De "Dogs of the Dow" is een eenvoudige maar succesvolle strategie voor waardebeleggen waar velen op Wall Street bij zweren. Het is eenvoudig:koop aan het begin van het jaar de 10 best renderende dividendaandelen in de Dow Jones Industrial Average. Houd ze een jaar vast. Volgend jaar uitspoelen en herhalen.
Hoewel dit resulteert in een hoger dan gemiddeld inkomen, is de investeringscase echt een waarde. Het idee:een hoog dividendrendement – in het soort solide blue-chipaandelen dat de Dow doorgaans aanhoudt – houdt in dat aandelen oververkocht zijn. Ondertussen toont de voortgezette uitkering van dividenden aan dat het management vertrouwen blijft houden in de winst van het bedrijf. Beleggers zouden dus zowel moeten profiteren van een bovengemiddeld rendement als van een eventueel herstel van de aandelenkoersen zodra Wall Street beseft dat de verkoop te ver is gegaan.
Hoe goed werkt de strategie? In 2018 verloor de Dogs of the Dow gemiddeld slechts 1,5% tegenover een daling van 5,6% voor de Dow en een daling van 6,2% voor de Standard &Poor's 500-aandelenindex. De overwinning markeerde het vierde opeenvolgende jaar van outperformance van de Dogs. En al in 2019 laten sommige honden hun tanden zien.
Hier zijn de 10 dividendaandelen die deel uitmaken van de Dogs of the Dow, vermeld in volgorde van hun dividendrendement vanaf begin 2019. We vermelden ook hun huidige opbrengsten, die een beetje zijn verschoven in de eerste paar dagen van de handel van dit jaar.
Met andere belangrijke behandelingen – zoals Januvia, die mensen helpt hun diabetes type 2 onder controle te houden – die nog steeds goed verkopen, kan Merck het soort cashflow blijven genereren dat nodig is om in zijn bedrijf te investeren en zijn dividend van 2,9% financieren.
Cisco is een andere cashflowmachine. Het bedrijf genereerde $ 13,7 miljard aan operationele cashflow in het fiscale jaar dat eindigde op 28 juli 2018, en het was niet verlegen om dat geld (en meer) naar investeerders door te sluizen. Cisco deelde $ 6 miljard aan dividenden uit en nog eens $ 17,7 miljard aan inkoop van eigen aandelen, hoewel het hoge terugkoopcijfer van aandelen werd geholpen door gerepatrieerde contanten als onderdeel van de massale herziening van de vennootschapsbelasting die eind 2017 werd doorgevoerd.
Cisco keert $ 1,32 per aandeel aan jaarlijkse dividenden uit, maar de verwachting is dat de winst in het huidige fiscale jaar $ 3,04 per aandeel zal bereiken. Dat is een uitbetalingsratio van slechts 43%, wat betekent dat Cisco voldoende ruimte heeft om zijn dividend vast te houden en te laten groeien. Het dividend van CSCO is sinds 2012 elk jaar verbeterd.
P&G was het doelwit van een aanhoudende campagne in 2017 door activistische belegger Nelson Peltz, die beweerde dat de managementstructuur van het bedrijf bijdroeg aan de magere aandelenprestaties. Peltz, die uiteindelijk in maart 2018 werd toegelaten tot het Procter &Gamble-bestuur, heeft mogelijk een impact. PG bood beleggers in 2018 een beetje een toevluchtsoord door een marktconforme winst van 1,4% te behalen bovenop een dividend van 3,1%.
Procter &Gamble is een Dividend Aristocrat - een titel die wordt toegekend aan S&P 500-bedrijven die hun dividenden gedurende ten minste 25 jaar of langer elk jaar hebben verhoogd. Sterker nog, met 63 opeenvolgende jaren van dividendgroei, is P&G een elitebedrijf - slechts een handvol aristocraten hebben hun uitbetalingen gedurende een halve eeuw of langer verbeterd.
De basisconsumentenproducten bieden behoorlijke marges en herhalingsaankopen die de constante winst opleveren die nodig is om die gestage en gestaag groeiende dividenden uit te keren. Dat gezegd hebbende, heeft PG gewerkt aan het terugbrengen van zijn productlijn om zich te concentreren op zijn sterkste merken, wat een positief effect begint te krijgen op de organische groei. Dit, in combinatie met een agressief aandeleninkoopprogramma, zou Procter &Gamble in 2019 tot een lucratieve hond kunnen maken.
Beleggers die op zoek zijn naar rendements- en dividendgroei zullen niet vaak beide vinden in de financiële sector, maar JPMorgan Chase (JPM, $ 102,92) is een uitzondering. Het bedrijf verhoogde zijn uitbetaling met 43% in 2018 tot 80 cent per aandeel, waardoor het nu een rendement van meer dan 3% kon behouden.
Hoewel de renteverhogingen van de Federal Reserve de aandelenmarkt vertrouwen lijken te geven, moeten beleggers begrijpen dat ze vaak positief zijn voor banken zoals JPMorgan Chase. Ten eerste betekent dit dat de rentetarieven die zij op leningen aanrekenen kunnen stijgen, terwijl de kosten van fondsen die afkomstig zijn van deposito's nauwelijks afnemen. JPMorgan, als een van de grootste geldschieters van het land, staat klaar om hiervan te profiteren. De Fed heeft aangegeven dat het tempo van de renteverhogingen in 2019 waarschijnlijk zal vertragen, maar Wall Street verwacht nog een paar hobbels voordat het jaar voorbij is.
De megabank heeft ook nog veel meer ruimte om haar dividend te verhogen. Ondanks de enorme uitbetalingsverhoging eerder dit jaar, is de uitbetalingsratio van JPM (hoeveel van zijn winst het in dividenden uitkeert) slechts ongeveer 30%.
JPMorgan boekte slechts een paar dagen geleden zijn eerste winstmis in 15 kwartalen - hoewel dit grotendeels te wijten was aan de neerwaartse druk op de handelsresultaten in het vierde kwartaal van 2018, evenals aan het feit dat CEO Jamie Dimon de verwachtingen niet goed beheerde. Het bedrijf boekte nog steeds een recordwinst van $ 7,1 miljard in het vierde kwartaal.
Afgelopen augustus kondigde Coca-Cola aan dat het $ 5 miljard zou uitgeven om het Britse koffiebedrijf Costa over te nemen. Coke heeft ook een distributieovereenkomst met en is een zesde eigenaar van Monster Beverage (MNST), maar het werkt ook aan eigen energiedrankjes.
Een ander voorbeeld van zijn strategische verschuiving is dat het management zijn bottelactiviteiten heeft verkocht aan franchisenemers en zich richt op kleinere verpakkingsgrootten - maatregelen die waarschijnlijk de kosten zullen verlagen en de marges zullen vergroten - en legt ook de nadruk op caloriearme dranken.
Een belangrijk voordeel van het bezit van Coca-Cola is de nadruk van het management op uitbetalingen. Coke is een andere dividendaristocraat - een die sinds 1920 elk jaar een dividend heeft uitgekeerd en die driemaandelijkse uitkering gedurende 55 opeenvolgende jaren heeft verhoogd.
Dit is geen bijzonder aantrekkelijke tijd voor frisdrankbedrijven. Maar terwijl beleggers wachten tot de strategische initiatieven van Coke ingang vinden, kunnen beleggers er redelijk zeker van zijn dat het zijn dividend zal waarmaken.
In juli zei de farmaceutische gigant dat het drie divisies zal creëren:een voor gevestigde geneesmiddelen, een voor innovatieve geneesmiddelen en een derde voor gezondheidsproducten voor consumenten. En eind december ging Pfizer een joint venture aan met GlaxoSmithKline (GSK) om hun afdelingen voor consumentengezondheidszorg te combineren. GSK is van plan om de JV uiteindelijk als een onafhankelijk bedrijf af te splitsen; Pfizer wordt een puur farmaceutisch bedrijf dat de groei in die sector kan benutten.
Er moet nog veel uitgespeeld worden. Terwijl beleggers wachten, betaalt PFE ruim 3% aan dividenden, wat een buffer biedt tegen marktvolatiliteit. Dat rendement weerspiegelt een stijging van ongeveer 6% ten opzichte van de in december 2018 aangekondigde uitbetaling – de negende opeenvolgende jaarlijkse dividendverhoging van Pfizer.
Het aandeel begon 2018 sterk, maar verzwakte door de daling van zowel de olieprijzen als de algemene markten. De aandelen daalden met meer dan 20% tussen de hoogtepunten van begin oktober en de dieptepunten op kerstavond.
Ondanks dat zijn fortuin gebonden is aan een grondstof (en een volatiele ook), is CVX een aanhoudende dividendgroeier en is hij zich blijven inzetten om die reputatie te behouden. Chevron heeft zijn uitbetaling voor 31 opeenvolgende jaren verbeterd, ondanks enige onzekerheid in de afgelopen jaren over de vraag of het zijn dividend zou blijven verhogen. Sinds 2000 heeft CVX zijn dividend verhoogd met een gemiddeld jaarlijks percentage van iets meer dan 7%.
Het is ook vermeldenswaard dat de aandelen van Chevron sinds 2000 een gemiddeld jaarlijks totaalrendement van ongeveer 12% hebben opgeleverd - meer dan het dubbele van het totale rendement van 5% plus de S&P 500 in dezelfde periode. Dat is een heleboel alfa. Let alleen op het gebruik van het woord 'gemiddeld' - een blik op de aandelengrafiek van CVX toont veel volatiliteit tussen toen en nu.
Voor beleggers die op zoek zijn naar een technologiegericht bedrijf met een hoog dividend, hoeft u niet verder te zoeken dan Verizon (VZ, $ 56,83). Het telecombedrijf heeft zijn dividend voor 12 opeenvolgende jaren verhoogd en biedt een royaal dividendrendement van 4,2% - meer dan het dubbele van de S&P 500-index.
Verizon heeft geïnvesteerd om zichzelf te positioneren voor de volgende vooruitgang in telecommunicatie:draadloze 5G-technologie. Dit is van vitaal belang omdat 5G de volgende cruciale stap is om mobiele apparaten en het internet der dingen in staat te stellen hun potentieel volledig te benutten. En ondanks het feit dat het te maken had met rivaliserende AT&T (T) en goedkopere providers zoals Sprint (S) en T-Mobile (TMUS), is het erin geslaagd zijn draadloze activiteiten te laten groeien. telefoonverbindingen tijdens het vierde kwartaal van 2018. Dit is een handige truc, aangezien de meeste grote luchtvaartmaatschappijen te maken hebben met "churn" - het verlies van klanten aan concurrentie vanwege promoties of (zoals we allemaal hebben ervaren) slechte klantenservice.
De groei die 5G biedt, gecombineerd met de cashflow en het resulterende dividend van zijn traditionele activiteiten, maakt VZ aantrekkelijk.
XOM-aandelen zien er goedkoop uit, maar belangrijker nog, het bedrijf ziet er solide uit. De langetermijnschuld/kapitaalratio van het bedrijf is slechts 10%, waardoor het bedrijf in een uitstekende positie verkeert om schommelingen in de grondstofprijzen te doorstaan. Verder omvatten de diverse activiteiten upstream (olieboringen) en downstream (raffinaderijen en benzinestations) en alles daartussenin - raffinage en detailhandel kunnen zelfs helpen de negatieve impact van zwakke olie- en aardgasprijzen te verminderen.
Exxon is gestructureerd om moeilijke tijden in het olieveld te doorstaan, maar gedijt ook als de prijzen aanzienlijk herstellen. Ook belangrijk is dat XOM 36 jaar op rij zijn uitbetaling heeft verhoogd. Terwijl veel van zijn concurrenten slechts hun dividenden handhaafden (of zelfs verlaagden) tijdens de bearmarkt van 2014 in olie, bleef Exxon de lat hoger leggen - en zou dat nog vele jaren moeten blijven doen.
Bijvoorbeeld, na jaren van teruglopende inkomsten door het verkopen van bedrijfsonderdelen, kondigde IBM in het vierde kwartaal van 2018 de overname aan van Red Hat (RHT), dat open-source softwareoplossingen levert voor grote ondernemingen. De deal, die IBM naar verwachting in de tweede helft van 2019 zal sluiten, zou maar liefst $ 25 miljard aan schulden toevoegen en heeft sommige beleggers nerveus gemaakt - deels vanwege de hoge prijs die het heeft betaald (55 keer de verwachte inkomsten voor 2018).
Maar IBM is in 2018 misschien te hard verkocht, en zijn dikke 5%-plus-opbrengst en goedkope prijs (8,7 keer de winstramingen voor 2019 vanaf het begin van het jaar) waren misschien te veel voor investeerders om te negeren. Halverwege januari heeft IBM al een winst van 7,5% geboekt.
De 11 populairste IPO's om naar uit te kijken in 2019
De 5 best beoordeelde Dow Jones-aandelen
De 19 beste aandelen om te kopen voor de rest van 2019
91 topdividendaandelen van over de hele wereld
13 hoogrentende dividendaandelen om in de gaten te houden
De 9 best renderende Warren Buffett dividendaandelen
14 hoogrentende dividendaandelen om te kopen tegen de 4%-regel