Sommige van de meest hoogvliegende aandelen van de pandemie hebben het moeilijk in het nieuwe jaar en dat is slecht nieuws voor technologiebedrijven van elke omvang.

TechCrunch merkte gisteren op dat softwareaandelen een vrij slechte start van het jaar hadden. Dat was, zo bleek, slechts het begin van de schade. De handel van vandaag nam weer een hap uit de belangrijkste technologiesector.

Bekijk de volgende vijfdaagse grafiek van de WisdomTree Cloud Computing ETF, die de Bessemer Cloud Index volgt, lang een belangrijke barometer van de prestaties van moderne softwareaandelen:

Afbeeldingscredits :YCharts

Volgens YCharts-gegevens sloot de index op 46,30, of ongeveer 29%, en veranderde van zijn recente all-time highs. De ommekeer in de waarde van softwareaandelen is behoorlijk wild. Alleen al vandaag verloor de index 5,91%.

Voor een gevoel van schaal wordt een daling van 10% ten opzichte van hoge tonen als een correctie beschouwd. Een daling van 20% is een technische bearmarkt. En een daling van 30%? Volgens mij heet dat een shitstorm.

Publieke angst versus privé uitbundigheid

De ontkoppeling die we gisteren bespraken, namelijk dat de particuliere markten ongelooflijk optimistisch blijven terwijl de openbare markten kouder worden in enkele van de populairste startup-categorieën, wordt onderstreept door de handel van vandaag.

Maar het is vermeldenswaard dat er nogal wat vaart zit in het huidige tempo van startup-investeringen, wat erop wijst dat de beslissing van de aandelenmarkt om softwareaandelen te herwaarderen enige tijd kan duren om door te sijpelen naar het opstartniveau. Wat bedoelen we? Die durfkapitaalfondsen zijn al aangetrokken tegen bepaalde bedragen in dollars en investeringsschema's. Dit zorgt in wezen voor veel grote, dure opstartrondes om gedaan te worden, zelfs als hun toekomstige exit-venster strakker wordt; het wordt moeilijker om een ​​exit te krijgen als de publieke markten hun mening blijven veranderen over de waarde van software-inkomsten.

In meer concrete termen:startups die vandaag bijvoorbeeld een Series A genereren die hen waardeert op toekomstige inkomsten, vormen een uitdaging waarbij ze moeten blijven verhogen met hoge inkomstenveelvouden terwijl ze groeien. Dit zal moeilijker worden om te schieten als ze door latere rondes schalen. Hoe dichter die startups bij de IPO-schaal komen, hoe meer publieke markten van invloed zullen zijn op hun vermogen om hun aandelen te prijzen. Dalende publieke prijzen en dikke private waarderingen zullen op een gegeven moment in de war raken. En er zijn veel eenhoorns die het niet zo goed zullen doen aan het exitfront als de aandelen blijven dalen zoals ze zijn.

Geen goede start voor 2022 voor de liquiditeitskansen van uw lokale durfkapitalist op korte termijn, zo lijkt het.