Buy-and-hold-beleggen gaat niet alleen over rondhangen en dividenden innen.
Dat is niet om enige last te werpen op dividenden. Verre van. Regelmatige en stijgende uitbetalingen zijn vaak de sleutel tot het verslaan van de markt gedurende een lange periode. Kijk maar eens naar de beste aandelen in Standard &Poor's 500-aandelenindex van de afgelopen halve eeuw.
Maar als we kijken naar kortere tijdsbestekken, zoals bijvoorbeeld een enkel decennium, is een sterke en duurzame winstgroei ook een kritische factor. Bedrijven met belangrijke voordelen in groeiende industrieën – of die zich al lang hebben aangepast aan veranderende tijden – hebben een grotere kans op outperformance in het komende decennium.
Het kan ook geen kwaad om je in snel evoluerende sectoren te bevinden die voortdurend nieuwe manieren bedenken om de omzetgroei te stimuleren. Denk aan:technologie of financiën of gezondheidszorg.
Dat gezegd hebbende, saai kan ook mooi zijn.
Het bedrijf zette een paar jaar geleden een enorme stap toen het zijn uitgebreide aanbod aan aanbiedingen migreerde naar een cloudgebaseerd abonnementsmodel. Het leveren van software via een abonnement biedt een stabielere inkomstenstroom in vergelijking met eenmalige softwareverkopen. Het verlaagt ook de kosten. Analisten verwachten dat de cloudgebaseerde business voor een lange tijd zal zorgen voor zeer winstgevende groei.
ADBE-aandelen worden momenteel verhandeld tegen 25 keer de toekomstige winst, wat prijzig klinkt totdat je ziet dat analisten een gemiddelde winstgroei van bijna 23% per jaar voorspellen voor de komende vijf jaar, volgens gegevens van Thomson Reuters. Analisten bij Credit Suisse, die aandelen beoordelen op "Outperform" (kopen), merken op dat de recente aankondiging van het bedrijf van prijsstijgingen voor sommige producten "het vermogen van Adobe aantoont om innovatie en prijs-kwaliteitverhouding te stimuleren, en we merken op dat prijs slechts een van de vele is hefbomen voor groei.”
Alleen Google geeft het bedrijf het grootste marktaandeel in de nog steeds snelgroeiende digitale advertentie-industrie. Volgens eMarketer, een marktonderzoeksbureau, zal Google naar verwachting in 2019 $ 102.4 miljard aan wereldwijde digitale advertentie-uitgaven binnenhalen. Facebook (FB), dat na Google nr. 2 in marktaandeel is, zal naar verwachting "slechts" $ 67,2 miljard binnenhalen.
Alphabet is ook de thuisbasis van de zelfrijdende auto-startup Waymo, evenals Nest Labs, een ontwikkelaar van gadgets voor het internet der dingen. Verder weg ploegt het bedrijf investeringen in de volgende grote dingen. Het heeft kunstmatige intelligentie, machine learning en virtual reality in het vizier en het is al een belangrijke speler in de snelgroeiende industrie van cloudgebaseerde services.
Analisten van Canaccord Genuity beoordelen GOOGL op 'Koop' en merken op dat de digitale advertentiemarkt robuust blijft. Volgens gegevens van Thomson Reuters zullen de inkomsten van Alphabet de komende vijf jaar naar verwachting met gemiddeld meer dan 15% per jaar stijgen.
Er zijn veel redenen om optimistisch te zijn op Amazon.com (AMZN, $ 1.632,17) als een langetermijnpositie. Het is de leider op het gebied van e-commerce, die de ene industrie na de andere opslokt, van discountwinkels tot kruideniers en op een dag misschien zelfs apotheken. Het Amazon Web Services (AWS) cloud computing-platform is een juggernaut in een tijd waarin de groei van cloud computing – en de komende uitrol van de volgende generatie draadloze 5G-netwerken – de groei ervan mogelijk zou kunnen versnellen.
Maar de belangrijkste reden om AMZN op lange termijn leuk te vinden, is de toewijding van oprichter Jeff Bezos om een lange horizon te behouden. De voorzitter en CEO hebben de zaken nooit van kwartaal tot kwartaal geleid, en AMZN is nooit bang geweest af te zien van kortetermijnwinsten om grote, dure strategische inzetten te doen. Dat is gedeeltelijk de reden waarom Warren Buffett, voorzitter en CEO van Berkshire Hathaway (BRK.B), uitbundig is in zijn lof voor Bezos.
"We hebben niet veel zakenmensen zoals hij gezien", zegt Buffett over Bezos. "Overweldigend, hij heeft dingen genomen die jij en ik hebben gekocht, en hij heeft een manier bedacht om ons gelukkiger te maken bij het kopen van die producten, hetzij door snelle levering of prijzen of wat dan ook, en dat is opmerkelijk."
Wanneer de meest succesvolle geduldige belegger aller tijden iemands lof zingt, is het de moeite waard om naar het deuntje te luisteren. Analisten verwachten dat de inkomsten van Amazon de komende tien jaar met gemiddeld 42% per jaar zullen stijgen.
Nog niet zo lang geleden, Apple (AAPL, $ 153,30) haalde de krantenkoppen omdat het het eerste Amerikaanse bedrijf was met een marktwaarde van $ 1 biljoen. Tjonge, wat veranderen tijden - en snel. AAPL-aandelen hebben ongeveer een derde van zijn waarde verloren sinds ze begin oktober 2018 hun top bereikten, en ondertussen ongeveer $ 275 miljard aan marktwaarde wissen. Beleggers zijn doodsbang dat de iPhone-groeimotor van het bedrijf eindelijk begint te sputteren.
Maar waardebeleggers, met name Warren Buffett, weten dat de langetermijnvooruitzichten van Apple op meer berusten dan alleen dat ene glimmende gadget. Dat is de reden waarom Buffett's Berkshire Hathaway de afgelopen jaren absoluut in de aandelen van Apple is opgestapeld. Berkshire, met een belang van 5,3% in Apple, is nu inderdaad de op twee na grootste aandeelhouder van het bedrijf.
Het is geen geheim dat Apple niet voor altijd zou kunnen vertrouwen op het versnellen van de iPhone-verkopen. "Peak iPhone" is al jaren een bearish gespreksonderwerp. Wat Apple aantrekkelijk maakt voor houders op de lange termijn, is eerder de enorme geïnstalleerde gebruikersbasis van loyale supertrouwe iPhone-klanten die andere hardware en, cruciaal, diensten van het bedrijf gebruiken.
Dit toegewijde en nog steeds groeiende ecosysteem belooft tot ver in de toekomst een gestage cashflow te genereren. Zoals Buffett ooit tegen CNBC zei, houdt hij van de kracht van het merk van Apple en zijn ecosysteem van producten (zoals de iPhone en iPad) en diensten (zoals Apple Pay en iTunes). "Ik focus me niet op de verkoop in het volgende kwartaal of het volgende jaar", zei hij. "Ik concentreer me op de ... honderden, honderden, honderden miljoenen mensen die praktisch hun leven leiden door (de iPhone)."
De aandelen van AAPL worden verhandeld tegen slechts 11,5 keer de verwachte winst, ondanks een winstgroei op lange termijn van 13% per jaar voor het volgende half decennium. Het is een geldautomaat. En het betaalt een snel stijgend dividend uit. Dat maakt het een koopje voor de lange termijn op het huidige niveau.
Om te beginnen is de manier van werken van Buffett een proces, en zijn zorgvuldig uitgekozen luitenants Ted Weschler en Todd Combs lijken in staat om Berkshires portfolio van aandelenselecties te beheren.
Het is ook belangrijk om te onthouden dat Berkshire niet alleen een investeringsvehikel is. Het is een conglomeraat met tientallen volledige dochterondernemingen die worden gerund door managementteams die Buffett vertrouwt als de beste van het beste. En of Buffett nu een bedrijf koopt of alleen een positie in de aandelen inneemt, zijn voorkeursperiode is 'voor altijd'.
Het komt erop neer dat Berkshire Hathaway meer is dan Warren Buffett. Het is een gedisciplineerd en rigoureus systeem voor het inzetten van kapitaal. Zolang de opvolgers van Buffett zich aan zijn regels houden, zou Berkshire Hathaway op de lange termijn outperformance moeten blijven genereren.
Boeing (BA, $ 357,90) profiteert van een aantal krachtige demografische en industriële trends. De International Air Transport Association (IATA) - een industriële handelsgroep - verwacht dat het aantal vliegtuigpassagiers wereldwijd zal verdubbelen tot 8,2 miljoen in 2037. Luchtvaartmaatschappijen zullen veel commerciële vliegtuigen nodig hebben om aan al die extra vraag te voldoen.
Maar Boeing is veel meer dan alleen commerciële luchtvaart. Het bedrijf is een grote defensie-aannemer en produceert alles, van raketten tot satellieten tot militaire tiltrotorvliegtuigen zoals de Osprey.
De commerciële luchtvaart is echter de manier waarop Boeing de wind in de zeilen gaat krijgen van de explosieve groei van het wereldwijde vliegverkeer. Het vormt immers de helft van het duopolie voor grote commerciële vliegtuigen. Alleen de Europese Airbus concurreert ermee op hetzelfde niveau bij het maken van grote vliegtuigen.
Wall Street is ook optimistisch over de kortetermijnvooruitzichten van Boeing. Van de 16 analisten die door Zacks Investment Research worden gevolgd, zeggen er 13 dat het een 'sterke koop' is, één noemt het een 'koop' en twee hebben het 'vasthouden'. Canaccord Genuity, dat aandelen op "Houden" beoordeelt vanwege zorgen over de wereldwijde groei, zegt dat de recente beslissing van Boeing om zijn dividend- en aandeleninkoopprogramma te verhogen een "bullish signaal voor zijn vooruitzichten" is.
De smaak van de consument veranderen zal altijd een risico zijn, maar van de Atkins-rage van de vroege jaren 2000 tot de huidige fetisj voor versere ingrediënten, McDonald's is er altijd in geslaagd om zijn voorsprong te behouden. In de loop der jaren heeft het salades aan zijn menu toegevoegd, de hele dag ontbijt uitgerold en nu prijst het nooit-bevroren rundvlees. Op dit moment probeert McDonald's groei te stimuleren door middel van waarde, via een menu van $1-$2-$3 en, meer recentelijk, een 2-voor-5 mix-and-match menu.
Dat soort flexibiliteit en stijgende dividenden waren de sleutel tot het marktconforme rendement op de lange termijn. MCD is de afgelopen 50 jaar inderdaad een van de beste aandelen in de S&P 500 geweest. Dat komt deels omdat 's werelds grootste hamburgerketen ook een trouwe dividendliefhebber is. De uitbetaling van McDonald's dateert uit 1976 en is sindsdien elk jaar gestegen.
Analisten verwachten dat de winst de komende vijf jaar met gemiddeld 9% per jaar zal groeien, volgens gegevens van Thomson Reuters. Voeg daarbij het gezonde en stijgende dividend en langetermijnbeleggers kunnen smakelijke, zo niet spectaculaire rendementen verwachten.
Net als zoveel andere technologiebedrijven, richtte MSFT zich op cloudgebaseerde computer- en abonnementssoftwareservices. De rest, zoals ze zeggen, is geschiedenis. De voorraad van Microsoft is de afgelopen drie jaar meer dan verdubbeld. Ter vergelijking:Apple is in dezelfde periode met minder dan 50% gestegen. Sterker nog, MSFT is onlangs Apple en andere techreuzen voorbij gesprongen om het meest waardevolle beursgenoteerde bedrijf ter wereld te worden.
Verleden is niet per se een proloog, maar Wall Street is wild over de vooruitzichten van het bedrijf. Softwareservices zoals Office 365 en het snelgroeiende Azure blijven voor groei zorgen, merkt Canaccord Genuity op, dat aandelen beoordeelt op 'Koop'. De analisten wijzen ook op het succes van Microsoft met zijn Xbox online gaming-franchise. Van de 21 analisten die door Zacks zijn gevolgd, zeggen 19 dat MSFT een 'sterke koop' is.
Analisten verwachten dat de winst de komende vijf jaar met gemiddeld meer dan 14% per jaar zal stijgen. Het behoorlijke dividendrendement zal het totale rendement helpen verbeteren.
"Echte innovatie verandert de patiëntenzorg en resultaten drastisch, verstoort de manier waarop zorg wordt verleend en de omgeving waarin deze wordt geconsumeerd, en buigt uiteindelijk het traject van de groei van de medische kosten", merken analisten van Credit Suisse op, die UNH beoordelen met "Outperform". "Vandaag de dag zien we dat innovatie in de gezondheidszorg wordt aangedreven door diensten, en we zien UNH als de belangrijkste aanjager van die verandering."
UNH loopt voorop door het systeem voor de levering van gezondheidszorg te integreren en de diensten naar de meest geschikte instellingen te leiden, merken de analisten op, en door onder meer de prikkels tussen betalers en aanbieders op elkaar af te stemmen.
Misschien wel het belangrijkste is dat het bedrijf erin slaagt om op korte termijn winstgroei te realiseren, zelfs terwijl het fors investeert voor de toekomst. De winst overtrof de prognoses van Wall Street in het meest recente kwartaal, geleid door Optum. Optum heeft een groot bedrijf voor het beheer van uitkeringen in de apotheek en een groeiend aantal klinieken en centra voor spoedeisende zorg en chirurgie.
De groeiende afhankelijkheid van het soort diensten dat door Optum wordt geleverd - in tegenstelling tot de traditionele, minder winstgevende verzekeringsactiviteiten - maakt UNH tot een goede langetermijnweddenschap.
Warren Buffett heeft nooit veel over USB gezegd, maar hij is nooit verlegen geweest om te wedden op de Amerikaanse economie en hij is een groot voorstander van de Amerikaanse Bancorp. De CEO van Berkshire Hathaway kocht in het derde kwartaal nog eens 9,8 miljoen aandelen in de bank.
Heck, het Orakel van Omaha houdt zo veel van het bedrijf, Berkshire Hathaway is de grootste aandeelhouder van U.S. Bancorp met 7,7% van alle uitstaande aandelen, volgens S&P Global Market Intelligence.
Analisten van Sandler O'Neill Research zeggen:"USB's fundamentals blijven erg sterk, maar de aandelen worden al verhandeld tegen een verdiende premie ten opzichte van peers. Daarom behouden we voorlopig onze 'Hold'-beoordeling."
Beleggers willen misschien wachten op een beter instapmoment, maar voor wat het waard is:de aandelenkoers van USB heeft Warren Buffett de afgelopen kwartalen niet echt afgeschrikt.
Als 's werelds grootste betalingsnetwerk, Visa (V, $ 138,05) is goed gepositioneerd om te profiteren van de groei van girale transacties en digitale mobiele betalingen.
Analisten bij Credit Suisse, die aandelen beoordelen als "Outperform", zeggen dat het bedrijf blijft geloven dat e-commerce nog "veel startbaan over heeft" om het betalingsvolume te stimuleren. "Visa is ook enthousiast over het vooruitzicht van Visa Direct, waarmee gebruikers zowel geld kunnen verzenden als ontvangen, waardoor het bedrijf aanzienlijk verder gaat dan het traditionele consumer-to-business-model", zegt CS.
Analisten gepolst door Thomson Reuters verwachten dat de winst van Visa het komende half jaar met gemiddeld 16% per jaar zal stijgen.
Maar het zijn niet alleen analisten die van Visa-aandelen houden. Het is ook een topaandelenkeuze van hedgefondsmanagers. Nog beter voor beleggers die uitkijken naar een decennium en daarna, Visa is toevallig ook een van de favoriete aandelen van Warren Buffett. Berkshire Hathaway bezit 10,6 miljoen aandelen in Visa, goed voor ongeveer 1,4 miljard dollar.
13 beste aandelen om te kopen voor de volgende beurscorrectie
De 22 beste aandelen om te kopen voor 2022
De 12 beste technologieaandelen om te kopen voor 2022
De 12 beste zorgaandelen om te kopen voor 2022
De 19 beste aandelen om te kopen voor de rest van 2019
14 hoogrentende dividendaandelen om te kopen tegen de 4%-regel
5 'Strong Buy' biotech-aandelen om te kopen voor 2020