage Fund vermijdt extreem slechte rendementen.

Wat nog belangrijker is, het verslaat de portefeuille van Nifty + Liquid (50:50) in 7 van de 8 jaar (inclusief het lopende jaar).

Nu, naar de rollende rendementen.

ICICI Balanced Advantage Fund (BAF) deed het de eerste jaren beter. Nifty 50 heeft het de afgelopen jaren beter gedaan. In 2020 is ICICI BAF minder dan Nifty 50 gedaald.

Drawdowns en doorrollend risico

Een belangrijk verkoopargument voor Balanced Advantage Funds is dat u een aandelenachtig rendement behaalt met een lager risico. Lagere opnames helpen de investeringsdiscipline te behouden en op koers te blijven.

Het is duidelijk dat de volatiliteit en de opnames lager zijn dan de pure aandelenportefeuille (Nifty 50 TRI). Daarom als het de bedoeling was om aandelenachtige rendementen te bieden bij een lagere volatiliteit, heeft het fonds het doel duidelijk bereikt.

Niet alles is echter hunky-dory. In maart, toen de markten instortten, daalde het fonds met meer dan 17%. De maximale opname in het fonds is meer dan 25% in de afgelopen 7 jaar. Hoewel de val veel minder is dan de Nifty 50 TRI, is het toch een grote val. Misschien hadden trendgebaseerde allocatiemodellen beter gewerkt als er zulke sterke dalingen zijn.

Dynamische fondsen voor activaspreiding of fondsen met evenwichtige voordelen kunnen een goede keuze zijn voor nieuwe investeerders of die investeerders die op zoek zijn naar één enkel fonds met een redelijk rendement en een lage volatiliteit (en die activaspreiding op de automatische piloot willen laten plaatsvinden). De volatiliteit van de portefeuille kan trouwens ook worden afgehandeld door middel van asset-allocatie op uw niveau.

Wees tegelijkertijd niet de indruk dat u geen verliezen kunt lijden met uitgebalanceerde voordeelfondsen . Ik reproduceer de maandelijkse prestaties van enkele van de uitgebalanceerde voordeelfondsen. Bekijk de opbrengsten voor de maand maart 2020.

De waarschuwingen

1. Prestaties uit het verleden bieden geen garantie voor toekomstige prestaties.
2. Ik heb pas zeven jaar over gegevens nagedacht. Niet genoeg om een ​​zinvolle conclusie te trekken.
3. ICICI Balanced Advantage is een actief fonds. Er wordt actief beroep gedaan op zowel assetallocatie als effectenselectie. Waardeer de gebruikelijke risico's die gepaard gaan met actieve fondsen.
4. Balanced Advantage Funds gaan niet alleen over het asset-allocatiemodel. Er is ook een actieve beveiligingsselectie. Voor een diepere analyse moeten we nagaan hoeveel van de prestaties kunnen worden toegeschreven aan assetallocatie en hoeveel aan actieve effectenselectie. Ik heb dat niet gedaan.
5. Balanced Advantage Funds of dynamische asset-allocatiefondsen kunnen ook worden gecreëerd met behulp van indexfondsen. Een fonds met uitgebalanceerd voordeel kan bijvoorbeeld een indexfonds gebruiken voor aandelenblootstelling. Geen van de fondsen doet dat. Ook in deze hoek is er een fiscale wegversperring. Om in aanmerking te komen voor de behandeling van aandelenbelasting, moet het fonds ten minste 90% in het aandelenindexfonds of ETF hebben. Als het aandelen heeft, is de vereiste slechts 65%.
6. Je kunt stellen dat de Nifty 50 TRI een geschikte vergelijkingsmaatstaf is. ICICI BAF kan beleggen in een breder spectrum aan aandelen. Daarom had ik ter vergelijking Nifty 100 of Nifty Large &Midcap 250 kunnen overwegen.
7. Houd bij hybride fondsen rekening met de kwaliteit van de vastrentende portefeuille. We zijn allemaal voorbereid op hits in de aandelenportefeuilles, maar vastrentende portefeuilles van hybride fondsen kunnen voor vervelende verrassingen zorgen. Als u dus rustig wilt slapen, moet u rekening houden met de kredietkwaliteit van de vastrentende portefeuille voordat u een hybride fonds kiest. Ga niet alleen af ​​op eerdere retouren of de aspecten die ik in dit bericht heb gedeeld.
8. De modellen voor assetallocatie zijn eigendomsrechtelijk beschermd. Verschillende modellen voor activaspreiding zullen het op verschillende momenten goed doen.Als u moet beleggen in een Balanced Advantage-fonds, lees dan het informatiedocument over de regeling om de benadering van activaspreiding te begrijpen.

Disclaimer/Openbaarmaking

Technisch gezien is het HDFC Balanced Advantage Fund (het vroegere HDFC Prudence) momenteel het grootste fonds in deze categorie. Ik heb het fonds echter niet in overweging genomen omdat dit fonds tot medio 2018 een regulier hybride fonds was. Zoals ik begrijp, wordt het zelfs nu beheerd als een normaal agressief hybride fonds. De verandering in categorie was gewoon om de SEBI-regels te omzeilen.

Dit is geen aanbeveling om te beleggen in ICICI Balanced Advantage Fund.

Ik heb geen gebalanceerd voordeelfonds in mijn portefeuille. Een paar klanten hebben dergelijke fondsen in de portefeuille.

Bron

ValueResearchOnline

NiftyIndices